三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2106合约低位回升，日内交投于388.78-382.08元/克，尾盘报收386.82元/克，较上一日收盘价跌0.28%，成交量13.2万手，日增34153手；持仓2万手，日减198手；沪银主力2102合约亦低开震荡，尾盘报收5200元/千克，较上一日收盘价跌0.91%。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅震荡，现交投于90.29，微跌0.04%。（2）“恐怖数据”美国零售销售不及预期。

内盘持仓：沪金主力2106合约前20名多头持仓49213手，空头持仓26898手，净多持仓22315手，多减空增。沪银2102合约前20名多头持仓72001手，空头持仓53537手，净多持仓18464手，空头减仓大于多头。

外盘持仓:截至1月15日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1177.63吨，周减4.48吨，结束两周连增。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17219.67吨，周减276.02吨，亦结束两周连增，且降至一个月来低位。

行情研判：1月18日沪市贵金属走势均先抑后扬，多空交投趋于谨慎。期间上周五晚美国零售销售不及预期，美元指数大幅上扬使得金银承压。而近日美元指数涨势稍缓，金银低位回升。目前美国政局仍动荡，市场宽松预期持续，不过同时海外经济复苏预期犹存，金银多空影响因素交织。技术上，金银日线KDJ指标跌势缓和，预期短线仍将延续震荡态势。操作上，建议沪金主力可于384-390元/克之间高抛低吸，止损各3元/克；沪银主力可于5100-5300元/千克之间高抛低吸，止损各100元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌止跌微涨，截止北京时间15:21，报2708.5美元/吨，日涨0.84%。沪锌主力2103合约先抑后扬，日内交投于20445-20135元/吨，尾盘报收20415元/吨，较上一交易日收盘价涨0.62%，成交量16.7万手，日增25203手；持仓8.9万手，日增9503手。基差走弱至-45元/吨；沪锌02-03月价差缩窄至-25元/吨。

市场焦点：亚市美元指数小幅走高，现交投于90.824，微涨0.06%。（2）中国四季度GDP继续加速增长，全年GDP突破100万亿元。（3）中国12月规模以上工业增加值同比7.3%。

现货市场：1月18日SMM现货0#锌报价为20320-20420元/吨，均价较上一交易日跌540元/吨。长江有色报道，下游逢低询价增多，然因部分终端或已放假停产，总体需求表现一般，成交货量略不及上周五。

库存方面：沪锌仓单报14724吨，日减51吨。截止1月15日，LME锌库存报198700吨，周减2675吨，连降8周刷新8月11日以来新低。同时，截止1月15日当周，上期所沪锌库存报43177吨，周增8169吨，连增两周至近一个月来高位。

主力持仓：沪锌主力2103合约前20名多头持仓59835手，空头持仓55577手，净空持仓4258手，多头增仓大于空头。

行情研判：1月18日沪锌主力2103合约先抑后扬，结束五连阴，多空交投明显。期间国内公布经济数据向好，GDP和工业增加值表现均继续上行，同时国内疫情避险情绪有所消化，加之美元指数涨势稍缓对基本金属构成支撑。现货方面，两市库存外减内增，北方疫情部分影响镀锌开工率。下游逢低询价增多，然因部分终端或已放假停产，总体需求表现一般，成交货量略不及上周五。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向上，小时线MACD绿柱转红柱。操作上，建议可背靠20300元/吨之上逢低多，止损参考20250元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅止跌微涨，截止北京时间15:47，报2005美元/吨，日涨0.7%。沪铅主力2103合约震荡走高，日内交投于15115-14845元/吨，尾盘收14985元/吨，较上一交易日收盘价涨0.54%；成交量62036手，日增25528手；持仓34453手，日增2672手。基差走弱至-35元/吨；沪铅02-03月价差扩至-60元/吨。

市场焦点：亚市美元指数小幅走高，现交投于90.887，微涨0.05%。（2）中国四季度GDP继续加速增长，全年GDP突破100万亿元。（3）中国12月规模以上工业增加值同比7.3%。

现货市场：1月18日SMM现货1#铅报价为14900-15000元/吨，均价较上一交易日75元/吨。长江有色报道，下游询价积极性较为一般，继续谨慎观望为主，多以长单接货居多，市场成交依然较为清淡。

库存方面：沪铅仓单报48238吨，日减175吨。截止1月15日，LME铅库存报129800吨，周减2175吨，结束两连增，且降至一个月来低位。同时，截止1月15日当周，上期所沪铅库存报50811吨，周减346吨。

主力持仓：沪铅主力2103合约前20名多头持仓22067手，空头持仓25907手，净空持仓3840手，多头增仓大于空头。

行情研判：1月18日沪铅主力2103合约震荡收涨，多空交投明显。期间期间国内公布经济数据向好，GDP和工业增加值表现均继续上行，同时国内疫情避险情绪有所消化，加之美元指数涨势稍缓对基本金属构成支撑。现货方面，两市库存均下降，再生铅开工率下滑。下游询价积极性较为一般，继续谨慎观望为主，多以长单接货居多，市场成交依然较为清淡。技术上，期价日线KDJ指标向上交叉，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议可于15100-14900元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝小幅回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1993.5美元/吨，日涨0.58%。沪铝主力2103合约震荡微涨，日内最高15045元/吨，最低14750元/吨，收盘14940元/吨，较上一交易日收盘价涨0.44%；成交量157664手，日增39934手；持仓144865手，日增6350手。基差120元/吨；沪铝2102-2103月价差20元/吨。

市场焦点：（1）消息称，耶伦将在周二的听证会上重申对由市场决定汇率的承诺，同时耶伦也将明确表示，美国不会寻求弱势美元来获得竞争优势。（2）截至1月18日，中国主要市场电解铝库存为68.9万吨，较1月14日下降0.6万吨。

