三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约低开震荡，日内交投于402-398.18元/克，尾盘报收400.14元/克，较上一日收盘价跌0.23%，成交量18.4万手，日减59383手；持仓20.4万手，日减2703手；沪银主力2012合约低开下滑，尾盘报收4875元/千克，较上一日收盘价跌2.25%。

市场焦点：亚市美元指数震荡微跌，现交投于94.523，微跌0.05%。（2）美国哥伦比亚特区联邦地区法院27日裁决，暂缓实施美国政府关于将TikTok从美国移动应用商店下架的行政命令。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓97470手，空头持仓22933手，净多持仓74537手，多头减仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓282300手，空头持仓193758手，净多持仓88542手，空头减仓大于多头。

外盘持仓:截至9月25日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1266.84吨，周增19.86吨，结束四周连降，显示空头氛围缓和。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17014.31吨，周减196.82吨，连降五周至7月21日以来新高，显示多头氛围续降。

行情研判：9月28日沪市贵金属均低开震荡，陷入低位盘整态势，多空交投趋于谨慎。期间中印及阿塞拜疆多地地缘政治风险升温部分支撑金银，而美元指数表现较为坚挺则使金银承压。目前金银跌势稍缓，正寻找下方技术支撑。而海外疫情持续，加之美国大选不确定性等因素犹存，预期金银下方支撑犹存。技术上，金银KDJ指标跌势缓和，关注5日均线阻力。操作上，建议暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡走高，截止北京时间15:21，报2400美元/吨，日涨1.09%。沪锌主力2011合约低开走高，日内交投于19085-18765元/吨，尾盘报收19055元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.08%，成交量23.3万手，日减32396手；持仓9.1万手，日减1901手。基差缩窄至265元/吨；沪锌10-11月价差缩窄至185元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于94.524，微跌0.04%。（2）中国8月规模以上工业企业利润同比增长19.1%，延续稳定增长态势。

现货市场：9月28日SMM现货0#锌报价为19270-19370元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。长江有色报道，市场出货商家陆续增加，接货商家多谨慎询价，下游采购热情不高，交投逐步减弱，整体成交不及上周五。

库存方面：沪锌仓单报16369吨，日减802吨。截止9月25日，LME锌库报220350吨，周增825吨，结束四连降。同时，截止9月25日当周，上期所沪锌库存报51809吨，周减10686吨，降至2月7日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2011合约前20名多头持仓61604手，空头持仓66734手，净空持仓5130手，多头增仓大于空头。

行情研判：9月28日沪锌主力2011合约低开走高，陷入盘整态势，空头减仓支撑。期间市场数据清淡，美元指数震荡微跌部分支撑基本金属。本周适逢国庆假日，投资者交投较为谨慎。基本面上，数据显示锌两市库存外增内减，国内锌市下游消费支撑犹存。市场出货商家陆续增加，接货商家多谨慎询价，下游采购热情不高，交投逐步减弱，整体成交不及上周五。技术面，期价日线KDJ指标拐头向上，小时线MACD红柱扩大。操作上，建议可背靠19030元/吨之上逢低多，止损参考18800元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅延续弱势，截止北京时间15:33，报1837.5美元/吨，日跌0.11%。沪铅主力2011合约低开走高，日内交投于15070-14545元/吨，尾盘收14995元/吨，较上一交易日收盘价涨2.04%；成交量43706手，日减860手；持仓23145手，日减1638手。基差缩窄至80元/吨；沪铅10-11月价差缩窄至185元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于94.501，微跌0.07%。（2）2020年1-8月汽车制造业利润同比实现增长。

现货市场：9月28日SMM现货1#铅报价为15000-15150元/吨，均价较上一交易日跌25元/吨。长江有色报道，炼厂出货意愿未见改善，下游存在节前补库需求，蓄企询价积极，但月末资金紧张，交投一般成交数量有限。

库存方面：沪铅仓单报11752吨，日减951吨。截止9月25日，LME铅库存报135300吨，周减750吨，结束两连增。同时，截止9月25日当周，上期所沪铅库存报15921吨，周减13199吨，结束两连增，降至6月5日以来新低。数据显示铅两市库存均下滑，铅价表现较为抗跌。

