三、有色金属

铅：

内外走势：今日LME铅跌势缓和，截止北京时间15:43，报1597.5美元/吨，微涨0.03%。沪铅主力2006合约探底回升，日内交投于13920-13745元/吨，尾盘收13860元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.18%；成交量20492手，日减9989手；持仓22944手，日减983手。基差缩窄至-10元/吨；沪铅06-07月价差缩窄至55元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于100.24，微涨0.04%。（2）SMM报道，4月铅精矿开工率为40.6%，较上个月上升6.5%。

现货市场：5月14日SMM现货1#铅报价为13800-13900元/吨，均价较上一日跌150元/吨。SMM报道，部分进口铅开始预售，持货商挺价情绪不强，下游则维持刚需采购，散单市场成交暂无较大改善。

库存方面：今日沪铅仓单合计5474吨，日增375吨。截止5月13日，LME铅库存报74875吨，日增575吨，连增三日刷新去年9月18日以来新高。同时，截止5月8日当周，上期所沪铅库存报6444吨，周减214吨，为连降十一周刷新2018年10月26日当周以来新低。

主力持仓：沪铅主力2006合约前20名多头持仓17468手，空头持仓19525手，净空持仓2057手，日增67手，空头减仓大于多头。

行情研判：5月14日沪铅主力2006合约探底回升，回至主要均线交织处运行。期间美联储主席对经济表示悲观态度，虽然海外疫情避险情绪减弱，但市场对于经济重启担忧犹存，宏观氛围表现较为胶着。基本面上，铅两市库存延续外增内减，部分进口铅开始预售，持货商挺价情绪不强，下游则维持刚需采购，散单市场成交暂无较大改善。技术上，KDJ指标向下交叉，但一小时MACD绿柱缩短。操作上，建议可于13750-13950元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌延续下滑，截止北京时间15:33，报1943.5美元/吨，日跌1.22%。沪锌主力2007合约亦延续下滑，日内交投于16635-16325元/吨，尾盘收16430元/吨，较上一交易日收盘价跌1.11%；成交量11.8万手，日减24074手；持仓11.5万手，日减6162手。基差扩至170元/吨；沪锌06-07月价差缩窄至55元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于100.24，微涨0.06%。（2）欧元区3月工业产出环比降11.3%，创纪录最大降幅。

现货市场：5月14日SMM现货0#锌报价为16550-16650元/吨，均价较上一交易日跌90元/吨。SMM报道，低价进口成交有所回温，但下游采买相对较为克制，日内成交较昨日小幅上升。

库存方面：今日沪锌仓单合计55544吨，日增629吨。截止5月13日，LME锌库存报99100吨,日减375吨，连降六日。同时，截止5月8日当周，上期所沪锌库存报122051吨，周增1170吨，结束七连降。

主力持仓：沪锌主力2007合约前20名多头持仓77744手，空头持仓89918手，净空持仓12174手，日增4228手，多头减仓大于空头。

行情研判：5月14日沪锌主力2007合约延续下滑，四连阴下破10日均线，多头减仓打压。期间美联储主席对经济表示悲观，市场避险情绪再起，海外经济重启担忧犹存，宏观氛围较为胶着。基本面上，锌两市库存外减内增，与此前相异。低价进口成交有所回温，但下游采买相对较为克制，日内成交较昨日小幅上升。技术面，期价KDJ指标向下交叉，关注20日均线支撑。操作上，建议可背靠16470元/吨之下逢高空，止损参考16600元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约高开续涨，日内交投于385.2-381.6元/克，尾盘报收384.46元/克，较上一日收盘价涨0.68%，成交量11万手，日增30915手；持仓4.4万手，日减5950手；沪银主力2006合约高开走弱，尾盘报收3792元/千克，较上一日收盘价微涨0.18%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于100.3，日涨0.1%。（2）美国4月PPI环比降1.3%，预期降0.5%，前值降0.2%

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓30254手，空头持仓18062手，净多持仓12192手，日减5057手，多减空增。沪银2006合约前20名多头持仓62788手，空头持仓59343手，净多持仓3445手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至5月13日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1092.14吨，日增8.48吨，连增两日创下2013年4月24日以来新高，多头氛围再次企稳。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为13177.25吨，较昨日持平，多头氛围仍占主导。

行情研判：5月14日沪市贵金属均震荡收涨，其中沪金表现较为强势，刷新2011年9月以来新高；而沪银受阻布林线上轨，表现稍弱。期间美联储主席对经济表示悲观态度，市场避险情绪再起有效提振金价走高，而沪银受到锌铅续跌拖累，表现较弱。目前金价仍处较高位，需谨慎多头获利了结。而沪银受到技术面打压，跟随金价震荡。技术上，沪金MACD绿柱窄幅波动，关注布林线上轨阻力；沪银上破60日均线阻力。操作上，建议沪金暂时观望，谨慎追高。沪银可于3820-3720元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2010合约震荡回调，最高价3474，最低价3443，收盘价3445，较上一交易日收盘价跌0.55%；持仓量1572719，+14859；基差为75，+19；RB2101-RB2010合约价差-149，+5。

消息：国常会：会议要求把“六保”作为“六稳”工作的着力点，稳住经济基本盘；要加大宏观调控对冲力度，发挥财政、货币、社保、就业等政策合力。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3520，+0；广州报价3820，+0；天津报价3500，+0；福州报价3640，+0；全国均价3682，+2（单位：元/吨）。

