三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约低开震荡，日内交投于405.66-402.02元/克，尾盘报收404.9元/克，较上一日收盘价微跌0.02%，成交量15.6万手，日增4490手；持仓18.3万手，日减3008手；沪银主力2012合约震荡上扬，尾盘报收5239元/千克，较上一日收盘价涨2.07%。

市场焦点：亚市美元指数震荡微跌，现交投于93.614，微跌0.07%。（2）花旗：预计2021年黄金均价将达到创纪录的2275美元/盎司，将在2020年年底前创下新高。预计白银价格将在未来12个月上涨70%，至40美元/盎司。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓94110手，空头持仓22895手，净多持仓71215手，多减空增。沪银2012合约前20名多头持仓267698手，空头持仓208584手，净多持仓59114手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至10月16日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1272.56吨，周增1.04吨。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17527.43吨，周增144.69吨，多头氛围仍占主导。

行情研判：10月19日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金延续盘整态势，沪银震荡上扬上破10日均线，空头减仓提振。期间国内公布第三季度GDP等9月份重要数据均好于预期，提振市场信心，基本金属普遍翻红提振银价走高。同时美元指数震荡微跌部分支撑贵金属。技术上，期金日线KDJ指标向下交叉，下方关注400支撑；期银日线MACD绿柱转红柱，上方关注20日均线阻力。操作上，建议沪金主力2012合约可于400-406元/克之间高抛低吸，止损各3元/克。沪银主力2012合约可背靠5210元/千克之上逢低多，止损参考5180元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡上扬，截止北京时间15:14，报2457.5美元/吨，日涨1.13%。沪锌主力2011合约高开上扬，日内交投于19350-18990元/吨，尾盘报收19325元/吨，较上一交易日收盘价涨1.5%，成交量18.1万手，日减21385手；持仓7.7万手，日减5833手。基差缩窄至85元/吨；沪锌11-12月价差扩至135元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于93.67，微跌0.015%。（2）中国第三季度GDP增长4.9%，前三季度GDP增长0.7%，今年中国经济已实现正增长。（3）中国9月规模以上工业增加值同比增长6.9%，好于预期。

现货市场：10月19日SMM现货0#锌报价为19360-19460元/吨，均价较上一交易日涨60元/吨。长江有色报道，持货商多积极报价出货，市场接货需求多谨慎观望，下游刚需采购，整体交投氛围一般，成交货量较上周有所减少。

库存方面：沪锌仓单报23795吨，日减1002吨。截止10月16日，LME锌库报219775吨，周增2150吨，连增两周。同时，截止10月16日当周，上期所沪锌库存报62905吨，周增13535吨，连增两周。

主力持仓：沪锌主力2011合约前20名多头持仓53821手，空头持仓55609手，净空持仓1788手，空头减仓大于多头。

行情研判：10月19日沪锌主力2011合约震荡上扬，上破5日与10日均线。期间国内公布第三季度GDP及9月重要经济数据基本好于预期，提振市场信心。同时美元指数震荡微跌亦未限制基本金属涨势。现货方面，锌两市库存均上升，持货商多积极报价出货，市场接货需求多谨慎观望，下游刚需采购，整体交投氛围一般，成交货量较上周有所减少。技术面，期价日线MACD绿柱缩短，关注布林线中轨阻力。操作上，建议可于19000-19400元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅止跌微涨，截止北京时间15:31，报1760美元/吨，日涨0.66%。沪铅主力2011合约探底回升，日内交投于14535-14280元/吨，尾盘收14420元/吨，较上一交易日收盘价跌0.35%；成交量32948手，日增7494手；持仓24378手，日增35手。基差缩窄至5元/吨；沪铅11-12月价差缩窄至60元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于93.673，日涨0.07%。（2）中国第三季度GDP增长4.9%，前三季度GDP增长0.7%，今年中国经济已实现正增长。（3）中国9月规模以上工业增加值同比增长6.9%，好于预期。

现货市场：10月19日SMM现货1#铅报价为14350-14500元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。长江有色报道，炼厂报价减少，下游按需采买为主，蓄企采购积极性一般，市场整体交投依然未见起色，成交趋于平淡。

库存方面：沪铅仓单报19688吨，较上一交易日持平。截止10月16日，LME铅库存报129975吨，周减2875吨，连降两周。同时，截止10月16日当周，上期所沪铅库存报23691吨，周增6887吨。

主力持仓：沪铅主力2011合约前20名多头持仓16480手，空头持仓16899手，净空持仓419手，日增79手，多头增仓大于空头。

行情研判：10月19日沪铅主力2011合约探底回升，一度触及6月18日以来新低，在基本金属当中仍表现较弱。期间国内公布第三季度GDP及9月重要经济数据基本好于预期，提振市场信心，使得铅价跟随周报金属走高。现货方面，铅两市库存外减内增，炼厂报价减少，下游按需采买为主，蓄企采购积极性一般，市场整体交投依然未见起色，成交趋于平淡。技术上，期价日线KDJ指标跌势缓和，关注布林线下轨支撑。操作上，建议可于14600-14300元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝高位震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1864.5美元/吨，日涨0.05%。沪铝主力2011合约冲高震荡，日内最高14800元/吨，最低14710元/吨，收盘14800元/吨，较上一交易日收盘涨0.61%；成交量115046手，日减6046手；持仓132210手，日增2912手。基差260元/吨；沪铝2011-2012月价差250元/吨。

