三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜低开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5780美元/吨，日跌0.29%。沪铜主力2008合约震荡微涨，日内最高46880元/吨，最低46600元/吨，收盘价46760元/吨，较上一交易日收盘价涨0.28%；成交量68238手，日减34801手；持仓92754手，日增3706手。基差330元/吨；沪铜2007-2008月价差160元/吨。

市场焦点：（1）英国首相约翰逊和法国总统马克龙将于6月18日会晤，脱欧贸易谈判进入关键阶段。（2）WBMS数据，2020年1-4月全球铜市供应短缺2400吨，1-3月为供应过剩18.8万吨。

现货分析：6月18日SMM现货1#电解铜报价47060-47120元/吨，均价47090元/吨，日涨185元/吨。SMM报道，高升水市场接货极为谨慎，成交市况不及早市，下游逢低补货意愿渐增，持货商欲拉升水，继续推高升水报价，但高升水下市场买盘受抑，投机商因高升水价差收窄，主动操作积极性下降，成交先扬后抑，成交依旧以贸易商为引领主体。

仓单库存：周四沪铜仓单合计56103吨，日减450吨；6月17日，LME铜库存为244700吨，日减3775吨。

主力持仓：沪铜主力2008合约前20名多头持仓60910手，日增4389手，空头持仓67306手，日增3058手，净空持仓6396手，日减1331手，多空均增，净空减少。

行情研判：6月18日沪铜2008震荡微涨。全球疫情形势依然严峻，且中印边境发生激烈冲突，抑制了市场的乐观情绪；同时国内市场进入传统淡季，下游需求阶段性转弱，导致沪铜库存出现回升迹象，对铜价压力增大。不过目前国内铜矿供应呈现紧张状态，加之智利疫情形势严峻，可能将对铜矿开采造成影响，对铜价形成支撑。现货方面，高升水市场接货极为谨慎，成交市况不及早市，下游逢低补货意愿渐增。技术上，沪铜2008合约主流多头增仓较大，日线MACD红柱减量，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2008合约可在46700元/吨附近轻仓做多，止损位46400元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1605美元/吨，日跌0.16%。沪铝主力2008合约震荡微跌，日内最高13640元/吨，最低13510元/吨，收盘13555元/吨，较上一交易日收盘价跌0.11%；成交量74927手，日减14570手；持仓13.83万手，日增4467手。基差415元/吨；沪铝2007-2008月价差190元/吨。

市场焦点：（1）英国首相约翰逊和法国总统马克龙将于6月18日会晤，脱欧贸易谈判进入关键阶段。（2）WBMS数据，2020年1-4月全球原铝市场供应过剩109.8万吨，1-3月供应过剩70.9万吨。（3）截至6月18日，SMM统计国内电解铝社会库存周度下降3.3万吨至75.4万吨，国内铝棒库存较上周减少0.25万吨至7.15万吨。

现货分析：6月18日SMM现货A00铝报13950-13990元/吨，均价13970元/吨，日跌110元/吨。SMM报道，今日某大户虽有采购计划，但报价低于市场心理价位，实际采购量不多，贸易商间自行成交表现僵持，持货商挺价而中间商接货倾向于低位入手。下游今日按需采购为主，价格虽有回落，但接货热情并未高涨几分。

仓单库存：周四沪铝仓单合计102716吨，日减1654吨；6月17日，LME铝库存为1614975吨，日减1575吨。

主力持仓：沪铝主力2008合约前20名多头持仓82610手，日减1655手，空头持仓103588手，日增3794手，净空持仓20978手，日增5449手，多减空增，净空增加。

行情研判：6月18日沪铝主力2007震荡微跌。全球疫情形势难言乐观，且中印边境冲突，令市场避险情绪升温；同时海外下游需求受疫情冲击较大，供强需弱下伦铝库存持续累库；且中国进口窗口打开，将刺激海外货源进口，对铝价压力有所增大。不过国内下游需求延续偏强表现，带过沪铝库存去化，短期供应偏紧局面持续，支撑铝价高位运行。现货方面，贸易商间自行成交表现僵持，持货商挺价而中间商接货倾向于低位入手，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2008合约主流空头增仓较大，关注10日均线支撑。操作上，建议沪铝2007合约可在13450元/吨逢回调做多，止损位13380元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡续涨，截止北京时间15:39，报1800美元/吨，日涨0.56%。沪铅主力2007合约震荡续涨，日内交投于14500-14330元/吨，尾盘收14485元/吨，较上一交易日收盘价涨0.87%；成交量14004手，日减6320手；持仓18864手，日增468手。基差微缩至-160元/吨；沪铅07-08月价差扩至100元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅波动，现交投于97.085，微涨0.02%。（2）中国5月铅产量为50.6万吨，同比增长17.1%，1-5月铅产量累计为220.6万吨，同比增长1%。