主力持仓：沪铅主力2011合约前20名多头持仓17375手，空头持仓16180手，净多持仓1195手，多头增仓大于空头。

行情研判：9月28日沪铅主力2011合约低开上扬，大幅回补上一交易日跌幅，空头减仓提振。期间市场数据清淡，美元指数震荡微跌部分支撑基本金属。而即将迎来中秋和国庆长假，市场交投较为谨慎。基本面上，铅两市库存均下滑，炼厂出货意愿未见改善，下游存在节前补库需求，蓄企询价积极，但月末资金紧张，交投一般成交数量有限。技术上，期价KDJ指标拐头向上，关注万五关口阻力。操作上，建议暂时观望为宜。

铝：

内外走势：周一LME铝震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1763.5美元/吨，日涨0.09%。沪铝主力2011合约延续回升，日内最高14115元/吨，最低13830元/吨，收盘14100元/吨，较上一交易日收盘涨1.11%；成交量147337手，日减27834手；持仓116072手，日减25手。基差450元/吨；沪铝2010-2011月价差195元/吨。

市场焦点：（1）美国众议院议长佩洛西表示，由于众议院民主党人试图推进规模较小的2.4万亿美元援助计划，有可能推出另一项疫情刺激计划。

现货分析：9月28日SMM现货A00铝报14530-14570元/吨，均价14550元/吨，日涨270元/吨。长江有色报道，持货商甩货为主，下游畏高接货不佳，大户收货积极性尚可。

仓单库存：周一沪铝仓单合计90982吨，日减6668吨，连降10日；9月25日，LME铝库存为1477175吨，日减5050吨，连降27日。截止9月25日当周，上期所沪铝库存报230017吨，周减18974吨。

主力持仓：沪铝主力2011合约前20名多头持仓70601手，日减1015手，空头持仓78962手，日减2220手，净空持仓8361手，日减1205手，多空均减，净空减少。

行情研判：9月28日沪铝主力2011延续回升。近期美联储官员讲话缺乏明确态度，提振了市场对美元的需求，叠加欧洲疫情反弹令欧元承压，美元指数延续强势；同时国内电解铝冶炼产能逐渐释放，加之国内铝材产量环比略有下降，对铝价造成较大压力。不过市场需求表现尚可，市场节前逢低备货意愿较高，目前两市库存均呈现下降趋势且降幅扩大，支撑铝价低位回升。技术上，沪铝主力2011合约主流空头减仓较大，重新站上万四关口，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在14000元/吨附近轻仓做多，止损位13900元/吨。

铜：

内外走势：周一LME铜震荡上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6615美元/吨，日涨0.96%。沪铜主力2011合约低开高走，日内最高51350元/吨，最低50470元/吨，收盘价51220元/吨，较上一交易日收盘价涨0.35%；成交量157535手，日减53881手；持仓108147手，日减3899手。基差240元/吨；沪铜2011-2012月价差10元/吨。

市场焦点：（1）美国众议院议长佩洛西表示，由于众议院民主党人试图推进规模较小的2.4万亿美元援助计划，有可能推出另一项疫情刺激计划。（2）8月中国铜矿砂及其精矿进口量为158.67万吨，环比下滑11.6%，同比下滑12.58%。（3）8月中国精炼铜进口量为48.9万吨，环比下滑14%，同比增加65.82%。

现货分析：9月28日SMM现货1#电解铜报价50910-51050元/吨，均价50980元/吨，日涨140元/吨。长江有色报道，持货商换现意愿强，下游继续逢低采购，供需拉锯成交一般。

仓单库存：周一沪铜仓单合计53116吨，日减2127吨，连降6日；9月25日，LME铜库存为73625吨，日减2700吨，连降5日。截止9月25日当周，上期所沪铜库存报170464吨，周减22883吨。

主力持仓：沪铜主力2011合约前20名多头持仓81787手，日减1730手，空头持仓68177手，日减805手，净多持仓13610手，日减925手，多空均增，净多增加。

行情研判：9月28日沪铜2011低开高走。美国经济复苏的乐观情绪以及新一轮财政刺激的希望重燃，市场风险情绪有所升温，美元指数涨势放缓。而上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐增加，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。近日两市库存均呈现下降，叠加进口亏损扩大，部分货源流向海外，以及节前补货意愿增加，沪铜库存降幅更大，对铜价支撑增强。不过国内市场需求缺乏改善，铜材企业开工率环比续降，旺季不旺现象明显，限制铜价上行空间。技术上，沪铜2011合约缩量减仓回升，关注51400位置阻力，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在51000元/吨附近轻仓做多，止损位50750元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB2101合约小幅反弹，最高价3551，最低价3505，收盘价3540，较上一交易日收盘价涨0.51%；持仓量1240732，-4202；基差为140，-18；RB2105-RB2101合约价差-70，-7。

