三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约延续下挫，日内交投于403.9-395.18元/克，尾盘报收396.58元/克，较上一日收盘价跌1.08%，成交量31.5万手，日减3111手；持仓21万手，日减247手；沪银主力2012合约亦延续下挫，尾盘报收4757元/千克，较上一日收盘价跌4.55%。

市场焦点：亚市美元指数延续涨势，现交投于94.355，日涨0.007%。（2）美联储主席鲍威尔：复苏“任重道远”，需更多政策刺激，现有联储中小企业贷款工具无需大变。（2）疫情复燃冲击欧洲经济：9月服务业活动萎缩至4个月新低。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓100301手，空头持仓25001手，净多持仓75300手，日减2928手，多头减仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓301762手，空头持仓224720手，净多持仓77042手，日减8883手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至9月23日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1267.14吨，日减11.09吨，多头氛围减弱。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17214.03吨，较上一交易日减63.68吨，多空交投谨慎。

行情研判：9月24日沪市贵金属均延续下挫，空头增仓打压，期中沪银刷新7月21日以来新低4690元/千克。期间市场对于海外疫情二次爆发避险情绪犹存，对经济复苏存疑，不过同时美元指数四连阳使得贵金属承压。此外中美、中印地缘政治风险情绪减弱，金银短线避险属性下滑。而沪银库存再次上升，基本面亦偏弱，报复此前超涨幅度。技术上，金银均有效运行于均线组下方，但小时线MACD绿柱缩短，下方寻找技术支撑。操作上，鉴于金银短线波动剧烈，建议暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌延续下滑，截止北京时间15:28，报2387美元/吨，日跌0.97%。沪锌主力2011合约亦延续跌势，日内交投于19290-18930元/吨，尾盘报收18985元/吨，较上一交易日收盘价跌1.38%，成交量24.2万手，日增59685手；持仓9.4万手，日增9152手。基差扩至515元/吨；沪锌10-11月价差缩窄至245元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续涨势，现交投于94.39，微涨0.04%，触及7月24日以来新高。（2）美联储主席鲍威尔：复苏“任重道远”，需更多政策刺激，现有联储中小企业贷款工具无需大变。

现货市场：9月24日SMM现货0#锌报价为19450-19550元/吨，均价较上一交易日跌300元/吨。长江有色报道，部分持进口货源商家略有调低价格继续出货，下游采购热情尚好，商家积极入市询价，市场交投范围活跃，成交表现较昨好转。

库存方面：沪锌仓单报17421吨，日减301吨。截止9月23日，LME锌库报219300吨，较昨日持平。同时，截止9月18日当周，上期所沪锌库存报62495吨，周增4042吨，结束三周连降。

主力持仓：沪锌主力2011合约前20名多头持仓65153手，空头持仓67543手，净空持仓2390手，多头增仓大于空头。

行情研判：9月24日沪锌主力2011合约四连阴，触及8月12日以来新低，空头增仓打压。期间海外疫情二次爆发避险情绪升温，经济复苏存疑，股市下滑，美元指数四连阳使得基本金属承压。基本面上，部分持进口货源商家略有调低价格继续出货，下游采购热情尚好，商家积极入市询价，市场交投范围活跃，成交表现较昨好转。技术面，期价日线KDJ指标向下交叉，关注小时线布林线下轨支撑。操作上，建议暂时观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅低开震荡，截止北京时间15:31，报1875.5美元/吨，日跌0.19%。沪铅主力2010合约震荡微涨，日内交投于15495-15230元/吨，尾盘收15415元/吨，较上一交易日收盘价涨0.1%；成交量19402手，日减5780手；持仓8818手，日减2411手。基差缩窄至-90元/吨；沪铅10-11月价差缩窄至315元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续涨势，现交投于94.393，日涨0.051%。（2）国际铅锌研究小组(ILZSG)公布最新数据显示，2020年7月全球铅市供应过剩扩大至2.8万吨，6月为过剩2.61万吨。

现货市场：9月24日SMM现货1#铅报价为15250-15400元/吨，均价较上一交易日跌75元/吨。长江有色报道，持货商挺价意向不高，下游蓄企畏跌采买积极性低迷，整体备货意愿不强，市场实际成交数量有限。

库存方面：沪铅仓单报12352吨，日减203吨。截止9月23日，LME铅库存报135500吨，日减50吨，连降五日。同时，截止9月18日当周，上期所沪铅库存报29120吨，周增2166吨，连增两周。

主力持仓：沪铅主力2010合约前20名多头持仓7209手，空头持仓6706手，净多持仓503手，多头减仓大于空头。

行情研判：9月24日沪铅主力2010合约高开震荡，在有色金属当中表现最为抗跌。期间海外疫情二次爆发避险情绪升温，经济复苏存疑，股市下滑，美元指数四连阳使得基本金属承压，不过铅市金融属性较弱。基本面上，铅两市库存外减内增，持货商挺价意向不高，下游蓄企畏跌采买积极性低迷，整体备货意愿不强，市场实际成交数量有限。技术上，期价日线MACD绿柱转红柱，但受阻30日均线。操作上，建议可于15600-15200元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝延续下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1737.5美元/吨，日跌0.97%。沪铝主力2011合约下挫震荡，日内最高14160元/吨，最低13735元/吨，收盘13750元/吨，较上一交易日收盘价跌2.96%；成交量157000手，日增85287手；持仓112768手，日增21593手。基差520元/吨；沪铝2010-2011月价差190元/吨。

