三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜高开高走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5804美元/吨，日涨0.64%。沪铜主力2007合约大幅上涨，日内最高46980元/吨，最低45970元/吨，收盘价46830元/吨，较上一交易日收盘价涨1.25%；成交量11.61万手，日增5915手；持仓10.42万手，日增1140手。基差20元/吨；沪铜2007-2008月价差40元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周四2:00，美国FOMC将公布利率决议，市场预计会议基调保持鸽派。（2）SMM数据，5月中国电解铜产量为77.01万吨，环比增加2.35%，同比增加21.56%；预计6月产量73.42万吨，环比下降4.66%，同比增加0.81%。

现货分析：6月10日SMM现货1#电解铜报价46800-46900元/吨，均价46850元/吨，日涨500元/吨。SMM报道，短期全球性经济刺激政策叠起，宽松背景下铜价呈现强多态势，但现货市场畏高情绪浓厚，贸易商投机谨慎，下游实际消费驻足，期强现弱特征逐渐显现。

仓单库存：周三沪铜仓单合计41435吨，日减99吨；6月9日，LME铜库存为236575吨，日减1325吨，连降17日。

主力持仓：沪铜主力2007合约前20名多头持仓67077手，日减143手，空头持仓73500手，日增12手，净空持仓6423手，日增155手，多减空增，净空增加。

行情研判：6月10日沪铜2007大幅上涨。美国近期公布的就业数据好于预期,且全球经济正逐步复苏，市场风险情绪升温，美元承压下行；同时国内铜矿进口缩减供应紧张，电解铜产量仍将进一步受抑；并且随着需求逐渐恢复，沪伦铜库存延续去化，对铜价支撑较强。不过全球疫情的不确定性仍存；以及近期精废价差扩大，限制铜价上行动能。现货方面，畏高情绪浓厚，贸易商投机谨慎，下游实际消费驻足。技术上，沪铜2007合约主流多头增仓较大，测试上方47000关口，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2007合约可在46500元/吨附近轻仓做多，止损位46300元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝上行遇阻，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1605美元/吨，日涨0.12%。沪铝主力2007合约低开高走，日内最高13730元/吨，最低13480元/吨，收盘13670元/吨，较上一交易日收盘价涨0.85%；成交量142093手，日减36892手；持仓14.21万手，日减2551手。基差150元/吨；沪铝2007-2008月价差195元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周四2:00，美国FOMC将公布利率决议，市场预计会议基调保持鸽派。（2）一位美国高级官员表示，特朗普决定从美国最强大的盟友德国撤走9500名士兵，将那里的人数从34500人减少到25000人。

现货分析：6月10日SMM现货A00铝报13800-13840元/吨，均价13820元/吨，日跌30元/吨。SMM报道，今日某大户正常采购，接货在13830元/吨附近，持货商倾向于出货，中间商接货意愿一般，市场仍呈现出多接少局面。下游按需采购为主，对高价并不认可。

仓单库存：周三沪铝仓单合计100009吨，日减1875吨，连降38日；6月9日，LME铝库存为1541150吨，日增15500吨。

主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓87560手，日减1080手，空头持仓110652手，日减2240手，净空持仓23092手，日减1160手，多空均减，净空减少。

行情研判：6月10日沪铝主力2007低开高走。全球经济出现复苏迹象，市场风险情绪升温；国内下游需求持续释放，加工企业开工率保持稳定，强劲需求带动库存持续去化，铝价上行动能仍存，且近月升水走强。不过海外订单减少，加之沪伦比值走高，导致进口窗口打开且铝材出口受抑；另外电解铝产量逐渐上升，将导致库存去化放缓，长期对铝价压力将逐渐增大。现货方面，持货商出货非常积极，中间商接货积极性不高，某大户今日正常采购，下游依旧按需采购为主。技术上，沪铝主力2007合约日线MACD红柱增量，有望测试13800位置，预计短线偏强震荡。操作上，建议沪铝2007合约可在13600元/吨附近做多，止损位13500元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:17，报1754.5美元/吨，日跌0.31%。沪铅主力2007合约震荡走高，日内交投于14475-14285元/吨，尾盘收14420元/吨，较上一交易日收盘价涨0.56；成交量29754手，日减3162手；持仓25552手，日增279手。基差扩至-145元/吨；沪铅07-08月价差保持40元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续跌势，现交投于96.12，日跌0.25%，创下近三个月来新低。（2）2020年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.7%，环比下降0.4%。

现货市场：6月10日SMM现货1#铅报价为14200-14350元/吨，均价较上一日持平。SMM报道，下游按需采购，散单市场成交一般。

库存方面：沪铅仓单报7960吨，日增606吨。截止6月9日，LME铅库存报75500吨，较昨日持平，结束六连降。同时，截止6月5日当周，上期所沪铅库存报9025吨，周增403吨，为连增四周至3月27日以来新高。

主力持仓：沪铅主力2007合约前20名多头持仓19577手，空头持仓19597手，净空持仓20手，日减396手，空头增仓大于多头。

行情研判：6月10日沪铅主力2007合约震荡走高，仍于区间盘整，表现较为坚挺。期间市场关注美联储会议纪要，而美元指数延续跌势有效支撑基本金属。基本面上，铅两市库存外减内增，市场流通货源趋于宽松，下游按需采购，散单市场成交一般。技术上，期价小时MACD红柱转绿柱，但KDJ指标拐头向上。操作上，建议可于14300-14500元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡下滑，截止北京时间15:09，报2004美元/吨，日跌0.64%。沪锌主力2007合约震荡续跌，日内交投于16560-16350元/吨，尾盘收16420元/吨，较上一交易日收盘价跌0.51；成交量13.8万手，日减9447手；持仓8.1万手，日减568手。基差缩窄至180元/吨；沪锌07-08月价差缩窄至70元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续跌势，现交投于96.198，日跌0.18%，创下近三个月来新低。（2）2020年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.7%，环比下降0.4%。

