三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2106合约探底回升，日内交投于370.84-360.2元/克，尾盘报收367.94元/克，较上一日收盘价跌0.42%，成交量27万手，日增37289手；持仓13.7万手，日减1179手；沪银主力2106合约小幅走高，尾盘报收5573元/千克，较上一日收盘价涨0.38%。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走弱，现交投于90.74，日跌0.21%。（2）美国众议院通过1.9万亿财政刺激法案。

内盘持仓：沪金主力2106合约前20名多头持仓61603手，空头持仓41072手，净多持仓20531手，多减空增。沪银2106合约前20名多头持仓214625手，空头持仓173296手，净多持仓41329手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至2月26日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1093.53吨，周减34.11吨，连降7周至2020年5月13日以来低位。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为19156.6吨，周降86.66吨，连降三周。

行情研判：3月1日沪市贵金属均收窄跌幅，其中沪金探底回升，沪银止跌微涨，多空交投趋于谨慎。期间上周五晚美债收益率持续攀升，加之美元指数强势上扬使得金银承压。不过美国众议院通过1.9万亿财政刺激，加之今日美元指数涨势缓和，基本金属空头氛围减弱，银价跟随止跌。此外金价在中东地缘政治风险的影响下亦受到一定提振。技术上，期金日线KDJ指标向上，小时线MACD绿柱转红柱。期银日线KDJ指标向下交叉，但小时线MACD绿柱转红柱。操作上，建议沪金主力可背靠367元/克之上逢低多，止损参考365元/克。沪银主力可于5700-5400元/千克之间高抛低吸，止损各150元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌高开震荡，截止北京时间15:185，报2817美元/吨，日涨1.31%。沪锌主力2104合约探底回升，日内交投于21520-21035元/吨，尾盘报收21340元/吨，较上一交易日收盘价跌0.7%，成交量21.2万手，日减46567手；持仓7.2万手，日增725手。基差走强至70元/吨；沪锌04-05月价差为45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走弱，现交投于90.74，日跌0.21%。（2）美国众议院通过1.9万亿财政刺激法案。（3）2月份中国制造业PMI季节性回落，从1月份的51.3降至50.6，为9个月低点。（4）中国2月财新制造业PMI回落至50.9，继续位于荣枯线上方。

现货市场：3月1日SMM现货0#锌报价为21360-21460元/吨，均价较上一交易日跌130元/吨。长江有色报道，持货商多报价出货，部分下游逢低采买，市场整体成交表现尚可。

库存方面：沪锌仓单报30690吨，日增1594吨。截止2月26日，LME锌库报269775吨，周减6750吨，连降四周。同时，截止2月26日当周，上期所沪锌库存报114984吨，周续增13065吨，连增9周刷新2020年5月15日以来新高。

主力持仓：沪锌主力2104合约前20名多头持仓43829手，空头持仓46495手，净空持仓2666手，空头增仓大于多头。

行情研判：3月1日沪锌主力2104合约探底回升，表现较为抗跌。期间市场受美债收益率走高所带来的空头氛围有所消化，美国众议院通过1.9万亿财政刺激计划，美元指数小幅走弱均对基本金属构成支撑。不过国内公布制造业PMI数据不及预期，显示工业活动增速放缓。现货方面，两市库存外减内增，持货商多报价出货，部分下游逢低采买，市场整体成交表现尚可。技术上，沪锌日线KDJ指标向下交叉，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议沪锌主力可于21000-21800元/吨之间高抛低吸，止损各400元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅止跌微涨，截止北京时间15:32，报2078.5美元/吨，日涨0.56%。沪铅主力2104合约延续回落，日内交投于15635-15250元/吨，尾盘收15330元/吨，较上一交易日收盘价跌1.7%；成交量85766手，日减2152手；持仓43713手，日增153手。基差走弱至-80元/吨；沪铅04-05月价差扩至-55元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走弱，现交投于90.74，日跌0.21%。（2）美国众议院通过1.9万亿财政刺激法案。（3）2月份中国制造业PMI季节性回落，从1月份的51.3降至50.6，为9个月低点。（4）中国2月财新制造业PMI回落至50.9，继续位于荣枯线上方。

现货市场：3月1日SMM现货1#铅报价为15200-15300元/吨，均价较上一交易日跌350元/吨。长江有色报道，冶炼厂略有惜售表现，下游蓄企以签订长单为主，逢低备库积极性不高，成交略不及上周五。

