三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2106合约震荡微涨，日内交投于367.5-364.9元/克，尾盘报收366.8元/克，较上一日收盘价涨0.3%，成交量10.3万手，日减40457手；持仓12万手，日减2408手；沪银主力2106合约止跌微涨，尾盘报收5331元/千克，较上一日收盘价涨0.38%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于91.949，日涨0.16%。（2）1.9万亿美元后是3万亿，报道称拜登政府筹备“大基建”刺激方案。（3）鲍威尔：经济完全复苏还为时尚早，美联储仍将提供支持。

内盘持仓：沪金主力2106合约前20名多头持仓69301手，空头持仓26015手，净多持仓43286手，日增9608手，多头减仓大于空头。沪银2106合约前20名多头持仓230275手，空头持仓167294手，净多持仓62981手，日减7604手，多减空增。

外盘持仓:截至3月22日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1051.78吨，较上一交易日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为18221.86吨，较上一交易日减80.85吨，连降两日刷新近两个月来低位。

行情研判：3月23日沪市贵金属均震荡微涨，其中沪金陷入盘整态势，沪银跌势稍缓。期间土耳其里拉暴跌，美元指数维稳使得金银承压，同时海外疫情连增5周，欧盟、美国、英国和加拿大同日宣布制裁中国官员则对金银构成支撑。技术上，金银日线KDJ指标拐头向下，期金关注10日均线支撑，期银关注5300支撑。操作上，建议沪金主力可于365-368元/克之间高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银主力暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌先扬后抑，截止北京时间15:03，报2835美元/吨，日跌1.53%。沪锌主力2105合约亦先扬后抑，日内交投于22465-21510元/吨，尾盘报收21860元/吨，较上一交易日收盘价跌1.11%，成交量32.3万手，日增36153手；持仓8.7万手，日减4063手。基差扩至100元/吨；沪锌04-05月价差扩至-5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走高，现交投于91.85，日涨0.07%。（2）1.9万亿美元后是3万亿，报道称拜登政府筹备“大基建”刺激方案。（3）鲍威尔：经济完全复苏还为时尚早，美联储仍将提供支持。

现货市场：3月23日SMM现货0#锌报价为21910-22010元/吨，均价较上一交易日跌180元/吨。长江有色报道，持货商出货积极，下游接货需求有限，商家多数转为观望，市场整体交投降温。

库存方面：沪锌仓单报37307吨，日减4554吨。截止3月22日，LME锌库报264375吨，较上一交易日减750吨，连降38日刷新近两个月低位。同时，截止3月19日当周，上期所沪锌库存报122420吨，周减798吨，结束10连增。

主力持仓：沪锌主力2105合约前20名多头持仓48574手，空头持仓52580手，净空持仓4006手，日增2768手，多头减仓大于空头。

行情研判：3月23日沪锌主力2105合约先扬后抑，刷新2019年4月16日高位，多空交投趋于谨慎。期间土耳其里拉暴跌，美元指数维稳，同时美国房地产市场数据表现不佳，海外疫情连续5周上升均使得基本金属承压。现货方面，锌两市库存均下滑，锌加工费延续低位。持货商出货积极，下游接货需求有限，商家多数转为观望，市场整体交投降温。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向下，MACD红柱窄幅波动。操作上，建议沪锌主力可于22500-21500元/吨之间高抛低吸，止损各500元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅小幅震荡，截止北京时间15:37，报1975美元/吨，日跌0.13%。沪铅主力2105合约震荡续涨，日内交投于15285-15070元/吨，尾盘收15280元/吨，较上一交易日收盘价涨0.73%；成交量58751手，日减20772手；持仓37557手，日增1051手。基差扩至-155元/吨；沪铅04-05月价差扩至-55元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走高，现交投于91.91，日涨0.12%。（2）1.9万亿美元后是3万亿，报道称拜登政府筹备“大基建”刺激方案。（3）鲍威尔：经济完全复苏还为时尚早，美联储仍将提供支持。

现货市场：3月23日SMM现货1#铅报价为15050-15200元/吨，均价较上一交易日涨25元/吨。长江有色报道，炼厂整体挺价意向一般，下游询价谨慎，蓄企采买情绪较弱，整体成交依然清淡。

