三、有色金属

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走高，截止北京时间15:21，报1665.5美元/吨，日涨1.09%。沪铅主力2007合约高开下滑，日内交投于14405-14200元/吨，尾盘收14310元/吨，较上一交易日收盘价跌0.28%；成交量20006手，日减20810手；持仓28604手，日减871手。基差缩窄至15元/吨；沪铅06-07月价差缩窄至100元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于99.456，日跌0.3%。（2）工信部部长苗圩：降低中小企业税费政策将延续全年。

现货市场：5月26日SMM现货1#铅报价为14250-14400元/吨，均价较上一日持平。SMM报道，持货商积极出货，报价较昨日增多，同时进口铅到货，下游仅以刚需采购，且多为长单交易，散单市场成交仍无改善。

库存方面：今日沪铅仓单合计5747吨，日增0吨。截止5月22日，LME铅库存报75275吨，周增975吨，连增四周至去年9月17日以来新高。同时，截止5月22日当周，上期所沪铅库存报7401吨，周增190吨，为连增两周。

主力持仓：沪铅主力2007合约前20名多头持仓20179手，空头持仓23297手，净空持仓3118手，日减16手，空头减仓大于多头。

行情研判：5月26日沪铅主力2007合约高开下滑，多空交投谨慎，但仍于均线组上方。期间宏观氛围较为胶着，中美关系不确定性犹存，而美元指数震荡下滑则对基本金属构成支撑。基本面上，铅两市库存均延续上升态势，持货商积极出货，报价较昨日增多，同时进口铅到货，下游仅以刚需采购，且多为长单交易，散单市场成交仍无改善。技术上，期价受到5日均线支撑，一小时KDJ指标向上交叉。操作上，建议可背靠14300元/吨之上逢低多，止损参考14200元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡下滑，截止北京时间15:06，报1974.5美元/吨，日跌0.53%。沪锌主力2007合约高开下滑，日内交投于16470-16220元/吨，尾盘收16285元/吨，较上一交易日收盘价跌0.28%；成交量12.9万手，日减16447手；持仓9.1万手，日减3294手。基差缩窄至235元/吨；沪锌07-08月价差微缩至65元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于99.57，日跌0.18%。（2）工信部部长苗圩：降低中小企业税费政策将延续全年。

现货市场：5月26日SMM现货0#锌报价为16470-16570元/吨，均价较上一交易日跌80元/吨。SMM报道，本月长单结束，贸易商之间交投一般，下游仍以刚需为主。

库存方面：今日沪锌仓单合计46213吨，日减1148吨。截止5月22日，LME锌库存报106575吨,周大增7600吨，结束两周连降。同时，截止5月22日当周，上期所沪锌库存报111289吨，周减4733吨，为连降两周至2月7日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2007合约前20名多头持仓57355手，空头持仓68225手，净空持仓10870手，日增4915手，多头减仓大于空头。

行情研判：5月26日沪锌主力2007合约延续弱势，录得五连阴，多头减仓打压。期间市场避险情绪有所消化，不过中美关系不确定性犹存，宏观氛围仍胶着。而美元指数震荡下滑则为基本金属构成支撑。基本面上，锌两市库存外增内减，LME锌库存大增，本月长单结束，贸易商之间交投一般，下游仍以刚需为主。技术面，期价MACD绿柱扩大，关注30日均线支撑。操作上，建议可于16500-16200元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2012合约止跌微涨，日内交投于396.76-392.82元/克，尾盘报收395.34元/克，较上一日收盘价涨0.46%，成交量12.3万手，日减20675手；持仓19.2万手，日增3258手；沪银主力2012合约止跌上扬，尾盘报收4288元/千克，较上一日收盘价涨2.9%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于99.473，日跌0.28%。（2）外交部：中方反对美方对中方航空公司正常运营的客运航班采取任何可能的干扰或限制

内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓93507手，空头持仓33676手，净多持仓59831手，日减582手，空头增仓大于多头。沪银2012合约前20名多头持仓255093手，空头持仓133486手，净多持仓121607手，日增19116手，多头增仓大于空头。

外盘持仓:截至5月22日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1116.71吨，周增32.93吨，连增九周刷新2013年4月19日以来新高，但增幅有所下降，多头氛围稍缓但仍占主导。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为14177.52吨，周大增739.32吨，连增三周刷新纪录新高，显示多头氛围浓厚。

