一、行情快报

 

期铜
  上海期铜价格小幅下跌。主力合约2010，以51540元/吨收盘，下跌430元,跌幅为0.83%。当日15：00伦敦三月铜报价6549.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.87，高于上一交易日7.84，上海期铜跌幅小于伦敦市场。
  全部合约成交221771手,持仓量减少10031手至315300手。主力合约成交115553手,持仓量减少4363手至111617手。

 

 

期铝
  上海期铝价格小幅下跌。主力合约2009，以14755元/吨收盘，下跌65元,跌幅为0.44%。当日15：00伦敦三月铝报价1780.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.29，高于上一交易日8.19，上海期铝跌幅小于伦敦市场。
  全部合约成交222873手,持仓量减少6833手至339204手。主力合约成交92524手,持仓量减少7855手至105445手。

 

 

期锌
  上海期锌价格下跌。主力合约2010，以19845元/吨收盘，下跌210元,跌幅为1.05%。当日15：00伦敦三月锌报价2466.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.05，高于上一交易日8.02，上海期锌跌幅小于伦敦市场。
  全部合约成交294644手,持仓量减少12650手至212568手。主力合约成交172513手,持仓量减少1381手至99547手。

 

 

期铅
  上海期铅价格小幅下跌。主力合约2010，以15930元/吨收盘，下跌95元,跌幅为0.59%。当日15：00伦敦三月铅报价1982.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.04，高于上一交易日7.98，上海期铅跌幅小于伦敦市场。
  全部合约成交47261手,持仓量增加1938手至47263手。主力合约成交31511手,持仓量增加2519手至26057手。

 

 

螺纹钢
  上海螺纹钢价格小幅下跌。主力合约2101，以3732元/吨收盘，下跌7元,跌幅为0.19%。
  全部合约成交856819手,持仓量减少13067手至1870340手。主力合约成交327656手,持仓量增加22465手至835918手。

 

【股市行情】 　　周一，A股小幅高开，快速回补跳空缺口后震荡回升，尾盘股指回落，创业板领涨。盘面上，农牧饲渔、安防设备、电子元件、酿酒、黄金、电信运营、软件服务、园林工程、环保等领涨；保险、券商、银行、钢铁、煤炭、有色等小幅回调。题材股方面，无线充电、数字货币、MLCC、苹果概念、LED、无线耳机、智能穿戴、创业板壳、乳业、光刻胶、降解塑料等涨幅居前；代糖概念、疫苗冷链等小幅回调。大盘连续调整，在箱体底部展开反弹，建议适当高抛低吸控制仓位。

二、国内焦点

攀钢最高强度车轮钢通过用户试制

近日，从四川日上金属工业有限公司传来消息，攀钢生产的P650CL汽车车轮钢经过3轮试制，合格率达到97.68%，获得肯定。

 

　　车轮的制作对钢材屈服强度、抗压强度、延伸等性能有着很高的要求，P650CL钢种是攀钢目前生产的最高级别汽车车轮用钢。接到四川日上工业金属有限公司试制通知后，攀钢立即组织销售、研发、生产相关单位，结合用户需求开展产销研合作，根据攀钢相关生产工序生产能力，扎实开展机理研究和数据分析，在明确合金成分、铸机拉速、热轧工艺控制等数据后，又根据产品组织性能进行了方案调控，最大限度地降低生产过程中异常问题发生。在钢卷进入四川日上工业金属有限公司试制环节时，攀钢技术服务团队全程跟踪，提供支持。

 

　　鉴于攀钢产品质量已明显优于该公司之前使用的某知名钢厂产品后，日上工业金属有限公司表示，随后将提出试制报告，通过认证就可以批量购买。

 

