三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约延续下挫，日内交投于409.58-399.58元/克，尾盘报收400.9元/克，较上一日收盘价跌1.64%，成交量31.8万手，日减15.8万手；持仓21万手，日减1914手；沪银主力2012合约亦延续下挫，尾盘报收4984元/千克，较上一日收盘价跌4.85%。

市场焦点：亚市美元指数延续涨势，现交投于94.075，日涨0.128%。（2）美联储主席鲍威尔：美国致力于减轻经济面临的影响；只要需要，我们仍致力于使用所有工具来做力所能及的事情。（3）美国8月成屋销售总数年化录得600万户，创14年新高。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓103561手，空头持仓25333手，净多持仓78228手，日减3410手，多减空增。沪银2012合约前20名多头持仓289462手，空头持仓203537手，净多持仓85925手，日增11353手，多增空减。

外盘持仓:截至9月22日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1278.23吨，日减0.59吨，多头氛围稍缓。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17277.74吨，较上一交易日增66.58吨，多头氛围有所回归。

行情研判：9月23日沪市贵金属均延续下挫，多头氛围续降，期中沪银创下7月21日以来新低4890元/千克，空头增仓打压。期间市场对于海外疫情二次爆发避险情绪犹存，不过同时美元指数延续涨势使得贵金属承压。此外中美、中印地缘政治风险情绪减弱，金银短线避险属性下滑。而沪银库存再次上升，基本面亦偏弱，大幅报复此前超涨幅度。技术上，金银均有效运行于均线组下方，小时线MACD再次由红转绿，下方寻找技术支撑。操作上，鉴于金银短线波动剧烈，建议暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌延续跌势，截止北京时间15:20，报2437美元/吨，日跌1.28%。沪锌主力2010合约亦延续回调，日内交投于19850-19405元/吨，尾盘报收19520元/吨，较上一交易日收盘价跌1.26%，成交量12.1万手，日减41840手；持仓5.2万手，日减6026手。基差扩至280元/吨；沪锌10-11月价差扩至270元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续涨势，现交投于94.118，日涨0.16%，升至7月27日以来新高。（2）美国财政部长姆努钦：仍在寻求与国会两党就新一轮刺激法案达成协议。

现货市场：9月23日SMM现货0#锌报价为19750-19850元/吨，均价较上一交易日跌160元/吨。长江有色报道，持货商调价出货，接货商家多谨慎询价，下游刚需少采，市场氛围并未见明显改善，总体成交表现一般。

库存方面：沪锌仓单报17722吨，日减1152吨。截止9月22日，LME锌库报219300吨，日减25吨，连降两日刷新一个月来低点。同时，截止9月18日当周，上期所沪锌库存报62495吨，周增4042吨，结束三周连降。

主力持仓：沪锌主力2010合约前20名多头持仓38376手，空头持仓37284手，净多持仓1092手，日减702手，空头减仓大于多头。

行情研判：9月23日沪锌主力2010合约延续回调，空头增仓打压。期间市场对于海外疫情的二次爆发的避险情绪犹存，美元指数延续上扬使得基本金属承压。基本面上，锌两市库存外减内增，今日持货商调价出货，接货商家多谨慎询价，下游刚需少采，市场氛围并未见明显改善，总体成交表现一般。技术面，期价日线KDJ指标向下交叉，关注小时线布林线下轨支撑。操作上，建议可于19400-19800元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅延续跌势，截止北京时间15:28，报1865.5美元/吨，日跌1.17%。沪铅主力2010合约冲高回落，日内交投于15615-15285元/吨，尾盘收15400元/吨，较上一交易日收盘价涨0.46%；成交量25182手，日减466手；持仓11229手，日减2082手。基差缩窄至0元/吨；沪铅10-11月价差扩至340元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续涨势，现交投于94.255，日涨0.167%。（2）美国财政部长姆努钦：仍在寻求与国会两党就新一轮刺激法案达成协议。

