三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5041.5美元/吨，日涨0.30%。沪铜主力2006合约下探回升，日内最高41370元/吨，最低40350元/吨，收盘价41090元/吨，较上一交易日收盘价跌0.84%；成交量140104手，日增21749手；持仓12.19万手，日增6707手。基差缩小至-50元/吨；沪铜2005-2006月价差扩大至170元/吨。

市场焦点：（1）美国原油恐慌性抛售蔓延至6月份交割的合约，随着炼油厂限制运营，接受原油交割的人可能会无处存放。（2）日本电线电缆生产商协会表示，包括内销和出口在内，日本3月铜线电缆发货量同比减少2.4%，至57400吨。

现货分析：4月22日SMM现货1#电解铜报价40980-41100元/吨，均价41040元/吨，日跌990元/吨。SMM报道，期铜两日连阴，下游企业逢低补货，买盘成交改善；贸易商虽有收货意愿，但价格难以达到心仪，持货商挺升水意愿较强。

仓单库存：周三沪铜仓单合计143897吨，日减7841吨，连降25日；4月21日，LME铜库存为264725吨，日增975吨。

主力持仓：沪铜主力2006合约前20名多头持仓78505手，日增5911手，空头持仓88500手，日增6225手，净空持仓9995手，日增314手，多空均增，净空增加。

行情研判：4月22日沪铜2006下探回升。国际原油市场价格大幅下跌，且远月价格依然承压，市场对经济前景忧虑升温；加之当前海外疫情导致出口订单下滑，以及近期精废价差持续扩大，限制铜价上行动能。不过南美地区铜矿减产影响逐渐显现，以及下游加工企业生产恢复令需求改善，对铜价支撑仍存。现货方面，期铜两日连阴，下游企业逢低补货，买盘成交改善；贸易商虽有收货意愿，但价格难以达到心仪，持货商挺升水意愿较强。技术上，沪铜主力2006合约放量增仓，日线KDJ指标死叉，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜2006合约可在41500元/吨附近做空，止损位42000元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1493美元/吨，日涨0.20%。沪铝主力2006合约震荡上涨，日内最高12245元/吨，最低12045元/吨，收盘12195元/吨，较上一交易日收盘价涨0.70%；成交量11.68手，日减21995手；持仓12.80万手，日增868手。基差缩小至65元/吨；沪铝2006-2007月价差扩大至45元/吨。

市场焦点：（1）美国原油恐慌性抛售蔓延至6月份交割的合约，随着炼油厂限制运营，接受原油交割的人可能会无处存放。

现货分析：4月22日SMM现货A00铝报12240-12280元/吨，均价12260元/吨，持平昨日。SMM报道，午前某大户接货较为积极，市场情绪较好，持货商出货积极，中间商接货亦显活跃，双方交投不错，11:30后市场成交热度回落。下游今日按需采购为主，买货积极性一般。华东今日整体成交不错。

仓单库存：周三沪铝仓单合计266689吨，日减10562吨，连降6日；4月21日，LME铝库存为1298225吨，日减2725吨。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓83609手，日增1360手，空头持仓94597手，日减1012手，净空持仓10988手，日减2372手，多增空减，净空减少。

行情研判：4月22日沪铝主力2006震荡上涨。国内电解铝厂因前期处于亏损而减产，加之下游加工厂生产恢复，近期沪铝库存持续去化；当前由于市场预期5月国家会调低增税率，导致出货意愿降低，供应紧张提振铝价上涨。不过疫情对全球经济冲击持续，海外订单下滑明显，下游需求仍难言乐观；加之氧化铝价格跌至低位，铝厂对原料采购意愿抬升，也降低铝厂的减产预期，铝价上方空间有限。现货方面，午前某大户接货较为积极，持货商出货积极，中间商接货亦显活跃，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2006合约日线MACD红柱缩量，主流持仓增多减空，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2006合约可在12000-12500元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅延续弱势，截止北京时间15:43，报1659美元/吨，日跌0.21%。沪铅主力2006合约探底回升，日内交投于13735-13425元/吨，尾盘收13645元/吨，较上一交易日收盘价涨0.18%；成交量25814手，日减188手；持仓25113手，日增137手。基差缩窄至280元/吨；沪铅05-06月价差扩至230元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走弱，现交投于100.06，日跌0.16%。（2）芝商所：WTI原油6月合约周二触发3次熔断

