一、行情快报

期铜
  上海期铜价格小幅下跌。主力合约2009，以51400元/吨收盘，下跌10元,跌幅为0.02%。当日15：00伦敦三月铜报价6476.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.94，低于上一交易日7.95，上海期铜跌幅大于伦敦市场。
  全部合约成交260465手,持仓量增加570手至321055手。主力合约成交138596手,持仓量增加317手至119621手。

期铝

上海期铝价格下跌。主力合约2009，以14505元/吨收盘，下跌215元,跌幅为1.46%。当日15：00伦敦三月铝报价1767.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.21，低于上一交易日8.28，上海期铝跌幅大于伦敦市场。全部合约成交313712手,持仓量减少5591手至378041手。主力合约成交156315手,持仓量减少3219手至131365手。

期锌

上海期锌价格出现一定幅度上涨。主力合约2009，以19365元/吨收盘，上涨480元,涨幅为2.54%。当日15：00伦敦三月锌报价2399.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.07，低于上一交易日8.08，上海期锌涨幅小于伦敦市场。全部合约成交488139手,持仓量减少6238手至209960手。主力合约成交336228手,持仓量减少4802手至95521手。

期铅

上海期铅价格涨幅较大。主力合约2009，以16475元/吨收盘，上涨640元,涨幅为4.04%。当日15：00伦敦三月铅报价1941.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.49，高于上一交易日8.40，上海期铅涨幅大于伦敦市场。全部合约成交62376手,持仓量增加2642手至51529手。主力合约成交44150手,持仓量增加2200手至27093手。

螺纹钢

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力合约2010，以3858元/吨收盘，上涨30元,涨幅为0.78%。全部合约成交1492445手,持仓量增加17155手至2066154手。主力合约成交1050458手,持仓量减少35926手至1185585手。

【股市行情】 　　周四，A股探底回升，沪指表现较强。盘面上，黄金、航天航空、船舶制造、券商、有色金属、玻璃陶瓷、钢铁等表现强势，医疗、农牧饲渔、电信运营、酿酒、传媒、化纤、食品饮料、医药等跌幅居前；题材股方面，黄金概念、通用航空、航母概念、数字货币、大飞机、军工等涨幅居前，白酒、疫苗冷链、猪肉概念、鸡肉概念、退税商店、流感等跌幅居前。大盘在箱体顶部震荡整理，建议适当高抛低吸控制仓位。

二、国内焦点

中国钢材进出口均价倒挂

海关总署公布的数据显示，2020年6月，中国进口钢材187.8万吨，环比增加59.8万吨，增幅46.7%，比5月增幅扩大19.5个百分点。1-6月，中国共进口钢材734.3万吨，同比增加152万吨，增长26.1%。6月，中国出口钢材370.1万吨，环比减少70万吨，降幅15.9%，比5月降幅收窄14.5个百分点。1-6月，中国共出口钢材2870.4万吨，同比减少565.4万吨，下降16.5%。

 　　“6月份中国钢材进出口均价出现倒挂现象;进口量环比增加、出口量环比减少导致净出口量减少，6月份中国钢材净出口创历史新低。”卓创资讯分析师刘炙鑫表示。根据卓创资讯调研数据，中国钢铁产能占世界总产能的近50%，世界钢铁行业存在明显的产能过剩现象，而此前中国钢铁行业过剩产能占了世界总过剩产能的约40%。高产能、高产量、高产能过剩的环境下，中国钢材一直以净出口为主。“从2017年中国钢铁行业实施供给侧改革开始，中国钢铁过剩产能逐渐降低，国内钢材行情也出现了明显的好转。由于过剩产能的降低、国内价格的升高，中国钢材出口的优势逐渐减弱，因此净出口量逐年降低。2020年3-4月中国钢材净出口突发性剧增，或因彼时国内新冠疫情防控当口需求不佳，国外疫情初始，尚未影响需求所致。”刘炙鑫表示。

 　　刘炙鑫认为，可能引起钢材进出口均价倒挂的因素很多，一方面由于中国出口钢材品质提高，拉高了出口均价，相对而言此因素的影响较小。因为目前中国高品质钢材仍有一定的对外依赖度，出口资源品质提高的概率不大。从近几个月进出口均价的变化趋势来看，进口均价下跌的幅度更加明显;另一方面或因进口的低端资源增多，降低了进口均价，这一因素的可能性较大。

