三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约低开震荡，日内交投于417.36-414.6元/克，尾盘报收415.66元/克，较上一日收盘价跌0.2%，成交量20.6万手，日减25572手；持仓23.4万手，日减1330手；沪银主力2012合约震荡微跌，尾盘报收5833元/千克，较上一日收盘价跌0.41%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于93.07，微涨0.07%。（2）刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓116607手，空头持仓27055手，净多持仓89552手，日减487手，多头减仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓270724手，空头持仓187926手，净多持仓82798手，日增598手，多头增仓大于空头。

外盘持仓:截至8月25日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1248.87吨，日减3.51吨，显示多头氛围减弱。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17762.41吨，日减144.79吨，结束两连增，亦显示多头氛围下滑。

行情研判：8月26日沪市贵金属均震荡微跌，陷入盘整态势，空头减仓支撑。期间市场关注中美通话进展，不确定犹存。而美国疫情有所缓和，房地产市场数据向好，美指窄幅震荡，整体宏观氛围多空因素交织。技术上，期金日线KDJ指标跌势稍缓，关注60日均线支撑。期银下破布林线中轨，关注5700前期平台支撑。操作上，建议沪金主力可于414-418元/克之间高抛低吸，止损各2元/克。沪银主力可于6000-5700元/千克之间高抛低吸，止损各150元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌高开震荡，截止北京时间15:13，报2477美元/吨，微跌0.04%。沪锌主力2010合约高开下滑，日内交投于20030-19755元/吨，尾盘报收19810元/吨，较上一交易日收盘价跌0.15%，成交量18.6万手，日增1027手；持仓10.5万手，日增1913手。基差扩至240元/吨；沪锌09-10月价差扩至50元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走高，现交投于93.148，微涨0.16%。（2）刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。（3）美国7月新屋销售总数年化为90.1万户，预期为78.5万户，前值修正为79.1万户。

现货市场：8月26日SMM现货0#锌报价为20000-20100元/吨，均价较上一交易日涨40元/吨。长江有色报道，持货商家多积极报价出货，接货刚需入市询价采购，总体成交尚可。

库存方面：沪锌仓单报31147吨，日减3404吨。截止8月25日，LME锌库报224300吨，日减775吨，连降两日。同时，截止8月21日当周，上期所沪锌库存报77629吨，周增1117吨，结束四周连降。

主力持仓：沪锌主力2010合约前20名多头持仓63467手，空头持仓75240手，净空11773手，日增4708手，多减空增。

行情研判：8月26日沪锌主力2010合约高开下滑，多空交投明显，陷入盘整态势。期间市场关注中美通话进展，不确定性犹存，同时股市回调亦拖累市场情绪。基本面上，沪锌库存结束四周连降，持货商家多积极报价出货，接货刚需入市询价采购，总体成交尚可。技术面，期价MACD红柱转绿柱，关注小时线布林线下轨支撑。操作上，建议可于19600-20000元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:22，报1992美元/吨，微涨0.2%。沪铅主力2010合约高开下滑，日内交投于15995-15720元/吨，尾盘收15780元/吨，较上一交易日收盘价跌0.72%；成交量26921手，日增3843手；持仓27537手，日增1234手。基差扩至20元/吨；沪铅09-10月价差扩至40元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走高，现交投于93.142，微涨0.16%。（2）刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。

现货市场：8月26日SMM现货1#铅报价为15750-15850元/吨，均价较上一交易日跌175元/吨。长江有色报道，持货商升贴水报价继续持稳，下游蓄企畏跌暂时以刚需采购为主，观望情绪较浓，日内现货成交依然偏弱。

库存方面：沪铅仓单报24513吨，日减101吨。截止8月25日，LME铅库存报125300吨，日减225吨，连降两日。同时，截止8月21日当周，上期所沪铅库存报32403吨，周减1522吨。

