三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2102合约高开上行，日内交投于400.8-398.9元/克，尾盘报收400.04元/克，较上一日收盘价涨1.28%，成交量5.75万手，日减60027手；持仓3.9万手，日增2303手；沪银主力2102合约亦高开上行，尾盘报收5705元/千克，较上一日收盘价涨2.13%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡，现交投于89.62，日跌0.62%。（2）美欧贸易摩擦再升级，美国宣布对欧盟部分产品加征关税。（3）美参院共和党领袖拒绝就2000美元现金案让步，民主党提议单独投票。

内盘持仓：沪金主力2102合约前20名多头持仓21736手，空头持仓12028手，净多持仓9708手，空头增仓大于多头。沪银2102合约前20名多头持仓131231手，空头持仓120121手，净多持仓11110手，空头减仓大于多头。

外盘持仓:截至12月31日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1170.74吨，周增3.21吨，结束七周连降。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17378.01吨，周增117.08吨。

行情研判：1月4日沪市贵金属均高开上行，其中沪金站上200日均线，沪银有效运行于均线组上方。期间海外疫情持续，同时美元指数震荡下滑，市场宽松预期不改均对金银构成提振，进去多头氛围有所回归，黄金ETF持仓结束七周连降。技术上，金银主力日线KDJ指标均向上交叉，上方暂无明显阻力。操作上，建议沪金主力可背靠400元/克之上逢低多，止损参考398元/克；沪银主力可背靠5700元/千克之上逢低多，止损参考5650元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌高开震荡，截止北京时间15:02，报2778.5美元/吨，日涨1.07%。沪锌主力2102合约亦高开震荡，日内交投于20980-20735元/吨，尾盘报收20905元/吨，较上一交易日收盘价涨1.11%，成交量8.4万手，日减92426手；持仓7.8万手，日减4448手。基差走弱至135元/吨；沪锌02-03月价差扩至10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于89.665，日跌0.58%。（2）中国12月财新制造业PMI回落至53，但仍显著高于荣枯线。（3）人民币大涨，在岸人民币兑美元涨破6.47关口，离岸人民币涨破6.45关口，均创2018年6月以来新高。

现货市场：1月4日SMM现货0#锌报价为20990-21090元/吨，均价较上一交易日跌80元/吨。长江有色报道，持货商积极上调升水，市场询价接货氛围尚可，但整体流通量偏紧，现货成交量一般。

库存方面：沪锌仓单报5611吨，日减447吨。截止12月31日，LME锌库报202225吨，周减3675吨，连降6周刷新8月11日以来新低。同时，截止12月31日当周，上期所沪锌库存报28581吨，周减4273吨，亦连降6周至2019年末以来新低。

主力持仓：沪锌主力2102合约前20名多头持仓51175手，空头持仓55130手，净空持仓3955手，空头减仓大于多头。

行情研判：1月4日沪锌主力2102合约高开震荡，结束四连阴，多头增仓支撑。期间中国公布制造业经济数据向好，A股上扬，人民币大涨，美元指数下滑均对基本金属构成提振。现货方面，锌两市库存均下滑，锌矿加工费仍处低位。持货商积极上调升水，市场询价接货氛围尚可，但整体流通量偏紧，现货成交量一般。技术上，沪锌日线KDJ指标跌势缓和，小时线MACD红柱扩大。操作上，建议可背靠20890元/吨之上逢低多，止损参考20830元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡上行，截止北京时间15:10，报2023美元/吨，日涨1.73%。沪铅主力2102合约大幅上扬，日内交投于15140-14660元/吨，尾盘收15045元/吨，较上一交易日收盘价涨2.87%；成交量44892手，日减31983手；持仓29719手，日减1565手。基差走强至295元/吨；沪铅02-03月价差扩至-65元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于89.631，日跌0.62%。（2）中国12月财新制造业PMI回落至53，但仍显著高于荣枯线。（3）人民币大涨，在岸人民币兑美元涨破6.47关口，离岸人民币涨破6.45关口，均创2018年6月以来新高。

