三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约高开震荡，日内交投于420.88-418.7元/克，尾盘报收419.8元/克，较上一日收盘价涨0.33%，成交量17.2万手，日增8595手；持仓20.9万手，日减2432手；沪银主力2012合约高开震荡，尾盘报收5973元/千克，较上一日收盘价涨1.44%。

市场焦点：亚市美元指数延续走弱，现交投于92.915，日跌0.14%。（2）美联储：未来3年的通胀预期升至3%，此前为2.7%。（2）摩根大通：预计2020年黄金均价为1779美元/盎司，2021年为1744美元/盎司。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓111771手，空头持仓23930手，净多持仓87841手，日增693手，空头减仓大于多头。沪银2012合约前20名多头持仓282476手，空头持仓205005手，净多持仓77471手，日减6429手，多减空增。

外盘持仓:截至9月14日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1248吨，较上一交易日持平，空头氛围稍缓。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17292.19吨，较上一交易日减28.95吨，连降两日，显示多头氛围续降。

行情研判：9月15日沪市贵金属均高开震荡，表现较为坚挺。期间主要受到美元指数重回弱势，加之中美、中印避险情绪持续为其构成一定支撑。市场关注本周美联储会议纪要，多空交投较为谨慎。技术上，沪金日线MACD绿柱缩短，关注布林线中轨阻力；期银日线KDJ指标向上交叉，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪金主力可于417.5-421.5元/克之间高抛低吸，止损各2元/克；沪银主力可于5850-6050元/千克之间高抛低吸，止损各100元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡上行，截止北京时间15:17，报2520美元/吨，日涨1.59%。沪锌主力2010合约延续反弹，日内交投于20065-19710元/吨，尾盘报收20010元/吨，较上一交易日收盘价涨1.21%，成交量16.5万手，日减38548手；持仓8.4万手，日增513手。基差缩窄至40元/吨；沪锌10-11月价差扩至175元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续走弱，现交投于92.907，日跌0.15%。（2）国家统计局：8月份，社会消费品零售总额33571亿元，同比增长0.5%，为今年以来首次正增长。

现货市场：9月15日SMM现货0#锌报价为20000-20100元/吨，均价较上一交易日涨130元/吨。长江有色报道，市场接货需求逐步离市，成交氛围转弱，下游今日逢涨刚需采购为主，市场整体活跃度以长单采购支撑，成交表现尚可。

库存方面：沪锌仓单报24232吨，日增2478吨。截止9月14日，LME锌库报219700吨，较上一交易日持平。同时，截止9月11日当周，上期所沪锌库存报58453吨，周减15872吨，连降三周至1月23日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2010合约前20名多头持仓57003手，空头持仓58507手，净空1504手，日增1010手，多减空增。

行情研判：9月15日沪锌主力2010合约延续反弹，重回均线组上方。期间中国公布经济数据向好，显示经济仍延续稳步复苏态势，同时美元指数再次走弱亦对基本金属构成支撑。基本面上，锌两市库存均延续下滑，正处“金九银十”消费旺季。市场接货需求逐步离市，成交氛围转弱，下游今日逢涨刚需采购为主，市场整体活跃度以长单采购支撑，成交表现尚可。技术面，期价KDJ指标向上交叉，关注小时线布林线上轨阻力。操作上，建议可背靠20000元/吨之上逢低多，止损参考19850元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅延续反弹，截止北京时间15:32，报1936.5美元/吨，日涨0.65%。沪铅主力2010合约先扬后抑，日内交投于15175-14940元/吨，尾盘收15145元/吨，较上一交易日收盘价涨0.46%；成交量28996手，日减8567手；持仓28996手，日减8567手。基差缩窄至-70元/吨；沪铅10-11月价缩窄至-5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走弱，现交投于92.929，日跌0.13%。（2）国家统计局：8月份，社会消费品零售总额33571亿元，同比增长0.5%，为今年以来首次正增长。

现货市场：9月15日SMM现货1#铅报价为15000-15150元/吨，均价较上一交易日涨125元/吨。长江有色报道，炼厂出货意愿好转，由于存在节前补库需求，下游蓄企入市询价，交投氛围略有好转，市场成交表现尚可。

库存方面：沪铅仓单报28119吨，日增2535吨。截止9月14日，LME铅库存报130650吨，较上一交易日减575吨，连降两日。同时，截止9月11日当周，上期所沪铅库存报26954吨，周增827吨，结束三周连降。