主力持仓：沪铅主力2010合约前20名多头持仓19608手，空头持仓19903手，净空持仓295手，日减653手，多头增仓大于空头。

行情研判：8月26日沪铅主力2010合约高开下滑，五连阴，空头增仓打压。期间市场关注中美通话进展，不确定犹存，同时国内股市大幅回调亦拖累投资者氛围。基本面上，持货商升贴水报价继续持稳，下游蓄企畏跌暂时以刚需采购为主，观望情绪较浓，日内现货成交依然偏弱。技术上，期价MACD绿柱扩大，但小时线KDJ指标跌势缓和。操作上，建议可背靠15770元/吨之上逢低多，止损参考15700元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1774美元/吨，日涨0.23%。沪铝主力2010合约承压下跌，日内最高14610元/吨，最低14450元/吨，收盘14450元/吨，较上一交易日收盘价跌0.96%；成交量63620手，日减20741手；持仓101098手，日减741手。基差300元/吨；沪铝2009-2010月价差140元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普施政议程专门列出“中国”主题，包括从中国撤回制造业，以及让中国对新冠疫情负责。（2）2020年7月份中国电解铝生产商开工率约为81.75%，环比上升4.1%，同比上升6.49%。（3）7月中国氧化铝总产量610.06万吨，同比减少1.6%；7月中国铝材总产量487.83万吨，同比增加14.2%。

现货分析：8月25日SMM现货A00铝报14730-14770元/吨，均价14750元/吨，日涨50元/吨。

仓单库存：周二沪铝仓单合计138022吨，日减1348吨；8月24日，LME铝库存为1572950吨，日减1150吨。

主力持仓：沪铝主力2010合约前20名多头持仓63745手，日减3051手，空头持仓75734手，日减1759手，净空持仓11989手，日增1292手，多空均减，净空增加。

行情研判：8月25日沪铝主力2010承压下跌。美国总统特朗普施政议程专列中国主题，显示中美紧张局势存在进一步恶化可能，市场的担忧情绪升温；同时国内电解铝产能逐渐恢复，生产商开工率不断上升，对铝价压力逐渐增加。不过上游Alunrote氧化铝厂减产，预计氧化铝价格将止跌企稳；且当前电解铝库存整体来看仍处低位，供应端压力依然有限，且进口窗口初步关闭限制海外货源进入，对铝价存在支撑。技术上，沪铝主力2010合约主流多头减仓较大，关注下方14350位置支撑，预计短线震荡调整。操作上，建议可在14350-14600元/吨区间操作，止损各80元/吨。

铜：

内外走势：周二LME铜震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6507.5美元/吨，日跌0.15%。沪铜主力2010合约震荡下跌，日内最高51540元/吨，最低51030元/吨，收盘价51130元/吨，较上一交易日收盘价跌0.80%；成交量88666手，日减26887手；持仓109686手，日减1931手。基差-245元/吨；沪铜2009-2010月价差-40元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普施政议程专门列出“中国”主题，包括从中国撤回制造业，以及让中国对新冠疫情负责。（2）ICSG数据，今年前五个月，全球精炼铜市场供应过剩1000吨，去年同期为短缺27万吨。

现货分析：8月25日SMM现货1#电解铜报价51330-51420元/吨，均价51375元/吨，日涨65元/吨。

仓单库存：周二沪铜仓单合计56750吨，日减583吨；8月24日，LME铜库存为97900吨，日减5575吨。

主力持仓：沪铜主力2010合约前20名多头持仓78938手，日增265手，空头持仓71321手，日减1493手，净多持仓7617手，日增1758手，多增空减，净多增加。

