三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2106合约高开震荡，日内交投于383.34-380.56元/克，尾盘报收381.54元/克，较上一日收盘价微跌0.06%，成交量12.7万手，日减35113手；持仓8.3万手，日减5746手；沪银主力2106合约震荡下滑，尾盘报收5642元/千克，较上一日收盘价跌1.57%。

市场焦点：（1）亚市美元指数低位震荡，现交投于90.26，微跌0.02%。（2）美债交易员对未来五年通胀率预期升至2006年以来最高。

内盘持仓：沪金主力2106合约前20名多头持仓50343手，空头持仓25095手，净多持仓25248手，日减3355手，多减空增。沪银2106合约前20名多头持仓148175手，空头持仓140864手，净多持仓7311手，空头减仓大于多头。

外盘持仓:截至5月10日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1025.15吨，较上一交易日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17590.32吨，较上一交易日减37.51吨，连降两日刷新近4个月来低位。

行情研判：5月11日沪市贵金属涨势暂缓，其中沪金高开震荡，表现较为坚挺；而沪银受基本金属转跌打压跟随下滑。期间美国未来通胀预期风险升温，美元指数低位回升使得金银承压。技术上，期金日线MACD红柱扩大，但小时线KDJ指标拐头向下。期银日线MACD红柱缩短，但小时线KDJ指标向上交叉。操作上，建议沪金主力可于383-380元/克之间高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银主力可于5600-5680元/千克之间高抛低吸，止损各40元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微涨，截止北京时间15:11，报3006美元/吨，日涨0.38%。沪锌主力2106合约高位回落，日内交投于22910-22205元/吨，尾盘报收22515元/吨，较上一交易日收盘价跌1.27%，成交量22.5万手，日减83806手；持仓7.9万手，日减11548手。基差扩至-135元/吨；沪锌06-07月价差扩至5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于90.34，微涨0.04%。（2）中国4月CPI同比涨0.9%，PPI涨幅扩大至6.8%，大宗商品涨价影响明显。

现货市场：5月11日SMM现货0#锌报价为22840-22940元/吨，均价较上一交易日涨630元/吨。长江有色报道，市场持货商家继续积极出货，下游逢低补货热情转好，市场成交较昨回暖。

库存方面：沪锌仓单报35023吨，日增2232吨。截止5月10日，LME锌库报290500吨，较上一交易日减300吨，连降6日。同时，截止5月7日当周，上期所沪锌库存报979793吨，周增3366吨，结束7周连降。

主力持仓：沪锌主力2106合约前20名多头持仓47356手，空头持仓54085手，净空持仓6729手，日减1047手，空头减仓大于多头。

行情研判：5月11日沪锌高位回落，基本回吐昨日涨幅。期间美元指数低位回升，同时上期所提高黑色金属交易手续费，打压多头氛围。不过中国CPI及PPI数据向好则对锌价构成一定支撑。现货方面，锌两市库存外减内增，锌加工费仍处低位。市场持货商家继续积极出货，下游逢低补货热情转好，市场成交较昨回暖。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向下，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议沪锌主力可于22000-23000元/吨之间高抛低吸，止损各500元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:22，报2225.5美元/吨，日涨0.2%。沪铅主力2106合约先抑后扬，日内交投于15740-15525元/吨，尾盘收15705元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.03%；成交量62847手，日减16498手；持仓50648手，日减1488手。基差扩至-230元/吨；沪铅06-07月价差扩至-65元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数低位震荡，现交投于90.27，微跌0.02%。（2）中国4月CPI同比涨0.9%，PPI涨幅扩大至6.8%，大宗商品涨价影响明显。

现货市场：5月11日SMM现货1#铅报价为15400-15550元/吨，均价较上一交易日跌75元/吨。长江有色报道，炼厂整体继续积极出货为主，蓄企谨慎观望情绪仍旧较浓，成交依然偏弱。

库存方面：沪铅仓单报53219吨，日增1494吨。截止5月10日，LME铅库存报105975吨，较上一交易日减100吨，连降7日至两个月来低位。同时，截止5月7日当周，上期所沪铅库存报63321吨，周增2277吨，连增两周。