消息：今年以来，受益于国内统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，中国粗钢产量持续增长，占比达到全球粗钢产量57%以上。业内人士普遍预测，未来一段时间，中国钢铁生产供给将持续保持高位。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3680，+0；广州报价3980，+0；天津报价3700，+0；福州报价3840，+0；全国均价3752，-2（单位：元/吨）。

钢厂调价：9月28日敬业钢铁出台石家庄市场建筑钢材指导价格，具体情况如下：

1、三级螺纹钢（HRB400E）Φ16mm价格3750元/吨，Φ18mm价格3660元/吨，Φ20mm价格3660元/吨，Φ22mm价格3640元/吨，Φ25mm价格3660元/吨，Φ28mm价格3750元/吨，Φ32mm价格3710元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为92261吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空57799手，主流持仓减多增空，净空增加13219手。

总结：周一RB2101合约横盘整理，现货市场报价相对平稳，上周样本钢厂螺纹钢周度产量为376.43万吨，较上一周增加3.83万吨；厂内库存量为351.44万吨，较上周减少3.84万吨。整体上，周度产量继续回升，而厂内库存及社会库存再度下滑，体现终端需求正逐步好转。技术上，RB2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹，红柱平稳。操作上建议，短线3500-3600区间低买高抛，止损30元/吨。

五、宏观经济

鞍山钢铁改革出硬招见实效

今年以来，按照鞍钢集团主要领导当好“三个排头兵”要求，在鞍钢集团的统一部署下，鞍山钢铁紧紧抓住改革这“关键一招”，坚持市场化方向，主动探索、大胆实践，不断创新体制机制，推动改革破题攻坚。截至8月底，该公司年初确定的八大方面22项综合改革任务已全部启动，按计划应完成31个工作标的，实际完成28个，完成率90.3%。

8月石油加工、钢铁等行业利润增长加快

国家统计局27日公布数据显示，8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长19.1%。

六、全球观察

湖南大手笔开工大项目718个 总投资3626.3亿元

据红网时刻，继今年4月28日湖南省829个重大项目集中开工后，日前，将再开工投资5000万元以上项目718个，竣工投资5000万元以上项目617个。此次718个重大项目总投资3626.3亿元，年度计划投资856.1亿元。

其中，投资超百亿元的有5个：茶陵至常宁高速公路、长沙隆平生物种业产业园、岳阳正威集团再生资源及新材料基地、益阳万洋众创建设项目、湘粤（临武）国家高新电池产业集聚区。

此次集中竣工的617个重大项目中，包括基础设施、产业发展、社会民生、生态环保四个方面。其中，长沙、湘潭、常德、郴州4个市州竣工项目超过50个。

2020年8月山西焦炭产量增15.8% 钢材产量增13%

山西省统计局发布的数据显示，2020年8月份，山西省规模以上原煤产量9477.7万吨，同比增长11.8%。2020年1-8月份，山西省规模以上累计原煤产量67586.4万吨，同比增长4.1%。

2020年8月份煤炭工业增加值同比增长12.9%，2020年1-8月份增加值同比增长3.1%。

2020年8月份山西省规模以上焦炭产量976.4万吨，同比增长15.8%。2020年1-8月份规模以上累计焦炭产量7005.4万吨，同比增长5.2%。

2020年8月份炼焦工业增加值同比增长20.6%，2020年1-8月份增加值同比增长6.2%。

2020年8月份山西省规模以上生铁产量527.3万吨，同比增长11.3%；2020年1-8月份规模以上累计生铁产量3958.7万吨，同比增长7%。

2020年8月份山西省规模以上粗钢产量574.5万吨，同比增长11.9%；2020年1-8月份规模以上累计粗钢产量4270.2万吨，同比增长7.6%。

2020年8月份山西省规模以上钢材产量554.6万吨，同比增长13%；2020年1-8月份规模以上累计粗钢产量3958.2万吨，同比增长7.7%。(来源：山西省统计局)

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