现货市场：6月18日SMM现货1#铅报价为14250-14440元/吨，均价较上一日涨150元/吨。SMM报道，交割后货源流入市场，持货商报价增多，而下游采购谨慎，散单市场高价成交困难。

库存方面：沪铅仓单报17079吨，日减202吨。截止6月17日，LME铅库存报75425吨，连续四日持平。同时，截止6月12日当周，上期所沪铅库存报19714吨，周增10691吨，为连增五周至3月20日以来新高。

主力持仓：沪铅主力2007合约前20名多头持仓15575手，空头持仓13908手，净多持仓1667手，日增310手，多头增仓大于空头。

行情研判：6月18日沪铅主力2007合约震荡续涨，三连阳，主力持仓有净空转为净多。期间市场关注海外疫情及经济复苏进展，不确定性犹存。不过近期经济数据表现有所回暖，整体宏观面平平。基本面上，交割后货源流入市场，持货商报价增多，而下游采购谨慎，散单市场高价成交困难。技术上，期价日线KDJ指标向上发散，但一小时MACD红柱有所缩短。操作上，建议多头继续持有，止损参考14400元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微跌，截止北京时间15:28，报2016.5美元/吨，日跌0.27。沪锌主力2007合约震荡微跌，日内交投于16835-16620元/吨，尾盘收16720元/吨，较上一交易日收盘价跌0.18%；成交量11.4万手，日减12545手；持仓11.4万手，日减4596手。基差扩至130元/吨；沪锌07-08月价差微扩至95元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅波动，现交投于97.049，微跌0.005%。（2）中国5月锌产量为51.4万吨，同比增长4.5%，1-5月锌产量累计为252.7万吨，同比增长9.1%。

现货市场：6月18日SMM现货0#锌报价为16800-16900元/吨，均价较上一交易日涨180元/吨。SMM报道，现货价格高位运行，下游高价采购意愿较低，持货商高价以出货为主，现货升水逐步走弱。

库存方面：沪锌仓单合计39649吨，日减499吨。截止6月17日，LME锌库存报124500吨，日减275吨，连降三日。同时，截止6月12日当周，上期所沪锌库存报102253吨，周减4395吨，为连降五周刷新2月7日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2007合约前20名多头持仓43087手，空头持仓50950手，净空持仓7863手，日增1516手，多头减仓大于空头。

行情研判：6月18日沪锌主力2007合约震荡微跌，多头氛围稍缓。期间市场关注海外疫情及经济复苏进展，不确定性犹存，不过近期整体经济数据有所回暖，宏观面表现平平。基本面上，LME锌库存增势缓和，国内现货价格高位运行，下游高价采购意愿较低，持货商高价以出货为主，现货升水逐步走弱。技术面，期价日线KDJ指标向上交叉，MACD绿柱转红柱，关注布林线上轨阻力。操作上，建议可于16850-16550元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约低开震荡，日内交投于393.12-391.32元/克，尾盘报收392.18元/克，较上一日收盘价跌0.17%，成交量10.9万手，日减58398手；持仓21.5万手，日减2959手；沪银主力2012合约震荡微涨，尾盘报收4261元/千克，较上一日收盘价微涨0.05%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于97.088，微涨0.03%。（2）鲍威尔重申美联储尚未决定是否采用收益率曲线控制这个政策选项。（2）欧元区5月CPI终值同比升0.1%，预期升0.1%，初值升0.1%。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓105521手，空头持仓36219手，净多持仓69302手，日增349手，多头减仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓257728手，空头持仓142869手，净多持仓114859手，日减1892手，多头减仓大于空头。

外盘持仓: 截至6月17日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1136.22吨，连续四日持平，多空交投谨慎。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为15127.54吨，日增101.44吨，刷新纪录高位，多头氛围有所回归。

行情研判：6月18日沪市贵金属走势分化，其中沪金低开震荡，沪银小幅走高。期间市场关注海外疫情及经济复苏进展，美联储重申购买公司债，整体宏观氛围稍好，加之美元指数表现坚挺使得金价承压。而沪银受到有色金属普遍回升提振，表现稍好。技术上，沪金MACD绿柱缩短，下方受到40日均线较强支撑；而沪银KDJ指标拐头向上，但受阻10日均线。操作上，建议沪金主力可于390.5-394.5元/克之间高抛低吸，止损各2元/克；沪银主力可于4300-4200元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2010合约震荡偏强，最高价3619，最低价3583，收盘价3615，较上一交易日收盘价涨0.84%；持仓量1399007，+22136；基差为5，-30；RB2101-RB2010合约价差-157，-8。

消息：据Mysteel统计数据显示，6月18日全国35个主要城市建筑钢材库量为755.52万吨，较上周减少2.82万吨，较去年同期增加198.87万吨，螺纹钢社会库存连续第十四周下滑，但本周降幅继续缩窄。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3620，+0；广州报价3850，-20；天津报价3720，+0；福州报价3820，-20；全国均价3795，-4（单位：元/吨）。

