三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜高位回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5819美元/吨，日跌1.44%。沪铜主力2007合约高开回落，日内最高47600元/吨，最低46640元/吨，收盘价46950元/吨，较上一交易日收盘价涨0.26%；成交量17.20万手，日增55930手；持仓10.16万手，日减2609手。基差460元/吨；沪铜2007-2008月价差90元/吨。

市场焦点：（1）美联储将利率维持在接近于零的水平，并表示将继续增持债券，目标是每月购买800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券。（2）安泰科表示，5月份中国冶炼厂精炼铜产量为67.8万吨，较上月下降2.7%，预计6月产量回升至约69万吨。

现货分析：6月11日SMM现货1#电解铜报价47340-47480元/吨，均价47410元/吨，日涨560元/吨。SMM报道，贸易商逢低入市买盘，迎来一波积极的补货，成交尚可。铜价跳涨强劲反弹幅度大，令周内收货保值盘被套，流出货源也因此有所减少，现货报价显胶着，但高铜价抑制消费热情，短期报价上抬空间有限。

仓单库存：周四沪铜仓单合计42161吨，日增726吨；6月10日，LME铜库存为233475吨，日减3100吨，连降18日。

主力持仓：沪铜主力2007合约前20名多头持仓69228手，日增2151手，空头持仓70353手，日减3147手，净空持仓1125手，日减5298手，多增空减，净空减少。

行情研判：6月11日沪铜2007高开回落。美联储维持利率不变，并表示将继续增持债券，不过点阵图显示利率将维持至2022年年底，暗示经济复苏较为漫长，打击市场风险情绪。目前国内铜矿供应紧张，导致电解铜产量受抑；并且随着需求逐渐恢复，沪伦铜库存延续去化，对铜价形成支撑。不过全球疫情的不确定性仍存；以及近期精废价差扩大，废铜替代作用增加，限制铜价上行动能。现货方面，贸易商逢低入市买盘，迎来一波积极的补货，成交尚可。技术上，沪铜2007合约主流持仓做空减多，不过重心仍有所上移，预计短线下探回升。操作上，建议沪铜2007合约可在46600元/吨附近逢低做多，止损位46300元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝承压回落，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1609.5美元/吨，日跌1.08%。沪铝主力2007合约高开回落，日内最高13840元/吨，最低13470元/吨，收盘13535元/吨，较上一交易日收盘价跌0.99%；成交量13.86万手，日增41424手；持仓13.58万手，日减6303手。基差325元/吨；沪铝2007-2008月价差205元/吨。

市场焦点：（1）美联储将利率维持在接近于零的水平，并表示将继续增持债券，目标是每月购买800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券。（2）SMM数据，截至6月11日，国内电解铝社会库存周度下降6万吨至78.7万吨，去库态势延续。

现货分析：6月11日SMM现货A00铝报13840-13880元/吨，均价13860元/吨，日涨40元/吨。SMM报道，贸易商和下游接货积极性有所提高，交割临近期现有望回归。市场货源充足，持货商出货积极，但中间商接货意愿一般。下游按需采购为主。华东今日整体成交一般。

仓单库存：周四沪铝仓单合计101041吨，日增1032吨；6月10日，LME铝库存为1541125吨，日减25吨。

主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓84391手，日减3169手，空头持仓105168手，日减5484手，净空持仓20777手，日减2315手，多空均减，净空减少。

