三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约探底回升，日内交投于404.7-399.22元/克，尾盘报收404.2元/克，较上一日收盘价微跌0.01%，成交量14.7万手，日减19304手；持仓13万手，日减1413手；沪银主力2012合约高开震荡，尾盘报收5168元/千克，较上一日收盘价涨2.09%。

市场焦点：亚市美元指数延续跌势，现交投于93.268，日跌0.17%。（2）美国单日新增新冠病例超8.3万，印度超5万，法国超4万，意大利超3万；丹麦发现新的新冠病毒毒株；欧洲多国实施更多封锁措施。（3）美国共和党参院领袖释放利好，称应在年内批准新刺激案。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓70875手，空头持仓15395手，净多持仓55480手，日减1379手，多头减仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓171202手，空头持仓115454手，净多持仓55748手，日减5670手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至11月4日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1252.42吨，较上一交易日跌3.5吨。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17462.08吨，较上一交易日增57.86吨。

行情研判：11月5日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金探底回升，波动较大；而沪银高开震荡，重回盘整区间。期间市场关注美国总统大选结果，美元指数波动剧烈，加之股市走高使得金价承压。不过同时海外疫情持续，加之美元指数重回跌势对金价构成支撑。而银价在基本金属普遍高开支撑下，表现较好。技术上，期金银日线KDJ指标向上发散，关注小时线布林线上轨阻力。操作上，建议沪金主力可背靠404元/克之上逢低多，止损参看402元/克。沪银主力可背靠5160元/千克之上逢低多，止损参考5060元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌冲高回落，截止北京时间15:23，报2587美元/吨，微跌0.06%。沪锌主力2012合约亦冲高回落，日内交投于20165-19835元/吨，尾盘报收19845元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.18%，成交量21.1万手，日减1808手；持仓9.6万手，日增4405手。基差扩至205元/吨；沪锌12-01月价差扩至80元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于93.248，日跌0.2%。（2）美国商务部公布的最新数据显示，美国9月锌进口量为26574525千克，远低于8月的59436214千克，今年1-9月进口累计为424231873千克。美国9月锌出口为323905千克，高于8月的303477千克，今年1-9月出口累计为3716333千克。

现货市场：11月5日SMM现货0#锌报价为19860-19960元/吨，均价较上一交易日跌20元/吨。长江有色报道，持货商出货为主，下游商家多畏跌继续观望，市场交投氛围略显平淡，终端需求有限 ，成交表现尚可。

库存方面：沪锌仓单报14486吨，日减175吨。截止11月4日，LME锌库报218225吨，日减425吨，连降三日。同时，截止10月30日当周，上期所沪锌库存报60388吨，周减192吨，连降两周。

主力持仓：沪锌主力2012合约前20名多头持仓61296手，空头持仓70186手，净空持仓8890,手，日增2397手，空头增仓大于多头。

行情研判：11月5日沪锌主力2012合约冲高回落，一度触及年内次高点20165元/吨，多空交投明显。期间市场持续关注美国总统大选结果，不过整体避险情绪有所消化，股市上扬，加之美元指数下滑对基本金属构成支撑。现货方面，持货商出货为主，下游商家多畏跌继续观望，市场交投氛围略显平淡，终端需求有限，成交表现尚可。技术面，期价日线MACD红柱缩短，关注布林线上轨阻力。操作上，建议可于20000-16000元/吨直接高抛低吸，止损各200元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微跌，截止北京时间15:31，报1836.5美元/吨，微跌0.08%。沪铅主力2012合约震荡走高，日内交投于14495-14230元/吨，尾盘收14425元/吨，较上一交易日收盘价涨1.26%；成交量38046手，日减2250手；持仓30109手，日减1900手。基差扩至-175元/吨；沪铅12-01月价差缩窄至10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于93.292，日跌0.19%。（2）美国商务部公布的最新数据显示，美国9月铅进口为8314658千克，高于8月的18130726千克，今年1-9月进口累计为231831076千克。美国9月铅出口为321307千克，高于8月的159175千克，今年1-9月出口累计为1507579千克。

现货市场：11月5日SMM现货1#铅报价为14200-14300元/吨，均价较上一交易日持平。长江有色报道，炼厂挺价意向不高，下游蓄企采买情绪一般，继续以按需采购为主，现货成交表现清淡。

库存方面：沪铅仓单报20712吨，日减101吨。截止11月4日，LME铅库存报123525吨，日减75吨。同时，截止10月23日当周，上期所沪铅库存报24931吨，周增476吨，连增三周。

主力持仓：沪铅主力2012合约前20名多头持仓19392手，空头持仓21615手，净空持仓2223手，日增501手，多头减仓大于空头。

行情研判：11月5日沪铅主力2012合约震荡走高，延续盘整态势。期间市场关注美国总统大选结果，但整体避险情绪有所消化，股市上扬，加之美元指数下滑对基本金属构成支撑。现货方面，铅两市库存延续外减内增，炼厂挺价意向不高，下游蓄企采买情绪一般，继续以按需采购为主，现货成交表现清淡。技术上，期价日线KDJ指标拐头向上，关注布林线中轨阻力。操作上，建议可背靠14470元/吨之下逢高空，止损参考14570元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1899.5美元/吨，日跌0.47%。沪铝主力2012合约震荡上涨，日内最高14870元/吨，最低14710元/吨，收盘14850元/吨，较上一交易日收盘涨0.68%；成交量87249手，日减48763手；持仓138568手，日增7132手。基差230元/吨；沪铝2012-2101月价差200元/吨。

