“金九”已过半，钢市除了在首周表现亮眼外，总体呈高位回落态势。具体来看：期货回落幅度大于现货，现货跌幅不大；螺纹钢与卷板的价差回到合理水平。从当前市场形势来看，旺季需求虽尚未兑现，但其释放也并无问题，市场基本面矛盾并不大。

第一，当前的成本支撑只是相对的，市场后期将转向需求支撑。9月份以来，铁矿石价格最高超过130美元/吨。铁矿石等原料价格高位增长，对钢价形成较大支撑。铁矿石市场存在较大风险，价格上涨空间已达极限。这主要取决于钢厂利润。按照即期价格折算，当前螺纹钢毛利润已经亏损超过30元/吨，钢坯利润也进入负值。从这个角度来说，继续做空钢厂利润的意义不大。另外，高炉产能利用率连续下降，国内钢铁产量增长空间有限，对铁矿石需求也将有限。

因此，成本支撑只是相对的，不是绝对的。铁矿石价格的驱动因素仍要看钢材需求，钢材需求支撑钢价，钢价制约矿价。

第二，钢材需求的释放并无问题。进入“金九”后，身边的市场参与者讨论最多的问题便是：为什么钢市在“金九”初期没有表现出强烈的需求特征？

据调研，从建筑钢材成交量来看，9月上旬，市场基本保持20万吨/天～25万吨/天的成交量，和去年同期类似。同时，区域市场差异较为明显。进入9月份，华东、西南、华北等地区需求量保持较高水平，其中上海市场终端线螺采购量周环比增幅超过两位数；华南等地区维持正常节奏。从下游行业来看，PMI(采购经理指数)项下的新订单指数连续4个月回升，汽车、家电、机械等下游行业产销量均有所上涨。得益于此，板材需求得到较好恢复。部分钢厂连续大幅上调9月、10月份板材出厂价格，这也间接反映了板材价格走势的强劲。

结合以上分析，当前钢材需求的释放是没有问题的。一方面，受新冠肺炎影响，今年初以来，我国钢材产量、库存基数本就较大；另一方面，国内防控形势稳固后，大量工程项目加速施工，导致需求在7月、8月份表现出“淡季不淡”的特点，使得市场进入9月份传统需求旺季后，给市场参与者带来一种错觉：需求释放不及7月、8月份。

第三，9月中下旬，市场不会出现大涨大跌行情。目前，钢材产量、钢材库存周环比均小幅下降，供需保持较好的运行态势。市场短期内没有深跌的可能，现货仍有较强的稳定基础，下降、上涨的空间均有限。

更多内容扫描二维码关注微信公众号