现货市场：9月23日SMM现货1#铅报价为15350-15450元/吨，均价较上一交易日涨75元/吨。长江有色报道，炼厂出货积极，但下游面对高价采买谨慎，市场整体交投氛围表现较弱，成交表现欠佳。

库存方面：沪铅仓单报12555吨，日减5768吨。截止9月22日，LME铅库存报135550吨，日减25吨，连降四日。同时，截止9月18日当周，上期所沪铅库存报29120吨，周增2166吨，连增两周。

主力持仓：沪铅主力2010合约前20名多头持仓8787手，空头持仓8053手，净多持仓732手，日增182手，多头减仓大于空头。

行情研判：9月23日沪铅主力2010合约冲高回落，在有色金属当中表现较为抗跌。期间市场对于海外疫情的二次爆发的避险情绪犹存，美元指数延续上扬使得基本金属承压，不过铅市金融属性较弱。基本面上，铅两市库存外减内增，炼厂出货积极，但下游面对高价采买谨慎，市场整体交投氛围表现较弱，成交表现欠佳。技术上，期价日线MACD绿柱转红柱，但受阻30日均线。操作上，建议可背靠15450元/吨之下逢高空，止损参考15550元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝延续下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1772美元/吨，日跌0.39%。沪铝主力2010合约大幅下跌，日内最高14620元/吨，最低14345元/吨，收盘14345元/吨，较上一交易日收盘价跌1.24%；成交量121410手，日增14126手；持仓104031手，日减5120手。基差215元/吨；沪铝2010-2011月价差175元/吨。

市场焦点：（1）鲍威尔继续表达了对经济的谨慎乐观态度，但同时强调如有必要将会采取全部的可用工具，并认为经济活动和就业市场都在稳步恢复，但仍需进一步削减经济面临的影响。（2）英国首相约翰逊在议会发表讲话，宣布针对最近新冠疫情的恶化实施更严格的限制政策，封锁或持续六个月。（3）2020年8月中国铝土矿产量约为668万吨，环比增加0.75%，同比下降1%；1-8月产量4990万吨，同比下降14.17%。

现货分析：9月23日SMM现货A00铝报14540-14580元/吨，均价14560元/吨，日跌190元/吨。长江有色报道，贸易商出货为主，贸易商长单刚需采购，下游采购未见起色，供需交投尚可。

仓单库存：周三沪铝仓单合计104104吨，日减2916吨，连降7日；9月22日，LME铝库存为1493175吨，日减5925吨，连降24日。

主力持仓：沪铝主力2010合约前20名多头持仓70872手，日增1221手，空头持仓75792手，日减4895手，净空持仓4920手，日减6116手，多增空减，净空减少。

行情研判：9月23日沪铝主力2010大幅下跌。国内氧化铝产量不断增加以及港口库存处于高位，得氧化铝价格表现弱势；国内电解铝生产利润走高，刺激冶炼厂产能逐渐释放，加之国内铝材产量环比略有下降，限制铝价上行动能。不过市场需求表现较好，且当前进口窗口处于初步关闭状态，近期国内库存出现大幅回落；同时下游铝棒库持续去化，目前达到年内低位，且后市需求存在回暖预期，有望带动铝材企业开工率回升，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2010合约放量减仓下跌，关注14200重要支撑，预计短线区间调整。操作上，建议可在14200-14550元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周三LME铜延续下行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6701.5美元/吨，日跌0.98%。沪铜主力2011合约高开低走，日内最高52240元/吨，最低50960元/吨，收盘价51460元/吨，较上一交易日收盘价跌0.68%；成交量167233手，日增20694手；持仓105089手，日增11310手。基差165元/吨；沪铜2010-2011月价差-20元/吨。

市场焦点：（1）鲍威尔继续表达了对经济的谨慎乐观态度，但同时强调如有必要将会采取全部的可用工具，并认为经济活动和就业市场都在稳步恢复，但仍需进一步削减经济面临的影响。（2）英国首相约翰逊在议会发表讲话，宣布针对最近新冠疫情的恶化实施更严格的限制政策，封锁或持续六个月。