库存方面：沪铅仓单报34892吨，日减597吨。截止2月26日，LME铅库存报94575吨，周减1475吨。同时，截止2月26日当周，上期所沪铅库存报40630吨，周增3636吨，连增四周。

主力持仓：沪铅主力2104合约前20名多头持仓26261手，空头持仓29840手，净空持仓3579手，空头增仓大于多头。

行情研判：3月1日沪铅主力2104合约延续回落，下破20日均线，多头减仓打压。期间市场受美债收益率走高所带来的空头氛围有所消化，美国众议院通过1.9万亿财政刺激计划，美元指数小幅走弱均对基本金属构成支撑。不过国内公布制造业PMI数据不及预期，显示工业活动增速放缓。现货方面，两市库存外减内增，冶炼厂略有惜售表现，下游蓄企以签订长单为主，逢低备库积极性不高，成交略不及上周五。技术上，期价日线MACD红柱缩短，但小时线KDJ指标拐头向上。操作上，建议可背靠15300元/吨之上逢低多，止损参考15200元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2163.5美元/吨，日涨0.30%。沪铝主力2104合约低开低走，日内最高17350元/吨，最低16845元/吨，收盘17020元/吨，较上一交易日收盘价跌2.55%；成交量422687手，日减50286手；持仓194587手，日减21851手。基差30元/吨；沪铝2104-2105月价差60元/吨。

市场焦点：（1）美国以微弱优势控制众议院的民主党人投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划，该计划旨在为新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。（2）2021年2月财新中国制造业PMI录得50.9，虽然连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月，降至2020年6月以来的最低值。（3）我的有色数据，3月1日，中国主要市场电解铝库存为116.1你较2月25日增加5.3万吨。（4）我的有色数据，3月1日，中国主要市场6063铝棒库存为27.55万吨，较2月25日增加0.2万吨。

现货分析：3月1日SMM现货A00铝报17030-17070元/吨，均价17050元/吨，日跌220元/吨。长江有色报道，持货商略有惜售，大户收货积极性一般，成交活跃度偏弱。

仓单库存：周一沪铝仓单合计108915吨，日减25吨；2月26日，LME铝库存为1325875吨，日减6650吨，连降17日。截止2月26日当周，上期所沪铝库存报334440吨，周增29927吨，连增5周。

主力持仓：沪铝主力2104合约前20名多头持仓117042手，日减15197手，空头持仓144418手，日减11984手，净空持仓27376手，日增3213手，多空均减，净空增加。

行情研判：3月1日沪铝2104低开低走。美国1.9万亿美元刺激计划迎来进展；不过美国近期经济复苏以及通胀上行预期，提振美元指数大幅回升，加之中国PMI数据环比下降，令市场风险情绪受挫。国内铝生产利润维持高位，刺激产能持续投放，叠加下游加工企业仍未完全复工，国内铝库存进入累库周期，铝价上行暂缓。不过有消息称内蒙部分铝企因环保问题被勒令减产，叠加当前库存仍处于偏低水平，而下游需求向好预期，支撑铝价高位运行。技术上，沪铝主力2104合约主流多头减仓较大，关注16600位置支撑，预计后市震荡回调。操作上，建议16600-17200元/吨区间偏空操作，止损各150元/吨。

铝：

美国最新公布的初请、耐用品订单和四季度GDP修正值均表现强劲，叠加美联储主席鲍威尔继续释放鸽派信号，利好市场风险情绪；不过近日美国国债收益率持续攀升，经济复苏以及通胀上行，引发对美联储提前加息的担忧。国内铝生产利润维持高位，刺激产能持续投放，叠加下游加工企业仍未完全复工，国内铝库存进入累库周期，铝价上行暂缓。不过有消息称内蒙部分铝企因环保问题被勒令减产，叠加当前库存仍处于偏低水平，而下游需求向好预期，支撑铝价高位运行。展望下周，预计铝价震荡偏强，库存进入累库周期，不过环保限产消息。

铜：

内外走势：周一LME铜高开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9150美元/吨，日涨1.67%。沪铜主力2104合约低开震荡，日内最高68110元/吨，最低66860元/吨，收盘价67450元/吨，较上一交易日收盘价跌0.74%；成交量334847手，日减87180手；持仓127886手，日减13111手。基差110元/吨；沪铜2104-2105月价差-30元/吨。

