三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约探底回升，日内交投于395.62-392元/克，尾盘报收394.98元/克，较上一日收盘价跌0.17%，成交量13.4万手，日增28514手；持仓10.2万手，日减7177手；沪银主力2012合约探底回升，尾盘报收5079元/千克，较上一日收盘价跌0.55%。

市场焦点：亚市美元指数震荡微涨，现交投于93.05，微涨0.07%。（2）美国单日新增新冠确诊再超10万，英国新冠死亡破5万为欧洲首个。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓53006手，空头持仓17511手，净多持仓35195手，日减3564手，多减空增。沪银2012合约前20名多头持仓153547手，空头持仓119435手，净多持仓34112手，日减7653手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至11月11日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1240.74吨，较昨日减9.05吨，降至7月27日以来新低，显示多头氛围下滑。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17799.1吨，较昨日持平。

行情研判：11月12日沪市贵金属均探底回升，多空交投谨慎。期间市场数据清淡，而疫苗利好消息有所消化，海外疫情持续对贵金属构成部分支撑，不过同时美元指数震荡微涨则限制其涨势。技术上，金银日线MACD红柱缩短，下方关注小时线布林线下轨支撑。操作上，建议沪金主力可于396.5-392.5元/克之间高抛低吸，止损各2元/克。沪银可于5000-5200元/千克之间高抛低吸，止损各100元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微跌，截止北京时间15:17，报2618美元/吨，日跌0.36%。沪锌主力2012合约先抑后扬，日内交投于20185-19870元/吨，尾盘报收20020元/吨，较上一交易日收盘价跌0.57%，成交量14.3万手，日增18329手；持仓8.5万手，日减7686手。基差缩窄至130元/吨；沪锌12-01月价差缩窄至45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于93.077，微涨0.09%。（2）中国10月M2同比增长10.5%，预期10.8%，前值10.9%。（2）中汽协：中国10月份汽车销量257.3万辆，同比增长12.5%

现货市场：11月12日SMM现货0#锌报价为20100-20200元/吨，均价较上一交易日跌230元/吨。长江有色报道，进口货源需求略有增加，下游逢低入市询价，采购热情回暖，交投氛围表现活跃，整体成交较昨日好转。

库存方面：沪锌仓单报14311吨，日增0吨。截止11月11日，LME锌库报221625吨，日减200吨。同时，截止11月6日当周，上期所沪锌库存报60874吨，周增486吨。

主力持仓：沪锌主力2012合约前20名多头持仓51621手，空头持仓62999手，净空持仓11378,手，日减1930手，空头减仓大于多头。

行情研判：11月12日沪锌主力2012合约先抑后扬，多头减仓打压。期间中国公布社融数据不及预期，不过汽车产销数据延续向好。而此前疫苗利好消息有所消化，美元指数震荡微涨部分打压市场。现货方面，进口货源需求略有增加，下游逢低入市询价，采购热情回暖，交投氛围表现活跃，整体成交较昨日好转。技术上，沪锌日线KDJ指标均向下交叉，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议沪锌主力可于20150-19850元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微跌，截止北京时间15:30，报1866.5美元/吨，较昨日收盘价微跌0.11%。沪铅主力2012合约震荡走高，日内交投于14690-14470元/吨，尾盘收14680元/吨，较上一交易日收盘价涨0.62%；成交量33973手，日减3087手；持仓24823手，日减409手。基差扩至-155元/吨；沪铅12-01月价差扩至85元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于93.088，日涨0.1%。（2）中国10月M2同比增长10.5%，预期10.8%，前值10.9%。（2）中汽协：中国10月份汽车销量257.3万辆，同比增长12.5%

现货市场：11月12日SMM现货1#铅报价为14450-14600元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。长江有色报道，下游询价略有增加，但整体观望情绪仍然较重，市场散单交投略有增加，但实际成交依然表现一般。

库存方面：沪铅仓单报21406吨，日增0吨。截止11月11日，LME铅库存报113350吨，日减2875吨，连降6日刷新近7月24日来低位。同时，截止11月6日当周，上期所沪铅库存报26561吨，周增1630吨，连增四周。

主力持仓：沪铅主力2012合约前20名多头持仓15875手，空头持仓18737手，净空持仓2862手，日减1439手，多增空减。

行情研判：11月12日沪铅主力2012合约震荡走高，多空交投明显。期间中国10月社融数据不及预期，疫苗利好消息有所消化，美元指数震荡微涨部分打压市场限制铅价上行动力。现货方面，LME铅库存续降，国内10月汽车销量同比延续增长。下游询价略有增加，但整体观望情绪仍然较重，市场散单交投略有增加，但实际成交依然表现一般。技术上，期价小时线MACD绿柱转红柱，上方暂无明显阻力。操作上，建议可背靠14630元/吨之上逢低多，止损参考14530元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝震荡上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1924美元/吨，日涨0.37%。沪铝主力2012合约大幅续涨，日内最高15415元/吨，最低15130元/吨，收盘15350元/吨，较上一交易日收盘涨1.12%；成交量120382手，日减4143手；持仓157538手，日增2468手。基差140元/吨；沪铝2012-2101月价差220元/吨。