钢厂调价：5月14日山西美锦出台建筑钢材价格政策，在5月8日山西美锦出台建筑钢材价格政策基础上，具体如下：高线价格上调20元/吨，现HPB300Φ6.5mm高线出厂价格为3820元/吨，HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为3720元/吨；三级螺纹钢价格上调20元/吨，现HRB400EΦ18-25mm螺纹钢出厂价格为3810元/吨，现HRB400EΦ28-32mm螺纹钢出厂价格为3960元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为21359吨，减2957吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多5077手，主流持仓增空减多，净多减少11584手。

总结：周四RB2010合约震荡回落，现货市场报价相对平稳，本周全国139家建材生产企业中周度产量为381.31万吨，较上周增加12.33万吨，较去年同期增加2.95万吨；钢厂厂内库存量为331.36万吨，较上周减少36.56万吨，较去年同期增加116.52万吨。社会库存为893.2万吨，较上周减少56.02万吨，较去年同期增加295.51万吨。数据显示样本钢厂周度产量继续回升，且超出去年同期水平，厂内库存及社会库存则继续下滑，整体上供应端与需求端维持增长趋势，短线行情或有反复。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA延续调整，绿柱相对平稳；1小时BOLL指标显示上轨与上轨开口缩小，期价跌破中轴支撑。操作上建议，反弹择机抛空，止损参考3490。

五、宏观经济

中钢协：2020年5月上旬钢铁企业生产与库存

2020年5月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2051.69万吨、生铁1848.71万吨、钢材1913.14万吨、焦炭321.52万吨。5月上旬平均日产，粗钢205.17万吨，环比增长1.97%、同比增长0.28%；生铁184.87万吨，环比增长0.58%、同比增长1.34%；钢材191.31万吨，环比下降6.31%[1]、同比增长0.95%。

5月重点统计钢铁企业累计平均日产粗钢205.17万吨，环比增长5.44%、同比增长0.28%；生铁184.87万吨，环比增长3.64%、同比增长1.34%；钢材191.31万吨，环比增长4.93%、同比增长0.95%。

根据重点统计钢铁企业产量估算，5月上旬全国共生产粗钢2724.28万吨，日产粗钢272.43万吨、环比增长1.67%、同比下降4.56%；生产生铁2280.73万吨，日产生铁228.07万吨、环比增长0.41%、同比下降3.61%；生产钢材262.39万吨，日产钢材326.24万吨、环比下降1.35%、同比下降1.55%。5月累计平均日产，全国粗钢环比增长2.31%、同比下降4.56%，生铁环比增长1.28%、同比下降3.61%，钢材环比增长1.13%、同比下降1.55%。

5月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1466.18万吨，比上一旬减少6.64万吨，减幅0.45%；比年初增加512.94万吨，增幅53.81%。

疫情给钢企上了一堂风险管理课

与石油等其他商品的价格在疫情期间出现大幅剧烈波动相比，尽管钢材与铁矿石的价格波动相对较小，但面临的风险，如国内钢材需求停滞、国外钢材需求减少、国外原料出口变化等，明显增加。

六、全球观察

澳大利亚对华金属硅作出第一次双反日落复审终裁

新干线讯 据商务部网站消息，2020年5月12日，澳大利亚反倾销委员会发布第2020/036号公告称，澳大利亚工业、科技部部长通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的金属硅作出的第一次反倾销和反补贴日落复审终裁建议，决定从2020年6月4日起，继续延长对中国涉案产品的反倾销和反补贴措施，并以从价税方式计征反倾销和反补贴税，中国所有出口商的倾销幅度为20.7%，补贴幅度为34.8%，暂定倾销和补贴合并有效税率为55.5%。涉案产品的澳大利亚海关编码为2804.69.00.14。

2014年2月6日，澳大利亚对华金属硅启动反倾销和反补贴立案调查。2015年6月3日，澳大利亚对该案作出肯定性双反终裁：倾销幅度为18.3%～２7.0%，补贴幅度为6.3%～37.6%，暂定倾销和补贴合并有效税率为12.0～58.3%。2019年9月5日，澳大利亚反倾销委员会发布第2019/112号公告称，应澳大利亚国内企业SimcoaOperationsPtyLtd.提交的申请，对进口自中国的金属硅启动第一次反倾销和反补贴日落复审立案调查。本案倾销和补贴调查期为2018年7月1日~2019年6月30日。

欧亚经济联盟对华油气井无缝钢管启动第一次反倾销日落复审立案调查

新干线讯 据商务部消息，2020年5月13日，欧亚经济委员会在欧亚经济联盟官网发布第2020/213/AD16R1号公告称，依据欧亚经济委员会内部市场保护司第4号令，应欧亚经济联盟企业的申请，决定对原产于中国的石油和天然气勘探用无缝钢管启动反倾销日落复审立案调查。涉案产品的欧亚经济联盟税号为7304220001、7304220002、7304220009、7304230001、7304230002、7304230009、7304240001、7304240002、7304240003、7304240004、7304240005、7304240006、7304240009、7304291001、7304291002、7304291003、7304291009、7304293001、7304293002、7304293003、7304293004、7304293009、7304299001、7304299009。

2015年8月18日，欧亚经济委员会发布第101号决议，决定对原产于中国的进口油气井无缝钢管征收反倾销税，税率为12.23～31.00%，同时与部分中国企业达成了价格承诺，对有价格承诺协议的企业不征收反倾销税。

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