三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约震荡微跌，日内交投于420.34-417.4元/克，尾盘报收418.44元/克，较上一日收盘价微涨0.2%，成交量16.3万手，日减90176手；持仓21万手，日减914手；沪银主力2012合约震荡走弱，尾盘报收5888元/千克，较上一日收盘价跌0.37%。

市场焦点：亚市美元指数震荡下滑，现交投于93.104，日跌0.12%。（2）今日市场数据清淡，关注晚间欧元区7月工业产出月率。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓111879手，空头持仓24731手，净多持仓87148手，空头增仓大于多头。沪银2012合约前20名多头持仓285502手，空头持仓201602手，净多持仓83900手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至9月11日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1248吨，周减2.04吨，连降三周，显示多头氛围减弱。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17321.14吨，周减246.1吨，亦连降三周至7月22日以来新低，显示多头氛围续降。

行情研判：9月14日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金仍于主要均线交织处，表现较为看跌；而沪银于主要均线组下方震荡，技术面偏弱。期间市场数据清淡，美指震荡微跌，市场关注本周美联储会议纪要，宏观面表现平平。技术上，沪金日线MACD绿柱缩短，关注60日均线支撑；期银日线下方暂无明显支撑，关注小时线布林线下轨支撑。操作上，建议沪金主力可于416.5-420.5元/克之间高抛低吸，止损各2元/克；沪银主力可于5800-6000元/千克之间高抛低吸，止损各100元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微跌，截止北京时间15:13，报2470.5美元/吨，微跌0.06%。沪锌主力2010合约延续反弹，日内交投于19845-19430元/吨，尾盘报收19770元/吨，较上一交易日收盘价涨1.72%，成交量20.3万手，日减19581手；持仓8.4万手，日减3365手。基差缩窄至150元/吨；沪锌10-11月价差扩至150元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于93.168，日跌0.07%。（2）今日市场数据清淡，关注晚间欧元区7月工业产出月率。

现货市场：9月14日SMM现货0#锌报价为19870-19970元/吨，均价较上一交易日涨460元/吨。长江有色报道，持货商整体以出货为主，下游今日逢涨采兴减弱，刚需采购为主，整体交投氛围及成交表现较上周五转淡。

库存方面：沪锌仓单报21754吨，日增980吨。截止9月11日，LME锌库报219700吨，周减350吨，连降三周。同时，截止9月11日当周，上期所沪锌库存报58453吨，周减15872吨，连降三周至1月23日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2010合约前20名多头持仓58390手，空头持仓57896手，净空494手，多头增仓大于空头。

行情研判：9月14日沪锌主力2010合约延续反弹，空头减仓提振，领涨有色金属。期间市场数据清淡，美元指数震荡微跌，国内股市跌势缓和，宏观面表现平平。基本面上，锌两市库存均延续下滑，正处“金九银十”消费旺季。持货商整体以出货为主，下游今日逢涨采兴减弱，刚需采购为主，整体交投氛围及成交表现较上周五转淡。技术面，期价KDJ指标有向上交叉的继续，关注20日均线阻力。操作上，建议可背靠19740元/吨之上逢低多，止损参考19640元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微跌，截止北京时间15:28，报1888美元/吨，日跌0.19%。沪铅主力2010合约震荡走高，日内交投于15075-14830元/吨，尾盘收15075元/吨，较上一交易日收盘价涨0.5%；成交量37563手，日增5948手；持仓26285手，日减871手。基差缩窄至125元/吨；沪铅10-11月价差扩至20元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走弱，现交投于93.099，日跌0.13%。（2）今日市场数据清淡，关注晚间欧元区7月工业产出月率。

现货市场：9月14日SMM现货1#铅报价为14900-15000元/吨，均价较上一交易日减25元/吨。长江有色报道，炼厂出货意愿不强，下游蓄企正常询价采购，市场整体交投氛围尚可，整体成交货量变化不大。

库存方面：沪铅仓单报25584吨，日增3079吨。截止9月11日，LME铅库存报131225吨，周大增7625吨，结束两连降。同时，截止9月11日当周，上期所沪铅库存报26954吨，周增827吨，结束三周连降。

主力持仓：沪铅主力2010合约前20名多头持仓19082手，空头持仓17234手，净多持仓1848手，空头减仓大于多头。

行情研判：9月14日沪铅主力2010合约震荡走高，多空交投谨慎，跟随锌价走高，在有色金属中表现中等。期间市场数据清淡，美元指数震荡走弱，国内股市跌势稍缓部分支撑基本金属，宏观面表现平平。基本面上，铅两市库存均上升，下游消费转弱。炼厂出货意愿不强，下游蓄企正常询价采购，市场整体交投氛围尚可，整体成交货量变化不大。技术上，期价仍于均线组下方，但上破布林线下轨。操作上，建议可背靠15065元/吨之上逢低多，止损参考15000元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝震荡偏多，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1782.5美元/吨，日涨0.42%。沪铝主力2010合约大幅回升，日内最高14540元/吨，最低14155元/吨，收盘14515元/吨，较上一交易日收盘价涨1.97%；成交量144518手，日减11129手；持仓126472手，日减980手。基差65元/吨；沪铝2010-2011月价差175元/吨。

市场焦点：（1）欧洲央行货币政策会议上，维持当前宽松货币政策不变，并且在汇率问题上的表态比预期温和。

现货分析：9月14日SMM现货A00铝报14560-14600元/吨，均价14580元/吨，日跌30元/吨。长江有色报道，持货商积极出货，接货情绪一般，下游消费不佳，成交依旧偏淡。

