三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约震荡下滑，日内交投于397.26-392.72元/克，尾盘报收393.64元/克，较上一日收盘价跌0.64%，成交量8.7万手，日减16660手；持仓7.6万手，日减4740手；沪银主力2012合约亦震荡走弱，尾盘报收5101元/千克，较上一日收盘价跌1.09%。

市场焦点：亚市美元指数跌势稍缓，现交投于92.577，微涨0.004%。（2）鲍威尔：美国比过去更需要追加财政刺激，疫苗消息虽好但复苏任重道远。（3）美国10月零售销售环比增长0.3%，增速创六个月最低，且不及预期和前值。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓43268手，空头持仓16685手，净多持仓26583手，日减2827手，多减空增。沪银2012合约前20名多头持仓112647手，空头持仓101566手，净多持仓11081手，日减5213手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至11月17日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1231.4吨，较上一交易日减2.92吨，刷新7月24日以来新低。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17622.66吨，日减49.17吨。

行情研判：11月18日沪市贵金属均震荡下滑，多头氛围续降。期间美国零售销售数据不及预期，加之美元指数延续跌势但对贵金属提振作用微弱。同时疫苗利好消息部分抵消了海外疫情的避险情绪，目前贵金属整体多头氛围有所下滑。技术上，期金小时线KDJ拐头向上，关注日线布林线下轨支撑。期银日线KDJ指标向下发散，关注5000关口支撑。操作上，建议沪金主力可背靠395元/克之下逢高空，止损参考396元/克。沪银主力可背靠5100元/千克之下逢高空，止损参考5150元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌强势续涨，截止北京时间15:26，报2747.5美元/吨，日涨1.76%。沪锌主力2012合约亦大幅上扬，日内交投于20870-20365元/吨，尾盘报收20770元/吨，较上一交易日收盘价涨2.04%，成交量16.4万手，日减5886手；持仓8.2万手，日增4389手。基差缩窄至130元/吨；沪锌12-01月价差扩至80元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续跌势，现交投于92.276，日跌0.14%。（2）鲍威尔：美国比过去更需要追加财政刺激，疫苗消息虽好但复苏任重道远。（3）美国10月零售销售环比增长0.3%，增速创六个月最低，且不及预期和前值。

现货市场：11月18日SMM现货0#锌报价为20850-20950元/吨，均价较上一交易日涨330元/吨。长江有色报道，进口货源流通较昨日稍有增加，下游采购热情不佳，需求受高价抑制，市场整体交投氛围一般，成交表现不畅。

库存方面：沪锌仓单报20144吨，日增1吨。截止11月17日，LME锌库报220475吨，日减375吨，连降五日。同时，截止11月13日当周，上期所沪锌库存报58300吨，周减2574吨。

主力持仓：沪锌主力2012合约前20名多头持仓49850手，空头持仓58829手，净空持仓8979手，日减551手，多头增仓大于空头。

行情研判：11月18日沪锌主力2012合约大幅上扬，创下去年4月30日以来新高，多头增仓提振。期间市场数据清淡，而此前疫苗传来利好消息部分抵消海外疫情的避险情绪，国内公布经济数据总体向好，整体宏观氛围尚可，同时美元指数延续跌势亦为锌价构成提振。现货方面，进口货源流通较昨日稍有增加，下游采购热情不佳，需求受高价抑制，市场整体交投氛围一般，成交表现不畅。技术上，沪锌日线MACD红柱扩大，但小时线KDJ指标拐头向下。操作上，建议沪锌主力多头获利减仓观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅高位震荡，截止北京时间15:34，报1948.5美元/吨，较昨日收盘价涨2.02%。沪铅主力2012合约先抑后扬，日内交投于14680-14510元/吨，尾盘收14600元/吨，较上一交易日收盘价跌0.27%；成交量33919手，日增834手；持仓21133手，日减1789手。基差缩窄至0元/吨；沪铅12-01月价差缩窄至-10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续跌势，现交投于92.253，日跌0.15%。（2）鲍威尔：美国比过去更需要追加财政刺激，疫苗消息虽好但复苏任重道远。（3）美国10月零售销售环比增长0.3%，增速创六个月最低，且不及预期和前值。

现货市场：11月18日SMM现货1#铅报价为14550-14650元/吨，均价较上一交易日持平。长江有色报道，持货商继续维持贴水出货，下游继续观望为主，市场整体交投氛围一般，成交暂无明显变化。

库存方面：沪铅仓单报29981吨，日减174吨。截止11月17日，LME铅库存报113110吨，日减1285吨，结束九连降。同时，截止11月13日当周，上期所沪铅库存报33957吨，周增7396吨，连增五周至7月24日当周以来新高。

主力持仓：沪铅主力2012合约前20名多头持仓13533手，空头持仓16225手，净空持仓2692手，日减950手，空头减仓大于多头。

行情研判：11月18日沪铅主力2012合约先抑后扬，多头减仓打压。期间市场数据清淡，而近期疫苗利好消息部分抵消海外疫情避险情绪，同时美元指数延续跌势均对基本金属构成支撑。现货方面，LME铅库存结束9连降，持货商继续维持贴水出货，下游继续观望为主，市场整体交投氛围一般，成交暂无明显变化。技术上，期价日线KDJ指标向下交叉，关注30日均线支撑。操作上，建议可背靠14600元/吨之下逢高空，止损参考14700元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝低开高走，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1987.5美元/吨，日涨0.13%。沪铝主力2012合约大幅上涨，日内最高15790元/吨，最低15395元/吨，收盘15785元/吨，较上一交易日收盘涨2.57%；成交量146529手，日增43709手；持仓156575手，日增5168手。基差-35元/吨；沪铝2012-2101月价差260元/吨。