市场焦点：（1）中国三季度完成的GDP为266172亿元，同比实际增长4.9%，与市场预期基本一致。（2）英国首相约翰逊表示，除非欧盟从根本上改变立场，否则现在是时候英国在未达成贸易协议的情况下退欧做准备了。（3）国家统计局数据，9月电解铝产量为316万吨，同比增长7.9%，1-9月产量为2745万吨，同比增长2.8%。

现货分析：10月16日SMM现货A00铝报15040-15080元/吨，均价15060元/吨，日涨110元/吨。长江有色报道，贸易商出货积极，市场恐高，中间商按需采购，整体成交清淡。

仓单库存：周一沪铝仓单合计125918吨，日减873吨；10月16日，LME铝库存为1406575吨，日减450吨。截止10月16日当周，上期所沪铝库存报247965吨，周增20027吨。

主力持仓：沪铝主力2011合约前20名多头持仓77509手，日增1280手，空头持仓93852手，日增1101手，净空持仓16343手，日增179手，多空均增，净空增加。

行情研判：10月19日沪铝主力2011冲高震荡。中国前三季度GDP增速由负转正，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好，且海外需求也出现改善，近期两市库存均有所下降，对铝价形成较强支撑。不过美国新一轮刺激方案依然缺乏进展，且英国无协议脱欧风险增加，对美元指数形成支撑；国内电解铝新增产能也在逐渐释放，并且海德鲁复产较预期提前，将使得氧化铝价格继续承压，铝厂利润高企也刺激闲置产能投放，限制铝价上行动能。技术上，沪铝主力2011合约放量增仓影线上探，主流多头增仓较大，预计短线高位震荡。操作上，建议可在14650-14900元/吨附近区间操作，止损各80元/吨。

铜：

内外走势：周一LME铜冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6742.5美元/吨，日涨0.22%。沪铜主力2011合约冲高回落，日内最高51580元/吨，最低51140元/吨，收盘价51170元/吨，较上一交易日收盘价跌0.58%；成交量113757手，日减10218手；持仓102002手，日减3513手。基差440元/吨；沪铜2011-2012月价差-20元/吨。

市场焦点：（1）中国三季度完成的GDP为266172亿元，同比实际增长4.9%，与市场预期基本一致。（2）英国首相约翰逊表示，除非欧盟从根本上改变立场，否则现在是时候英国在未达成贸易协议的情况下退欧做准备了。（3）智利Escondida铜矿劳资双方已经就劳动和农达成协议，这一全球最大铜矿的罢工风险就此解除。

现货分析：10月19日SMM现货1#电解铜报价51510-51710元/吨，均价51610元/吨，日跌210元/吨。长江有色报道，贸易商欲求成交被迫下调升水，市场消费淡化，下游按需采购，成交一般。

仓单库存：周一沪铜仓单合计67626吨，日增225吨；10月16日，LME铜库存为184850吨，日增15975吨。截止10月16日当周，上期所沪铜库存报157547吨，周增1093吨。

主力持仓：沪铜主力2011合约前20名多头持仓81936手，日减1141手，空头持仓66014手，日减2386手，净多持仓15922手，日增1245手，多空均减，净多增加。

行情研判：10月19日沪铜2011冲高回落。美国新一轮刺激方案依然缺乏进展，且英国无协议脱欧风险增加，对美元指数形成支撑。9月份国内铜材企业开工率有所回升，并且在节后市场采购情绪有所升温，现货升水走高，需求存在回暖迹象，对铜价形成支撑。不过上游近期Escondida铜矿劳资双方达成协议避免了罢工，且近期铜矿TC出现小幅回升，铜矿供应紧张出现缓和迹象；加上欧洲疫情出现反弹，经济前景仍面临较大压力，近期伦铜库存出现大幅增加，铜价面临下行压力。技术上，沪铜2011合约缩量减仓，关注50800位置支撑，预计短线偏弱震荡。操作上，建议可在50800-51600元/吨区间操作，止损各200元/吨。

五、宏观经济

生态环境部召开京津冀及周边地区和汾渭平原秋冬季大气污染防治工…

10月16日，生态环境部部长黄润秋主持召开京津冀及周边地区和汾渭平原秋冬季大气污染防治工作座谈会。他强调，要深入贯彻习近平生态文明思想，进一步统一思想认识，坚定不移推进2020－2021年秋冬季大气污染综合治理，科学谋划“十四五”大气污染防治工作，确保打赢蓝天保卫战，为决胜全面建成小康社会、建设美丽中国作出新的更大贡献。

世界钢协：预计2020年全球钢铁需求量将萎缩-2.4%

世界钢铁协会16日发布了最新版的2020年和2021年短期钢铁需求预测结果。尽管本次预测结果仍然表明2020年需求将出现下降，但是降幅远小于此前的预期。

六、全球观察

德国钢铁业缓慢复苏

根据莱布尼茨经济研究所（RWI）发布的《钢铁业报告》显示，新冠危机对德国钢铁业带来沉重打击，预计今年德国粗钢产量下降15%。明年产量回弹10.9%至3750万吨，生产能力将保持在75%左右。

研究显示，自2019年秋季以来，德国钢铁业已裁员4000人。明年雇员数将进一步缩减4%，涉及3000工作岗位。RWI指出，除新冠危机外，结构性问题对德国钢铁业构成重大挑战。汽车业转型或导致德国钢铁行业结构性产能过剩。

9月全国焦炭产量4059万吨 同比增长2.6%

据国家统计局数据显示，2020年9月份，全国焦炭产量4059万吨，同比增长2.6%；1-9月份全国焦炭产量35086万吨，同比下降0.9%。

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