行情研判：6月11日沪铝主力2007高开回落。全球经济出现复苏迹象，市场风险情绪升温；国内下游需求持续释放，加工企业开工率保持稳定，强劲需求带动库存持续去化，铝价上行动能仍存，且近月升水走强。不过海外订单减少，加之沪伦比值走高，导致进口窗口打开且铝材出口受抑；另外电解铝产量逐渐上升，将导致库存去化放缓，长期对铝价压力将逐渐增大。现货方面，市场货源充足，持货商出货积极，但中间商接货意愿一般。下游按需采购为主。技术上，沪铝主力2007合约日线KDJ指标死叉，主流持仓增空减多，预计短线偏弱震荡。操作上，建议沪铝2007合约可在13420-13650元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅延续跌势，截止北京时间15:21，报1715美元/吨，日跌1.58%。沪铅主力2007合约大幅下挫，日内交投于14460-14140元/吨，尾盘收14160元/吨，较上一交易日收盘价跌1.8%；成交量38910手，日增9156手；持仓24853手，日减699手。基差缩窄至40元/吨；沪铅07-08月价差缩窄至20元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于96.292，日涨0.22%，（2）中国5月CPI同比上涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%，涨幅连续四个月收窄，且为近14个月最低。

现货市场：6月11日SMM现货1#铅报价为14150-14250元/吨，均价较上一日跌75元/吨。SMM报道，下游则维持刚需采购，加之再生铅提供更多的选择余地，散单市场供需两淡。

库存方面：沪铅仓单报8808吨，日增848吨。截止6月10日，LME铅库存报75500吨，连续三日持平。同时，截止6月5日当周，上期所沪铅库存报9025吨，周增403吨，为连增四周至3月27日以来新高。

主力持仓：沪铅主力2007合约前20名多头持仓18928手，空头持仓18818手，净空持仓110手，日增90手，多减空增。

行情研判：6月11日沪铅主力2007合约大幅下挫，跌破盘整格局，下破20日均线，空头增仓打压。期间美联储会议表示将维持低利率至年底，基本符合市场预期。而美国5月CPI同比不及预期，美元指数止跌走高打压基本金属。基本面上，下游则维持刚需采购，加之再生铅提供更多的选择余地，散单市场供需两淡。技术上，期价MAC绿柱扩大，但受到布林线中轨一定支撑。操作上，建议可背靠16150元/吨之上逢低多，止损参考16050元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌冲高回落，截止北京时间15:09，报2010美元/吨，日跌0.94%。沪锌主力2007合约亦冲高回落，日内交投于16875-16335元/吨，尾盘收16395元/吨，较上一交易日收盘价跌0.15%；成交量23.1万手，日增93453手；持仓7.8万手，日减2771手。基差扩至395元/吨；沪锌07-08月价差保持70元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于96.344，日涨0.26%。（2）中国5月CPI同比上涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%，涨幅连续四个月收窄，且为近14个月最低。(3)美国5月未季调CPI同比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.3%。

现货市场：6月11日SMM现货0#锌报价为16740-16840元/吨，均价较上一交易日增190元/吨。SMM报道，随着价格走高，市场交易清淡，持货商加速出货。

库存方面：沪锌仓单合计41109吨，日减3吨。截止6月10日，LME锌库存报113025吨，续增11450吨，为去年2月以来新高。同时，截止6月5日当周，上期所沪锌库存报106648吨，周减797吨，为连降四周刷新2月7日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2007合约前20名多头持仓47201手，空头持仓61123手，净空持仓13922手，日增4115手，多头减仓大于空头。

行情研判：6月11日沪锌主力2007合约冲高回落，波动剧烈，一度触及5月20日以来新高。期间美联储会议表明将维持低利率至年底，符合市场预期。而美国5月CPI不及预期，美元指数止跌微涨，加之股市下滑对锌价构成打压。基本面上，LME锌库存连续大增两日，而国内随着价格走高，市场交易清淡，持货商加速出货。技术面，期价日线KDJ指标向下交叉，关注40日均线支撑。操作上，建议可背靠16350元/吨之上逢低多，止损参考16250元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约先抑后扬，日内交投于393.88-388.26元/克，尾盘报收393.7元/克，较上一日收盘价涨0.85%，成交量17.5万手，日增52870手；持仓21.4万手，日增4164手；沪银主力2012合约亦先抑后扬，尾盘报收4364元/千克，较上一日收盘价涨0.72%。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于96.207，日涨0.13%。（2）美联储主席鲍威尔：美国劳工局可能低估了失业率。受到零利率的支撑，美国联邦公开市场委员会（FOMC）普遍预计经济将在今年下半年复苏。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓103503手，空头持仓35599手，净多持仓67904手，日增1583手，多头增仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓275334手，空头持仓147663手，净多持仓1276671手，日增1307手，空头减仓大于多头。