市场焦点：（1）美国以微弱优势控制众议院的民主党人投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划，该计划旨在为新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。（2）2021年2月财新中国制造业PMI录得50.9，虽然连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月，降至2020年6月以来的最低值。（3）2月26日，中国铜精矿港口库存为54.4万吨，周减0.4万吨，连降5周；同期，中国铜矿加工费TC为36.7美元/干吨，周降1.8美元/干吨，再度刷新2012年6月以来新低。

现货分析：3月1日 SMM现货1#电解铜报价67340-67780元/吨，均价67560元/吨，日跌835元/吨。长江有色报道，贴水收窄，下游采购积极性略有回暖，但成交依然较难。

仓单库存：周一沪铜仓单合计69961吨，日增4216吨；2月26日，LME铜库存为76225吨，日减2350吨。截止2月26日当周，上期所沪铜库存报147958吨，周增35170吨，连增4周。

主力持仓：沪铜主力2104合约前20名多头持仓77167手，日减3323手，空头持仓82553手，日减7577手，净空持仓5386手，日减4254手，多空均减，净空减少。

行情研判：3月1日沪铜2104低开震荡。美国1.9万亿美元刺激计划迎来进展；不过美国近期经济复苏以及通胀上行预期，提振美元指数大幅回升，加之中国PMI数据环比下降，令市场风险情绪受挫。上游国内铜矿国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企；当前国外铜库存维持历史低位水平，其中国内库存显著低于往年同期；而随着春节过后，下游企业陆续复工以及海外需求复苏预期，有望支撑铜价维持高位。技术上，沪铜2104合约主流空头减仓较大，日线KDJ高位死叉，预计短线震荡回调。操作上，建议66400-68000元/吨区间偏空操作，止损各500元/吨。

铜：

美国最新公布的初请、耐用品订单和四季度GDP修正值均表现强劲，叠加美联储主席鲍威尔继续释放鸽派信号，利好市场风险情绪；不过近日美国国债收益率持续攀升，经济复苏以及通胀上行，引发对美联储提前加息的担忧。上游国内铜矿国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企；当前国内外铜库存维持低位水平，其中国内库存处于近十年来的新低，并且一季度也明显低于往年同期；叠加节后国内外需求复苏预期，有望支撑铜价维持高位。展望下周，预计铜价宽幅调整，库存仍处低位，不过美联储提前加息担忧。 

五、宏观经济

河北省生态环境厅公布3月上旬全省环境空气质量预报会商结果

经省生态环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站和省环境气象中心会商，3月上旬（1日-10日）期间，冷空气活动频繁，但强度偏弱，我省（河北省，下同）整体扩散条件浮动较大，在冷空气间歇期可能出现一到两次污染天气过程，其中，3日-5日，地面受持续南风影响，早晚逆温较强湿度较高，我省中南部和东部城市扩散条件不利，污染持续积累，将出现轻至中度污染过程；7日-9日，地面再次转为偏南风，中南部城市早晚湿度较高，扩散条件一般，部分时段可能出现中度污染。

六、全球观察

三钢闽光：2020年度净利润25.56亿元 同比减少40.9%

3月1日晚间，三钢闽光发布2020年度业绩快报，公司2020年度实现总营收486.36亿元，同比减少4.89%；实现归母净利润25.56亿元，同比减少40.9%。

受新冠疫情及2020年公司本部6#高炉大修影响，2020年公司及子公司钢材产销量减少，2020年公司营业收入同比下降。2020年钢材价格整体有所回落，而铁矿石价格整体上涨，公司吨钢利润下降。

内蒙古：控制高耗能行业产能规模 今年起不再审批焦炭、纯碱等新增产能项目

内蒙古自治区印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施（征求意见稿）》，意见稿提出，从2021年起，不再审批焦炭（兰炭）、电石、聚氯乙烯（PVC）、合成氨（尿素）、甲醇、乙二醇、烧碱、纯碱、磷铵、黄磷、水泥（熟料）、平板玻璃、超高功率以下石墨电极、钢铁（已进入产能置换公示阶段的，按国家规定执行）、铁合金、电解铝、氧化铝（高铝粉煤灰提取氧化铝除外）、蓝宝石、无下游转化的多晶硅、单晶硅等新增产能项目，确有必要建设的，须在区内实施产能和能耗减量置换。除国家规划布局和自治区延链补链的现代煤化工项目外，“十四五”期间原则上不再审批新的现代煤化工项目。合理有序控制数据中心建设规模，严禁新建虚拟货币挖矿项目。

更多内容扫描二维码关注微信公众号