现货市场：1月4日SMM现货1#铅报价为14700-14800元/吨，均价较上一交易日持平。长江有色报道，持货商报盘积极性较为一般，下游观望情绪增加，以按需采买为主，市场整体成交表现较为清淡。

库存方面：沪铅仓单报41683吨，日增104吨。截止12月31日，LME铅库存报133475吨，周减375吨，结束两连增。同时，截止12月25日当周，上期所沪铅库存报45863吨，周减1231吨，连降两周。

主力持仓：沪铅主力2102合约前20名多头持仓18106手，空头持仓21712手，净空持仓3606手，多增空减。

行情研判：1月4日沪铅主力2102合约大幅上扬，多头增仓提振。期间中国公布制造业经济数据向好，A股上扬，人民币大涨，美元指数下滑均对基本金属构成提振。现货方面，两市库存均下滑，持货商报盘积极性较为一般，下游观望情绪增加，以按需采买为主，市场整体成交表现较为清淡。技术上，期价日线MACD绿柱转红柱，小时线NACD红柱扩大。操作上，建议可背靠15000元/吨之上逢低多，止损参考14900元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝震荡回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1995.5美元/吨，日涨0.76%。沪铝主力2102合约下探回升，日内最高15460元/吨，最低15180元/吨，收盘15430元/吨，较上一交易日收盘价跌0.19%；成交量130932手，日减24547手；持仓115841手，日增3756手。基差160元/吨；沪铝2102-2103月价差100元/吨。

市场焦点：（1）2020年12月财新中国制造业PMI录得53，较11月的十年来高点下降1.9个百分点，但仍显著高于荣枯线。（2）据Mymetal数据，1月4日，中国主要市场电解铝库存为64.4万吨，较12月28日增加4.4万吨。

现货分析：1月4日SMM现货A00铝报15570-15610元/吨，均价15590元/吨，日跌120元/吨。长江有色报道，。流通货源较为充足，下游需求并无好转，大户收货积极性一般，成交表现不佳。

仓单库存：周一沪铝仓单合计64803吨，日减50吨；12月31日，LME铝库存为1345800吨，日减5450吨，连降6日。截止12月31日当周，上期所沪铝库存报224235吨，周减1042吨。

主力持仓：沪铝主力2102合约前20名多头持仓65082手，日增1123手，空头持仓78339手，日增1521手，净空持仓13257手，日增398手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月4日沪铝2102下探回升。中国12月财新制造业PMI数据维持扩张区间，显示经济维持复苏态势，提振市场乐观情绪；并且美国维持宽松货币政策的预期下，美元指数延续弱势。近期北方污染天气导致部分铝材企业面临停限产，下游需求有所转淡，国内电解铝现货库存出现持续回升；同时铝企生产利润高企，将刺激电解铝产能加快投放，对铝价长期构成压力。不过短期国内电解铝产能投放速度较缓，使得库存增长幅度仍有限，支撑铝价企稳。技术上，沪铝主力2102合约缩量增仓收十字星，预计短线企稳运行。操作上，建议可在15200-15650元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周一LME铜高开高走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7911.5美元/吨，日涨2.04%。沪铜主力2102合约小幅回升，日内最高58300元/吨，最低57680元/吨，收盘价58160元/吨，较上一交易日收盘价涨0.71%；成交量82919手，日减53745手；持仓96881手，日减8877手。基差-105元/吨；沪铜2102-2103月价差-60元/吨。

市场焦点：（1）2020年12月财新中国制造业PMI录得53，较11月的十年来高点下降1.9个百分点，但仍显著高于荣枯线。（2）据Mysteel数据，截至12月31日，中国港口铜精矿库存达到54.8万吨，周减5.1万吨，月减10.1万吨。同时中国铜矿加工费TC为47.6美元/干吨，周降0.4美元/干吨，重回下降趋势并达到年内次低。（3）截至12月31日，中国电解铜现货库存15.77万吨，较12月25日增加0.93万吨。

