一、行情快报

期铜
  上海期铜价格小幅下跌。主力9月合约，以52130元/吨收盘，下跌260元,跌幅为0.50%。当日15：00伦敦三月铜报价6489.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.03，低于上一交易日8.05，上海期铜跌幅大于伦敦市场。
  全部合约成交280421手,持仓量增加1107手至338977手。主力合约成交92308手,持仓量减少734手至110498手。
期铝
  上海期铝价格小幅下跌。主力8月合约，以14475元/吨收盘，下跌105元,跌幅为0.72%。当日15：00伦敦三月铝报价1684.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.59，低于上一交易日8.60，上海期铝跌幅大于伦敦市场。
  全部合约成交231696手,持仓量减少8497手至406652手。主力合约成交119770手,持仓量减少4354手至137782手。
期锌
  上海期锌价格下跌。主力9月合约，以17855元/吨收盘，下跌225元,跌幅为1.24%。当日15：00伦敦三月锌报价2203.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.10，高于上一交易日8.08，上海期锌跌幅小于伦敦市场。
  全部合约成交288930手,持仓量增加200手至207150手。主力合约成交100373手,持仓量增加2323手至87624手。
期铅
  上海期铅价格小幅下跌。主力8月合约，以15345元/吨收盘，下跌105元,跌幅为0.68%。当日15：00伦敦三月铅报价1853.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.28，高于上一交易日8.27，上海期铅跌幅小于伦敦市场。
  全部合约成交29515手,持仓量减少231手至57160手。主力合约成交18358手,持仓量减少286手至22006手。

螺纹钢
  上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3746元/吨收盘，上涨11元,涨幅为0.29%。
  全部合约成交1012942手,持仓量增加22366手至1978285手。主力合约成交858734手,持仓量增加11359手至1370333手。

【股市行情】 　　周三早盘，沪深两市高位震荡，大盘继续震荡巩固3400点，创业板继续高位宽幅震荡。从盘面看，酒店餐饮、旅游、工程机械、医药、医疗保健、食品饮料等行业表现强势，半导体、IT设备、互联网、通信设备、有色、元器件、船舶等行业出现大幅下跌；题材板块方面，维生素、生物疫苗、仿制药、抗流感、抗癌等医药类题材呈现全线活跃，猪肉、婴童、多晶硅等板块盘中呈现逆势活跃，氮化镓、芯片、字节跳动、虚拟现实、无人驾驶、水利建设等板块盘中大跌，两市个股呈现普跌。

二、国内焦点

唐山钢坯远期现货暴雷，涉及货值超6亿！当地特色销售模式成为暴雷起因

近几日，唐山地区有点不太平。7月12日5.1级地震过后，周末“钢都”唐山的钢贸圈再现钢坯远期现货暴雷。

“此次唐山远期钢坯违约事件缘起于两家贸易商前期卖空远期钢坯，没有及时在盘面进行买入套保，导致在钢坯价格大涨后亏损严重，资金链断裂，不能完成合同履约，共涉及钢坯的量约20万吨，涉及的买方贸易商约30余家。”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成说。

 据了解，受需求回暖以及成材价格上涨带动，4月以来唐山钢坯价格稳步上涨，最近唐山普碳方坯出厂价格为3400元/吨，较4月初上涨约400元/吨。

 邱跃成认为，此次远期钢坯出现违约的主要原因有两点：一是钢坯现货价格大涨后卖盘贸易商亏损严重；二是卖盘贸易商经营不善导致资金链断裂。

 一位不愿透露姓名的行业人士向记者透露了本次暴雷事件的一些细节：事件起因为唐山三家较大钢材贸易商放空约18—20万吨钢坯远期现货，据预估该批空单价位约为3230—3240元/吨，约定交货日期为7月10日。随着近期宏观利好推动黑色系期货持续上涨，钢坯现货与远期现货价格亦跟随上涨。截至上周五，若卖出方从市场采购钢坯履约交货，则将亏损约150元/吨，差价亏损预估至少3000万。而保证金方面，依照目前市场价3400元/吨，15%的保证金收取，预计20万吨货物，货值为6.8亿元，保证金受损约1亿。目前唐山主流仓储钢坯库存30.73万吨，本次违约事件涉及贸易商众多，且贸易商模式均为上下游同步签订合约，故本次事件对涉及其中的贸易商影响可见一斑。

