三、有色金属

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:26，报1667美元/吨，日涨0.3%。沪铅主力2006合约震荡续涨，日内交投于13830-13665元/吨，尾盘收13825元/吨，较上一交易日收盘价涨1.32%；成交量19472手，日减6342手；持仓25246手，日增133手。基差缩窄至250元/吨 14075；沪铅06-07月价差为145元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于100.57，日涨0.25%。（2）国际铅锌研究小组（ILZSG）最新数据显示，2020年2月全球铅市供应过剩26100吨，1月为供应短缺10900吨，显示铅市由供应短缺转为过剩。

现货市场：4月23日SMM现货1#铅报价为14000-14150元/吨，均价较上一日涨150元/吨。SMM报道，市场流通货源稀少，持货商多以高升水报价，下游积极询价，而市场货源有限，下游主流成交集中于长单，散单市场成交活跃度向好。

库存方面：今日沪铅仓单合计5176吨，日增0吨。截止4月22日，LME铅库存报73450吨，日增225吨，升至去年9月23日以来新高。同时，截止4月17日当周，上期所沪铅库存报7888吨，周减437吨，为连降八周刷新2018年12月7日当周以来新低。

主力持仓：沪铅主力2006合约前20名多头持仓17828手，空头持仓19800手，净空持仓1972手，日增879手，多减空增。

行情研判：4月23日沪铅主力2006合约震荡续涨，重回主要均线组上方。期间油价大幅返升，市场避险情绪减弱提振基本金属走高。基本面，铅两市库存外增内减，全球铅市供需格局有所恶化。今日市场流通货源稀少，持货商多以高升水报价，下游积极询价，而市场货源有限，下游主流成交集中于长单，散单市场成交活跃度向好。技术上，期价受阻40日均线，但KDJ指标向上交叉。操作上，建议可于13900-13600元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌止跌微涨，截止北京时间15:03，报1905美元/吨，日涨0.32%。沪锌主力2006合约震荡微跌，日内交投于15915-15745元/吨，尾盘收15795元/吨，较上一交易日收盘价跌0.41%；成交量9.2万手，日减38877手；持仓8.8万手，日减871手。基差扩至265元/吨；沪锌06-07月价差扩至25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于100.33，微涨0.01%。（2）国际铅锌研究小组（ILZSG）公布数据则显示，2020年1-2月全球精炼锌市场供应过剩18.8万吨，上年同期为过剩4.5万吨，过剩量明显扩大。

现货市场：4月23日SMM现货0#锌报价为16010-16110元/吨，均价较上一交易日涨140元/吨。SMM报道，市场长单陆续结束，下游采购多观望为主，部分下游按需补库，交投较昨日有所转淡，贸易商市场出货和收货并存，市场升水继续走高压力抬升。

库存方面：今日沪锌仓单合计66843吨，日减3744吨。截止4月22日，LME锌库存报97600吨，日减250吨，连降五日。同时，截止4月17日当周，上期所沪锌库存报146966吨，周减6352吨，连降五周刷新2月21日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力2006合约前20名多头持仓61346手，空头持仓63136手，净空持仓1790手，日增1673手，多减空增。

行情研判：4月23日沪锌主力2006合约震荡微跌，受阻5日均线，多减空增。期间油价大幅返升，市场避险情绪减弱，但受疫情影响仍表现较为胶着。基本面上，锌两市库存均下降，但国际铅锌研究小组公布数据显示锌市供应过剩。今日市场长单陆续结束，下游采购多观望为主，部分下游按需补库，交投较昨日有所转淡，贸易商市场出货和收货并存，市场升水继续走高压力抬升。技术面，MACD红柱缩短，关注30日均线支撑。操作上，建议可于15500-16000元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约高开震荡，日内交投于381.46-377.72元/克，尾盘报收379.8元/克，较上一日收盘价涨1.77%，成交量10.3万手，日增20606手；持仓15万手，日减3250手；沪银主力2006合约亦高开震荡，尾盘报收3699元/千克，较上一日收盘价涨4.23%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于100.51，日涨0.19%。（2）惠誉：预计2020年全球GDP下降3.9%，预计2020年欧元区GDP下滑7%。

特朗普称已下令美国海军击毁“骚扰”美舰的伊朗快艇。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓67581手，空头持仓21768手，净多持仓45813手，日减581手，空头增仓大于多头。沪银2006合约前20名多头持仓121940手，空头持仓91909手，净多持仓30031手，日减10133手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至4月22日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1042.46吨，日增9.07吨，连增三日创下2013年5月15日以来新高，显示多头氛围仍占主导。而Shares Silver Trust白银ETF持仓量为12776.53吨，日减58吨，多头氛围稍缓。

