三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6190.5美元/吨，日跌0.04%。沪铜主力2008合约震荡上涨，日内最高49970元/吨，最低49200元/吨，收盘价49800元/吨，较上一交易日收盘价涨0.89%；成交量120235手，日增1497手；持仓118032手，日增3714手。基差50元/吨；沪铜2008-2009月价差70元/吨。

市场焦点：（1）美国6月服务业活动大幅反弹。美国供应管理协会(ISM)周一表示，6月非制造业活动指数跳升至57.1，为2月来最高，5月为45.4。（2）亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，随着冠状病毒病例继续上升，美国经济复苏将“更加坎坷”。（3）据铜矿工人联合会汇编的数据显示，智利国家铜业已经有2433名工人感染了新冠病毒，该公司总计有7万多名员工。

现货分析：7月8日SMM现货1#电解铜报价49800-49900元/吨，均价49850元/吨，日涨235元/吨。SMM报道，盘面继续稳步推高，现货市场也尝试同步推涨升水，持货商少有松口主动降价，贸易商询盘积极，为今日成交的主要贡献者。供需双方虽暂显拉锯，实际成交略显胶着，但也难改变目前升水稳中趋坚的态势。

仓单库存：周三沪铜仓单合计40289吨，日增327吨；7月7日，LME铜库存为195825吨，日减2025吨，连降15日。

主力持仓：沪铜主力2008合约前20名多头持仓74554手，日增939手，空头持仓79716手，日增2260手，净空持仓5162手，日增1321手，多空均增，净空增加。

行情研判：7月8日沪铜2008震荡上涨。全球主要经济体近期数据不乏亮点，美国6月PMI数据好于预期，经济复苏预期提振市场乐观情绪；同时南美疫情蔓延影响当地铜矿生产，国内铜矿加工费TC维持51美元/吨低位运行，原料供应趋紧限制精铜产量，对铜价形成支撑。不过近期下游需求有所转弱，国内铜杆加工费明显下调，沪铜库存出现回升；加之精废价差扩大至2000元/吨，且废铜进口配额充裕，限制铜价上行动能。现货方面，持货商少有松口主动降价，贸易商询盘积极，为今日成交的主要贡献者。技术上，沪铜2008合约主流多头增仓较大，测试50000关键阻力，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2008合约可在49700元/吨附近做多，止损位49400元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝震荡上扬，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1640.5美元/吨，日涨0.34%。沪铝主力2008合约下探回升，日内最高14165元/吨，最低13945元/吨，收盘14150元/吨，较上一交易日收盘价涨0.64%；成交量124209手，日增12537手；持仓164340手，日增371手。基差170元/吨；沪铝2008-2009月价差225元/吨。

市场焦点：（1）美国6月服务业活动大幅反弹。美国供应管理协会(ISM)周一表示，6月非制造业活动指数跳升至57.1，为2月来最高，5月为45.4。（2）亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，随着冠状病毒病例继续上升，美国经济复苏将“更加坎坷”。（3）2020年6月份中国国产铝土矿消费量约为638万吨，环比增加5.99%，同比减少12.55%。今年上半年中国国产铝土矿消费量总计约3610万吨，较去年同期减少23.42%。

现货分析：7月8日SMM现货A00铝报14300-14340元/吨，均价14320元/吨，日跌100元/吨。SMM报道，早间市场表现货源紧张，接货者众多，然出货者较少，且报价坚挺，因市场流通现货偏少，实际成交一般。后期铝大幅拉涨，虽然中间商接货热情未减，但持货商开始表现犹豫，出货收敛，第二交易阶段成交极少。下游今日按需接货为主，备货迹象不明显。

仓单库存：周三沪铝仓单合计87930吨，日减427吨；7月7日，LME铝库存为1618025吨，日减6750吨。

主力持仓：沪铝主力2008合约前20名多头持仓102276手，日增3268手，空头持仓115176手，日减1242手，净空持仓12900手，日减4510手，多增空减，净空减少。

行情研判：7月8日沪铝主力2008下探回升。海外疫情冲击下，需求复苏依然表现乏力，沪伦比值走升导致进口盈利窗口进一步扩大，后续海外货源进口预计增加，且铝材出口也将受到抑制，铝价上行动能减弱。不过近日主要经济体数据表现强劲，提振了市场乐观情绪；且国内需求表现尚可下，沪铝库存延续去化趋势，对铝价支撑仍存。现货方面，早间市场表现货源紧张，接货者众多，然出货者较少，下游今日按需接货为主。技术上，沪铝主力2008合约主流持仓增多减空，关注10日均线支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2008合约可在14100元/吨附近做多，止损位14000元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡续涨，截止北京时间15:24，报1827美元/吨，日涨0.94%。沪铅主力2008合约止跌走高，日内交投于14840-14670元/吨，尾盘收14840元/吨，较上一交易日收盘价涨1.12%；成交量22995手，日增2482手；持仓25715手，日减93手。基差缩窄至40元/吨；沪铅08-09月价差缩窄至80元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于96.827，日跌0.11%。(2)SMM报道，2020年6月全国原生铅产量26.9万吨，环比上升1.58%，同比上升22.3%。2020年上半年累计产量同比上升1.23%。