市场焦点：（1）美联储副主席克拉里达周三表示，在通胀达到2%之前政策制定者“甚至都不会开始考虑”升息。（2）英国退欧谈判恢复，英国表示有信心可以签订贸易协议，欧盟表示有决心达成协议。（3）海关总署数据，中国8月进口铝429464吨，为逾11年来最高水平，较7月增加9.8%，连续第二个月为铝净进口国。（4）日本铝买家已经同意为10-12月当季付运的铝每吨支付88美元的升水，较本季度上涨11%。

现货分析：9月24日SMM现货A00铝报14250-14290元/吨，均价14270元/吨，日跌290元/吨。长江有色报道，贸易商出货为主，持货商惜售，下游节前逢低备货采购，市场接货氛围浓厚，整体交投尚可。

仓单库存：周四沪铝仓单合计102511吨，日减1593吨，连降8日；9月23日，LME铝库存为1486175吨，日减7000吨，连降25日。

主力持仓：沪铝主力2011合约前20名多头持仓66198手，日增11071手，空头持仓81440手，日增6936手，净空持仓15242手，日减4135手，多空均增，净空减少。

行情研判：9月24日沪铝主力2011下跌震荡。近期美联储官员讲话缺乏明确态度，提振了市场对美元的需求，叠加欧洲疫情反弹令欧元承压，美元指数延续强势；同时国内电解铝冶炼产能逐渐释放，加之国内铝材产量环比略有下降，对铝价造成较大压力。不过市场需求表现尚可，市场节前逢低备货意愿较高，目前两市库存均呈现下降趋势；另外日本铝买家同意上调四季度铝升水，显示市场对需求前景保持乐观，预计铝价下方空间有限。技术上，沪铝主力2011合约放量增仓跌破区间下沿，空头氛围仍占主导，预计短线低位震荡。操作上，建议可在13600-14000元/吨区间操作，止损各150元/吨。

铜：

内外走势：周四LME铜低开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6538美元/吨，日跌0.87%。沪铜主力2011合约震荡续跌，日内最高51390元/吨，最低50430元/吨，收盘价50640元/吨，较上一交易日收盘价跌1.59%；成交量237913手，日增70680手；持仓112206手，日增7117手。基差80元/吨；沪铜2011-2012月价差-50元/吨。

市场焦点：（1）美联储副主席克拉里达周三表示，在通胀达到2%之前政策制定者“甚至都不会开始考虑”升息。（2）英国退欧谈判恢复，英国表示有信心可以签订贸易协议，欧盟表示有决心达成协议。

现货分析：9月24日SMM现货1#电解铜报价50620-50820元/吨，均价50720元/吨，日跌905元/吨。长江有色报道，持货商早间试探挺价，贸易商大量出货，下游消费转好。

仓单库存：周四沪铜仓单合计61522吨，日减2357吨，连降4日；9月23日，LME铜库存为77275吨，日减1025吨。

主力持仓：沪铜主力2011合约前20名多头持仓80632手，日增6160手，空头持仓69062手，日增2105手，净多持仓11570手，日增4055手，多空均增，净多增加。

行情研判：9月24日沪铜2011震荡续跌。近期美联储官员讲话缺乏明确态度，提振了市场对美元的需求，叠加欧洲疫情反弹令欧元承压，美元指数延续强势。而上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐增加，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。近日两市库存均呈现下降，叠加进口亏损扩大， 部分货源流向海外，沪铜库存降幅更大。不过国内市场需求缺乏改善，铜材企业开工率环比续降，旺季不旺现象明显，对铜价形成压力。技术上，沪铜2011合约放量增仓下破区间下沿，主流多头增仓较大，预计短线止跌震荡。操作上，建议可在50400-51400元/吨区间轻仓操作，止损各300元/吨。

五、宏观经济

湖北启动4572个补短板项目 促疫后重振

中新网武汉9月22日电 日前，湖北省政府印发了《湖北省疫后重振补短板强功能“十大工程”三年行动方案(2020—2022年)》，聚焦公共卫生体系、交通、水利、能源、新型基础设施、冷链物流和应急储备设施、城市、产业园区提升、新一轮高标准农田建设、生态环境等十大领域。

两巨头牵手！河钢集团—达涅利集团投资合作项目签约

9月22日，全球大钢铁材料制造和综合服务商之一的河钢集团与世界著名冶金技术装备制造商意大利达涅利集团，在石家庄河钢集团总部签署合作协议。这是河钢、达涅利坚定落实中意两国高层共识，“以高水平对外开放打造国际合作和竞争新优势”的生动实践，标志着在新冠疫情全球持续蔓延，世界经济发展形势十分严峻的情况下，中国钢铁工业加快结构调整实施高质量发展的进程中，具有战略眼光的全球投资者依然看好中国钢铁市场，尤其是看好持续推进供给侧结构性改革对高端市场需求带来的发展机遇,巨大的国内市场需求对全球资本具有很强的吸引力，对全球钢铁工业未来发展必将产生积极而重要的引领和示范作用。

六、全球观察

8月四大家电出口数据公布

据海关数据显示，2020年8月我国出口空调244万台，同比增长14.3%；1-8月累计出口3768万台，同比增长12%；8月出口冰箱726万台，同比增长68.9%；1-8月累计出口4242万台，同比增长20.3%；8月出口洗衣机218万台，同比增长13.2%；1-8月累计出口1333万台，同比下降7.5%；8月出口液晶电视1111万台，同比增长22.3%；1-8月累计出口6415万台，同比增长4.5%。

8月我国钢铁板材出口210万吨

据海关总署统计显示：2020年8月，我国钢铁板材出口210万吨，同比下降31.70%；1-8月累计出口2222万吨，同比下降17.30%；8月我国钢铁棒材出口46万吨，同比下降29.20%；1-8月累计出口487万吨，同比下降30.70%。

8月我国钢铁线材出口18万吨，同比增涨10.30%；1-8月累计出口129万吨，同比下降6.80%。

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