 　　通过卓创资讯跟踪的2019-2020年钢坯、螺纹钢的进口量变化情况图，可以清晰地看到2020年二季度以来中国进口钢坯、螺纹钢的数量明显增加，出现了相比去年同期数倍的增幅。“所进口的这些钢材资源多是本品目的中低端资源，但价格上优势较为明显。故而是大量的低价资源进口，降低了进口均价。今年与往年最大的不同是新冠肺炎疫情发生后，国外市场需求不佳，行情低迷，导致整体价格偏低。”刘炙鑫表示。

 　　据国家统计局数据，1-6月中国生铁、粗钢、钢材产量分别为43268万吨、49901万吨和60584万吨，同比分别增长2.2%、1.4%和2.7%。6月中国进口铁矿石10168.2万吨，环比增长16.8%，同比增长35.25%，达到仅低于2017年9月10283万吨的历史次新高。“从钢材产量变化和铁矿石进口量变化情况中也能发现，中国钢材需求旺盛，对钢材原料需求旺盛。由于铁矿石进口量的增加，而国外铁矿对新冠肺炎疫情影响产量的炒作较多，也大大抬升了铁矿石的进口价。成本的提升加上需求的旺盛，使得中国市场钢材价格高;而国外需求表现差，价格低，有扩大外需的需求。因此低价资源流入中国，形成了中国钢材进出口均价倒挂的现象。”刘炙鑫表示。

 　　刘炙鑫认为，钢材进出口均价倒挂，低价资源流入中国，不免会增加市场资源的竞争强度，对市场涨势形成一定阻力。同时，进口量的增加一定程度地增加了国内钢材供应量，相对应的钢材生产方面的压力将有所减弱。尽管数量较少，也会对铁矿石需求有一定抑制，从而减少外矿价格对国内钢材市场的影响。

7月下旬重点钢企粗钢日均产量217.24万吨

据中钢协统计数据，7月下旬重点钢企粗钢日均产量为217.24万吨，环比增加3.4万吨，环比增长1.59%；截至下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量1313.14万吨，较上一旬减少125.04万吨，降幅为8.69%。

矿企上半年交出亮丽成绩单

今年上半年，面对新冠肺炎疫情、运输不畅、市场形势多变等不利因素，各矿山企业上下一心，攻坚克难，坚持常态化疫情防控和安全生产不放松，精心组织生产，保证了原料稳定供应，各项生产指标逆势“飘红”，完成了“时间过半、任务过半”的目标任务。

首钢矿业

铁精矿产量超计划13.1万吨；绿色建材火运销售月超200列、海运5船连发；铁路运量达5000万吨/年水平，较“十三五”初期增长60%……

攀钢矿业

铁精矿产量较去年同期增幅达0.73%，钛精矿产量达历史最好水平……今年上半年，鞍钢集团攀钢集团矿业有限公司多项指标完成良好。成绩的背后，是该公司上下发扬艰苦奋斗、迎难而上的攻关精神，逆势前进跑出“加速度”。

河钢矿业

今年初以来，河钢矿业充分发挥在矿山副产品细分、机加工产品升级等方面的技术优势，不断提高服务客户的深度、广度和宽度，持续提升非矿产业盈利能力。上半年，该公司共销售岩石产品770万吨，完成机加工及各类技术服务订单141个，非矿产业实现创效8675万元，同比增长18.54%。

南山矿

今年上半年，宝钢资源马钢矿业南山矿共生产铁精矿146.60万吨，超计划8.9万吨；铁精矿综合品位达65.14%，取得量质“双胜利”，顺利实现“双过半”（时间过半、任务过半）目标。

本钢矿业南芬露天矿

今年初以来，本钢矿业南芬露天矿瞄准全年铁精矿增产29万吨目标，狠抓生产关键环节，科学组织、统筹管理，上半年采剥总量超目标任务64.8万吨、铁矿石超目标任务21.7万吨。

昆钢大红山矿业

今年上半年，昆钢大红山矿业公司实现利润5.3亿元、同比增长1.3亿元，为下半年高效稳定组织生产注入了一针“强心剂”。

新基建对钢铁行业发展影响几何

今年上半年，受公共卫生事件影响，钢材市场库存升、价格跌等问题较为突出。面对公共卫生事件带来的挑战，我国钢铁企业出台了多项有力举措，维护市场健康稳定运行，为钢材市场下半年保持良好运行态势奠定了坚实基础。