何为钢坯远期现货？

 该行业人士介绍，唐山钢坯和带钢均有远期现货销售模式，属本地特色，兴起于2017年。本地钢贸商一般称其为钢坯“放空单”业务，贸易模式为双方签订一份购销合同，合同中注明商品名称、规格、数量、单价、金额、质量标准、交供方对质量负责的条件及期限、包装标准，包装物的供应和回收、合理损耗标准及计算方法、交货方式以及费用承担、付款及结算方式、违约责任等内容。签订合同后，买方向卖方支付货值总额15%的资金作为保证金，到期日卖方向买方交付钢坯。

 记者在采访中发现，这种模式流行开来的原因有三点：一是因为相对现货价格，远期贸易会在当前市价下浮几十元成本，对于规模较大贸易商，可带来可观的利润。二是因为采用保证金制度将大幅减少企业的资金占用。例如3400元/吨的钢坯，若现货市场采购1000吨，实际需资金34万元，但若通过远期合同采购，只需5.1万元。三是因为远期贸易提前锁定了卖出价格，但在约定的交货日期之前，卖方可择低买入钢坯现货，这为企业提供了更多的交易机会，可获利几率更大。

 据悉，在实际交易中，钢坯远期贸易主要参与者为钢材贸易商，基本以大型贸易商卖空为主，部分小型贸易商以转卖合同赚取价差，该部分为虚盘，虽有合同但最终并不以现货成交，只结算货款与订货价格的差额。故唐山本地钢坯远期贸易体量难以估计，本地交易较为火爆，市场参与者众多。

本次违约事件对当地市场影响几何？

 据悉，唐山本地钢坯日外卖量为5—7万吨，2016—2019年月均外卖量分别为216万吨、180万吨、159万吨、149万吨，而2017—2019年本地月均需求量分别为184万吨、168万吨、180万吨。由以上数据可知，钢坯实际每月的供给量略小于需求量，但供需缺口不大。而本次违约的20万吨，对于本地市场实际造成供给缺口影响有限。

 唐山本地一位钢企人士告诉记者，本次事件是三家贸易商违约，直接影响与其签订合同企业的盈亏，目前市场上现货价格并未造成明显波动。但从长远来看，本次违约事件会让更多远期贸易参与者进入观望状态，等待本次事件的解决方案。本次事件实质为以企业自身信用为背书的贸易模式，遭遇信用风险爆发，对唐山钢坯市场影响深远。现货交易以信为本，缺乏外部监管的情况下，只能依靠企业自身信用担保。经历过本次事件，今后钢坯贸易信用门槛将变高，体量小或信用不够的企业，预计做钢坯远期贸易卖出空单将难以寻找买方，可预见远期现货贸易流动性将大幅下降。

 在上述受访人士看来，钢坯远期贸易的弊端在于缺乏平台背书以及外部监管，仅依靠企业间一纸合约作为凭证。这种模式之下，遭遇一段连续上涨行情，短时间就可将钢坯卖方的损失推升至难以承受的程度，企业现金流难以周转时，违约几率较大。但若卖方企业在卖空的同时，在期货市场以同等或部分比例通过做多来进行套期保值，锁定现有利润，那么企业的大部分风险都将转嫁给期货市场的投机者，而企业将承担的风险仅为基差扩大的差值，做到风险可控才是企业平稳经营、长远发展之计。

钢贸商后期如何用期货工具做风险管理

 钢坯贸易商大多资金规模庞大，上游与钢厂签订长协，下游销售轧材厂，是钢材市场的“蓄水池”，是天然的风险者，那么，在现阶段钢坯远期贸易模式遭受考验时，贸易商是否能利用期货工具规避经营风险呢？

 记者在采访中获悉，近几年钢企和钢贸商纷纷利用期货、期权等金融衍生品工具，来帮助企业解决产品库存高、原材料供应紧张、价格波动大等问题，整体风险管理意识明显提高，但不同企业也是分化较为明显，相对看大型企业、华东区域的企业风险管理意识要强于中小企业、北方及西部地区企业。

 唐山一位不愿透露姓名的行业人士告诉记者，贸易商在看好市场情况时，预计钢厂结算价将上涨，可在期货盘面提前布局部分螺纹钢主力多单，根据企业自身经营情况，可释放一定的风险敞口。此时，在现货市场钢材价格上涨，采购价上升时，期货盘面有一定收益可弥补对冲现货损失。