主力持仓：沪铅主力2106合约前20名多头持仓29140手，空头持仓34359手，净空持仓5219手，日减1796手，多增空减。

行情研判：5月11日沪铅主力2106合约先抑后扬，多空交投趋于谨慎。美元指数低位回升，同时上期所提高黑色金属交易手续费，打压多头氛围。不过中国CPI及PPI数据向好则对基本金属构成一定支撑。现货方面，铅两市库存外减内增，炼厂整体继续积极出货为主，蓄企谨慎观望情绪仍旧较浓，成交依然偏弱。技术上，期价小时线MACD绿柱缩短，下方关注5日均线支撑。操作上，建议沪铅主力可背靠15690元/吨之上逢低多，止损参考15590元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝上行遇阻，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2551.5美元/吨，日涨0.87%。沪铝主力2106合约高位回调，日内最高20400元/吨，最低19410元/吨，收盘19945元/吨，较上一交易日收盘价跌2.33%；成交量564496手，日增65745手；持仓221020手，日减32048手。基差-125元/吨；沪铝2106-2107月价差20元/吨。

市场焦点：（1）美国10年期国债收益率周一上涨2.5个基点，至1.601%，连续两个交易日上涨。（2）贝莱德投资研究所认为，美联储改变政策立场的门槛很高，并认为市场可能低估了这一点。美联储加息步伐缓慢，政策利率需要近5年时间才能达到1%，或者到2026年底。

现货分析：5月11日SMM现货A00铝报19800-19840元/吨，均价19820元/吨，日跌210元/吨。长江有色报道，流通货源收紧，持货商挺价惜售，大户收货积极性一般，交投表现一般。

仓单库存：周二沪铝仓单合计159483吨，日增828吨；5月10日，LME库存为1789725吨，日减7375吨，连降6日。

主力持仓：沪铝主力2106合约前20名多头持仓131499手，日减11454手，空头持仓152968手，日减18025手，净空持仓21469手，日减6571手，多空均减，净空减少。

行情研判：5月11日沪铝2106高位回调。美国国债收益率继续攀升，通胀上升担忧令市场风险情绪降温；不过美国就业市场仍表现疲软，美联储加息步伐缓慢，市场担忧情绪缓解。当前国内电解铝厂基本处于满产状态，开工率增长空间有限。而4月内蒙能耗双控影响虽然逐渐减退，不过在国内碳中和目标下，作为高能耗行业，电解铝产能及产量长期仍将受限。近期国内铝锭库存进入下降趋势，消费旺季逐渐显现，国内铝棒库存亦持续去库，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2106合约放量减仓高位回调，关注5日均线支撑，预计后市震荡续涨。操作上，建议在19600-20300元/吨区间轻仓操作，止损各200元/吨。

铜：

内外走势：周二LME铜小幅回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报10459.5美元/吨，日涨0.58%。沪铜主力2106合约高位回调，日内最高77430元/吨，最低74800元/吨，收盘价76000元/吨，较上一交易日收盘价跌2.21%；成交量313147手，日增32128手；持仓139280手，日减12565手。基差-650元/吨；沪铜2106-2107月价差-200元/吨。

市场焦点：（1）美国10年期国债收益率周一上涨2.5个基点，至1.601%，连续两个交易日上涨。（2）贝莱德投资研究所认为，美联储改变政策立场的门槛很高，并认为市场可能低估了这一点。美联储加息步伐缓慢，政策利率需要近5年时间才能达到1%，或者到2026年底。（3）周一，必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿工人的工会已要求其会员对罢工行动举行投票，此前劳资双方的合同谈判停滞。

现货分析：5月11日SMM现货1#电解铜报价75200-75500元/吨，均价75350元/吨，日跌1550元/吨。长江有色报道，贸易商谨慎观望，下游刚需为主，整体成交困难。

仓单库存：周二沪铜仓单合计148499吨，日增8888吨，连增11日；5月10日，LME铜库存为123200吨，日3525吨，连降17日。

主力持仓：沪铜主力2106合约前20名多头持仓83860手，日减2946手，空头持仓98312手，日减9044手，净空持仓14452手，日减6098手，多空均减，净空减少。

