三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2102合约低开走高，日内交投于375.08-369.46元/克，尾盘报收374.2元/克，较上一日收盘价涨0.77%，成交量12.3万手，日减74352手；持仓6.7万手，日减2373手；沪银主力2102合约亦低开走高，尾盘报收4838元/千克，较上一日收盘价涨3.24%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于91.713，日跌0.28%。（2）美财政部宣布制裁中国电子进出口有限公司。（3）美联储主席鲍威尔：疫苗仍面临重大不确定性，强调贷款计划重要性。

内盘持仓：沪金主力2102合约前20名多头持仓32974手，空头持仓24877手，净多持仓8097手，日减803手，多头减仓大于空头。沪银2102合约前20名多头持仓14672手，空头持仓18125手，净多持仓28237手，日减1567手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至11月30日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1194.78吨，连续三日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为16929.98吨，较上一交易日持平。

行情研判：12月1日沪市贵金属均低开走高，空头氛围稍缓。期间美国疫情再次升级，不过疫苗乐观情绪基本抵消疫情避险情绪。而美国对中国电子进出口总公司(CEIEC)实施制裁，地缘政治风险有所升温，同时美元指数延续弱势亦部分支撑基本金属。短线贵金属下方正寻求支撑，预期抛压或有所缓和。技术上，金银主力日线KDJ指标拐头向上，关注5日均线阻力。操作上，建议沪金主力可于370-380元/克之间高抛低吸，止损各5元/克；沪银主力可于4900-4700元/千克之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌小幅走高，截止北京时间15:23，报2796美元/吨，日涨0.63%。。沪锌主力2101合约高位下滑，日内交投于21610-21235元/吨，尾盘报收21315元/吨，较上一交易日收盘价跌1.02%，成交量21.2万手，日减85596手；持仓9.7万手，日减11248手。基差扩至205元/吨；沪锌01-02月价差缩窄至70元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于91741，日跌0.26%。（2）Vedanta周四表示，仍在寻找一名因上周南非Gamsberg锌矿塌陷而被困井下的员工。（3）11月财新中国制造业PMI升至54.9，创十年来新高。

现货市场：12月1日SMM现货0#锌报价为21470-21570元/吨，均价较上一交易日跌160元/吨。长江有色报道，持货商出货压力略有增加，下游逢低询价兴致转好，但采购未见明显改善，整体成交表现不及昨日。

库存方面：沪锌仓单报13710吨，日减50吨。截止11月30日，LME锌库报220625吨，日减700吨，连降五日。同时，截止11月27日当周，上期所沪锌库存报56246吨，周减4419吨，降至10月9日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2101合约前20名多头持仓59530手，空头持仓65448手，净空持仓5918手，日增1690手，多头减仓大于空头。

行情研判：12月1日沪锌主力2101合约高位下滑，多头获利减仓打压。期间美国对中国电子进出口总公司(CEIEC)实施制裁，美元指数低位回升均对基本金属构成打压。不过今日财新PMI数据向好，美元指数重回跌势，股市大幅上扬，整体宏观氛围尚可。现货方面，南非Gamsberg锌矿仍停业，国内持货商出货压力略有增加，下游逢低询价兴致转好，但采购未见明显改善，整体成交表现不及昨日。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向下，但下方受到多重均线支撑。操作上，建议沪锌主力可于21100-21600元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:36，报2069.5美元/吨，较昨日收盘价涨0.29%。沪铅主力2101合约高开下滑，日内交投于15690-15110元/吨，尾盘收15265元/吨，较上一交易日收盘价跌1.71%；成交量76326手，日减46252手；持仓40137手，日减2267手。基差缩窄至-115元/吨；沪铅01-02月价差缩窄至-55元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于91.709，日跌0.29%。（2）11月财新中国制造业PMI升至54.9，创十年来新高。

现货市场：12月1日SMM现货1#铅报价为15100-15200元/吨，均价较上一交易日跌350元/吨。长江有色报道，持货商减少出货，下游蓄企观望情绪较浓，采购积极性不高，仍以长单交投为主，成交货量较昨暂无改善。