 事实上，与下游轧材厂签订销售合同方面，看空市场时，也可提前在期货盘面布局与合同相对应数量的螺纹钢主力空单，同样达到“放空单”效果，锁定最高现货成本。

 邱跃成为贸易商提出了三点建议：一是从自身具体状况和风险管理偏好出发，明确风险管理和套期保值的目标；二是应密切关注市场变动，加强对市场的分析和把握，必要时求助专业机构；三是根据自身敞口情况、风险管理偏好和财务目标等要素，制定最适合自己的套期保值策略和交易方案。

 随着我国期货市场不断发展，规范化的金融工具日益成熟，当前期现结合已成为实体经济实现可持续发展的重要途径。各企业在实际经营中，可充分利用期货、期权等工具，制定套期保值方案并严格执行，达到风险可控、稳健经营。

贵州今年计划建成8个高速公路项目

7月13日，记者从2020年全省交通运输“稳投资、保就业、重安全”工作视频会上获悉，今年我省计划建成8个高速公路项目(路段)，总里程超过600公里，目前8个高速公路项目(路段)总体形象进度达75%以上。

    8个高速公路项目(路段)分别是：德江至务川高速公路项目、剑河至榕江高速公路项目、凯里环线高速公路项目、兴义环线高速公路项目、遵义至余庆高速公路项目、都匀至安顺高速公路项目、秀山至印江高速公路项目、湄潭至石阡高速公路项目。

    截至6月底，德江至务川、剑河至榕江、凯里环线、兴义环线4个高速公路项目共159公里，总体形象进度在85%以上；遵义至余庆、都匀至安顺、秀山至印江3个高速公路项目共386公里，总体形象在70%以上；湄潭至石阡高速公路项目今年计划建成64公里路段，目前总体形象进度超60%。

韶钢提升炼钢浇次准点率促生产精准高效

今年初以来，中国宝武广东韶关钢铁有限公司（简称“韶钢”）制造管理部追求极致准点，以“提升炼钢浇次准点率”为抓手，周密组织铁、钢、材生产，协同各工序发挥产能，提高效率，取得阶段性成果。1月~6月份，炼钢浇次准点率上升到97.65%以上，炼钢厂两个工序班产平均达到63炉以上；炼钢与轧材生产衔接更为紧密，综合红送率达到80.27%以上。

 　　往年该公司制造管理部给炼钢厂下达生产任务，只给一个铸机“产量”数，至于用哪台铸机开浇、作业顺序、时间等则由炼钢厂自主决定。近年来，由于铁水产量提升，炼钢工序降铁钢比任务加重，铸机生产压力与日俱增。为利用现有装备，极致发挥效率，该公司制造管理部生产计划室管技人员每周制订周生产计划安排表，根据铁钢平衡、坯材平衡情况，每天制订下发《炼钢浇次预排表》。该表将每班生产品种、产量、开停机时间、浇铸炉数等指标一一细化到每一台连铸机，炼钢厂按照此预排表执行。

 　　炼钢是钢铁生产的核心工序，牵一发动全身。制订《炼钢浇次预排表》之前，该公司制造管理部管技人员充分掌握高炉生产及铁水供应情况，掌握炼钢转炉、行车、精炼各工序生产能力及设备运行状态；分配各铸机浇次计划时，做到“快慢搭配”“见缝插针”“精准高效”，最大限度发挥设备能力。如：对特钢、工业线材等工艺复杂、质量要求高、交期严格的品种，安排7号、1号连铸机满负荷生产，并尽量减少换浇次时间；其它铸机则生产普材搭配。板材、工业线材需过RH炉的品种，按照轻重缓急、分时段生产，把RH炉效率发挥到最大。在铸机换断面或需检修时，则统一安排炼钢、轧钢相应生产线进行设备联合大检修；一旦开机，则“一动百动”，全线满负荷运转，大幅减少了以前忙闲不均、停机待料等现象。

 　　目前，经过实行《炼钢浇次预排表》管理一段时间，各工序衔接更加紧密，环环相扣，“不多不少，刚好吃完，时间正好”，效率提升，成本下降。

 　　极致准点，追求更快更好，韶钢制造管理部管技人员正朝着炼钢浇铸实行“火车时刻表”目标迈进。

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