行情研判：5月11日沪铜2106高位回调。美国国债收益率继续攀升，通胀上升担忧令市场风险情绪降温；不过美国就业市场仍表现疲软，美联储加息步伐缓慢，市场担忧情绪缓解。上游铜矿加工费TC有所企稳，不过智利边境关闭延长至5月底，或影响矿业活动。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，4月份冶炼活动有所回升。国内下游需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，不过后市经济复苏有望拉动需求加快增长，叠加铜库存处于低位，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2106合约主流空头减仓较大，关注5日均线支撑，预计短线震荡续涨。操作上，建议在75000-77300元/吨区间轻仓操作，止损各700元/吨。

五、宏观经济

唐山、邯郸、日照、苏州 未来四大钢城产量如何排序？

近日，国家发展改革委印发《关于钢铁冶炼项目备案管理的意见》，根据意见解读，国家沿海重大钢铁基地布局已经基本完成，国家逐步形成了鲅鱼圈、曹妃甸、日照、湛江、防城港等沿海钢铁基地，今后将不会再增加新的沿海钢铁基地。

大宗商品持续狂欢 传导效应料有限

近日，大宗商品迎来大幅上涨，由大宗商品涨价引发的板块传导效应也有所显现，日化、家电等消费端部分头部企业日前接连发布涨价公告。业内人士指出，全球主要央行的持续宽松政策以及经济复苏后的产能反弹，是造成本轮大宗商品涨价潮的主要原因，我国总体通胀压力可控，产业链传导效应有限。

六、全球观察

2021年一季度全球高炉生铁产量同比增长5.78%至3.35亿吨

据世界钢铁协会     根据世界钢协的统计数据，2021年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.35亿吨，同比增长5.78%。2020年，这38个国家和地区的高炉生铁产量占世界产量的99%。

亚洲产量同比增长6.91%至2.74亿吨。其中中国产量同比增长8.0%至2.21亿吨，印度同比增长7.66%至1973.9万吨，日本同比下降4.47%至1759.9万吨，韩国同比增长5.43%至1182.2万吨。

欧盟27国产量同比下降0.66%至1948.9万吨。其中德国产量同比增长3.19%至647.3万吨，法国同比下降0.55%至235.8万吨，意大利同比下降11.17%至100.6万吨。欧洲其他国家产量同比增长4.75%至461.1万吨。其中土耳其产量同比增长1.41%至267.6万吨，英国产量同比增长16.44%至145.0万吨。

独联体国家产量为1938.5万吨，同比增长0.84%。其中俄罗斯产量同比下降0.73%至1327.2万吨，乌克兰同比增长4.28%至531.3万吨，哈萨克斯坦同比增长5.54%至80.0万吨。

北美产量估计同比下降0.16%至765.2万吨。南美同比增长6.71%至763万吨。其中巴西产量同比增长6.74%至687万吨。南非产量同比下降23.39%至63.5万吨。中东地区伊朗产量同比增长8.49%至69.5万吨。大洋洲产量同比增长3.07%至108.8万吨。

对于直接还原铁，世界钢铁协会统计的12个国家产量为2313.6万吨，同比增长4.10%。这12个国家产量约占世界总产量的85%。其中印度产量同比增长6.17%至962.9万吨。伊朗产量同比增长8.80%至726万吨。埃及同比下降5.98%至127.4万吨，墨西哥为125.4万吨，同比下降2.75%。沙特阿拉伯同比增长8.31%至152.1万吨。阿联酋同比下降2.29%至97.9万吨。利比亚同比增长11.83%至30.5万吨。

乘联会：3月新能源市场销量环比增长98.1%

乘联会：3月，新能源市场销量约18.9万辆，环比增长98.1%，同比受新冠疫情影响较大的2020年3月增长274.9%；3月，纯电动销量约16万辆，环比增长97.7%；插电混动销量约2.9万辆，环比增长100.5%。2021年新能源累计销量43.3万辆，累计同比增长305.2%。

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