三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约先扬后抑，日内交投于420.1-414.16元/克，尾盘报收415.62元/克，较上一日收盘价跌0.72%，成交量23.5万手，日增54188手；持仓21.4万手，日增4134手；沪银主力2012合约震荡下滑，尾盘报收5805元/千克，较上一日收盘价跌2.26%。

市场焦点：亚市美元指数冲高回落，现交投于93.258，日涨0.183%。（2）美联储主席鲍威尔：在经济扩张顺利进行之前，美联储的政策将保持高度宽松，直到通胀率在一段时间内适度超调。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓111702手，空头持仓25597手，净多持仓86105手，日减217手，空头增仓大于多头。沪银2012合约前20名多头持仓304638手，空头持仓229802手，净多持仓74836手，日减6596手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至9月16日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1247.57吨，较上一交易日持平，多空交投谨慎。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17324.03吨，较上一交易日减55.01吨，多空交投谨慎。

行情研判：9月17日沪市贵金属均震荡下滑，且回至均线组下方，空头增仓打压。期间主要受到美联储上调年内经济预期，美债收益率及美指上扬打压。而近期中美、中印地缘政治风险有所消化，使得其下方支撑减弱。技术上，沪金日线MACD绿柱缩短，关注小时线布林线下轨支撑；期银日线KDJ指标拐头向下，关注布林线下轨。操作上，建议沪金主力可背靠415元/克之上逢低多，止损参考414元/克；沪银主力暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡下滑，截止北京时间15:19，报2474美元/吨，日跌2.04%。沪锌主力2010合约高开下滑，日内交投于20035-19650元/吨，尾盘报收19685元/吨，较上一交易日收盘价跌1.35%，成交量18.4万手，日增19121手；持仓7.9万手，日减537手。基差扩至445元/吨；沪锌10-11月价差扩至195元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于93.344，日涨0.25%。（2）国务院领导人表示，中国经济实现企稳回升，全年经济有望实现正增长。（2）美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期。

现货市场：9月17日SMM现货0#锌报价为20080-20180元/吨，均价较上一交易日跌80元/吨。长江有色报道，进口货源仍维持小量流通，下游继续询价采购，多按需采购为主，市场交投活跃度延续，成交尚可。

库存方面：沪锌仓单报20129吨，日减4103吨。截止9月16日，LME锌库报219950吨，日减75吨，连降6日。同时，截止9月11日当周，上期所沪锌库存报58453吨，周减15872吨，连降三周至1月23日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2010合约前20名多头持仓55122手，空头持仓53367手，净多1755手，多增空减，由净空转为净多持仓。

行情研判：9月17日沪锌主力2010合约高开下滑，下破30日均线，空头增仓打压。期间美联储上调年内经济预期，美元指数震荡上行使得基本金属承压。基本面上，锌两市库存均延续下滑，正处“金九银十”消费旺季。进口货源仍维持小量流通，下游继续询价采购，多按需采购为主，市场交投活跃度延续，成交尚可。技术面，期价日线KDJ指标拐头向下，关注小时线60日均线支撑。操作上，建议暂时观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅延续下滑，截止北京时间15:30，报1880美元/吨，日跌0.63%。沪铅主力2010合约震荡走弱，日内交投于15045-14805元/吨，尾盘收14870元/吨，较上一交易日收盘价跌0.54%；成交量25396手，日减1638手；持仓23219手，日减1833手。基差缩窄至80元/吨；沪铅10-11月价微扩至10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数冲高回落，现交投于93.253，日涨0.16%。（2）国务院领导人表示，中国经济实现企稳回升，全年经济有望实现正增长。（2）美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期。

现货市场：9月17日SMM现货1#铅报价为14900-15000元/吨，均价较上一交易日跌125元/吨。长江有色报道，持货商惜售少出，铅价走低下游蓄企逢低采买，且临近国庆长假存在补库需求，成交较昨略有好转。

库存方面：沪铅仓单报27694吨，日减323吨。截止9月16日，LME铅库存报136675吨，较上一交易日增6325吨，增至2018年1月29日以来新高。同时，截止9月11日当周，上期所沪铅库存报26954吨，周增827吨，结束三周连降。

