三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约小幅走高，日内交投于432.8-425.76元/克，尾盘报收431.38元/克，较上一日收盘价涨0.33%，成交量28.3万手，日减17.7万手；持仓22.1万手，日减2385手；沪银主力2012合约低开走高，尾盘报收5750元/千克，较上一日收盘价跌0.48%。

市场焦点：（1）亚市美元指数重回跌势，现交投于93.478，日跌0.27%，刷新2018年6月14日以来新低。（2)中国黄金协会：今年上半年全国生产黄金217.80吨，同比下降7.3%。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓113652手，空头持仓34091手，净多持仓79561手，日减157手，多头减仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓258384手，空头持仓151611手，净多持仓106773手，日减10630手，多减空增。

外盘持仓: 截至7月28日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1243.12吨，日增8.47吨，连增7日至2013年3月6日以来新高，显示多头氛围续增。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17611.72吨，日增231.74吨，再次刷新纪录纪录高点，多头氛围仍占主导。

行情研判：7月29日沪市贵金属走势分化，其中沪金较为坚挺，而沪银小幅走弱。期间中美避险情绪有所消化，A股止跌反弹，市场情绪部分好转，加之此前多头获利了结使得金银多头氛围减弱。不过美元支持重回跌势则为金银构成有效支撑。技术上，沪金顺延日线布林线上轨走高，小时线MACD绿柱缩短。沪银亦仍于布林线上轨之上，但KDJ指标向下交叉。操作上，建议沪金主力可背靠430.5元/克之上逢低多，止损参考427元/克。沪银主力暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡续涨，截止北京时间15:31，报2286美元/吨，日涨0.84%，沪锌主力2009合约强势上行，日内交投于18720-18015元/吨，尾盘报收18695元/吨，较上一交易日收盘价涨3.98%；成交量29.9万手，日增10601手；持仓44.3万手，日增15142手。基差缩窄至-215元/吨；沪锌08-09月价差缩窄至-15元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走弱，现交投于93.54，日跌0.21%。（2）关注晚间22:00美国6月成屋签约销售指数月率。

现货市场：7月29日SMM现货0#锌报价为18430-18530元/吨，均价较上一交易日涨210元/吨。SMM报道，期锌上行，下游采购意愿有所降低，但由于货源紧张，上海现货升水保持稳定。

库存方面：沪锌仓单报35357吨，日减1223吨。截止7月28日，LME锌库报173000吨，日增14175吨,连增五日创下2018年10月19日以来新高。同时，截止7月24日当周，上期所沪锌库存报89188吨，周减4449吨，降至1月23日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2009合约前20名多头持仓10610手，空头持仓77136手，净空持仓10801手，日减557手，多头增仓大于空头。

行情研判：7月29日沪锌主力2009合约强势上行，领涨有色金属，创下去年11月13日以来新高，多头增仓提振。期间随着中美避险情绪有所消化，A股大幅反弹，加之美指延续弱势为基本金属构成提振。基本面上，锌两市库存均外增内减，期锌上行，下游采购意愿有所降低，但由于货源紧张，上海现货升水保持稳定。技术面，期价上破日线布林线上轨，MACD红柱扩大。操作上，建议可背靠18600元/吨之上逢低多，止损参考18530元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡续涨，截止北京时间15:44，报1865.5美元/吨，日涨0.3%。沪铅主力2009合约震荡续涨，日内交投于15580-15355元/吨，尾盘收15555元/吨，较上一交易日收盘价涨0.78%；成交量31382手，日减17032手；持仓23677手，日增656手。基差微缩至105元/吨；沪铅08-09月价差缩窄至10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数重回跌势，现交投于93.371，日跌0.38%。（2）中国6月规模以上工业企业利润同比增11.5%，前值增6%。

现货市场：7月29日SMM现货1#铅报价为15400-15500元/吨，均价较上一日涨125元/吨。SMM报道，下游畏高少采，多以观望为主，散单市场高价成交困难。

库存方面：沪铅仓单报30847吨，日减151吨。截止7月28日，LME铅库存报117600吨，日减100吨，结束五连增。同时，截止7月24日当周，上期所沪铅库存报35436吨，周减5111吨。