现货分析：9月23日SMM现货1#电解铜报价51530-51720元/吨，均价51625元/吨，日跌245元/吨。长江有色报道，贸易商积极调价出货，节前积极清库存，下游消费需求有限，整体成交一般。

仓单库存：周三沪铜仓单合计63879吨，日减3607吨；9月22日，LME铜库存为78300吨，日减125吨。

主力持仓：沪铜主力2011合约前20名多头持仓74472手，日增7032手，空头持仓66957手，日增4064手，净多持仓7515手，日增2968手，多空均增，净多增加。

行情研判：9月23日沪铜2011高开低走。鲍威尔和努钦并没有展现出更多的宽松线索，加之英国针对疫情采取封锁政策，市场避险情绪支撑美指走高。而上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐增加，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。近日两市库存均呈现下降，叠加进口亏损扩大， 部分货源流向海外，沪铜库存降幅更大。不过国内市场需求缺乏改善，铜材企业开工率环比续降，旺季不旺现象明显，依然限制铜价上行动能。技术上，沪铜2011合约放量增仓收长下影线，主流多头增仓较大，预计短线低位回升。操作上，建议可在51300-52600元/吨区间偏多操作，止损各300元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2101合约探低回升，最高价3560，最低价3499，收盘价3542，较上一交易日收盘价涨0.14%；持仓量1253222，+10192；基差为148，-5；RB2105-RB2101合约价差-71，+0。

消息：中钢协数据显示，2020年9月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2145.59万吨、生铁1895.59万吨、钢材2045.22万吨、焦炭315.65万吨。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3680，-10；广州报价3990，-10；天津报价3700，+0；福州报价3840，+0；全国均价3764，-4（单位：元/吨）。

钢厂调价：9月23日长治兴宝钢铁有限公司出台建筑钢材价格调整政策，在“9月17日长治兴宝钢铁有限公司出台建筑钢材价格调整政策”基础上，具体如下：三级螺纹钢价格下调20，现HRB400EΦ12mm螺纹钢出厂价格为3620元/吨，现HRB400EΦ14mm螺纹钢出厂价格为3610元/吨；现HRB400EΦ16mm螺纹钢出厂价格为3520元/吨；HRB400EΦ18-25mm螺纹钢出厂价格为3490元/吨；

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为92261吨，减887吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空60073手，主流持仓增空减多，净空增加16697手。

总结：周三RB2101合约探低回升，现货市场报价部分地区仍在下调，当前终端用户对于低价位资源采购积极性仍旧偏高，市场交易氛围尚可。商家为消化高位库存，目前操作仍以出货套现为主。近期价格下跌较多，下游节前备货开始准备。技术上，RB2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱缩小。操作上建议，短线维持3500-3600区间低买高抛，止损30元/吨。

五、宏观经济

印度国内钢材需求逐步恢复 塔塔钢铁全面复产

印度塔塔钢铁年产能：粗钢超过2300万吨/年，钢坯半成品2400万吨/年，热轧卷1200万吨/年，冷轧卷550万吨/年，涂层产品超过100万吨/年，长材250万吨/年，焊管82.8万吨/年。2020年受公共卫生事件限制，塔塔钢铁和印度其他钢铁生产商不得不在今年4月暂停多达50%产能。近期随着印度国内市场钢材需求逐渐恢复，塔塔钢铁公司已全面恢复生产。

唐山编制11家钢企治污“一厂一册”精准管控方案

为进一步减少钢铁企业烟气量和污染物排放，近日，唐山市大气污染防治工作领导小组办公室组织编制了市中心区25公里范围内11家钢铁企业“一厂一册”，实现对钢铁企业的精准管控。