主力持仓：沪铅主力2010合约前20名多头持仓18229，空头持仓16893手，净多持仓1336手，日减512手，多头减仓大于空头。

行情研判：9月15日沪铅主力2010合约先扬后抑，上破5日均线。期间中国公布经济数据大多向好，同时美元指数重回跌势为基本金属构成支撑。基本面上，沪铅库存结束三周连降。炼厂出货意愿好转，由于存在节前补库需求，下游蓄企入市询价，交投氛围略有好转，市场成交表现尚可。技术上，期价MACD绿柱缩短，KDJ指标向上交叉。操作上，建议可背靠15080元/吨之上逢低多，止损参考15000元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝震荡偏多，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1809美元/吨，日涨0.39%。沪铝主力2010合约震荡续涨，日内最高14595元/吨，最低14425元/吨，收盘14570元/吨，较上一交易日收盘价涨0.38%；成交量102103手，日减42415手；持仓122927手，日减3546手。基差40元/吨；沪铝2010-2011月价差175元/吨。

市场焦点：（1）8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速比7月份加快0.8个百分点；环比增长1.02%。1-8月份，全国规模以上工业增加值同比增长0.4%，增速实现由负转正。（2）国家统计局数据，中国8月原铝产量为317万吨，同比增5.5%；1-8月总产量为2430万吨，同比增2.3%。

现货分析：9月15日SMM现货A00铝报14590-14630元/吨，均价14610元/吨，日涨30元/吨。长江有色报道，市场货源紧张，大户收货积极性较高，交投氛围活跃。

仓单库存：周二沪铝仓单合计144853吨，日减969吨；9月14日，LME铝库存为1516500吨，日减4150吨，连降18日。

主力持仓：沪铝主力2010合约前20名多头持仓79239手，日减1325手，空头持仓90948手，日减1267手，净空持仓11709手，日增58手，多空均减，净空增加。

行情研判：9月15日沪铝主力2010震荡续涨。国内电解铝产量逐渐释放，预计9月产量继续扩大，产量增幅估计要大于消费，国内原铝库存呈现小幅增长趋势，限制铝价上行动能。不过当前电解铝库存仍处低位，且进口窗口处于初步关闭状态，将逐渐抑制海外货源流入；同时下游铝棒库存仍延续去化，目前达到年内低位，且后市需求存在回暖预期，有望带动铝材企业开工率回升，对铝价存在支撑。技术上，沪铝主力2010合约缩量减仓交投谨慎，上方14700存在较大阻力，预计短线震荡调整。操作上，建议可在14420-14700元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周二LME铜震荡续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6812.5美元/吨，日涨0.49%。沪铜主力2010合约震荡微涨，日内最高52320元/吨，最低51950元/吨，收盘价52160元/吨，较上一交易日收盘价涨0.08%；成交量82244手，日减52569手；持仓109979手，日减305手。基差-10元/吨；沪铜2010-2011月价差-40元/吨。

市场焦点：（1）8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速比7月份加快0.8个百分点；环比增长1.02%。1-8月份，全国规模以上工业增加值同比增长0.4%，增速实现由负转正。（2）安泰科表示，中国主要冶炼厂8月精炼阴极铜产量72.55万吨，环比增长5.6%，同比下降1.7%，预计9月攀升至73万吨左右。

现货分析：9月15日SMM现货1#电解铜报价52080-52220元/吨，均价52150元/吨，日跌130元/吨。长江有色报道，低价货源难觅，贸易商流转有限，下游消费萎靡，整体成交僵持。

仓单库存：周二沪铜仓单合计72443吨，日增5198吨；9月14日，LME铜库存为74875吨，日减675吨。

主力持仓：沪铜主力2010合约前20名多头持仓80269手，日增168手，空头持仓73581手，日增17手，净多持仓6688手，日增151手，多空均增，净多增加。

行情研判：9月15日沪铜2010震荡微涨。由于新冠疫苗的乐观消息影响，市场风险情绪有所升温，使得美元指数继续承压；同时上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐回升，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。目前伦铜库存维持去化，已连降12周达到近15年来新低，不过国内市场需求缺乏改善，铜材企业开工率环比续降，旺季不旺现象明显，沪铜库存呈现累库趋势，使得铜价上行动能有限。技术上，沪铜2010合约多空谨慎收十字星，维持区间运行，预计短线宽幅震荡。操作上，建议可在51500-52700元/吨区间操作，止损各300元/吨。

五、宏观经济

我国钢铁行业产能集中度仍有较大提升空间

继太钢集团与中国宝武的联合重组后，近日民营钢企敬业集团正式收购广东泰都钢铁实业股份有限公司。国内钢企兼并重组步伐明显加速。“随着钢铁行业结构性供给侧改革的深入，钢铁行业实现了从量变到质变的改变，竞争力和抗风险能力明显提升，钢企兼并重组步伐加速，行业产能集中度也有了明显提升。”业内人士说。