现货市场：7月8日SMM现货1#铅报价为14800-14950元/吨，均价较上一日涨75元/吨。SMM报道，期现价差较大，部分持货商陆续交仓，仓单货报价较为坚挺，但再生铅价格优势明显，下游采购多青睐于再生铅大贴水货源。

库存方面：沪铅仓单报18825吨，日增1吨。截止7月7日，LME铅库存报61800吨，日减500吨，连降11日创下去年7月29日以来新低。同时，截止7月3日当周，上期所沪铅库存报27362吨，周增4029吨，为连增八周至3月13日以来新高。

主力持仓：沪铅主力2008合约前20名多头持仓15987手，空头持仓21153手，净空持仓5166手，日增2202手，多减空增。

行情研判：7月8日沪铅主力2008合约止跌走高，结束五连阴，且重回均线组上方。期间国内股市续涨，市场情绪较为乐观。同时投资者关注海外疫情及经济复苏进展，整体宏观氛围外忧内稳。基本面上，两市库存延续外减内增，国内期现价差较大，部分持货商陆续交仓，仓单货报价较为坚挺，但再生铅价格优势明显，下游采购多青睐于再生铅大贴水货源。技术上，期价日线KDJ指标拐头向上，关注布林线上轨阻力。操作上，建议可背靠14800元/吨之上逢低多，止损参考14710元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡续涨，截止北京时间15:16，报2091美元/吨，日涨1.11%。沪锌主力2008合约大幅上行，日内交投于17115-16690元/吨，尾盘收17090元/吨，较上一交易日收盘价涨2.3%；成交量16.5万手，日增32841手；持仓9.2万手，日增3076手。基差扩至-260元/吨；沪锌08-09月价差微扩至-25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于96.866，微跌0.08%。（2）2020年6月SMM中国精炼锌产量46.54万吨，环比减少1.85%或环比减少0.88万吨，同比减少5.77%。

现货市场：7月8日SMM现货0#锌报价为16710-16810元/吨，均价较上一交易日跌30元/吨。SMM报道，下游维持按需采购，总体成交平平。

库存方面：沪锌仓单合计36920吨，日减50吨。截止7月7日，LME锌库存报122150吨，日减125吨，连降两日创下近一个月新低。同时，截止7月3日当周，上期所沪锌库存报95809吨，周减1896吨。

主力持仓：沪锌主力2008合约前20名多头持仓49224手，空头持仓67979手，净空持仓18755手，日增2431手，空头增仓大于多头。

行情研判：7月8日沪锌主力2008合约震荡上扬，突破盘整格局，创下2月21日以来新高，多头增仓提振。期间国内股市续涨，整体宏观面向好。同时市场关注海外疫情及经济复苏进展，市场对于未来经济低位回升信心犹存，但不确定性仍较大，整体宏观氛围外忧内稳。基本面上，锌两市库存均下滑，国内下游维持按需采购，总体成交平平。技术面，日线KDJ指标向上交叉，关注周线40日均线阻力。操作上，建议可背靠17040元/吨之上逢低多，止损参考17000元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约低开走高，日内交投于402.92-399.02元/克，尾盘报收402.36元/克，较上一日收盘价涨0.51%，成交量13.4万手，日增40299手；持仓22.3万手，日增10074手；沪银主力2012合约亦低开走高，尾盘报收4429元/千克，较上一日收盘价涨0.93%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走弱，现交投于96.836，日跌0.11%。(2)据央视新闻：美国正式退出世卫组织。（2）欧盟将2020年欧元区经济萎缩幅度由7.7%调整至8.7%。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓117628手，空头持仓42520手，净多持仓75108手，日增1510手，多头增仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓240819手，空头持仓137776手，净多持仓103043手，日减2888手，空头增仓大于多头。

外盘持仓: 截至7月7日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1199.36吨，日增7.89吨，创下2013年4月9日以来新高，多头氛围仍占主导。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为15637.39吨，日减34.77吨，多头氛围稍缓。