行情研判：5月26日沪市贵金属结束三连阴，其中沪金多头增仓支撑，仍于10日均线上方；沪银高开上扬，重回均线组上方。期间中美关系的不确定性，加之美元指数震荡下滑均为金银构成提振。不过今日市场避险情绪已有所消化，需警惕多头再次获利减仓。技术上，沪金MACD红柱缩短，关注10日均线支撑；沪银一小时MACD红柱转绿柱，关注10日均线支撑。操作上，建议沪金主力暂时观望。而由于金银比已有所修复，银价多头氛围或稍缓，沪银亦建议暂时观望为宜。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2010合约减仓回落，最高价3520，最低价3488，收盘价3493，较上一交易日收盘价跌0.2%；持仓量1326071，-23166；基差为87，-3；RB2101-RB2010合约价差-173，-9。

消息：六部门联合规范信贷融资收费，进一步降低企业融资综合成本。银保监会近日联合工业和信息化部、发展改革委、财政部、人民银行和市场监管总局印发《关于进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本的通知》。《通知》要求银行加强合作机构管理。《通知》把出台新措施、细化旧政策、系统化原禁令三者并举，适用于各类型企业，同时充分体现对小微企业的政策支持。《通知》自2020年6月1日开始实施。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3580，-10；广州报价3920，-20；天津报价3630，+0；福州报价3790，+40；全国均价3776，-3（单位：元/吨）。

钢厂调价：5月26日山西建龙出台建筑钢材价格调整政策，在“5月20日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上具体如下：三级螺纹钢价格下调30元/吨：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3635元/吨；HRB400Φ18-22mm螺纹钢出厂价格为3555元/吨；HRB400Φ25mm螺纹钢出厂价格为3595元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3705元/吨；线材价格下调20元/吨：现HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为3540元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为3302吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空24924手，主流持仓增空减多，净空增加38321手。

总结：周二RB2010合约减仓回落，现货市场报价继续小幅下调，从市场反馈的情况来看，价格的下跌使得下游观望情绪加重，贸易商出货节奏变缓，目前现货供应持续回升，而终端需求释放库存连续下滑，另外铁矿石价格回落钢材成本支撑减弱，期价回调。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA继续走弱，并跌破0轴；1小时BOLL指标显示下轨与中轴开口向下。操作上建议，反弹择机短空，止损参考3540。

五、宏观经济

首钢钢铁产销一体化项目通过验收

5月14日，首钢钢铁产销一体化项目完成上线交工验收，标志着首钢钢铁业产销一体化、管控一体化、业财一体化信息系统升级改造圆满告捷。

辽宁鞍山市鞍钢厂区突发火情 未造成人员伤亡

5月25日傍晚，辽宁省鞍山市鞍钢集团有限公司厂区内突发火情。据事发厂区附近居民描述，起火地点位于鞍钢厂区冷轧厂附近，从附近居民拍摄的视频显示，现场火势较大。记者从鞍钢集团了解到，目前，现场明火已被扑灭，火灾未造成人员伤亡，起火原因正在进一步调查中。

六、全球观察

土耳其对部分进口钢铁产品征收额外关税

据媒体消息，根据土耳其官方公报上发表的声明，土耳其方面已决定对多种商品征收额外的进口税，其中包括一些扁钢产品和管材产品。附加税率将从5月20日至9月30日以及10月1日后分两个阶段实施。

但是所涉产品的进口在土耳其钢铁总进口中所占的份额很小，因此，附加关税预计不会对土耳其整体的钢铁进口产生重大影响。

日本制铁将清算其马来西亚分公司

根据日本制铁2019财年（2019年4月-2020年3月）年报，公司计划清算其在马来西亚亏损的子公司Nippon EGalv Steel（N-EGALV）。

公司于今年3月做出清算决定。根据计划，位于槟城州的工厂将在6月停止生产，并于7月31日完成清算。

据当地媒体报道，清算后家用电器制造商EG钢需求将通过进口材料来满足。日本制铁将从其位于千叶和兵库县的国内工厂提供EG钢卷。

Nippon EGalv Steel年产能12万吨，产品包括厚0.3-2.5mm，宽600-1250mm的EG钢卷。

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