现货分析：1月4日 SMM现货1#电解铜报价57990-58120元/吨，均价58055元/吨，日涨145元/吨。长江有色报道，持货商挺价，收货情绪不高，下游需求一般。

仓单库存：周一沪铜仓单合计33107吨，日减326吨；12月31日，LME铜库存为107950吨，日减2925吨，连降16日。截止12月31日当周，上期所沪铜库存报86679吨，周增11530吨。

主力持仓：沪铜主力2102合约前20名多头持仓61038手，日减7286手，空头持仓66318手，日减8354手，净空持仓5280手，日减1068手，多空均减，净空减少。

行情研判：1月4日沪铜2102小幅回升。中国12月财新制造业PMI数据维持扩张区间，显示经济维持复苏态势，提振市场乐观情绪；并且美国维持宽松货币政策的预期下，美元指数延续弱势。上游国内铜矿供应偏紧，国内铜矿库存较低水平，近期铜矿加工费TC小幅下调，使得冶炼成本高企，不过11月份废铜进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强；下游市场需求表现尚可，沪铜库存维持低位，铜价下方空间有限。技术上，沪铜2102合约缩量减仓收敛震荡，主流空头减仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在57900元/吨附近轻仓做多，止损位57600元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB2105合约探低反弹，最高价4407，最低价4307，收盘价4383，较上一交易日收盘价涨0.11%；持仓量1220915，+3588；基差147，+55；RB2110-RB2105合约价差-117，+12。

消息：为了加快推动新冠疫苗产业化进程，工业和信息化部专门成立了新冠疫苗生产保障工作专班，每周调度重点企业产能建设进度。目前，国内有18家企业根据各自的新冠疫苗研发进展，陆续开展了产能建设。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价4530，+50；广州报价4760，+30；天津报价4120，+20；福州报价4690，+40；全国均价4399，+31（单位：元/吨）。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为33665吨，增3608吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多55012手，主流持仓减多增空，净多减少25338手。

总结：周一RB2105合约探低反弹，现货市场报价稳中偏强。早盘受再生钢铁原料放开进口，钢银库存增5.2%等利空消息影响，期价低开下行，但华东钢厂上调1月上旬出厂价及原材料焦炭、铁矿石保持强势，成本支撑推动期价止跌反弹。技术上，RB2105合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA震荡走高，红柱相对平稳。操作上建议，回调择机短多，止损参考4280。

五、宏观经济

5年消失6.7亿吨，国产铁矿石为什么越来越少？

2020年，随着国产钢铁产量的不断创造历史，进口铁矿石连续几个月以1亿吨的规模进口，铁矿石价格也是坐着火箭飞涨，62%澳矿现货价格从4月的70多美元增加到176美元，国内钢铁上涨的利润被进口矿轻轻松松拿走大半。

从产量全球第一到进口全球第一，中国铁矿石究竟发生了什么

中国与澳大利亚之间的贸易摩擦仍在继续，铁矿石被一些人视为澳大利亚反制中国的强力wu器，尽管澳大利亚官方拒绝动用这一wu器。对于铁矿石，数年前中国产量还是全球第一，接近排名第二的澳大利亚的两倍，然而短短数年间形势逆转，澳大利亚产量已是中国的一倍以上，成为中国最大的铁矿石进口国。中国铁矿石从产量全球第一到进口全球第一背后究竟发生了什么？

六、全球观察

中钢协：2020年12月下旬钢材社会库存增加

中钢协数据显示，12月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存730万吨，比上一旬增加1万吨，上升0.1%，近期库存下降速度明显减缓，并呈现出小幅回升趋势。

华菱钢铁子公司华菱涟钢拟2609万元购买一宗土地使用权

1月4日午间，华菱钢铁发布公告：为解决下属2250热轧板厂热处理二期工程项目房地不一的权属瑕疵，子公司华菱涟钢拟2609万元从关联方涟钢房地产购买一宗土地使用权。

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