钢厂调价：6月18日山西晋钢出台建筑钢材价格调整政策，在“6月15日山西晋钢钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上做出调整，具体如下：三级螺纹钢价格累计下调20元/吨：HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3725元/吨；HRB400Φ18-22mm螺纹钢出厂价格为3675元/吨；HRB400Φ25mm螺纹钢出厂价格为3705元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢出厂价格为3795元/吨。备注：以上均为含税过磅出厂报价。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为3894吨，+0。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空16116手，主流持仓多单增幅大于空单，净空减少22789手。

总结：周四RB2010合约震荡偏强，现货市场报价相对平稳，本周螺纹钢周度产量下降2.35万吨，至396.21万吨，另外社会库存继续下滑只是降幅缩窄，而厂内库存增加16.39万吨，至300.64万吨，高于去年同期71.38万吨，整体上库存拐点初现。技术上，RB2010合约日线MACD指标显示DIFF与DEA高位整理，绿柱平稳。操作上建议，短线维持3570-3640区间低买高抛，止损25元/吨。

五、宏观经济

巴西确诊近90万例多家钢厂高炉纷纷关停

据巴西卫生部当地时间6月15日晚公布的最新数据，该国单日新增新冠肺炎确诊病例20647例，累计确诊888271例；新增死亡病例627例，累计死亡病例43959例。这是巴西连续29天日增确诊病例超过万例。

巴西钢铁制造商盖尔道（Gerdau）在6月12日宣布了几项减产计划，其中包括在国内竞争对手的脚步之后暂时关闭其高炉之一，因为冠状病毒的爆发已经损害了需求。

总体而言，自疫情开始影响市场以来，巴西的钢铁生产商一直在削减钢铁产量。现在，汽车制造商已暂停汽车制造，房屋建筑商正在停滞，缺少重要的基础设施项目，巴西消费者担心普遍失业。

但是高炉的生产必须不间断地工作，因此关闭高炉是钢铁制造商在危机时期可以采取的更为激进的措施之一。

在过去几天中，除了盖尔道之外，Usinas?Siderurgicas?de?Minas Gerais6月11日表示将关闭另外两个高炉，使总数达到四个，只有一个保持运行。

竞争对手安赛乐米塔尔已开始关闭其高炉中的一个，这增加了自去年以来一直处于中断状态的另一座高炉。

盖尔道6月12日表示将关闭年产能为150万吨的高炉。其剩余的熔炉年产能为300万吨。

由于建筑业的发展，Companhia Siderurgica Nacional得以继续在里约热内卢的业务。但一位熟悉情况的消息人士称，该公司正在研究当前情况。

消息人士说：“关闭高炉是一件很棘手的事，但最终可能会发生在每个人身上。”

瑞士信贷的分析师在一份有关Usiminas的报告中表示，该公司众所周知，市场状况预计将在未来变得更弱，同时成本也会更高。

分析师写道：“进行高炉的关闭非常昂贵。” “重新启动它们并对其进行管理，直到达到最佳生产水平，可能需要数周甚至数月的时间。”

目前，Usiminas的产能约为每年235万吨。但是，如果它所有的高炉都在运转，它的产量可能高达950万吨。

安赛乐米塔尔表示不知道其高炉将关闭多长时间，任何决定取决于市场情况。

巴西钢铁协会之前公布的数据，4月巴西粗钢产量同比下降39%，至181.1万吨。

四川遭遇入汛来最大强降雨过程

6月16日至17日，四川遭遇2020年入汛以来最大强降雨过程。截至目前，此轮降雨导致阿坝州金川县、甘孜州丹巴县、巴中市通江县等地不同程度受灾，1人死亡3人失联。

六、全球观察

Nevada铜业准备在第三季度复产

多伦多6月17日消息，在加拿大多伦多上市的Nevada铜业(Nevada Copper)仍在继续为旗下位于美国Pumpkin Hollow的并下开采铜矿重启生产做准备。

    该铜矿计划在今年第三季度重启生产，但该重启计划可能会根据新冠疫情的影响和其他因素进行调整。

    由于受疫情因素影响，该公司暂停运营，尽管如此，该公司加快的矿山计划仍取得了可观的进展。

    加速采矿计划包括完成主进加深至2,131英尺的最终深度。已经开始进行竖井向生产配置的转换，并且正按计划进行跟踪，同时在主井架上安装了永久性的矿石处理系统。

    该公示表示，其还与Redpath USA签订了长期采矿合同，后者根据先前宣布的临时服务协议自2020年1月起在Pumpkin Hollow开展工作。

    “两家公司签订的长期采矿合同进一步巩固了二者之间的长期合作关系。”

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