三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2106合约延续下滑，日内交投于385.76-379.68元/克，尾盘报收382.26元/克，较上一日收盘价跌0.74%，成交量15.3万手，日减27170手；持仓12.3万手，日增9598手；沪银主力2106合约亦延续回调，尾盘报收5517元/千克，较上一日收盘价跌1.31%。

市场焦点：亚市美元指数延续涨势，现交投于91.325，日涨0.2%。（2）美国国会同意启动新一轮刺激方案相关辩论，拜登暗示不愿就1400美元现金刺激让步。（3）美1月ISM服务业创两年最快扩张速度，就业指数创11个月新高；2月“小非农”新增就业超预期。

内盘持仓：沪金主力2106合约前20名多头持仓54111手，空头持仓39190手，净多持仓14921手，日减5329手，空头增仓大于多头。沪银2106合约前20名多头持仓222022手，空头持仓197133手，净多持仓24889手，日减9397手，多减空增。

外盘持仓:截至2月3日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1157.5吨，连续三日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为20819.36吨，较上一交易日减248.49吨，结束三连增，显示多头氛围缓和。

行情研判：2月4日沪市贵金属均延续回调，其中沪金一度跌破380关口，沪银全线会吐周一涨幅。期间美国小非农就业数据好于预期，美国经济复苏获得青睐，同时美元指数维稳，加之拜登经济刺激计划遇阻均使得金银承压。市场关注英国利率决议，关注英镑兑美元走势。技术上，金银日线KDJ指标均向下交叉，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，因近期金银回调幅度较大，需谨慎低位走高整理，建议暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微涨，截止北京时间15:02，报2634美元/吨，微涨0.04%。沪锌主力2103合约震荡上行，日内交投于19980-19695元/吨，尾盘报收19925元/吨，较上一交易日收盘价涨1.4%，成交量13.7万手，日减12789手；持仓8.4万手，日减9572手。基差走强至55元/吨；沪锌03-04月价差为15元/吨。

市场焦点：亚市美元指数延续涨势，现交投于91.29，日涨0.18%。（2）中汽协：1月汽车行业销量预计同比增长31.9%。（3）美国2月“小非农”新增就业超预期。

现货市场：2月4日SMM现货0#锌报价为19930-20030元/吨，均价较上一交易日涨290元/吨。长江有色报道，市场出货氛围积极，但因下游陆续放假，需求转弱明显，成交总体表现平淡。

库存方面：沪锌仓单报14862吨，日增3149吨。截止2月3日，LME锌库报290900吨，日减450吨，连降6日。同时，截止1月29日当周，上期所沪锌库存报44746吨，周增1506吨，连增四周刷新一个多月来高位。

主力持仓：沪锌主力2103合约前20名多头持仓57286手，空头持仓57713手，净空持仓427手，多头减仓大于空头。

行情研判：2月4日基本基本飘红，沪锌主力2103合约延续涨势，上破10日均线。期间美国小非农就业数据好于预期，美国经济复苏获得青睐，不过同时美元指数延续涨势限制基本金属涨幅。此外市场关注英国利率决议，关注英镑兑美元走势。现货方面，两市库存外减内增，市场出货氛围积极，但因下游陆续放假，需求转弱明显，成交总体表现平淡。技术上，沪锌日线MACD绿柱缩短，上方关注两万关口阻力。操作上，建议可背靠19830元/吨之上逢低多，止损参考19650元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:20，报2030美元/吨，日涨0.22%。沪铅主力2103合约止跌走高，日内交投于15070-14820元/吨，尾盘收15020元/吨，较上一交易日收盘价跌1.73%；成交量44041手，日减12755；持仓32072手，日减3175手。基差走弱至-45元/吨；沪铅03-04月价差为-15元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡续涨，现交投于91.297，日涨0.18%。（2）中汽协：1月汽车行业销量预计同比增长31.9%。（3）美国2月“小非农”新增就业超预期。

