三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约先扬后抑，日内交投于379.96-376.5元/克，尾盘报收377元/克，较上一日收盘价跌0.21%，成交量10.9万手，日减38950手；持仓16.9万手，日增2805手；沪银主力2112合约亦先扬后抑，尾盘报收5446元/千克，较上一日收盘价涨0.48%。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于92.132，微涨0.04%。（2）美联储在半年度货币政策报告中承诺保持“强有力”货币政策支持，直到经济完全复苏。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓82293手，空头持仓33090手，净多持仓49203手，多减空增。沪银2112合约前20名多头持仓223556手，空头持仓155156手，净多持仓68400手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至7月9日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1040.19吨，周减2.39吨，连降三周至一个月低位。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17267.1吨，周减86.51吨，连降5周六个月低位。

行情研判：7月12日沪市贵金属均先扬后抑，陷入盘整态势。期间美联储在半年度货表示将维持货币政策，加之美指高位回落对金银构成提振。不过随着美指跌势缓和，金银上行动力不足回落。技术上，期金日线KDJ指标拐头向下，但MACD红柱扩大；而期银MACD红柱缩短，但KDJ指标跌势稍缓。操作上，建议沪金主力可于377.8-375.8元/克之间高抛低吸，止损各1元/克；沪银主力可于5400-5500元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

黄金：

本周沪市贵金属走势有所分化，其中沪金主力止跌反弹，一度触及380关口；而沪银主力先扬后抑，延续低位盘整。期间美国非农就业数据喜忧参半提振金银走高，不过随着美国公布经济数据好坏参半，美联储会议纪要暗示可能要比预期更早缩减QE，美元指数高位维稳则限制金银反弹动力。此外基本金属本周受到美指维稳打压，银价受拖累表现较弱。投资情绪方面，本周贵金属ETF持仓均续降，表明投资者看空金银氛围犹存。展望下周，需进一步关注宏观氛围及美元指数对金银方向指引，预期金价反弹动力有限，银价或延续区间震荡。 

黄金：

本周硅铁期价宽幅震荡，现货价格维稳运行。近期市场消息不断，陕西环保入驻，青海环保督察，在各主产区减限产政策暂未落地之前，市场维持观望心态。厂商排单生产为主，现货供应紧张加剧；主流钢厂招标价格环比上月，整体招标形式较好，对期价形成支撑。不过，下游钢厂减限产预期扰动不断，铁和金需求悲观预期再次深化。总体看，硅铁近期处于多维政策冲击的环境，多空博弈激烈，预计硅铁市场短期内价格以区间震荡为主。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡下滑，截止北京时间15:43，报2945美元/吨，日跌1.12%。沪锌主力2108合约冲高回落，日内交投于22695-22165元/吨，尾盘报收22185元/吨，较上一交易日收盘价跌0.78%，成交量20.9万手，日增34131万手；持仓9.7万手，日减4365手。基差扩至465元/吨；沪锌08-09月价差扩至40元/吨。

市场焦点：亚市美元指数止跌微涨，现交投于92.14，微涨0.06%。（2）美联储在半年度货币政策报告中承诺保持“强有力”货币政策支持，直到经济完全复苏。

现货市场：7月12日SMM现货0#锌报价为22600-27000元/吨，均价较上一交易日涨170元/吨。长江有色报道，进口货源流通偏少，下游接货情绪较为谨慎，贸易商采购热情未见明显改善，整体市场成交表现一般。

库存方面：沪锌仓单报8099吨，日增302吨。截止7月9日，LME锌库报251200吨，周减1875吨，连降12周至近六个月以来低位。同时，截止7月9日当周，上期所沪锌库存报33116吨，周增626吨，结束八周连降。