主力持仓：沪铅主力2009合约前20名多头持仓16444手，空头持仓16787手，净空持仓343手，日减120手，多减空增。

行情研判：7月29日沪铅主力2009合约震荡续涨，四连阳，刷新去年11月20日以来新高。期间中美避险情绪有所消化，A股止跌反弹，美指重回跌势对基本金属构成提振。基本面上，铅两市库存外增内减，下游畏高少采，多以观望为主，散单市场高价成交困难。技术上，期价日线MACD红柱转绿柱，上破布林线上轨。操作上，建议可背靠15500元/吨之上逢低多，止损参考15380元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1726美元/吨，日涨0.03%。沪铝主力2009合约震荡上涨，日内最高14555元/吨，最低14330元/吨，收盘14505元/吨，较上一交易日收盘价涨1.22%；成交量149383手，日增30070手；持仓124087手，日增15742手。基差275元/吨；沪铝2008-2009月价差200元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周四2:00，美联储将会公布7月份的货币政策决议；2:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。（2）6月，中国铝冶炼产业景气指数为17.1，环比上涨0.8点；先行合成指数为63.3，环比上升3.1点。

现货分析：7月29日SMM现货A00铝报14760-14800元/吨，均价14780元/吨，日涨110元/吨。SMM报道，现货弱势难改，大户正常采购，期货略有回落，第二时段期铝止跌反弹，午前尾盘小跌，现货调价幅度较大，但仍以贴水为主，市场接货情况不佳。

仓单库存：周三沪铝仓单合计96645吨，日减951吨，连降9日；7月28日，LME铝库存为1658175吨，日减10325吨。

主力持仓：沪铝主力2009合约前20名多头持仓68073手，日增7321手，空头持仓90684手，日增11121手，净空持仓22611手，日增3800手，多空均增，净空增加。

行情研判：7月29日沪铝主力2009震荡上涨。美国不断加重的疫情以及中美关系恶化，导致对经济前景的担忧加剧；同时国内电解铝生产利润扩大，将刺激产能进一步释放；并且进口盈利窗口保持开启，刺激海外货源进口供应，铝价上方压力有所增加。不过国内下游需求延续较好表现，采购意愿依然表现较好，沪铝库存持续回落，并且厂内库存仍延续去化，对铝价支撑较强。现货方面，大户正常采购，现货以贴水为主，市场接货情况不佳。技术上，沪铝主力2009合约放量增仓上涨，日线MACD指标金叉，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在14450元/吨附近做多，止损位14360元/吨。

铜：

内外走势：周三LME铜低开回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6476美元/吨，日涨0.11%。沪铜主力2009合约震荡上涨，日内最高51990元/吨，最低51380元/吨，收盘价51880元/吨，较上一交易日收盘价涨0.70%；成交量126507手，日减40497手；持仓120216手，日增5412手。基差-60元/吨；沪铜2009-2010月价差60元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周四2:00，美联储将会公布7月份的货币政策决议；2:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。（2）第一量子报告公布，该公司二季度铜产量为169059吨，基本与去年同期持平，铜销量为159944吨，同比小幅增长，去年同期为149333吨。

现货分析：7月29日SMM现货1#电解铜报价51770-51870元/吨，均价51820元/吨，日跌170元/吨。SMM报道，临近月末需求偏淡，但好铜货源偏少令整体升水并没有继续走低，贸易商欲收货的目标价位偏低，与持货商暂难达成一致，近几日报价基本处于僵持拉锯状态。

仓单库存：周三沪铜仓单合计59189吨，日减603吨；7月28日，LME铜库存为134025吨，日减4000吨，连降30日。

主力持仓：沪铜主力2009合约前20名多头持仓78178手，日增2644手，空头持仓78988手，日增3940手，净空持仓810手，日增1296手，多空均增，净空增加。

行情研判：7月29日沪铜2009震荡上涨。中美紧张关系升温，以全球疫情的持续蔓延，增加经济前景的不确定性；同时当前市场处于季节性淡季，下游需求表现乏力，加之南美铜矿生产的影响有所消化，使得铜价缺乏上行动能。不过全球货币宽松政策的局面持续，且经济呈现复苏趋势，均有利于市场情绪的回暖；加之目前铜矿的供应依然紧张，铜矿加工费TC处于低位，叠加硫酸价格疲软，使得国内精炼铜冶炼产量受抑，近期沪伦两市库存均有下降，对铜价支撑仍存。现货方面，临近月末需求偏淡，贸易商欲收货的目标价位偏低，与持货商暂难达成一致。技术上，沪铜2009合约延续震荡三角收敛，多空交投趋于谨慎，预计短线震荡调整。操作上，建议在51300-52300元/吨区间轻仓操作，止损各200元/吨。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2010合约增仓上行，最高价3776，最低价3711，收盘价3766，较上一交易日收盘价涨1.13%；持仓量1318072，+26473；基差为-126，-42；RB2101-RB2010合约价差-159，-11。