现货市场：2月4日SMM现货1#铅报价为14900-15050元/吨，均价较上一交易日涨50元/吨。长江有色报道，炼厂长单成交，下游蓄企采购情绪低迷，终端消费观望为主，现货市场成交愈发清淡。

库存方面：沪铅仓单报26610吨，日减348吨。截止2月3日，LME铅库存报94025吨，日减600吨，连降25日刷新2020年7月22日来低位。同时，截止1月29日当周，上期所沪铅库存报35482吨，周减5689吨，连降三周至两个月来低位。

主力持仓：沪铅主力2103合约前20名多头持仓21602手，空头持仓23426手，净空持仓1824手，日减2768手，多增空减。

行情研判：2月4日沪铅主力2103合约止跌走高，结束四连阴。期间美国小非农就业数据好于预期，美国经济复苏获得青睐，不过同时美元指数延续涨势限制基本金属涨幅。现货方面，两市库存延续下滑，不过炼厂长单成交，下游蓄企采购情绪低迷，终端消费观望为主，现货市场成交愈发清淡。技术上，期价日线KDJ指标拐头向上，小时线MACD红柱缩短。操作上，建议可于14800-15200元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝低位回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1989美元/吨，日涨0.63%。沪铝主力2103合约大幅回升，日内最高15350元/吨，最低14955元/吨，收盘15280元/吨，较上一交易日收盘价涨0.67%；成交量192686手，日增50049手；持仓168558手，日增1344手。基差70元/吨；沪铝2103-2104月价差40元/吨。

市场焦点：（1）1月份美国ADP就业人数增加17.4万人，预计增加4.9万人，之前数值修正为减少7.8万人。（2）美国1月非制造业活动指数升至58.7，这是自2019年2月以来的最高读数，该指数高于50表明服务业在扩张，而服务业占美国经济活动的三分之二以上。（3）据Mysteel调研，全国83家在产电解铝厂，厂内库存总计12万吨，较上期增加2.4万吨，较上月同期增加3.6万吨。

现货分析：2月4日SMM现货A00铝报15330-15370元/吨，均价15350元/吨，日涨320元/吨。长江有色报道，出货逐渐增多，接货商继续压价，低价成交尚可，成交活跃度维持弱势。

仓单库存：周四沪铝仓单合计86305吨，日增1854吨；2月3日，LME铝库存为1425225吨，日增3500吨。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓95134手，日增1572手，空头持仓117378手，日增1023手，净空持仓22244手，日减549手，多空均增，净空减少。

行情研判：2月4日沪铝2103大幅回升。美国1月ADP就业人数大幅好于预期，且非制造业PMI也录得大幅增长，就业与经济强劲复苏推动美元上升。近期进口套利窗口关闭，抑制海外货源流入。不过日本三大港铝库存12月录得回升，显示供应压力增加；且国内电解铝利润高企刺激产能释放，市场货源表现充裕，加之年底下游备货基本结束，需求逐渐转淡，近期库存出现增长趋势，铝价缺乏上行动能。技术上，沪铝主力2103合约主流多头增仓较大，关注15400关口阻力，预计短线区间震荡。操作上，建议可在15100-15400元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周四LME铜下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7846.5美元/吨，日跌0.02%。沪铜主力2103合约高开高走，日内最高57950元/吨，最低57230元/吨，收盘价57820元/吨，较上一交易日收盘价涨1.44%；成交量118813手，日减17681手；持仓105705手，日减7858手。基差-5元/吨；沪铜2103-2104月价差-50元/吨。

市场焦点：（1）1月份美国ADP就业人数增加17.4万人，预计增加4.9万人，之前数值修正为减少7.8万人。（2）美国1月非制造业活动指数升至58.7，这是自2019年2月以来的最高读数，该指数高于50表明服务业在扩张，而服务业占美国经济活动的三分之二以上。