市场焦点：（1）欧洲央行周三警告，新冠疫苗不会立即对经济产生影响，并暗示欧洲央行将采取更多刺激政策。

现货分析：11月12日SMM现货A00铝报15470-15510元/吨，均价15490元/吨，日涨140元/吨。长江有色报道，持货商挺价出货，大户收货积极性下降，下游采购平淡，成交活跃度走弱。

仓单库存：周四沪铝仓单合计115885吨，日增7489吨；11月11日，LME铝库存为1419225吨，日减6225吨，连降8日。

主力持仓：沪铝主力2012合约前20名多头持仓83817手，日增704手，空头持仓100563手，日增815手，净空持仓16746手，日增111手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月12日沪铝主力2012大幅续涨。国内电解铝市场需求维持较好表现，并且沪伦比值下行也限制了海外货源的流入，国内现货库存持续去化，目前已接近年初的低位，货源偏紧使得市场挺价意愿较高，铝价表现较为强势。不过全球疫情形势持续恶化，经济前景依然面临风险，美债收益率持续攀升，支撑美元指数上行；加之氧化铝价格持续走弱，电解铝生产利润高企，将刺激铝厂产能加快投放，对铝价构成阻力。技术上，沪铝主力2012合约持仓增加延续上行，主流空头增仓略大，预计短线偏强调整。操作上，建议可在15200-15500元/吨附近轻仓做多，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周四LME铜震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6895美元/吨，日涨0.14%。沪铜主力2012合约震荡微跌，日内最高51930元/吨，最低51560元/吨，收盘价51800元/吨，较上一交易日收盘价跌0.31%；成交量79940手，日减11092手；持仓102657手，日减1370手。基差80元/吨；沪铜2012-2101月价差220元/吨。

市场焦点：（1）欧洲央行周三警告，新冠疫苗不会立即对经济产生影响，并暗示欧洲央行将采取更多刺激政策。（2）智利国家铜业公司Codelco与一韩国客户协议2021年铜升水维持每吨83美元，此前该公司与一中国客户敲定维持每吨88美元的铜升水。

现货分析：11月12日SMM现货1#电解铜报价51840-51920元/吨，均价51880元/吨，日跌95元/吨。长江有色报道，贸易商积极调价出货，下游维持刚需采购，整体成交一般。

仓单库存：周四沪铜仓单合计50250吨，日减1646吨，连降12日；11月11日，LME铜库存为167825吨，日减1750吨，连降5日。

主力持仓：沪铜主力2012合约前20名多头持仓72454手，日减202手，空头持仓64907手，日减1014手，净多持仓7547手，日增812手，多空均减，净多增加。

行情研判：11月12日沪铜2012震荡微跌。上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC进一步下调，冶炼厂生产成本持续高企；而国内进口窗口持续关闭，海外铜流入保税区增多，沪伦库存均呈现下降，对铜价形成支撑。不过全球疫情形势持续恶化，经济前景依然面临风险，美债收益率持续攀升，支撑美元指数上行；同时国内冶炼厂年底冲量意愿较高，预计产量将持续上升，限制铜价上行动能。技术上，沪铜2012合约缩量减仓 ，预计短线区间震荡。操作上，建议可在51500-52100元/吨区间操作，止损各200元/吨。

五、宏观经济

北方出现空气污染过程 多城市启动重污染预警

根据最新预报结果，11日开始，京津冀及周边地区将出现两次污染过程，河北省中南部、河南省所有城市已经启动重污染天气橙色预警。

未来6天京津冀及周边将出现2次阶段性污染过程

随着季节转换，我国北方地区已进入污染频发阶段，根据最新空气质量预测预报结果显示，未来期间，京津冀及周边地区将出现两次污染过程，分别为11月11-12日和11月14-16日，其中，第二次污染过程时间较长，程度相对较重。

六、全球观察

11月12日唐山地区主要钢坯仓储库存统计

新干线讯：11月12日早8点，唐山地区主要钢坯库存数据如下：

1、象屿正丰库存量为8.52万吨，较昨日减少0.2万吨；

2、海翼宏润库存量为15.28万吨，较昨日增加0.02万吨；

3、物产震翔库存量为1.81万吨，较昨日增加0.04万吨；

三个库存合计为25.61万吨，较昨日减少0.14万吨。

11月12日杭州升华物流港库存情况

据杭州升华物流港数据显示，截止11月11日晚，杭州升华物流港库存资源34.34万吨。其中，建材库存25.4万吨，工业材库存7.58万吨，其他品种库存1.36万吨。出库方面，升华物流港共出库2.1吨，其中螺纹钢出库1.56万吨，盘螺出库0.35万吨，线材出库0.18万吨，圆钢出库0.01万吨。

另外，11月11日卸船16条船；11月12日在卸14条船，港口待卸20条货船(其中螺纹钢8条，盘螺线材5条)。

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