消息：世界银行当地时间28日发布的《中国经济简报：砥砺前行：应对新冠疫情影响，推进中国改革议程》中说，新冠肺炎疫情给中国经济带来很大影响，疫情后的经济复苏为中国提供了一个推动经济再平衡、实现更加包容、可持续和绿色增长的机会。根据基线预测，中国经济增速今年将放缓至1.6%，2021年回升至7.9%。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3640，+0；广州报价3970，+0；天津报价3770，+0；福州报价3710，+30；全国均价3796，+2（单位：元/吨）。

钢厂调价：7月29日敬业钢铁出台石家庄市场建筑钢材指导价格，具体情况如下：三级螺纹钢（HRB400E）Φ12mm价格3820元/吨，Φ14mm价格3800元/吨，Φ16mm价格3800元/吨，Φ18mm价格3740元/吨，Φ20mm价格3720元/吨，Φ22mm价格3700元/吨，Φ25mm价格3700元/吨，Φ28mm价格3800元/吨，Φ32mm价格3770元/吨；以上调整均为含税，执行日期自2020年7月29日起。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为7996吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多10361手，主流持仓空单增幅大于多单，净多减少7386手。

总结：周三RB2010合约冲震荡上行，现货市场报价平稳，财政部发布公告称，为了筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，将于7月30日第四次续发行700亿元抗疫特别国债（四期）。这意味着，1万亿元抗疫特别国债将于月底全部发行完毕，此前，5年期、7年期、10年期分别发行2000亿元、1000亿元、6300亿元。后疫情扩大内需仍为主基差，只是当前外部环境比较复杂对于钢材市场产生干扰，短线行情仍有反复。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA止跌回升，绿柱转为红柱。操作上建议，短线考虑3730-3780区间低买高抛，止损25元/吨。

五、宏观经济

8000万新产能冲击钢铁市场 产能置换新规即将出台

今年钢铁市场预计有近8000万吨新产能将投产。

六、全球观察

美国国际贸易委员会作出铁矾合金反倾销第三次日落复审产业损害终裁

据商务部网站

2020年7月28日，美国国际贸易委员会（ITC）投票对进口自中国和南非的铁矾合金（Ferrovanadium）作出反倾销第三次日落复审产业损害肯定性终裁，裁定若取消现行反倾销措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业造成的实质性损害可能继续或再度发生。在该项裁定中，5名美国国际贸易委员会委员均投肯定票。根据终裁结果，本案现行反倾销措施继续有效。

2001年12月26日，美国商务部对进口自中国和南非的铁矾合金启动反倾销立案调查。2003年1月28日，美国商务部正式对进口自中国和南非的铁矾合金征收反倾销税。继美国对上述涉案产品作出第一次反倾销日落复审肯定性终裁后，美国于2008年12月19日第一次延长对涉案产品的反倾销税。继美国对上述涉案产品作出第二次反倾销日落复审肯定性终裁后，美国于2015年2月18日第二次延长涉案产品的反倾销税。2020年1月2日，美国商务部发布公告，对进口自中国和南非的铁矾合金启动第三次反倾销日落复审立案调查。

2020年上半年中国不锈钢粗钢产量同比降低2.74%

据中国特钢企业协会不锈钢分会

中国特钢企业协会不锈钢分会7月28日发布了2020年上半年中国不锈钢统计数据。

粗钢产量

2020年上半年全国不锈钢粗钢产量为1396.13万吨，与2019年上半年同期相比减少了39.31万吨，降低了2.74%。

其中，Cr-Ni系不锈钢产量689.91万吨，减少了16.58万吨，降低了2.35%，所占份额同比上升0.20个百分点至49.42%；Cr-Mn系不锈钢（包括部分不符合国际标准的产品）产量为438.20万吨，减少了29.71万吨，降低了6.35%，所占份额降低了1.21个百分点至31.39%；Cr系不锈钢产量为258.89万吨，增加了7.19万吨，增长了2.86%，所占份额上升了1.01个百分点至18.54%；双相不锈钢91384吨，同比减少2102吨，降低2.25%。

进出口

2020年上半年进口不锈钢63.64万吨，同比减少4.36万吨，降低6.41%。2020年上半年出口不锈钢161.29万吨，同比减少8.51万吨，降低5.01%。

表观消费量

2020年上半年不锈钢表观消费量1165.85万吨，同比减少27.05万吨，降低2.27%。

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