现货分析：2月4日 SMM现货1#电解铜报价57680-57950元/吨，均价57815元/吨，日涨635元/吨。长江有色报道，持货商挺价，部分逢低采购，下游消费疲软，抑制成交表现。

仓单库存：周四沪铜仓单合计21791吨，日增2604吨；2月3日，LME铜库存为75000吨，日增775吨。

主力持仓：沪铜主力2103合约前20名多头持仓62590手，日减3706手，空头持仓68291手，日减4746手，净空持仓5701手，日减1040手，多空均减，净空减少。

行情研判：2月4日沪铜2103高开高走。美国1月ADP就业人数大幅好于预期，且非制造业PMI也录得大幅增长，就业与经济强劲复苏推动美元上升。国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC继续下调，铜冶炼成本高企；当前国内铜库存持续下降，处于历史低位，加之智利港口遭遇风浪出口受阻，预计对后市供应影响将逐渐显现。不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，冶炼厂原料充裕，且年末下游备货接近尾声，需求转淡，铜价上行动能有限。技术上，沪铜2103合约日线MACD指标向下，关注10日均线压力，预计短线低位调整。操作上，建议可在57300-58300元/吨区间操作，止损各300元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2105合约减仓上行，最高价4249，最低价4172，收盘价4246，较上一交易日收盘价涨1.7%；持仓量1174941，-63248；基差54，-71；RB2110-RB2105合约价差-76，-15。

消息：2月4日，据Mysteel监测的全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为321.95万吨，较上周减少11.72万吨，较去年同期增加40.36万吨；厂内库存量为337.9万吨，较上周增加32.17万吨，较去年同期减少174.8万吨。本周样本钢厂螺纹钢周度产继续下调，厂内库存则再度增加。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价4300，+0；广州报价4630，+0；天津报价4200，+0；福州报价4480，+0；全国均价4356，+0（单位：元/吨）。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为112964吨，增2985吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多100073手，主流持仓多单减幅大于空单，净多减少8814手。

总结：周四RB2105合约减仓上行，现货市场报价仍相对平稳。随着春节假期将至，下游项目陆续停工，建材现货市场需求基本停滞，本周厂内库存及社会库存继续增加，而钢厂高炉开工率也延续下滑，产量回落但仍高于去年同期水平，昨日提示RB2105合约在连续回调后下行动力减弱，短线行情受资金影响明显，注意风险控制。技术上，RB2105合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，绿柱转红柱。操作上建议，短线多单持有，下破4200止盈出场。

五、宏观经济

钢铁减排降碳进入新的攻坚期

综合媒体报道，2月2日，全联冶金商会召开推动民营钢铁高质量发展会议指出，我国提出2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。钢铁企业是制造业31个门类中碳排放量最大的行业，占全国碳排放总量15%左右，钢铁减排降碳进入新的攻坚期。

重庆钢铁3号高炉成功复产

2月2日上午，重庆钢铁3号高炉复产点火成功，标志着重庆钢铁高炉系统升级改造项目全面完成，开启了重庆钢铁“三大一小”4座高炉同时满负荷生产向着超千万吨规模大步迈进的崭新篇章。

六、全球观察

宝钢股份：2月4日首次回购1000万股

宝钢股份公告，2021年2月4日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份1000万股，已回购股份占公司总股本的比例约为0.045%，购买的最高价为6.67元/股、最低价为6.41元/股，已支付的总金额为6527万元。此次回购符合公司既定的回购股份方案。

工信部：2020年我国主要钢材品种产量情况

国家统计局最新数据显示，2020年我国钢筋产量26639.1万吨，同比增长5.1%；中厚宽钢带产量17046.1万吨，同比增长12.2%；线材（盘条）产量16655.6吨，同比增长6.4%；焊接钢管产量6166.6万吨，同比增长5.6%；冷轧薄板产量3912.3万吨，同比增长3.9%。

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