外盘持仓: 截至6月10日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1129.5吨，日增4.9吨，结束四连降，空头氛围减弱。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为14707.27吨，较昨日持平，多空交投趋于谨慎。

行情研判：6月11日沪市贵金属均先抑后扬，多头或再次企稳。其中沪金于主要均线交织处运行，沪银回至均线组上方，空头氛围减弱。期间美联储会议表明将维持低利率，基本符合市场预期，鲍威尔表示零利率将支撑经济在下半年复苏，同时美元指数延续弱势对贵金属构成支撑。而午后随着美指止跌微涨则限制金银涨势。技术上，沪金日线KDJ指标向上交叉，关注小时线布林线上轨阻力；沪银MACD绿柱窄幅波动，于20日均线受到较强支撑。操作上，鉴于近期波动较大，且市场情绪较不稳定，建议金银暂时观望为宜。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2010合约冲高回落，最高价3621，最低价3572，收盘价3596，较上一交易日收盘价涨0.25%；持仓量1336524，-51754；基差为44，-19；RB2101-RB2010合约价差-157，+0。

消息：6月11日，据Mysteel监测的全国139家建材生产企业中周度产量为398.56万吨，较上周增加3.16万吨，较去年同期增加16.35万吨；钢厂厂内库存量为284.25万吨，较上周增加0.16万吨，较去年同期增加59.49万吨。样本钢厂周度产量继续增加，厂内库存止跌小幅回升。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3640，-10；广州报价3910，-20；天津报价3750，-10；福州报价3870，-10；全国均价3829，-8（单位：元/吨）。

钢厂调价：6月11日敬业钢铁出台石家庄市场建筑钢材指导价格，具体情况如下：三级螺纹钢（HRB400E）Φ16mm价格3900元/吨，Φ18mm价格3870元/吨，Φ20mm价格3810元/吨，Φ22mm价格3860元/吨，Φ25mm价格3890元/吨，Φ28mm价格3900元/吨，Φ32mm价格3890元/吨；以上调整均为含税，执行日期自2020年6月11日起。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为3894吨，+0。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空67141手，主流持仓空单减幅大于多单，净空减少7680手。

总结：周四RB2010合约冲高回落，现货市场报价继续下调，本周螺纹钢周度产量继续回升逼近400万吨关口，较上周增加3.16万吨，较去年同期增加16.35万吨，另外社会库存连续13周下滑，显示终端需求释放，只是南方多地区出现雨水天气，市场担忧户外开工或受到影响。技术上，RB2010合约短线将测试MA15日均线支撑，日线MACD指标显示DIFF与DEA高位有回调迹象，红柱缩小。操作上建议，短线考虑3630-3560区间高抛低买，止损25元/吨。

五、宏观经济

宝武问鼎全球钢企粗钢产量之冠——2019年全球钢企粗钢产量排名出…

英国行业研究机构《金属通报》（Metal Bulletin）6月初公布2019年全球钢铁企业粗钢产量排名。今年全球共有136家钢铁企业粗钢产量超过200万吨，比去年多六家；榜单新增企业16家，均为中国钢铁企业。部分企业停产减产或出售钢铁资产而降低了产量；而部分钢企则通过产能新扩建或并购重组提高了粗钢产量。

3年来钢铁行业产品产量增加50%

历时3年的第二次全国污染源普查今天发布结果，以2017年12月31日为标准时点，我国共有358.32万个污染源（不含移动源）。污染源在东部地区分布较多，广东、浙江、江苏、山东和河北5省的污染源数量占全国的52.94%。

六、全球观察

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