主力持仓：沪铅主力2010合约前20名多头持仓17237手，空头持仓15115手，净多持仓2122手，日增469手，空头减仓大于多头。

行情研判：9月17日沪铅主力2010合约先扬后抑，多空交投谨慎，仍于均线组下方。期间美联储上调年内经济预期，美元指数震荡上行使得基本金属承压。基本面上，铅两市库存均上升。持货商惜售少出，铅价走低下游蓄企逢低采买，且临近国庆长假存在补库需求，成交较昨略有好转。技术上，期价日线KDJ指标向下交叉，关注日线布林线下轨支撑。操作上，建议可于14800-15000元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝承压下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1783美元/吨，日跌0.56%。沪铝主力2010合约震荡微跌，日内最高14600元/吨，最低14445元/吨，收盘14505元/吨，较上一交易日收盘价跌0.31%；成交量87657手，日增10846手；持仓120380手，日减2547。基差85元/吨；沪铝2010-2011月价差180元/吨。

市场焦点：（1）美联储保持利率不变并暗示维持低利率至2023年，不过预期今年经济将萎缩3.7%，强于6月份预计的萎缩6.5%。（2）美国幕僚长表示，白宫对规模1.52万亿美元的新刺激方案持开放态度，美国两党达成一致预期升温。（3）中国8月原铝产量同比增长5.5%至317.1万吨，1-8月产量同比增加2.3%至2430.4万吨；8月铝材产量同比增长11.4%至486万吨，1-8月产量同比增长5.5%至3498.5万吨。

现货分析：9月17日SMM现货A00铝报14570-14610元/吨，均价14590元/吨，日跌90元/吨。长江有色报道，出货明显收紧，接货稍作好转，大户收货积极性尚可，交投活跃度一般。

仓单库存：周四沪铝仓单合计138177吨，日减772吨；9月16日，LME铝库存为1510400吨，日减3525吨，连降20日。

主力持仓：沪铝主力2010合约前20名多头持仓77540手，日减909手，空头持仓87999手，日减1738手，净空持仓10459手，日减829手，多空均减，净空减少。

行情研判：9月17日沪铝主力2010震荡微跌。美联储上调了今年的经济预期，美元指数从低点反弹；并且国内电解铝产量逐渐释放，而8月铝材产量环比略有下降，供需偏松格局，限制铝价上行动能。不过当前电解铝库存仍处低位，且进口窗口处于初步关闭状态，将逐渐抑制海外货源流入；同时下游铝棒库持续去化，目前达到年内低位，且后市需求存在回暖预期，有望带动铝材企业开工率回升，对铝价存在支撑。技术上，沪铝主力2010合约主流空头减仓较大，上方14700存在阻力，预计短线高位震荡。操作上，建议可在14450-14700元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周四LME铜下挫震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6681美元/吨，日跌1.63%。沪铜主力2010合约下挫震荡，日内最高51840元/吨，最低51300元/吨，收盘价51330元/吨，较上一交易日收盘价跌0.73%；成交量102712手，日减9542手；持仓100420手，日减3191手。基差130元/吨；沪铜2010-2011月价差-30元/吨。

市场焦点：（1）美联储保持利率不变并暗示维持低利率至2023年，不过预期今年经济将萎缩3.7%，强于6月份预计的萎缩6.5%。（2）美国幕僚长表示，白宫对规模1.52万亿美元的新刺激方案持开放态度，美国两党达成一致预期升温。（3）中国8月精炼铜产量89.4万吨，同比增长9.7%，1-8月产量同比增长4.9%至652.7万吨；8月铜材产量194.9万吨，同比增长20.1%；1-8月产量同比增长12.2%至1376.2万吨。

现货分析：9月17日SMM现货1#电解铜报价51400-51520元/吨，均价51460元/吨，日跌430元/吨。长江有色报道，中间商缺乏操作空间，下游消费疲软，成交维持低迷。

仓单库存：周四沪铜仓单合计73370吨，日减1101吨；9月16日，LME铜库存为78900吨，日增350吨。

主力持仓：沪铜主力2010合约前20名多头持仓76163手，日减1394手，空头持仓65386手，日减3081手，净多持仓10777手，日增1687手，多空均减，净多增加。

行情研判：9月17日沪铜2010下挫震荡。美联储强调了此前的鸽派立场，不过也表示美国经济复苏快于预期，且新刺激方案达成出现曙光，美元指数大幅反弹。同时上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐增加，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。伦铜库存出现大幅回升，库存去化出现放缓迹象，加之国内市场需求缺乏改善，8月铜材产量环比增幅有限，旺季不旺现象明显，沪铜库存维持累库趋势，铜价依然缺乏上行动能。技术上，沪铜2010合约主流空头减仓更大，触及运行区间下沿，预计短线宽幅震荡。操作上，建议可在51100-52300元/吨区间操作，止损各300元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2101合约震荡偏弱，最高价3598，最低价3564，收盘价3577，较上一交易日收盘价涨0.06%；持仓量1269749，-43050；基差为143，-2；RB2101-RB2010合约价差-70，+28。