山钢股份莱芜分公司铁路外发钢材实现新突破

今年以来，国家“公转铁”政策节奏进一步加快，山钢股份莱芜分公司“创A保B”举措力度进一步加大，对钢材铁路外发装车比例提出新要求。山钢股份莱芜分公司物流中心多措并举全力提升钢铁铁路外发装车量。7月份，莱芜分公司铁路钢材外发完成21.58万吨，同比提升40.3%，创月度铁路钢材外发新高。8月3日，钢材铁路外发实现单日装车206车、外发224车，日发送量达12992吨，创历史最高纪录。

 

 为提升钢材铁路装车效率，提高钢材铁路外发比例，莱芜分公司物流中心积极与济南铁路局、营销总公司、装车单位的联系沟通，提前掌握钢材外发计划，落实铁路请车计划，督促装车对位取送。邀请莱钢站铁路货管人员到作业现场指导装车，按照外发钢材品种、规格，开展装车方案和安全技能培训班，对各单位人员进行装车防范和装车要点、难点进行逐一培训，提高装车质量和安全。建立各装车线和运输部作业人员微信群，将装车信息，请车批复，装车技术要求等信息在微信群进行发布，确保装车计划不落空。1-7月份，累计完成钢材铁路外发116万吨，同比提升23.67%，圆满完成公司下达的运输任务。

 

钢铁企业多数净利滑坡：高价铁矿侵蚀吨钢利润 酒钢宏兴半年亏损8000多万元

进口铁矿石价格不断上涨叠加钢材价格持续走低，今年以来，钢铁企业盈利空间被严重挤压。据记者不完全梳理，截至8月20日，发布中期报告的15家上市钢企中，有10家净利润同比出现下滑。其中，酒钢宏兴(600307,股吧)（600307.SH）成为首家半年业绩出现亏损的上市钢企。

 

    在业内人士看来，铁矿是侵蚀吨钢利润最大的因素，且这种局面还在继续上演。数据显示，人民币计价的青岛港(601298,股吧)的澳大利亚粉矿价格、日照港(600017,股吧)的巴西粉矿价格近日创出六年新高。大商所铁矿石主力的价格从今年4月份开始攀升，累计涨幅超过30%。

 

    无疑，下半年铁矿价格走势情况，将直接牵动着钢企的“神经”。

 

    首家中报亏损钢企

 

    8月19日晚间，酒钢宏兴发布的半年报显示，上半年公司营业收入158.26亿元，同比减少30.49%；归属于上市公司股东的净利润为-8288.36万元，较去年同期盈利的7.69亿元，利润降幅惊人。

 

    钢铁企业利润滑坡并不是个例。中国钢铁工业协会的数据显示，今年上半年其会员钢铁企业实现利润686.7亿元，同比下降36.4%。

 

    据经济观察网记者不完全统计，截至8月20日，在已发布半年报的15家上市钢企中，有10家净利润同比出现下滑。除了酒钢宏兴以外，降幅最为明显的还有鞍钢股份(000898,股吧)、凌钢股份(600231,股吧)和西宁特钢(600117,股吧)，同比降幅分别达到了64.91%、60.02%和59.58。此外，三钢闽光(002110,股吧)称，上半年净利润比上年同期(追溯调整前)下降37.86%-51.67%；首钢股份(000959,股吧)表示，与上年同期相比，预计净利润变动幅度为-53.09%至-48.10%。

 

    记者查看多家钢企半年报发现，上半年，受新冠肺炎疫情影响，钢材产品需求疲软，销售价格下行，原料价格出现阶段性上扬，压缩钢材盈利空间，钢企利润同比下滑。

 

    例如，对于上半年业绩由盈转亏，酒钢宏兴表示，新冠肺炎疫情对钢铁行业产业链各个环节产生了巨大影响，公司经营面临诸多不利局面，进口铁矿石价格持续上涨、蒙古原燃料通关量大幅下降，对公司降本增效工作带来较大影响；同时，下游用钢企业普遍延缓复产复工，钢材库存高企、供大于求的矛盾日益凸显，钢材价格持续走低，致使公司盈利空间被严重挤压。