行情研判：7月8日沪市贵金属均低开走高，重回均线组上方。期间期间主要受到美国疫情再次严峻，美股下滑，避险情绪升温打压。同时美国或正式退出世卫组织，美国疫情的严峻盖过了此前的经济数据向好表现。技术上，沪金日线KDJ指标拐头向上，关注前期高点阻力。沪银日线MACD绿柱缩短，下方受到多重均线支撑。操作上，建议沪金主力可背靠402元/克之上逢低多，止损参考400元/克；沪银主力可背靠4420元/千克之上逢低多，止损参考4400元/千克。

黄金：

1、财政部：截至2020年6月末，全国地方政府债务余额241583亿元。

行业板块全线走强，涨幅普遍在1%以上，有色、航天航空、船舶、券商、保险、多元金融、软件服务涨幅居前，酿酒、地产、医药等表现则相对疲软。

A股在开盘阶段稍作调整后继续震荡拉升，午后非银金融板块的再度发力，推动沪指收复3400点整数关口，主要指数涨幅均超1%，其中伴随着题材重启，创业板涨逾2%。两市量能继续维持在万亿关口上方，陆股通资金净流入量有所放缓，为11.53亿元。市场的情绪在蓝筹股的拉动下被显著激发，市场维持强势上攻的状态，而这样的情绪在短期内或将难以出现降温。经济数据改善催生半年报改善预期，在流动性宽松、监管措施松绑以及资本市场改革明显提速的大背景下，市场受益匪浅，亦是本轮A股强势上攻的重要原因。政策倾向、监管政策放松、创业板注册制在即，A股后续行情的演绎预计将维持蓝筹搭台，题材唱戏的格局，调整过后的题材股仍是上涨的主线。建议谨慎追涨，逢回调以IC多头持仓为主，逢低介入多IC空IH策略。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2010合约增仓上行，最高价3706，最低价3636，收盘价3702，较上一交易日收盘价涨1.87%；持仓量1459061，+79098；基差为-92，-38；RB2101-RB2010合约价差-161，-20。

消息：李克强在贵州考察时强调：加大新型基础设施建设支持，为大数据等新兴产业发展提供支撑。6日至7日，国务院总理李克强在贵州铜仁、贵阳考察。李克强听取贵州“两新一重”建设情况汇报。他还到贵阳腾讯数据中心考察，叮嘱随行部门加大新型基础设施建设支持，为大数据等新兴产业发展提供支撑。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3610，+30；广州报价3930，+30；天津报价3760，+30；福州报价3860，+30；全国均价3784，+21（单位：元/吨）。

钢厂调价：7月8日敬业钢铁出台石家庄市场建筑钢材指导价格，具体情况如下：三级螺纹钢（HRB400E）Φ16mm价格3870元/吨，Φ18mm价格3840元/吨，Φ20mm价格3770元/吨，Φ22mm价格3770元/吨，Φ25mm价格3790元/吨，Φ28mm价格3880元/吨，Φ32mm价格3870元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为7699吨，增1184吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多18658手，主流持仓多单增幅大于空单，净多增加18981手。

总结：周三RB2010合约增仓上行，现货市场报价继续上调，成交有所转好。当前市场价格与钢厂价格倒挂明显，在成本压力大的情况下，期货价格上涨后现货价格也积极跟涨。加上整个华南市场涨势明显，也带动市场的整体情绪向好。另外，继续新一批超万亿专项债额度下达后，总理强调加大新基建支持提振建筑钢材走高。技术上，RB2010合约日线MACD指标显示DIFF与DEA企稳反弹，绿柱缩小。操作上建议，多单继续持有，跌破3660止盈出场。

五、宏观经济

南钢首次使用区块链技术与铁矿石巨头实现交易

近日，南钢与力拓集团通过DBS银行在康拓（CONTOUR）平台上首次运用区块链技术顺利完成铁矿石交易和结算。力拓集团是全球最大的资源开采和矿产品供应商之一，也被称为铁矿石三巨头之一。南钢就此成为国内首个与大型矿山实现铁矿石美元全流程电子化合作的钢铁企业。

每年进口全球65%的铁矿石 中国为何没有定价话语权？

中新社北京7月7日电 (记者 庞无忌)铁矿石价格依然居高不下。

过去两个多月时间，铁矿石价格走出“疯狂的石头”行情。国内铁矿石期货主力合约从4月初的每吨542元人民币开始一路走高，6月8日价格一度逼近每吨800元。随后铁矿石价格维持高位震荡，截至7日收盘，铁矿石期货主力合约为每吨767元，2个多月涨逾40%。

市场分析显示，铁矿石近期出现的价格异动主要受到供求两方面因素影响：一方面，铁矿石主要出口国巴西因疫情影响，一度关停部分矿山，导致铁矿石出口下滑、供应收缩；另一方面，铁矿石第一消费大国中国率先走出疫情影响，稳步推动复工复产，铁矿石需求强劲。