市场焦点：（1）美国大选仍有部分选区正在清点选票，目前拜登只差6票就能赢得大选。（2）美国10月ADP就业人数增加36.5万人，预估为增加65万人，前值为74.9万人。（3）北京时间周五3:00，美联储将公布利率决议，市场预计美联储将按兵不动。（4）美国9月铝出口为6512948千克，高于8月的5815022千克。

现货分析：11月5日SMM现货A00铝报15060-15100元/吨，均价15080元/吨，日跌10元/吨。长江有色报道，持货商出货积极，供应有所收紧，下游畏高观望，成交活跃度略有下降。

仓单库存：周四沪铝仓单合计92502吨，日增2235吨；11月4日，LME铝库存为1450025吨，日减6050吨。

主力持仓：沪铝主力2012合约前20名多头持仓72345手，日增2968手，空头持仓88072手，日增5375手，净空持仓15727手，日增2407手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月5日沪铝主力2012震荡上涨。国内需求表现尚可，铝材企业开工逐渐上升，且进口窗口持续打开，刺激海外货源大量流入，近期两市库存均出现下降，铝价表现强势。不过美国总统大选，拜登当选概率增加，不过美国总统大选目前拜登取得优势，而特朗普提起诉讼要求重新计票，不确定性增加抑制市场风险情绪；以及国内电解铝新增产能也在逐渐释放，铝厂利润高企也刺激闲置产能投放，对铝价压力逐渐增加。技术上，沪铝主力2012合约缩量增仓区间运行，主流空头增仓较大，预计短线高位震荡。操作上，建议可在14650-14900元/吨区间操作，止损各80元/吨。

铜：

内外走势：周四LME铜震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6823美元/吨，日跌0.18%。沪铜主力2012合约震荡续跌，日内最高51750元/吨，最低51320元/吨，收盘价51420元/吨，较上一交易日收盘价跌0.37%；成交量96483手，日减25658手；持仓108580手，日减1240手。基差215元/吨；沪铜2012-2101月价差-30元/吨。

市场焦点：（1）美国大选仍有部分选区正在清点选票，目前拜登只差6票就能赢得大选。（2）美国10月ADP就业人数增加36.5万人，预估为增加65万人，前值为74.9万人。（3）北京时间周五3:00，美联储将公布利率决议，市场预计美联储将按兵不动。（4）美国9月阴极铜进口为39643788千克，较8月的62634289千克大幅减少。

现货分析：11月5日SMM现货1#电解铜报价51590-51680元/吨，均价51635元/吨，日跌55元/吨。长江有色报道，持货商存挺价意愿，贸易商保持谨慎，下游按需采购为主，成交疲软。

仓单库存：周四沪铜仓单合计55646吨，日减374吨，连降7日；11月4日，LME铜库存为176650吨，日增7250吨。

主力持仓：沪铜主力2012合约前20名多头持仓78320手，日减1501手，空头持仓66456手，日增750手，净多持仓11864手，日减2251手，多减空增，净多减少。

行情研判：11月5日沪铜2012震荡续跌。美国总统大选目前拜登取得优势，而特朗普提起诉讼要求重新计票，不确定性增加抑制市场风险情绪；同时国内冶炼厂年底冲量意愿较高，积极备货铜矿，预计精炼铜产量将逐渐增加，铜价面临压力增大。不过上游铜矿加工费TC再次回落至低位，冶炼厂生产成本持续高企；加之近期市场采购情绪升温，两市库存均出现下降，铜价下方仍存支撑。技术上，沪铜2012合约缩量减仓收长上影，主流持仓增空减多，预计短线偏弱震荡。操作上，建议可在51100-51700元/吨区间偏空操作，止损各200元/吨。

五、宏观经济

日本1-9月出口钢铁2464万吨

日本钢铁协会（JISF）公布的数据显示，今年前九个月，日本钢铁产品出口总量同比下滑3.1%，至2464万吨。

前三季度全球高炉生铁、直接还原铁产量同比均下降

根据世界钢铁协会统计，2020年前三季度，38个国家和地区高炉生铁产量为9.67亿吨，同比下降2.1%，其中9月份产量为1.09亿吨，同比增长1.6。2018年，这38个国家和地区高炉生铁产量占全球高炉生铁产量的99%。

六、全球观察

2020年10月下旬重点钢企业库存1214.78万吨

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年10月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1214.78万吨，旬环比减少154.19万吨，下降11.26%；比年初增加261.54万吨，增长27.44%；比去年同期增加67.68万吨，增长5.90%。

2020年10月下旬重点钢企粗钢日均产量215.66万吨，旬环比减少1.67万吨，下降0.77%，同比增长9.58%。

前9月份我国主要品种钢材产量情况

工信部消息，根据国家统计局数据，2020年9月份，我国钢筋产量为2342.2万吨，同比增长9.9%；中厚宽钢带产量为1545.1万吨，同比增长16.4%；线材（盘条）产量为1508.5万吨，同比增长11.5%；冷轧薄板产量为333.4万吨，同比增长2.1%；焊接钢管产量为586.2万吨，同比增长12.8%。

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