库存方面：沪铅仓单报30809吨，日增702吨。截止11月30日，LME铅库存报112425吨，日减250吨，连降两日。同时，截止11月27日当周，上期所沪铅库存报35903吨，周增1837吨，连增7周创下7月17日当周以来新高。

主力持仓：沪铅主力2101合约前20名多头持仓23729手，空头持仓29751手，净空持仓6022手，日减399手，空头减仓大于多头。

行情研判：12月1日沪铅主力2101合约高开下滑，多头减仓打压，回吐昨日涨幅。期间美国对中国电子进出口总公司(CEIEC)实施制裁，美元指数低位回升对基本金属构成打压。不过今日财新制造业数据向好，股市大幅上扬，同时美元指数下滑，预期基本金属下方支撑犹存。现货方面，铅两市库存延续外减内增，持货商减少出货，下游蓄企观望情绪较浓，采购积极性不高，仍以长单交投为主，成交货量较昨暂无改善。技术上，期价日线KDJ指标拐头向下，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议可背靠15250元/吨之上逢低多，止损参考15150元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝小幅续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2043美元/吨，日涨0.15%。沪铝主力2101合约冲高回调，日内最高16765元/吨，最低16485元/吨，收盘16615元/吨，较上一交易日收盘涨0.79%；成交量267947手，日增27969手；持仓155680手，日减6617手。基差375元/吨；沪铝2101-2102月价差215元/吨。

市场焦点：（1）美国当选总统拜登宣布提名美联储前主席耶伦为财政部长。（2）美联储表示，将多个紧急贷款计划延长至2021年3月31日，还延长了货币市场共同基金和薪酬保障计划；流动性工具将继续支持市场运作并增强信贷状况。

现货分析：12月1日SMM现货A00铝报16960-17000元/吨，均价16980元/吨，日涨210元/吨。长江有色报道，持货商积极出货，大户收货积极性一般，下游采购积极性不高，成交一般。

仓单库存：周二沪铝仓单合计86702吨，日减275吨，连降11日；11月30日，LME铝库存为1374025吨，日减4000吨，连降9日。

主力持仓：沪铝主力2101合约前20名多头持仓82879手，日增1412手，空头持仓108163手，日减973手，净空持仓25284手，日减2385手，多增空减，净空减少。

行情研判：12月1日沪铝主力2101冲高回调。市场担忧美联储正为新QE难产做准备，使得美指低位反弹，不过美国经济受疫情冲击下，美元依然存在贬值预期。国内电解铝市场需求维持较好表现，国内现货及沪铝仓单均呈下降趋势，支撑铝价延续强势。不过氧化铝价格持续走弱，电解铝生产利润高企，将刺激铝厂产能加快投放；加之近期进口套利扩大，海外货源例如预计增多，铝价上行动能或将减弱。技术上，沪铝主力2101合约放量减仓延续上涨，主流持仓增多减空，预计短线延续强势。操作上，建议可在16500元/吨附近做多，止损位16400元/吨。

铜：

内外走势：周二LME铜高开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7613美元/吨，日涨0.62%。沪铜主力2101合约高位回调，日内最高57980元/吨，最低56620元/吨，收盘价57040元/吨，较上一交易日收盘价跌1.11%；成交量271479手，日减4729手；持仓138485手，日减17682手。基差300元/吨；沪铜2101-2102月价差-10元/吨。

市场焦点：（1）美国当选总统拜登宣布提名美联储前主席耶伦为财政部长。（2）美联储表示，将多个紧急贷款计划延长至2021年3月31日，还延长了货币市场共同基金和薪酬保障计划；流动性工具将继续支持市场运作并增强信贷状况。（3）加拿大伦丁矿业公司预计2021年铜产量将达到27.5万吨到29.9万吨，同比增长25%。

现货分析：12月1日 SMM现货1#电解铜报价57200-57480元/吨，均价57340元/吨，日涨10元/吨。长江有色报道，持货商保持挺价，价格高企抑制消费，成交仍显焦灼。

仓单库存：周二沪铜仓单合计30830吨，日增177吨；11月30日，LME铜库存为149800吨，日减975吨，连降18日。

主力持仓：沪铜主力2101合约前20名多头持仓84294手，日减7339手，空头持仓88598手，日减6955手，净空持仓4304手，日增384手，多空均减，净空增加。