 　　1、今年上半年我国钢材市场总体运行情况如何？

 　　李新创：上半年，在公共卫生事件的影响下，钢铁企业加强自律、有序控产，为稳定经济社会发展起到了重要作用。总体来看，上半年钢铁行业运行平稳，国内钢铁生产保持高位，钢材消费逐步增长，钢材库存达到高位后持续下降。数据显示，上半年全国粗钢产量达49901万吨，同比增长1.4%；累计出口钢材2870.4万吨，同比下降16.5%；累计进口钢材734.3万吨，同比增长26.1%。从产量、进出口等数据来看，我认为钢材消费已经在上半年恢复至去年同期水平。

 　　朱军红：上半年，钢材市场主要表现出以下运行特点：

 　　一是钢材需求“骤降急升”。公共卫生事件发生后，下游行业大面积停工、停产，钢材需求短时间内迅速减少，第一季度钢材需求同比下降17%。随着国内公共卫生事件得到有效控制，各行业复工复产有序推进，钢材需求逐渐回暖。自3月下旬开始，钢材市场交易量超过去年同期水平。

 　　二是钢铁产量小幅增加。由于钢铁行业连续性生产的特点，钢厂上半年并未大面积减产，钢材产量略有增加。

 　　三是钢材库存高企，去库存压力前所未有。受需求大幅减少、产量略有增加影响，钢材销售不畅，货物积压。3月中旬，钢材库存创历史最高纪录。3月中下旬开始，随着复工复产不断加快及季节性需求恢复，钢材库存持续下降。

 　　四是钢材价格先抑后扬。受公共卫生事件影响，今年春节后钢材价格明显下跌。进入4月下旬，钢材市场情绪好转，钢材价格开始反弹。6月底，中国钢材价格指数(CSPI)达103.01点，较5月底上涨2.03%。

 　　2、如何看待下半年钢材市场走势？

 　　李新创：当前，国内公共卫生事件防控形势稳固，经济增速由负转正，各行业基本恢复正常生产，下游行业需求逐步释放。我认为，下半年随着“六稳”“六保”、稳健的货币政策、积极的财政政策等一系列政策措施的加快落地，“两新一重”逐步落实落地，新老基建项目、重大工程将陆续开工建设，国民经济活动将进一步回暖，预计下半年下游用钢行业需求将保持增长，全年钢材消费总量将保持高位，助推钢材市场上行。

 　　夏文勇：下半年，在国家推动国内大循环的背景下，基础设施补短板、制造业升级等对拉动钢材消费形成利好。基建作为经济逆周期调节的核心因子，预计在下半年将继续发力。6月份基建数据同比继续好转，基建领域细分行业实现全面上行，逆周期调控逐步显现。同时，6月份挖掘机国内销量同比增长近75%，反映出下游行业建设热情高涨，也是下游需求良好的表现。

 　　朱军红：下半年钢材市场走势既不会特别好也不会特别差，钢材价格将随着原料市场上下波动。钢材市场基本面将表现为以下运行态势：一是全年总体需求将有所下降。二是海外市场需求减少，对国内市场产生较大压力。三是钢材供应居高不下。四是高库存状态将贯穿全年。尽管当前去库存速度超过往年同期，但绝对水平依然偏高。在需求和利润的引导下，钢厂生产积极性仍然较高。五是铁矿石供应格局将逐渐转为宽松，铁矿石价格上涨空间有限。

 　　吴文章：可以肯定的是，下半年市场走势不差！我认为，上半年钢材市场在公共卫生事件影响下表现依然坚挺，就是基建拉动需求的结果。公共卫生事件加大了我国和全球的经济下行压力，政府因此加大基建投资力度，支撑国内钢材需求。下半年，基础设施建设将继续发力，进一步拉动需求。

 　　3、如何看待部分人士持有的“需求已在第二季度释放完毕”这一观点？

 　　朱军红：每年都有人说“需求透支”，但实际上需求一直都有。在当前的市场形势下，基建投资力度不断加大，这对钢材需求来说是一大利好，我们要对需求有信心。此外，当前的钢材价格走势基本处于均衡状态。随着后期铁矿石价格回调、供应逐渐宽松，钢材价格或将相对回落。实际上，价格作为一种动态性的调节工具，短暂的涨跌都是正常的，这也是市场的规律。如果价格走高，产量就会增加，如果价格走低，产量相应就减少，这是一个动态调节的过程。

 　　吴文章：我认为，需求将在第三、第四季度进一步释放。这是因为财政投资在今年下半年才能逐步到位，再加上基础设施建设如此强劲，与基建领域相关的行业也均表现抢眼，这也是我看好下半年钢材市场走势的一大原因。

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