 

    华东地区某钢企人士告诉经济观察网，部分钢企上半年净利下滑明显，问题出在吨钢利润上，即产业链利润分配。“铁矿无疑是侵蚀利润最大的部分，涨幅远大于钢材价格。”

 

    2020年以来，钢铁行业存在钢铁产量稳步增长、钢材价格走低、出口形势严峻、铁矿石价格持续攀升等情况，截至6月底，中国钢材综合价格指数102.69点，较年初下降3.4%，中国铁矿石价格指数为364.36点，较期初增长9.40%，受钢材价格下跌和进口铁矿石价格上涨双重挤压影响，全行业经济效益出现较大滑坡。

 

    上述钢企人士认为，酒钢宏兴上半年之所以亏损，还有地域问题（运距），其受铁矿石成本上升影响更为显着。

 

    矿价还将压制钢企多久？

 

    今年以来，铁矿石价格表现超出市场预期。尤其是4月底，在小幅盘整后便开启了流畅的爬升之路，文华财经数据显示，5月份铁矿石期货价格涨幅高达23%。6月中旬进入横盘状态后7-8月份继续向上突破。铁矿石主力的价格从4月份开始，累计涨幅超过30%，近期略有回落但仍保持高位震荡。

 

    数据显示，人民币计价的青岛港的澳大利亚粉矿价格、日照港的巴西粉矿价格分别达到每吨929元、每吨990元，创出六年新高。大商所铁矿石主力的价格从今年4月份开始攀升，累计涨幅超过30%，近日虽略有回落但仍保持高位震荡。

 

    我国铁矿石主要依靠海运进口，在铁矿价格持续涨涨涨的过程中，我国也在不断买买买。根据海关总署数据，今年我国1-7月进口铁矿石总量约为6.6亿吨，同比增长11.8%，6-7月份铁矿石进口量增加幅度明显，均突破1亿吨以上，同比增幅分别达到35.25%和23.76%。

 

    显然，我国铁矿石需求量巨大，其价格也成为左右钢厂利润的重要因素。若下半年继续维持高位，将给钢铁企业今年的利润带来很大的压力。那么，铁矿石后续行情将如何演绎？

 

    一德期货黑色事业部分析认为，从基本面来看，铁矿石看多趋势不改。从产业角度来看，铁矿石基本面继续向好，一是铁水产量的进一步提高再次提振需求韧性预期；二是钢厂进口烧结矿库存和配比均在低位，下行空间有限；三是澳巴供应未有明显增量，澳洲粉矿不足的矛盾无法缓解，巴西矿到货周期较长，非主流地区增量对结构边际的改善作用较小。

 

    而从更大的角度来看，虽然整体宽信用的节奏预期有所放缓，但信贷对实体经济的支持力度并没有明显减弱，更多防范资金空转和套利性质的短期融资，因此宏观氛围下并不悲观，而地产新开工数据表现良好，终端需求韧性带动成材维持供应进而给与炉料强支撑的逻辑仍未改变，黑色品种表现出一种欲跌还涨的状态。

 

持续走高的基本金属：投资机构和矿业巨头为何一致看好？

基本金属中，钢铁、铝、铜均处于过去半年来的高位。其中，钢价自5月份开启上涨，从3300点左右涨至超3700点；沪铝指数则今年4月初开始上涨，从11500点涨至目前超14400点；沪铜指数则涨至52022，为自今年3月份末以来的高点，过去5个月中，铜价一路走高。

 

    作为在工业生产中发挥重要作用、对经济活动敏感度较高的大宗商品类别，新冠疫情给全球基本金属的市场轨迹带来了显着改变。伴随着疫情的缓解，尤其是中国市场的逐步复苏，金属商品又以不同的速度开启了恢复性上涨之路。

 