行情研判：8月25日沪铜2010震荡下跌。美国总统特朗普施政议程专列中国主题，显示中美紧张局势存在进一步恶化可能，市场的担忧情绪升温；加之当前市场处于淡季，废铜杆对铜价贴水扩大，显示下游需求表现乏力，铜价上方仍存阻力。南美铜矿生产供应逐渐恢复，刚果也豁免铜出口禁令，铜矿供应呈现恢复趋势，不过短期铜矿加工费TC低位运行，粗铜到港量也有所下降，原料供应紧张状况仍存；加上金九银十临近，市场对需求改善存在预期；以及伦铜库存大幅去化，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2010合约缩量减仓，多空交投趋于谨慎，预计短线区间震荡。操作上，建议可在51000-51800元/吨区间操作，止损各400元/吨。

五、宏观经济

2020年7月全球粗钢产量为1.527亿吨

2020年7月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.527亿吨，同比下降2.5%。由于新冠疫情造成的影响持续进行中，本月发布的许多产量数据为预估值，我们可能会在下个月的产量报告中对数据进行修订。

河钢唐钢初步形成战略性新兴产业发展集群

近年来，河钢集团唐钢公司以河钢集团发展战略为指引，积极培育以超薄微结构导热片、互联网技术服务、云计算中心等为代表的多个战略性新兴产业项目，初步形成以新一代信息技术产业为龙头，以节能环保、固废处置和现代物流为支撑的战略性新兴产业集群，为企业转型升级和高质量发展奠定了基础。

六、全球观察

柳钢股份拟增资60亿元控股广西钢铁集团

8月24日，柳钢股份发布晚间公告称，柳钢股份拟通过货币资金对广西钢铁进行增资，并获得广西钢铁新增股权。本次增资完成后，柳钢股份将取得广西钢铁的控制权，实现对广西钢铁并表。

公告显示，柳钢股份拟以货币资金对广西钢铁进行增资，其中60亿元增加广西钢铁注册资本，其余进入资本公积，本次增资完成后，广西钢铁的注册资本将由180亿元增加至240亿元，其中，柳钢股份出资110亿元，占广西钢铁注册资本的比例将达到 45.83%，柳钢集团出资109.38亿元，占广西钢铁注册资本的比例为45.58%，武钢集团出资20.62亿元，占广西钢铁注册资本的比例为8.59%，柳钢集团、武钢集团拟放弃本次对广西钢铁的优先增资权。

公告称，本次交易完成后，广西钢铁将成为柳钢股份控股子公司，柳钢股份将深度参与防城港基地后续建设，有利于未来生产及管理上的协同。广西钢铁投产后主要钢材产品包括高强螺纹钢、合金钢棒材、优质线材、热轧宽带钢、冷轧板、热镀锌卷板等建筑、汽车、机械等行业的用钢，有助于柳钢股份完善现有产品供应体系、优化产品结构，满足客户多元化需求。同时，柳钢股份可借助防城港钢铁基地的区位优势，积极开拓东盟国家的市场，提升公司的行业地位和品牌影响力。

商务部：上周钢材价格稳中有涨

（商务部官网）

据商务部监测，上周（8月17日至23日）全国生产资料市场价格比前一周上涨0.5%，钢材价格稳中有涨。

钢材价格稳中有涨，其中槽钢、高速线材价格分别为每吨4024元和4011元，分别上涨0.3%和0.1%，螺纹钢、热轧带钢价格分别为每吨3890元和4089元，均与前一周持平。

有色金属价格小幅回升，其中锌、铜、铝价格分别上涨2.9%、2.7%和0.8%。

橡胶价格小幅走高，其中天然橡胶、合成橡胶价格分别上涨0.5%和0.1%。

煤炭价格稳中略升，其中动力煤价格为每吨556元，上涨0.2%，二号无烟块煤、炼焦煤价格分别为每吨895元和745元，均与前一周持平。

化肥价格略有上涨，其中尿素、三元复合肥价格均上涨0.1%。

成品油批发价格略有下降，其中92号汽油、95号汽油、0号柴油价格均下降0.1%。

基础化学原料价格小幅波动，其中硫酸、甲醇价格分别下降0.3%和0.2%，纯碱价格上涨0.2%，聚丙烯价格与前一周持平。

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