现货市场：6月10日SMM现货0#锌报价为16550-16650元/吨，均价较上一交易日跌220元/吨。SMM报道，市场买卖力量相对均衡，下游询价积极度提高，但采买仍较谨慎，成交较昨日有所回暖，总体实际消费仍偏弱。

库存方面：沪锌仓单合计41112吨，日减579吨。截止6月9日，LME锌库存报101575吨，较上一交易日大增8450吨，结束12日连降。同时，截止6月5日当周，上期所沪锌库存报106648吨，周减797吨，为连降四周刷新2月7日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2007合约前20名多头持仓51868手，空头持仓61675手，净空持仓9807手，日增601手，多头减仓大于空头。

行情研判：6月10日沪锌主力2007合约震荡续跌，多空交投趋于谨慎。期间市场关注美联储会议纪要，而美元指数延续跌势部分支撑锌价。基本面上，LME锌库存昨日大增，国内市场买卖力量相对均衡，下游询价积极度提高，但采买仍较谨慎，成交较昨日有所回暖，总体实际消费仍偏弱。技术面，期价日线KDJ指标向下交叉，关注40日均线支撑。操作上，建议可于16320-16520元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约高开震荡，日内交投于390.92-389.66元/克，尾盘报收390.4元/克，较上一日收盘价涨1.06%，成交量12万手，日减18610手；持仓21万手，日增2051手；沪银主力2012合约亦高开震荡，尾盘报收4333元/千克，较上一日收盘价涨0.84%。

市场焦点：（1）亚市美元指数跌跌不休，现交投于96.168，日跌0.2%。（2）欧元区第一季度GDP终值同比降3.1%，预期降3.2%，修正值降3.2%。（2）高盛：黄金应能承受住短期周期性波动，继续预期12个月期的金价将达到1800美元/盎司。

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓101492手，空头持仓35171手，净多持仓66321手，日增987手，空头增仓大于多头。沪银2012合约前20名多头持仓281823手，空头持仓155459手，净多持仓126364手，日增4627手，多头增仓大于空头。

外盘持仓: 截至6月9日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1124.6吨，日减0.88吨，连降四日，多头氛围减弱。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为14707.27吨，日增81.15吨，结束三连降，空头氛围稍缓。

行情研判：6月10日沪市贵金属均高开震荡，多头再次企稳。其中沪金重回30日均线上方，沪银重回5日均线上方，多头增仓提振。期间主要受到美元指数延续跌势提振，美指已触及三个月来新低。而市场关注美联储会议纪要，预期较为偏鸽。此外高盛表示仍看多未来金价，市场空头氛围稍缓。技术上，沪金KDJ拐头向上，关注布林线中轨阻力；沪银MACD绿柱窄幅波动，于20日均线受到较强支撑。操作上，建议金银暂时观望为宜。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2010合约增仓下行，最高价3623，最低价3578，收盘价3587，较上一交易日收盘价跌0.88%；持仓量1388278，+63248；基差为63，+22；RB2101-RB2010合约价差-157，+6。

消息：国家统计局：5月PPI环比降幅收窄，同比继续下降。从环比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点。从同比看，受去年对比基数略高影响，PPI下降3.7%，降幅比上月扩大0.6个百分点。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3650，-10；广州报价3930，-20；天津报价3760，-20；福州报价3880，-10；全国均价3838，-10（单位：元/吨）。

钢厂调价：6月10日山东闽源建筑钢材出厂价格：HRB400EΦ18价格3660元/吨、HRB400EΦ8-10价格3800元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为3894吨，+0。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空74821手，主流持仓空单增幅大于多单，净空增加10659手。

总结：周三RB2010合约增仓回落，现货市场报价普遍下调，从目前来看整体的需求有下降的趋势，加上梅雨季节的影响，市场对价格仍有担忧，叠加铁矿石期价回落炼钢成本下滑，短线行情或有反复，短线操作。技术上，RB2010合约短线将测试MA15日均线支撑，日线MACD指标显示DIFF与DEA高位有回调迹象，红柱缩小。操作上建议，短线仍考虑3640-3560区间高抛低买，止损25元/吨。

五、宏观经济

打赢蓝天保卫战 多地措施涉及钢铁

蓝天保卫战是中国污染防治攻坚战的重中之重。为此，国务院专门发布了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（以下简称《行动计划》）。

目前，大气污染治理已经进入攻坚期，要确保《行动计划》顺利收官仍面临着许多挑战。近期，多地制定出台本地区2020年的蓝天保卫战行动计划，其中有诸多涉及钢铁的内容，整理如下：

世界钢铁协会：2020年全球钢铁需求预计将同比减少6.4%

世界钢铁协会6月4日发布了2020年和2021年短期钢铁需求预测结果。据预测，2020年，由于2019新型冠状病毒肺炎疫情，全球钢铁需求量将萎缩6.4%，下降至16.54亿吨。2021年，全球钢铁需求量预计将恢复至17.17亿吨，较2020年上升3.8%。中国的恢复速度预计将领先世界其他国家，这将对本年度全球钢铁需求量的下降起到缓解作用。据推断，大多数国家的封城措施在六月和七月期间将继续缓解，社交限制措施将继续实施，大多数钢铁生产国将不会遭受第二波疫情大流行的影响。

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