行情研判：12月1日沪铜2101高位回调。市场担忧美联储正为新QE难产做准备，使得美指低位反弹，不过美国经济受疫情冲击下，美元依然存在贬值预期。上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC维持低位，冶炼厂生产成本高企；近期铜市下游需求出现好转，带动库存持续去化，目前沪铜库存达到近六年低位，铜价表现强势。不过国内冶炼产量呈现上升趋势，加之近期铜价走高，下游采购畏高情绪增加，铜价上行趋势或将放缓。技术上，沪铜2101合约主流多头减仓较大，承压58000关口，预计短线宽幅调整。操作上，建议可在56400-57700元/吨区间轻仓操作，止损各300元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB2101合约先抑后扬，最高价3912，最低价3872，收盘价3892，较上一交易日收盘价跌0.36%；持仓量744402，-48149；基差188，-36；RB2105-RB2101合约价差-128，+14。

消息：疫情后经济恢复持续加速，11月中国制造业运行出现十年来最强劲改善。12月1日公布的11月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得54.9，高于10月1.3个百分点，为2010年12月以来最高值。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价4080，-50；广州报价4380，-20；天津报价3840，-30；福州报价4160，-10；全国均价4082，-16（单位：元/吨）。

钢厂调价：12月1日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，本次调价是以“11月21日沙钢出台2020年11月下旬建材价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：螺纹钢价格平稳，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4300元/吨，以上调整均为含税价，执行日期自2020年12月1日起。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为0吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多47215手，主流持仓空单减幅大于多单，净多增加1967手。

总结：周二RB2101合约先抑后扬，现货市场报价下调。随着冷空气南下，终端需求下降预期，打压市场情绪，据悉商家悲观情绪较浓，出货意愿增强，实际成交议价空间放开。但原材料整体保持强势及11月财新中国制造业PMI指数创十年来新高，或限制期货回调空间。技术上，RB2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱小幅放大。操作上建议，3930-3850区间高抛低买，止损25元/吨。

五、宏观经济

《再生钢铁原料》国家标准通过审定

《再生钢铁原料》国家标准29日通过审定，该标准有望于2020年年底发布。

中国进口铁矿石价格创六年新高 铁矿石为何变“金矿”？

今年以来，在大宗商品价格普遍下跌情况下，铁矿石价格却逆势走出一波大涨行情。9月中旬，中国进口铁矿石(62%品位)价格大幅攀升至每吨128.9美元的最高点，创六年新高。近期，铁矿石价格仍在每吨110美元至120美元间波动。

六、全球观察

南钢低温镍系钢登“江苏精品”榜

近日，江苏省首批通过“江苏精品”认证的企业和产品榜单正式发布。南钢低温压力容器用镍合金钢板上榜。低温压力容器用镍合金钢板中的9%Ni钢板，是一种超低温（-163℃）条件下服役铁素体型钢，相对于奥氏体不锈钢和铝合金，不仅-196℃低温韧性更好，其强度约是奥氏体不锈钢的3倍，更具有良好的焊接易操作性和优良性能。

商务部：上周钢材价格略有波动 煤炭价格以涨为主

11月23日至29日，全国食用农产品市场价格比前一周上涨0.8%，生产资料市场价格比前一周上涨0.9%。

生产资料市场：有色金属价格有所上涨，其中铜、铝、锌价格分别上涨4.3%、2.2%和0.5%。

煤炭价格以涨为主，其中炼焦煤、动力煤价格分别为每吨767元和585元，分别上涨0.3%和0.2%，二号无烟块煤价格每吨924元，下降0.3%。

成品油批发价格小幅上涨，其中0号柴油、92号汽油、95号汽油价格分别上涨1.1%、0.9%和0.8%。

橡胶价格小幅走高，其中合成橡胶、天然橡胶价格分别上涨1.5%和0.9%。

钢材价格略有波动，其中热轧带钢、槽钢、焊接钢管价格分别为每吨4202元、4135元和4386元，均上涨0.3%，螺纹钢价格为每吨4093元，下降0.2%。

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