市场焦点：（1）美国10月份零售销售额环比增长0.3%，增幅为六个月来最低值，上月增幅向下修正0.3个百分点至1.6%。（2）欧盟与英国退欧协商人员开始最后的努力，以避免12月底时英国无序退欧。（3）中国10月原铝（电解铝）产量同比增长9.7%，至320万吨，产量创下月度最高纪录。中国1-10月原铝（电解铝）产量同比增加3.5%至3062.9万吨。

现货分析：11月18日SMM现货A00铝报15730-15770元/吨，均价15750元/吨，日涨160元/吨。长江有色报道，供应依旧紧张，持货商挺价，下游观望驻足，整体成交不佳。

仓单库存：周三沪铝仓单合计125784吨，日减350吨；11月17日，LME铝库存为1416700吨，日增2925吨。

主力持仓：沪铝主力2012合约前20名多头持仓84156手，日增1806手，空头持仓101884手，日增2004手，净空持仓17728手，日增198手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月18日沪铝主力2012大幅上涨。新冠疫苗消息令市场风险情绪回暖，加之英国脱欧谈判向好，使得美指继续承压；国内电解铝市场需求维持较好表现，国内现货库存持续去化，目前已接近年初的低位，货源偏紧使得市场挺价意愿较高，铝价表现较为强势。不过全球疫情形势持续恶化，经济前景依然面临风险；加之氧化铝价格持续走弱，电解铝生产利润高企，将刺激铝厂产能加快投放，对铝价构成阻力。技术上，沪铝主力2012合约放量增仓强势续涨，多头氛围较重，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在15700元/吨附近做多，止损位15550元/吨。

铜：

内外走势：周三LME铜低开高走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7116.5美元/吨，日涨0.59%。沪铜主力2101合约下探回升，日内最高53060元/吨，最低52300元/吨，收盘价53000元/吨，较上一交易日收盘价涨0.17%；成交量107073手，日减13198手；持仓117060手，日增692手。基差-290元/吨；沪铜2012-2101月价差-50元/吨。

市场焦点：（1）美国10月份零售销售额环比增长0.3%，增幅为六个月来最低值，上月增幅向下修正0.3个百分点至1.6%。（2）欧盟与英国退欧协商人员开始最后的努力，以避免12月底时英国无序退欧。（3）中国10月精炼铜（电解铜）产量同比增长5.4%，至91.4万吨，仅略低于去年12月创下的纪录高位93万吨。

现货分析：11月18日SMM现货1#电解铜报价52650-52770元/吨，均价52710元/吨，日跌520元/吨。长江有色报道，持货商挺价惜售，低价货源出现成交，下游驻足观望。

仓单库存：周三沪铜仓单合计48885吨，日减201吨；11月17日，LME铜库存为161700吨，日减1325吨，连降9日。

主力持仓：沪铜主力2101合约前20名多头持仓74910手，日减201手，空头持仓69933手，日增628手，净多持仓4977手，日减829手，多减空增，净多减少。

行情研判：11月18日沪铜2101下探回升。新冠疫苗消息令市场风险情绪回暖，加之英国脱欧谈判向好，使得美指继续承压；上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC维持低位，冶炼厂生产成本持续高企；近期铜市下游需求出现好转，带动库存持续去化，目前沪铜库存已接近6月的低位，铜价表现较强。不过全球疫情形势持续恶化，经济前景依然面临风险；同时国内冶炼产量持续上升，对铜价形成阻力。技术上，沪铜2101合约成交缩量收长下影，下方52400存在支撑，预计短线偏强震荡。操作上，建议可在52700-53400元/吨区间操作，止损各300元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2101合约高位整理，最高价3928，最低价3886，收盘价3907，较上一交易日收盘价跌0.31%；持仓量1191227，-33871；基差为293，+32；RB2105-RB2101合约价差-215，-8。

消息：国家统计局公布数据显示，10月基建投资增速加快；财政部17日公布数据显示，前10个月地方政府新增专项债券发行量较去年同期大增。专家认为，基建投资增速加快与财政支出加快以及地方政府专项债合理更改用途有关。年末财政支出将继续发力，基建投资有望保持较快增长。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价4200，+20；广州报价4410，+10；天津报价3980，+10；福州报价4180，+0；全国均价4139，+15（单位：元/吨）。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为2661吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多18925手，主流持仓空单减幅大于多单，净多增加17057手。

总结：周三RB2101合约高位整理，现货市场报价继续上调，据悉目前市场上多数钢厂螺纹钢资源规格不齐，部分资源规格有加价销售迹象，根据商家反馈信息，短期此现象还将持续。对于短期价格走势，商家略显乐观。技术上，RB2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱缩小。操作上建议，短线仍以3850为止损偏多交易。

五、宏观经济

11月18日零时成都市解除重污染天气黄色预警

根据四川省环境监测总站与四川省气象台联合会商研判，四川省盆地区域污染气象条件逐渐好转，按照《四川省污染防治攻坚战领导小组办公室关于解除重污染天气应急预警的函》统一安排部署，成都市决定于11月18日零时解除重污染天气黄色预警。预警正式解除前，继续执行各项应急措施。

我国将发布一批政策文件 推进钢铁行业高质量发展

据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，全联冶金商会最近举行“加强党建工作 持续推进钢铁行业创新发展会议”。记者从会上了解到，当前民营钢铁企业发展平稳，主要指标优于全国平均水平。而针对当前钢铁行业发展趋势和存在的问题，接下来，我国将发布一系列政策文件，推进钢铁行业高质量发展。

六、全球观察

11月下旬永钢建材计划量折扣情况

11月18日，永钢出台11-3期建材计划量折扣情况：螺纹4.5折（上期4折），线盘全折（上期8.5折）。

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