唐山市大气办依托专业第三方机构对11家钢铁企业逐一进行了现场核查，结合企业现状，编制了“一厂一册”，即《精准管控实施方案》和《精准管控执法手册》。此次管控主要是通过夜间对高炉实施“慢风减产”的方式进行减排，配套降低烧结、石灰、炼钢、轧钢等工序的污染排放，同时通过控制运输车辆，减少尾气污染。

“一厂一册”精准管控方案落实后，11家钢铁企业预计可减少铁水产量约32.8%；主要点位废气排放量预计可减少约24.8%，全厂颗粒物预计可减少约25.2%，二氧化硫可减少约35.3%，氮氧化物可减少约35.5%。此外，《精准管控执法手册》中对每家企业从原料转运、烧结、炼铁、炼钢、轧钢，以及车辆管控要求等均逐条制定了核查标准和核查方法，现场检查人员只需要逐条落实“是或否”，即可判定企业是否落实了管控要求，将复杂的检查简单化，更便于操作。

六、全球观察

实施“六定”改革 太钢集团总部员额将减少至280人以内

据媒体报道，山西省国资运营公司近期批复了太钢集团等18户省属企业上报的“六定”（定职数、定员额、定机构、定机制、定薪酬、定任期）改革实施方案。这是继太重集团之后的第二批获批省属企业。目前，已有19户省属企业“六定”改革方案获得批复，占全部省属企业的86%。

此次获批的18户省属企业分别是：太钢集团、汾酒集团、焦煤集团、同煤集团、阳煤集团、晋煤集团、晋能集团、国际能源集团、华远陆港集团、万家寨水控集团、文旅集团、交控集团、航产集团、云时代公司、大地控股公司、华舰体育集团、中条山集团、晋通公司。

根据批复意见，在定机构方面，太钢设置总部机构14个，焦煤、同煤、阳煤、晋煤、晋能总部机构均设置21个。在定职数方面，总经理助理级管理人员，各省属企业配备数量均不超5人。中层、基层管理人员，太钢中层管理人员控制在50人以内，基层管理人员控制在42人以内；焦煤、同煤、阳煤、晋煤、晋能5户煤企，除纪检监察机构管理人员职数执行省纪委监委规定外，其余20个机构配备中层正职20人，中层副职40人-50人，基层管理人员均控制在60人以内。在定员额方面，太钢控制在280人以内；焦煤、同煤、阳煤、晋煤、晋能5户煤企均控制在400人以内。在定机制、定薪酬、定任期、调整规范机构职务名称等方面，各省属企业均严格执行《关于推进省属企业“六定”改革的指导意见》有关规定。

现代钢铁实行大型H型钢预订购

据世界金属导报消息，为了应对浦项和仁川等地大型厂的设备检修和升级，产能利用率较常年下降，近期现代钢铁公司计划对大型H型钢实行预订购制度。

现代钢铁公司负责人介绍，根据大型厂的日程安排，现代钢铁公司计划暂时按月接受产品预购。现代钢铁公司表示，为了优化生产及销售等供需管理，计划按月接收订单，如期交货，截至目前，已经收到10月份的订单。

据悉，现代钢铁公司此次预订购制度的实施，主要是受到各工厂设备维修和升级改造的影响。起初，现代钢铁公司曾计划从8月中旬开始对浦项大型厂进行大修，但由于不可抗力因素，维修推迟到9月18日以后。与此同时，以仁川大型厂为例，10月23日后将启动设备升级改造，工期约为两个月。

由于设备检修和升级改造，现代钢铁公司大型厂产品产量较往年大幅减少，预计将有约15.5万吨的产品供应缺口。

不同于传统产品的生产方式，通过实行预订购制度，可以将供需失衡的损失降至最低。根据实际需求，调整优先供货顺序，提前应对。具体措施就是：提前接到订单后，制定最佳的生产及销售计划，同时考虑亟需的特殊产品规格和交货期；如果需求超过供货能力，将与客户进行必要的沟通和协调。

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