主力持仓：沪锌主力2108合约前20名多头持仓64770手，空头持仓67417手，净空持仓2647手，多头减仓大于空头。

行情研判：7月12日沪锌主力2108合约冲高回落，在基本金属当中表现较弱。期间央行降准有效提振市场多头情绪，加之美指延续回落均对基本金属构成提振。不过锌市基本面有所转弱，沪锌库存结束8周连降使得锌价承压。进口货源流通偏少，下游接货情绪较为谨慎，贸易商采购热情未见明显改善，整体市场成交表现一般。技术上，沪锌日线KDJ指标向下交叉，小时线MACD绿柱扩大。操作上，建议沪锌主力可背靠22200元/吨之下逢高空，止损参考22300元/吨。

锌：

本周沪锌主力2108合约延续反弹，表现较为坚挺。期间美国公布经济数据好坏参半，美联储会议纪要暗示可能要比预期更早缩减QE，美元指数高位维稳部分限制基本金属上行动力。不过中国国常会提出适时运用降准等货币政策工具，市场流动性充足则支撑基本金属。现货方面，锌两市库存内增外减，锌矿加工费小幅回升。持货商家继续积极出货，然接货需求多转观望，下游采购热情一般，总体成交差别不大。展望下周，目前宏观氛围多空交织，美指高位维稳，不过锌市基本基本面支撑犹存，预期有望表现较为抗跌。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间16:02，报2318美元/吨，日跌0.47%。沪铅主力2108合约震荡走高，日内交投于15970-15775元/吨，尾盘收15895元/吨，较上一交易日收盘价涨1.08%；成交量7.9万手，日增7919手；持仓60119手，日减345手。基差缩窄至-20元/吨；沪铅08-09月价差缩窄至-65元/吨。

市场焦点：亚市美元指数止跌微涨，现交投于92.113，微涨0.03%。（2）美联储在半年度货币政策报告中承诺保持“强有力”货币政策支持，直到经济完全复苏。

现货市场：7月12日SMM现货1#铅报价为15550-15650元/吨，均价较上一交易日涨150元/吨。长江有色报道，冶炼厂报价有所上调，下游谨慎观望为主，继续长单接货，市场询价采买寥寥，成交整体清淡。

库存方面：沪铅仓单报125867吨，日增10885吨。截止7月9日，LME铅库存报69575吨，周减7200吨，连降14周刷新近一年新低。同时，截止7月9日当周，上期所沪铅库存报132842吨，周增7688吨，连增3周至2013年4月26日以来新高。

主力持仓：沪铅主力2108合约前20名多头持仓35051手，空头持仓36975手，净空持仓1924手，多头减仓大于空头。

行情研判：7月12日沪铅主力2108合约震荡走高，表现较为坚挺。期间央行降准有效提振市场多头情绪，加之美指延续回落均对基本金属构成提振。现货方面，铅两市库存内增外减，铅加工费延续回落。冶炼厂报价有所上调，下游谨慎观望为主，继续长单接货，市场询价采买寥寥，成交整体清淡。技术上，期价日线KDJ指标拐头向上，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪铅主力可于16000-15800元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铅：

本周沪铅主力2108合约先扬后抑，上行动能暂缓。期间美国公布经济数据好坏参半，美联储会议纪要暗示可能要比预期更早缩减QE，美元指数高位维稳部分限制基本金属上行动力。不过中国国常会提出适时运用降准等货币政策工具，市场流动性充足则支撑基本金属。现货方面，铅两市库存延续内增外减，铅矿加工费延续回落。持货商出货积极性一般，下游逢低询价略有增加，但实际采买依然较差，现货成交未见明显改善。展望下周，目前宏观氛围多空交织，但铅市消费旺季预期犹存，且其金融属性较弱，预期仍有望表现坚挺。

铝：

本周美元指数冲高回落，周初美国服务业数据疲软推动美指上涨，美元创二周来最大涨幅，不过美国上周首申人数意外反弹，高于预期值，美指高位回落，长期看美元指数走高可能性仍较大。供给端，市场再度传出此前停产较久的铝厂开始着手复产，云南地区供应也有所复苏，运行产能有边际抬升预期；内蒙部分企业传出错峰用电，不过预计对铝水日均产量影响不大。需求端，本周铝锭持续去库，铝棒出现累库。本周整体市场交投氛围一般，下游观望情绪加重，加之受抛储影响，市场整体成交一般，下游整体消费出现季节性转弱迹象。展望后市，铝市基本面边际走弱的前提下，短期陷入高位盘整或小幅下调。