据期货日报记者了解，2019年，我国钢铁前10位企业的产业集中度仅为36.8%，千万吨以上的钢铁行业的集中度也仅仅只有52.38%，产量排名前4位的钢铁企业集中度仅为21%，欧美日韩等国产量排名前4位的钢铁企业集中度超过60%，随着我国钢企兼并重组的推进，我们钢铁产能集中度有望进一步提升。

根据2016年我国下发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》明确到2025年，中国钢铁产业60%—70%的产量将集中在10家左右的大集团内，未来五年我国前10名钢铁企业集中度将再提30%左右。

攀钢助力“超级卡车”升级

近日，攀钢研究院与西昌钢钒精诚合作，在国内率先实现950兆帕级热连轧超高强钢工业生产，产品各项指标满足商用车用钢升级换代要求。

六、全球观察

8月份全国焦炭产量4128万吨，同比增长2.9%

新干线讯：据国家统计局数据显示，2020年8月份全国焦炭产量4128万吨，同比增长2.9%；1-8月份，全国焦炭产量31030万吨，同比下降1.4%。

另外，8月份全国水泥产量22489万吨，同比增长6.6%；1-8月份，全国水泥产量144229万吨，同比下降2.1%。

从中企承建的三马拉如综合钢铁项目获批看中马产能合作

马来西亚三马拉如（Samalaju）综合钢铁项目于9月1日获得联邦工业部批准信，即将破土动工。该项目是由河北新武安钢铁集团牵头，中冶集团计划共同出资建设的大型现代化综合性钢铁企业。项目选址位于马来西亚沙捞越州三马拉如工业园区内，占地8平方公里。中冶集团作为该项目EPC总承包，计划采取整体规划、分期实施，最终实现钢铁1000万吨生产规模。该项目一期投资总额为130亿马币，将启动500万吨长流程生产线，主要产品为热卷和板材。

沙捞越州是马来西亚的重要州属，是东盟东部增长区的重要组成部分，还是海上丝绸之路重要节点。中国是马来西亚的老朋友，是东盟东部增长区的发展伙伴，也是共建“一带一路”倡议的发起者。中国坚定不移推进改革开放，突出合作共赢，注重共同繁荣，并将“对外开展产能和装备制造业合作，应坚持互利共赢”写入《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》。马来西亚正在以较快的发展速度奔向现代化国家，沙捞越州计划在2030年成为马来西亚的发达州，对钢铁的需求还在增加。印度尼西亚已宣布将迁都至沙州所在的加里曼丹岛，印尼迁都需要大量基础设施建设，同样离不开钢铁。三马拉如综合钢铁项目应运而生。该项目将为加里曼丹地区发展注入新的源头活水，为沙州创造更多经济增长点，并预计为项目所在地区带来3500个就业岗位，为区域经济社会发展做出贡献。

沙捞越州自然环境得天独厚，州政府一向重视清洁、低碳、环保等发展要素，这与中国目前的绿色发展理念不谋而合。近年来，中国秉承绿水青山就是金山银山的宗旨，用最严格制度、最严密法制保护生态环境，并于2018年将“生态文明建设”写入宪法，中国愿意携手各方走出一条生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路。三马拉如综合钢铁项目除了按照中国目前最严格的环境评估标准设计外，也完全符合马来西亚的环保标准，并拟采用封闭式原料厂、全封闭皮带通廊、高效除尘设备、废水零排放等世界先进的环保技术。该项目建成后，将能够有效缓解沙州所面临的经济增长、社会进步的需求与保护生态环境之间的矛盾，助力沙州实现绿色发展。

2019年底，新冠肺炎疫情暴发，全球经济受到冲击，也暂时影响了正常的人员往来，但动摇不了中沙人民之间的深厚友谊。中国感谢沙捞越州在中国国内疫情最严峻的时候给予我们的宝贵理解和支持，从政府到民间都积极行动，为中国雪中送炭。沙州出现疫情后，总领馆也积极与当地朋友分享中国诊疗技术和防控经验，并协调各方、筹集多批抗疫物资。此外，在沙中资企业也纷纷伸出援手，想方设法提供支援，据不完全统计，在沙中资企业已为沙州捐赠30余万个口罩、9000余套防护服、3万余瓶消毒液等医用物资，这是中国与马来西亚及沙捞越州之间守望相助的生动体现。

中马双方要在携手应对疫情挑战的同时，持续深化共建“一带一路”倡议，加强互利合作，造福两国人民。独行快，众行远。经济全球化是不可逆转的历史大势，只有全面拥抱全球化，以更加包容的姿态进一步推动开放合作，才能够合力打造高质量世界经济。希望中国与马来西亚沙捞越州各界人士抓住机遇，续写中马、中沙互利共赢合作新篇章。

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