行情研判：4月23日沪市贵金属均大幅高开，其中沪金回至均线组上方，且刷新年内高点，而沪银回至主要均线交织处，空头减仓提振。期间油价大幅返升，市场流动性风险减弱，资本回流。同时美伊地缘政治风险或升级亦利多金价，而基本金属普遍走高则利多银价。不过近期美元指数表现较为坚挺，需关注美指走高对于贵金属的压力。技术上，沪金KDJ指标向上交叉，关注一小时布林线上轨阻力；沪银KDJ指标拐头向上，上方暂无明显阻力。操作上，建议沪金主力可于381-377元/克之间高抛低吸，止损各2元/克；沪银主力合约可背靠3700元/千克之上逢低多，止损参考3650元/千克。

五、宏观经济

世界钢铁协会：中国以外地区钢产量创下10年来最大降幅

由于公共卫生事件令欧洲、美国等地工厂纷纷关停，中国以外地区的全球钢产量创下金融危机爆发以来最大降幅；根据世界钢铁协会周三公布的数据，中国以外地区3月钢产量下滑11%至6800万吨，降幅为2009年以来最高；主要钢产区中，欧盟跌幅居首，其次是印度，日本，韩国和美国；钢铁行业是世界上大部分建筑和制造业的支柱，由于防疫封锁措施导致需求下降，钢铁行业被迫限制生产或关闭工厂；欧洲受到的影响尤其大，花旗预测第二季度该地区的钢铁出货量将下滑37％；惠誉本月表示，虽然世界上一些地区已经复工（包括最大生产国中国），但钢铁需求可能要到临近2021年底才能回到危机前的水平；3月全球钢产量下降6％，而中国的产量下降1.7%，欧盟的产出下降了20％，为2009年以来的最大同比降幅，世界钢铁协会推迟了展望报告，计划于6月发布。

中钢协：将合作推动建立更加合理的铁矿石定价机制

4月22日，中国钢铁工业协会（后简称为中钢协）在线上召开2020年一季度信息发布会。中钢协副会长骆铁军在回答有关一季度钢价与铁矿石价格相背而行的问题时表示，中钢协一直与国际主要矿山企业保持沟通，中钢协将继续与国外矿山加强沟通，推动建立更加合理的铁矿石定价机制。

六、全球观察

哈萨克斯坦一季度粗钢产量同比下降13.8%

哈萨克斯坦2020年第一季度粗钢产量为97万吨，同比下降13.8%。三月粗钢产量为35万吨，环比增长27.4，同比下降47.2%。

安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）拥有该国唯一的大型钢厂ArcelorMittal Temirtau。该钢厂在2018年末-2019年初由于事故，几乎没有产出。该综合钢厂位于Temirtau，年粗钢产能约为400万吨，主要生产热轧和冷轧，镀锌钢和管材等。该公司还在哈萨克斯坦中部和北部经营4个铁矿。

世界钢协：2020年3月全球粗钢产量

2020年3月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.471亿吨，同比下降6.0%。由于新冠疫情大流行对经济社会活动造成的影响持续进行中，本月的许多产量数据来自各国家和各地区协会的预估值，我们可能会在下个月的产量报告中对数据进行修订。

2020年第一季度全球粗钢产量为4.43亿吨，同比下降1.4%。亚洲地区第一季度粗钢产量为3.152亿吨，同比下降0.3%。欧盟地区第一季度粗钢产量为3830万吨，同比下降10.0%。北美地区第一季度粗钢产量为2950万吨，同比下降4.0%。

2020年3月，中国粗钢产量为7900万吨，同比下降1.7%；印度预估粗钢产量为870万吨，同比下降13.9%；日本预估粗钢产量为820万吨，同比下降9.7%；韩国粗钢产量为580万吨，同比下降7.9%。

欧盟国家，2020年3月，德国预估粗钢产量为290万吨，同比下降20.9%；意大利粗钢产量为140万吨，同比下降40.2%；法国预估粗钢产量为120万吨，同比下降13.2%；西班牙粗钢产量为120万吨，同比下降14.6%。

2020年3月，美国粗钢产量为720万吨，同比下降6.0%。

2020年3月，俄罗斯预估粗钢产量为590万吨，同比下降4.4.%；乌克兰粗钢产量为180万吨，同比下降10.3%。

2020年3月巴西粗钢产量为260万吨，同比下降8.2%。

2020年3月土耳其粗钢产量为310万吨，同比提高4.1%。

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