四、钢材市场

本周螺纹钢期货价格震荡上行。周初钢厂纷纷上调出厂价格，市场价格向上拉涨，现货市场成交量明显好于上周，同时部分省市发布下半年钢材产量压缩预期提振市场情绪，只是原材料走弱对钢价构成一定影响。下周螺纹钢期货价格或高位整理，供应方面，本周螺纹钢周度产量继续下滑，且远低于去年同期水平，缓解部分供应压力；需求方面，当前仍处建筑钢材消费淡季，螺纹钢社会库存连续第四周增加；最后未来钢材产量减少预期仍对钢价构成支撑，而原材料低迷将限制上行空间。

五、宏观经济

全国各大钢铁厂纷纷停产减产！确保2021钢产量同比不增加

据调研了解到，目前部分省市已经明确压产政策，具体如下：

唐山市印发《7月份空气质量攻坚方案》的通知

为进一步巩固当前大气污染防治取得的显著成效，贯彻落实 《唐山市空气质量综合指数“退后十” 6-12月强化攻坚方案》 和《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》要求，持续推 进空气质量改善，力保优良天数，结合夏季臭氧污染影响，实施 氮氧化物和VOCs协同减排，推进PM2.5和臭氧的同步改善，在确 保安全的前提下，执行以下管控措施。

六、全球观察

方大九钢上半年实现销售收入157.48亿元 同比上涨47.3%

2021年上半年，方大九钢实现销售收入157.48亿元，同比上涨47.3%，这是党史学习教育以来，该公司不断推动创新升级、内部挖潜创效和加强精细化管理工作所取得的成效，是公司积极践行“变干实”、提升企业核心竞争力的最好体现。

上半年，方大九钢积极开展党史学习教育，全体人员坚持学党史、悟思想，从党史学习教育中汲取奋进力量，致力办实事、开新局，根据市场变化，以产品销售价格最大化为目标，进一步提升销售价格，加快品种结构调整，坚持以市场需求为导向，增强销售与供货质量，不断提高产品品种档次，满足市场和用户的需求；加快产品结构调整力度，持续优化产销结构，积极调研市场，拓展销售渠道，加强与生产、物运等相关部门的沟通协调，实现产销联动，做到及时准确研判市场，确保产销率100%，实现品规效益最大化。与此同时，结合自身实际，重点在生产、成本、质量、销售、采购等方面展开“赛马”，进一步提高各级人员的执行力和工作效率，促进生产成本管理工作全面上台阶。此外，该公司还全面加强销售管理，根据市场的预判，提高高价区域的资源投放量，按照“日发运量大于当日产量”的原则组织成品材发运工作，加大对产品的出货量，既降低了产品库存又提高了综合售价。该公司还加强科技创新管理，坚持“创新是第一动力”，不断完善科技创新体系，以品种钢研发抓手，促进科研成果转化、构筑发展优势。

2021年上半年，该公司共计获得专利17项，持续推出高建钢、桥梁钢、容器钢等26项优质高端钢种，有效提升企业创效能力与核心竞争力。

瑞信把今明两年铁矿石价格预测上调20%

瑞信分析师Saul Kavonic等报告称，中国2021年粗钢产量可能超过上年，进入2022年全球铁矿石市场供应将保持“合理紧张”。2021年铁矿石粉预测均价从149美元/干吨上调至179美元/干吨；2022年预测均价从120美元/吨上调至144美元/吨。“由于创纪录的铁矿石价格刺激了更多供应，尤其是来自中国的供应，瑞信保持价格下行趋势预测不变，”报告称。该行将2024年和2025年的价格预测分别下调至80美元/干吨和70美元/干吨。

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