作为钢铁生产的重要原材料，铁矿石价格上涨会侵蚀下游钢铁行业大部分利润。中国国家统计局数据显示，2020年1-5月，中国黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入25469.5亿元，同比下降6.0%；实现利润总额493.3亿元，同比下降57.2%；行业利润率不到2%。

钢铁行业利润受挤压的背后，是长期以来中国铁矿石高度依赖进口。冶金工业规划研究院院长李新创在接受中新社记者采访时指出，2019年中国铁矿石进口量为10.69亿吨，连续四年保持在十亿吨以上的高位水平，而中国海外投产权益矿年产量仅约6500万吨，不足全年进口量的10%。铁矿石对外依存度达到80.4%。

国内资源不足是铁矿石高度依赖进口的主因。中国铁矿资源储量大，但富矿资源少。李新创说，按铁矿资源储量，中国居世界第四位，但矿石含铁品位平均只有34.3%，贫矿石占全部矿石资源储量98.8%，须经过选矿富集后才能使用。但这一过程成本很高，再加上环境、安全、土地等多重约束，中国只能将目光转向进口。

目前，中国是全球最大的铁矿石消费国和进口国。李新创指出，中国铁矿石进口占据全球主要铁矿石贸易量的比重在65%以上。而且，进口的供应来源集中，超八成来自于澳大利亚、巴西两国和四大矿业公司。它们也是全球主要的铁矿石供应商，比如：澳大利亚、巴西铁矿石出口量占全球贸易量的70%以上。

供给集中的同时，由于国内铁矿石需求较为分散，铁矿石下游用户钢铁企业产业集中度较低，中国一直缺乏铁矿石定价话语权。

数据显示，2019年，中国前4家钢铁集团集中度22.12%，前10家钢铁企业集团产业集中度36.82%，22家千万吨级以上钢铁集团集中度仅52.38%。

如何破解这一难题？从中短期来看，李新创建议，可以局部优化为主，包括加快推进钢铁行业兼并重组，提高集中度，增强铁矿石市场采购中的话语权；提高废钢利用比例；组建采购联盟，力争以量换价；盘活和优化部分具有竞争力和潜力的已有权益矿项目等。

从长期来看，李新创表示，要从根本上解决铁矿保障问题，必须改变铁矿石供应格局。他建议，一方面，加大引导和支持企业在海外建立长期高效、稳定的铁矿石基地，将海外权益矿占进口矿比例提高至30%以上。同时，考虑以资源开发、钢铁产能布局、基础设施建设一条龙的产业链捆绑模式“走出去”，促进矿业国内外及上下游合作共赢。另一方面，选取具有代表性的权益矿项目，加快开发进度，努力实现新增加铁矿石供应每年2亿吨以上，从而根本上改变铁矿石供应格局。(完)

六、全球观察

美国煤电业加速萎缩

摘要：日前，市场研究机构GlobalData发布报告称，新冠肺炎疫情将加速美国煤炭产业的萎缩，预计今年美国煤电发电量将持续下降。据美国能源信息署(EIA)最新发布的数据，今年4月，运至美国燃煤电厂的煤炭总量仅为3002万吨，与过去5年同期平均值相比锐减36.1%，创下近13年来的最低值。
据中国钢铁新闻网 日前，市场研究机构GlobalData发布报告称，新冠肺炎疫情将加速美国煤炭产业的萎缩，预计今年美国煤电发电量将持续下降。

据美国能源信息署(EIA)最新发布的数据，今年4月，运至美国燃煤电厂的煤炭总量仅为3002万吨，与过去5年同期平均值相比锐减36.1%，创下近13年来的最低值。

GlobalData电力领域分析师Somik Das表示，2019年，美国燃煤发电量已跌至近42年新低。今年，受新冠肺炎疫情影响，电力需求下降，预计美国煤电产业将持续受挫。

GlobalData报告分析指出，不论是天然气电还是光伏、风电，目前发电成本都已经能够与煤电相媲美，因此，考虑到对气候变化的承诺，目前美国公用事业电厂对于可再生能源发电更为重视。

GlobalData认为，美国燃煤电厂基础设施相对老旧，建设可再生能源发电项目成本也出现了快速下降，以及天然气电价格也更为低廉，这些因素都加速了煤电在电力结构中的“边缘化”。

该机构预测称，到2025年，美国煤炭发电量将在今年基础上进一步下滑22.1%，届时煤电在美国电力结构中占比将从去年的23.5%收缩至17.5%。

不过，Somik Das同时表示，由于部分农村地区以及工厂仍与煤电企业签订了长期合约，美国煤炭用量仍不会快速消亡。

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