现货分析：1月18日SMM现货A00铝报15040-15080元/吨，均价15060元/吨，日涨120元/吨。长江有色报道，持货商挺价出货，接货积极性降低，下游刚需少采，成交活跃度一般。

仓单库存：周一沪铝仓单合计90507吨，日增2716吨；1月15日，LME铝库存为1288675吨，日增3550吨。截止1月15日当周，上期所沪铝库存报82342吨，周降4337吨。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓84198手，日增2508手，空头持仓102368手，日增2046手，净空持仓18170手，日减462手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月18日沪铝2103低开回升。美国即将上任新一届总统，市场对拜登推动美国经济复苏期望升温，高盛预计今年美国经济将增长6.6%，提振美元指数继续走升。年底下游需求转淡以及天然气限供等原因，导致部分铝材企业停限产，国内库存进入累库周期，铝价表现弱势。不过伦铝库存持续去化，进口套利窗口关闭，将抑制海外货源流入，且铝价走低市场成交稍有好转，利于铝价企稳。技术上，沪铝主力2103合约主流多头增仓略大，关注10日均线压力，预计短线低位调整。操作上，建议可在14650-15100元/吨区间轻仓操作，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周一LME铜止跌反弹，截至北京时间15：00，3个月伦铜报8027美元/吨，日涨1.17%。沪铜主力2103合约大幅上扬，日内最高59430元/吨，最低58320元/吨，收盘价59280元/吨，较上一交易日收盘价涨1.01%；成交量169802手，日增5321手；持仓125225手，日增3305手。基差-605元/吨；沪铜2102-2103月价差-120元/吨。

市场焦点：（1）消息称，耶伦将在周二的听证会上重申对由市场决定汇率的承诺，同时耶伦也将明确表示，美国不会寻求弱势美元来获得竞争优势。（2）截至1月15日，中国铜矿加工费TC为45.8美元/干吨，周降1.1美元/吨。（3）1月15日中国电解铜现货库存16.69万吨，较1月11日下降0.14万吨。

现货分析：1月18日 SMM现货1#电解铜报价58550-58800元/吨，均价58675元/吨，日跌960元/吨。长江有色报道，货源偏紧，持货商挺价意愿较高，下游需求有限，成交一般。

仓单库存：周一沪铜仓单合计26642吨，日增1137吨；1月15日，LME铜库存为99950吨，日减1300吨，连降4日。截止1月15日当周，上期所沪铜库存报73685吨，周降8657吨。

主力持仓：沪铜主力2103合约前20名多头持仓73919手，日增1990手，空头持仓79408手，日增2638手，净空持仓5489手，日增648手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月18日沪铜2103大幅上扬。美国即将上任新一届总统，市场对拜登推动美国经济复苏期望升温，高盛预计今年美国经济将增长6.6%，提振美元指数继续走升。国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC继续下调，铜冶炼成本高企；不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强；年末下游市场存备货意愿，近日库存继续下降，不过由于淡季预计需求逐渐转淡，铜价上方仍存阻力。技术上，沪铜2103合约放量增仓，主流空头增仓较大，预计短线宽幅震荡。操作上，建议可在58600-59800元/吨区间轻仓操作，止损各300元/吨。

四、钢材市场

本周螺纹钢期现货价格先抑后扬。由于全国大面积降温影响建筑钢材现货需求，下游采购意愿减弱，库存逐步增加，打压市场情绪，周一至周三钢价持续回落，周四周五止跌小幅反弹则是受原材料拉涨支撑。下周螺纹钢期货可考虑区间操作，供应方面，螺纹钢周度产量较上周减少4.12万吨，连续第二周下滑，当前高炉检修增多，产量会进一步回落；需求方面，随着全国新一轮降温来袭，建筑钢材现货需求仍将受到影响，本周螺纹钢厂内库存及社会库存继续增加；最后，焦炭库存持续下滑，后市或震荡偏强，将对钢价构成支撑。 ......详情请点击右上角下载

五、宏观经济

1月上旬重点钢企日产粗钢按月增1.5%按年增11.6%

2021年1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2,195.61万吨、生铁1,943.54万吨、钢材2,051.90万吨、焦炭322.26万吨。1旬平均日产，粗钢219.56万吨，按月增长1.51%、按年增长11.58%；生铁194.35万吨，按月增长2.84%、按年增长9.79%；钢材205.19万吨，按月下降8.31%、按年增长11.94%。

六、全球观察

2020年12月份钢材日均产量388.2万吨

2020年12月份，我国粗钢产量9125万吨，同比增长7.7%，12月份全国粗钢日均产量294.4万吨，环比上升0.75%；1-12月，我国粗钢产量105300万吨，同比增长5.2%。

2020年12月份，我国生铁产量7422万吨，同比增长5.4%；12月份生铁日均产量239.4万吨，环比下降0.25%；1-12月，我国生铁产量88752万吨，同比增长4.3%。

2020年12月份，我国钢材产量12034万吨，同比增长12.8%；12月份钢材日均产量388.2万吨，环比下降0.74%；1-12月，我国钢材产量132489万吨，同比增长7.7%。

12月份国内钢材产量12034万吨

1-12月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为105300万吨、88752万吨和132489万吨，分别同比增长5.2%、4.3%和7.7%。其中12月份国内粗钢、生铁和钢材产量分别为9125万吨、7422万吨和12034万吨，同比分别增长7.7%、5.4%和12.8%。12月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为294.35万吨、239.42万吨和388.19万吨，环比11月分别回升0.74%、回落0.25%和回落0.75%。

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