仓单库存：周一沪铝仓单合计145822吨，日增7247吨；9月11日，LME铝库存为1520650吨，日减3425吨，连降17日。截止9月11日当周，上期所沪铝库存报251266吨，周增1913吨。

主力持仓：沪铝主力2010合约前20名多头持仓80400手，日增878手，空头持仓89450手，日增471手，净空持仓9050手，日减407手，多空均增，净空减少。

行情研判：9月14日沪铝主力2010大幅回升。国内电解铝产能逐渐恢复，预计9月产量继续扩大，产量增幅估计要大于消费，国内原铝库存呈现小幅增长趋势，限制铝价上行动能。不过当前电解铝库存仍处低位，且进口窗口处于初步关闭状态，将逐渐抑制海外货源流入；同时下游铝棒库存仍延续去化，目前达到年内低位，且后市需求存在回暖预期，仍有望带动铝材企业开工率回升，对铝价存在支撑。技术上，沪铝主力2010合约主流多头增仓较大，收复上周跌幅，预计短线偏强震荡。操作上，建议可在14420-14650元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铜：

内外走势：周一LME铜冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6749美元/吨，日涨0.51%。沪铜主力2010合约冲高回调，日内最高52530元/吨，最低51700元/吨，收盘价52120元/吨，较上一交易日收盘价涨0.85%；成交量134813手，日增7136手；持仓110284手，日增896手。基差160元/吨；沪铜2010-2011月价差-20元/吨。

市场焦点：（1）欧洲央行货币政策会议上，维持当前宽松货币政策不变，并且在汇率问题上的表态比预期温和。（2）截至9月11日，中国港口铜精矿库存57.7万吨，较上周下降1.9万吨；中国铜冶炼TC为48美元/干吨，较上周持平。

现货分析：9月14日SMM现货1#电解铜报价52120-52440元/吨，均价52280元/吨，日涨730元/吨。长江有色报道，接货端意愿不强，下游消费谨慎，成交清淡。

仓单库存：周一沪铜仓单合计67245吨，日增2324吨；9月11日，LME铜库存为75550吨，日减425吨。截止9月11日当周，上期所沪铜库存报176795吨，周减78吨。

主力持仓：沪铜主力2010合约前20名多头持仓80101手，日减201手，空头持仓73564手，日增2090手，净多持仓6537手，日减2291手，多减空增，净多减少。

行情研判：9月14日沪铜2010冲高回调。欧洲央行维持宽松政策并且淡然面对近期欧元升值，使得美指有所承压；同时上游铜矿供应正逐渐恢复，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。伦铜库存维持去化，目前已连降12周达到近15年来新低，不过国内市场需求缺乏改善，铜材企业开工率环比续降，旺季不旺现象明显，沪铜库存呈现小幅累库趋势，使得铜价上行动能有限。技术上，沪铜2010合约主流持仓多减空增，上行遇阻维持区间运行，预计短线宽幅震荡。操作上，建议可在51300-52700元/吨区间操作，止损各300元/吨。

五、宏观经济

兼并重组提速 “大钢企”时代开启

综合媒体报道，近五年“去产能”后，钢铁行业供给侧结构性改革继续深入推进。从量变到质变，竞争力增强、抗风险能力明显提升的钢铁业正在加速兼并重组步伐，钢铁行业集中度有望进一步提高。

铁矿石供需基本面逐渐宽松

综合媒体报道，铁矿石供需基本面逐渐宽松，港口库存有小幅上升，成材方面，社会库存继续累积、价格下跌，支撑铁矿石价格上涨的因素减弱，近期价格自高位回落。海外钢厂复产、供应偏紧、国内需求旺盛及预期因素共同推动了前期铁矿石价格的强劲上涨，随着旺季到来，成材的去库预期尚未兑现，高炉开工率已达高位，进一步提升空间有限，铁矿石需求的边际增量走缓。成材价格开始回落，成本过高使钢厂利润受到严重挤压，钢厂对高价铁矿石采购意愿降低，铁矿石价格进一步上涨的空间较小，当前价位应更多关注风险。

六、全球观察

9月以来，澳巴至中国青岛矿石海运价格继续下行

新干线讯：截止9月14日，巴西图巴朗至中国青岛海运费15.6美元/吨，较上月末下降2.6美元/吨，降幅为14.29%；西澳至中国青岛海运费7美元/吨，较上月末下降1.1美元/吨，降幅为13.58%。

重组达州钢铁后 方大钢铁产能有望突破2000万吨

日前，广西柳州钢铁集团有限公司党委副书记、副董事长、总经理甘贵平一行到公司走访交流，称赞萍安钢铁作为民营钢铁企业具有灵活的体制机制优势，企业效益好，员工收入高，福利丰厚。公司领导黄智华、敖新华、黄莉华热情接待。

在安源生产区1号楼会议室，双方进行了座谈交流。黄智华董事长表示，柳钢集团一直是钢铁业界学习的一个榜样，今年防城港基地长材项目又顺利投产，柳钢进入新的发展阶段，对此表示祝贺。他向甘贵平一行介绍了方大钢铁和萍安钢铁的装备、产能、效益等相关情况。今年重组达州钢铁以后，方大钢铁的产能有望突破2000万吨。1—7月份，方大钢铁利润总额在全国钢铁行业位列第四。萍安钢铁产能600万吨，目前员工人均年收入12万元左右。

广西柳州钢铁集团有限公司始建于1958年，位于水陆交通便利的广西工业重镇柳州北郊，是以钢铁生产为主，实行多元化经营的大型钢铁联合企业，目前已发展成为我国华南、西南地区乃至泛北部湾经济圈最大的钢铁联合企业，跻身中国500强企业、全球50大钢企、中国钢铁企业竞争力极强的“A+”最高评级行列。

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