库存方面：沪铅仓单报38754吨，日减1950吨。截止3月22日，LME铅库存报122750吨，较上一交易日减675吨，连降4日。同时，截止3月19日当周，上期所沪铅库存报50656吨，周减7414吨，结束5连增。

主力持仓：沪铅主力2105合约前20名多头持仓22370手，空头持仓25717手，净空持仓3347手，日增1082手，多减空增。

行情研判：3月23日沪铅主力2105合约延续反弹，上破多重均线。期间土耳其里拉暴跌，美元指数维稳，海外疫情连续5周上升均使得基本金属承压。现货方面，两市库存均下滑，铅仓单回落，炼厂整体挺价意向一般，下游询价谨慎，蓄企采买情绪较弱，整体成交依然清淡。技术上，期价下MACD绿柱转红柱，上方暂无明显阻力。操作上，建议可背靠15240元/吨之上逢低多，止损参考15190元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝下挫回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2234美元/吨，日跌1.76%。沪铝主力2105合约下挫回升，日内最高17715元/吨，最低16480元/吨，收盘17085元/吨，较上一交易日收盘价跌2.57%；成交量628386手，日增29.2万手；持仓224586手，日减16189手。基差135元/吨；沪铝2105-2106月价差5元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周三0:00，美联储主席鲍威尔与美国财长耶伦将在众议院金融服务委员会作证。（2）有消息称，国储试图抛售之前收储铝锭，已与国内铝业巨头探讨实施可能性，传言所涉数量约50-80万吨，但具体详细方案尚未明确。（3）据我的有色，3月21日当周，中国主要地区电解铝出库量213.6万吨，与上期数据持平，去年同期出库量为17.3万吨。

现货分析：3月23日SMM现货A00铝报17200-17240元/吨，均价17220元/吨，日跌320元/吨。长江有色报道，出货方较多，询价接货增多，成交活跃度有所提升。

仓单库存：周二沪铝仓单合计160078吨，日减225吨，连降5日；3月22日，LME铝库存为1964025吨，日减3250吨。

主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓142361手，日减9840手，空头持仓156852手，日减7244手，净空持仓14491手，日增2596手，多空均减，净空增加。

行情研判：3月23日沪铝2105下挫回升。美联储维持超宽松货币政策的态度坚定，令市场对提前加息的担忧有所缓和；不过美国通胀升温且美债收益率上行，美元指数表现偏强。有消息称国储计划抛售之前收储铝锭，传言所涉数量约50-80万吨，引发对供应增加的担忧，并将削弱能耗控制对铝产量的影响，对铝价压力增大。不过近期铝锭库存小幅下降，下游需求出现回暖迹象，需求前景存乐观预期。技术上，沪铝主力2105合约主流多头减仓较大，跌破20日均线支撑，预计后市震荡偏弱。操作上，建议在17300元/吨附近轻仓做空，止损位17450元/吨。

铜：

内外走势：周二LME铜下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9058美元/吨，日跌0.79%。沪铜主力2105合约冲高回落，日内最高67720元/吨，最低66380元/吨，收盘价67040元/吨，较上一交易日收盘价涨0.36%；成交量193756手，日增12362手；持仓149707手，日增3165手。基差-265元/吨；沪铜2105-2106月价差-110元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周三0:00，美联储主席鲍威尔与美国财长耶伦将在众议院金融服务委员会作证。（2）据我的有色，3月22日，中国保税区铜现货库存41.6万吨，较上周四减少0.3万吨，较上一周增加0.3万吨。

现货分析：3月23日 SMM现货1#电解铜报价66400-67150元/吨，均价66775元/吨，日跌55元/吨。长江有色报道, 买盘意愿依旧不高，观望情绪较浓，下游刚需为主，总体成交一般。

仓单库存：周二沪铜仓单合计114919吨，日增552吨；3月22日，LME铜库存为113900吨，日增8950吨。

主力持仓：沪铜主力2105合约前20名多头持仓90453手，日增1875手，空头持仓98466手，日增1682手，净空持仓8013手，日减193手，多空均增，净空减少。