    来自中粮期货(博客,微博)的分析认为，货币的供应量影响着商品的价格。新冠疫情使各国经济都遭受到了不同程度的影响，在经济低谷中采用放水刺激经济复苏的措施也在这种情况下悉数展开。受此影响，国内股市、大宗商品，特别是大宗商品一改今年一季度的颓势，大宗商品指数日K线呈现30度角的连续推升，到目前都还没有止步和掉头。究其原因，宽松货币政策是主要原因。

 

    申银万国的期货分析师王云飞预测，从中期来看，金属板块大概率还是处于上涨区间当中。包括弱势美元和政各国财政加码的因素对于大宗商品尤其是金属板块的消费仍有利好，淡季过后金属价格预计恢复上行趋势。

 

    一般认为，金属商品在通胀的环境下，价格亦会有所体现，也因此，在各国普遍放水的经济环境下，投资大宗商品成为机构投资者的目标之一。

 

    据wind资讯的消息，老牌的国际资产管理公司Neuberger Berman（中文译作“路博迈”）负责大宗商品投资的Hakan Kaya近日即表示：“要想对冲实际通胀，你需要汽油、铜和铁矿石。这些才是随着经济产出上下波动的切实的东西。”

 

    对冲基金Statar Capital LLC．的首席投资官Ron Ozer亦表示：“这可能是自2008年以来我们在大宗商品领域看到的兴趣最多的一次。这不仅因为其它市场收益不高，还因为它们高度相关。”

 

    8月18日，全球主要的金属大宗商品供应商必和必拓在其刚刚发布的财报中发表了其对于全球主要金属大宗商品市场的展望，整体上，该公司对基本金属的中长期未来持看好态度。

 

    对于消费量最大的钢铁，必和必拓预计，2020年，全球粗钢产量将面临减产，中国的显着增幅可能被世界其它地区的急剧下滑所抵消。在钢铁产量中，预计粗钢减产6%，生铁减产3%-4%。到2021年，初步估计增长的百分比幅度将与2020年收缩的幅度相当，生铁将略微滞后，但随着废钢供应量提升、成本下降，电弧炉组生产的竞争优势将得以恢复。

 

    必和必拓认为，在今后几十年，全球钢铁产量的扩张速度将略快于人口增长，中国将步入增长平台期随后逐步放缓，但这将被以印度为首的发展中世界的增长所抵消。相较钢铁产量的增长，生铁将略逊一筹，这反映出废钢占钢产量的原料比例长期上升的趋势。

 

    与钢铁密切相关的铁矿石，自从2019年初因发生巴西布鲁马迪纽尾矿溃坝事件受到扰乱后，价格一直高居不下，但必和必拓预计，随着巴西供给恢复，铁矿石的价格将逐渐回落。2020年下半年，面临粗钢生产平台期以及废钢利用率提升的影响，相比当下，预计中国对铁矿石的需求将会走低。同时，西非新铁矿石的供应可能性上升。

 

    长期而言，必和必拓认为，铁矿石的价格将取决于澳大利亚或巴西高成本供应商的生产成本，同时，质量差异化仍将是决定铁矿石价格的一大因素。

 

    对于铜，经历了新冠疫情爆发初期的急剧下滑之后，铜价目前已经步入上行反弹阶段，必和必拓分析认为，这首先是由于市场对增长型资产的情绪提升，近期则是因为供给侧在疫情之下面临挑战的消息面因素。中期而言，必和必拓表示，疫情的影响可能将使之前预测的结构性供应缺口推迟一到两年，至2020年代中后期。

 

    更长期而言，终端使用市场需求稳健，而铜在电气化大时代中的广泛应用也将带来一定的上行空间。十年后起到定价作用的“边际吨”，将来自风险较低辖区内的、品位较低的棕地扩建项目，或风险较高辖区内的、品位较高的绿地项目。受品位下降、资源消耗、投入成本上升、水源制约等因素影响，再加上全行业十年来勘探成果欠佳，缺乏高质量未来开发机会，铜价将进一步上行。