消息：据Mysteel统计数据显示，9月17日全国35个主要城市建筑钢材库量为881.1万吨，较上周减少12.48万吨，较去年同期增加353.46万吨。螺纹钢社会库存结束四连增。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3720，+0；广州报价4020，-10；天津报价3720，-10；福州报价3900，-20；全国均价3796，-10（单位：元/吨）。

钢厂调价：9月17日山西建龙出台建筑钢材价格调整政策，在“9月10日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上具体如下：三级螺纹钢价格累积下调20元/吨：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3570元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为3530元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3680元/吨；

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为99664吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空30587手，主流持仓空单减幅大于多单，净空减少4921手。

总结：周四RB2101合约震荡偏弱，受期货连续的下跌影响，现货市场心态悲观，商家看空情绪蔓延，使得市场报价不断降低，低价资源层出不穷。本周螺纹钢周度产量小幅增加，而社会库存结束4连增，整体上供应环境仍较为宽松。技术上，RB2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱缩小。操作上建议，3600附近短空，止损参考3630。

五、宏观经济

中国宝武成重钢实控人

重庆钢铁9月16日晚间公告，中国宝武及其一致行动人间接控制公司23.51%股份，成为公司实控人。

具体来看，重庆钢铁原实控人四源合投资，向德胜集团转让四源合产业发展基金的合伙权益，同时四源合产业发展基金解散并将长寿钢铁75%股权，按实缴出资比例向中国宝武与德胜集团进行非现金分配，中国宝武分配获得长寿钢铁40%股权，并与战新基金达成一致行动协议取得长寿钢铁的控制权。

本次权益变动前，重庆钢铁的控股股东为长寿钢铁，实际控制人为四源合投资，四源合投资通过控制长寿钢铁间接拥有公司20.97亿股股份权益，占公司总股本的23.51%。中国宝武为四源合产业发展基金的有限合伙人，出资额比例为53.33%，战新基金持有长寿钢铁25%股份，宝武集团与战新基金均未直接或间接控制公司的权益。

本次权益变动完成后，中国宝武及其一致行动人战新基金，通过长寿钢铁间接控制重庆钢铁20.97亿股股份，占公司总股本的23.51%，中国宝武成为公司的实际控制人。

实际上，在去年底，重庆钢铁就公告披露，中国宝武有意成为其实际控制人。随即，中国宝武向重庆钢铁派驻了人事。此前，中国宝武隐身主导了重庆钢铁重整。今年6月，重庆钢铁高管层大调整，中国宝武方面多人出任高管。

中国宝武是由原宝钢集团和武钢集团联合重组而成，于2016年12月1日揭牌成立。2019年，中国宝武实现钢产量9546万吨，超过安赛乐米塔尔，跃居全球第一；营业总收入5522亿元，利润总额345.3亿元，资产规模已超8600亿元。

武钢造出最平整热轧钢板，实现大型水电站磁轭钢全国产化

9月，武钢实业新材料公司仓库一批200吨的磁轭钢尾货被打包发出。这批钢板将用于乌东德水电站，安装到已投产的世界最大水电机组的核心部件——转子中。至此，武汉钢铁有限公司对乌东德项目持续3年的供货全部结束。

六、全球观察

中天9-3期建材计划量折扣情况

新干线讯：中天钢厂公布9-3期建材计划量折扣情况，螺纹8折(上期8折)，线材和盘螺7折(上期7折)。另外，中天9-3期对杭州螺纹7折（上期6折）。

9月17日杭州升华物流港库存情况

新干线讯：据杭州升华物流港数据显示，截止9月16日晚，杭州升华物流港库存资源44.39万吨，较前一日增加0.6万吨。其中，建材库存33.64万吨，工业材库存8.89万吨，其他品种库存1.85万吨。出库方面，升华物流港共出库1.67万吨，其中螺纹钢出库0.86万吨，盘螺出库0.38万吨，线材出库0.21万吨，圆钢出库0.19万吨。

另外，9月16日卸船18条船；9月17日在卸14条船，港口待卸35条货船(其中螺纹钢16条，盘螺线材10条)。

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