行情研判：3月23日沪铜2105冲高回落。美联储维持超宽松货币政策的态度坚定，令市场对提前加息的担忧有所缓和；不过美国通胀升温且美债收益率上行，美元指数表现偏强。上游国内铜矿库存持续下降，且加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企，并且当前铜矿生产仍受罢工及疫情因素影响，铜矿趋紧担忧加重。下游国内需求表现仍显乏力，不过国内库存仍显著低于往年同期；并且随着传统旺季来临，下游需求存改善预期，支撑铜价高位运行。技术上，沪铜2105合约主流多头增仓较大，三角收敛趋势，预计短线震荡调整。操作上，建议在66300-67800元/吨区间轻仓操作，止损各500元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2105合约宽幅整理，最高价4779，最低价4643，收盘价4715，较上一交易日收盘价跌1.01%；持仓量957353，-26957；基差为35，-12；RB2110-RB2105合约价差为-39，+5。

消息：今年全国两会后，国家发展改革委密集召开座谈会，以求加快碳达峰、碳中和顶层设计。据了解，碳达峰、碳中和的顶层方案设计思路或为“1+N”政策体系，其中“1”为指导意见，“N”为各行业细化方案。部分行业编制的碳达峰、碳中和技术路线图已经上报国家发展改革委，最快有可能上半年就浮出水面。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价4750，-60；广州报价4940，+0；天津报价4690，-40；福州报价4830，-30；全国均价4777，-16（单位：元/吨）。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为18976吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空6637手，主流持仓空单减幅大于多单，净空减少22956手。

总结：周二RB2105合约宽幅整理，现货市场报价下调，受期螺弱势运行，现货成交遇阻，市场高价资源消失，贸易商纷纷下调价格。当前唐山钢厂减限产消息仍影响着钢材市场，而高库存有待消化，短线行情或有反复。技术上，RB2105合约震荡偏弱，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱小幅放大。操作上建议，短线于4800-4630区间高抛低买，止损50元/吨。

五、宏观经济

迈科期货早评：成材原料分化持续，高价市场成交受阻

成材方面，上周螺卷产量均有回落，唐山发布大气污染防治下限产有持续迹象，后续热卷产量会继续受压制，螺纹预计阶段减量后继续回升。需求端，螺纹需求仍不及市预期，高价格下成交有所受阻，从季节性上看下游的备货可能暂告一段落本周表需回升或将放缓;热卷、冷轧、中板等品种表需表现良好同比高于往年，板材类消费强于建材。目前仍是中上游整体兑现前期盈利资源的时段，需求暂无超预期释放的情况下螺纹偏震荡消化前期投机交易的涨幅，热卷供给端限制偏强运行。

今年新增地方债发行即将开闸

综合媒体报道，今年新增地方债发行即将开闸。获悉，湖北省财政厅计划于3月25日招标发行150亿元新增专项债和100亿元新增一般债，主要投向医疗卫生、轨道交通、棚改等基础设施领域。

六、全球观察

晋南钢铁与山西闽光联手打造156万吨/年焦化项目

据晋南钢铁集团 3月20日，山西晋南钢铁新材料有限公司与山西闽光新材料科技有限责任公司签署山西闽光新能源科技股份有限公司股东会、董事会决议，就闽光新能源公司年产4万吨高性能碳负极材料项目配套156万吨/年炭化室高6.78米捣固焦化升级改造项目进行战略合作。集团董事长郑家平、总裁张天福，山西闽光董事长张邦才、总经理蒋能义出席签字仪式。

晋南钢铁与山西闽光共同出资组建闽光新能源公司，在翼城县高质量钢铁新材料工业园区建设年产4万吨高性能碳负极材料项目配套156万吨/年炭化室高6.78米捣固焦化升级改造项目（该项目已于2020年12月在省工信厅核准备案），根据项目推进情况，由双方分批给闽光新能源公司注入注册资本金，积极推进项目可研、环保、设计、建设等工作，并挂牌公开招标，选择项目环境影响报告编制单位。

另外，双方同意156万吨/年焦化项目采用6.78米复热式捣固焦炉，焦炉煤气制LNG、甲醇联产合成氨，LNG和甲醇工序并联设计，20万吨煤焦油制针状焦及4万吨负极材料。

中钢协：2021年2月份重点统计企业板带材产销情况分析

据中钢协数据显示，2月份，中厚板轧机、热连轧机及冷连轧机日产量高位运行，薄规格产品价格上升较快。

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