现货市场：4月22日SMM现货1#铅报价为13850-14000元/吨，均价较上一日跌25元/吨。SMM报道，持货商因市场流通货源较少，报价多维持高升水状态，下游仍然以长单采购为主，部分散单补充按需而定，现货市场成交体量不大。

库存方面：今日沪铅仓单合计5176吨，日减200吨。截止4月21日，LME铅库存报73225吨，日大增1075吨，升至去年9月24日以来新高。同时，截止4月17日当周，上期所沪铅库存报7888吨，周减437吨，为连降八周刷新2018年12月7日当周以来新低。

主力持仓：沪铅主力2006合约前20名多头持仓18373手，空头持仓19466手，净空持仓1093手，日增427手，空头增仓大于多头。

行情研判：4月22日沪铅主力2006合约探底回升，触及4月2日以来新低，空头减仓支撑。期间油价连日暴跌，市场避险情绪升温，使基本金属集体承压。而随着国内股市维稳，避险情绪稍缓，铅价低位回升。基本面，LME铅库存大增至去年9月来新高，而国内持货商因市场流通货源较少，报价多维持高升水状态，下游仍然以长单采购为主，部分散单补充按需而定，现货市场成交体量不大。技术上，期价仍受阻主要均线，关注万五关口支撑。操作上，建议可于13800-13500元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌止跌微涨，截止北京时间15:26，报1915美元/吨，日涨0.37%。沪锌主力2006合约止跌走高，日内交投于15885-15585元/吨，尾盘收15860元/吨，较上一交易日收盘价涨1.44%；成交量13万手，日减29790手；持仓8.9万手，日增494手。基差缩窄至60元/吨；沪锌06-07月价差缩窄至0元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走弱，现交投于100.07，日跌0.1%。（2）美国3月成屋销售年化总数为527万户，年化环比降8.5%，创2015年11月以来最大降幅。（3）芝商所：WTI原油6月合约周二触发3次熔断。

现货市场：4月22日SMM现货0#锌报价为15870-15970元/吨，均价较上一交易日跌20元/吨。SMM报道，盘面返升加之升贴水大幅走高，下游采买意愿下降，仅做刚需性采购，日内主要成交由贸易商贡献。

库存方面：今日沪锌仓单合计70587吨，日减3718吨。截止4月21日，LME锌库存报97850吨，日减200吨，连降四日。同时，截止4月17日当周，上期所沪锌库存报146966吨，周减6352吨，连降五周刷新2月21日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力2006合约前20名多头持仓62577手，空头持仓62694手，净空持仓117手，日减2601手，多增空减。

行情研判：4月22日沪锌主力2006合约止跌走高，于主要均线交织处运行，空头氛围稍缓。期间油价连日暴跌，拖累市场氛围。而随着国内股市维稳，避险情绪有所消化，加之美元指数涨势暂缓提振锌价止跌走高。基本面上，锌两市库存外增内减，盘面返升加之升贴水大幅走高，下游采买意愿下降，仅做刚需性采购，日内主要成交由贸易商贡献。技术面，MACD红柱缩短，关注30日均线支撑。操作上，建议可于15500-16000元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约低开震荡，日内交投于374.96-371.82元/克，尾盘报收373.18元/克，较上一日收盘价跌0.33%，成交量8.3万手，日增6079手；持仓15.5万手，日减3725手；沪银主力2006合约低开下挫，尾盘报收3549元/千克，较上一日收盘价跌4.03%。

市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走弱，现交投于100.07，日跌0.1%。（2）美国3月成屋销售年化总数为527万户，年化环比降8.5%，创2015年11月以来最大降幅。（3）芝商所：WTI原油6月合约周二触发3次熔断。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓66652手，空头持仓20258手，净多持仓46394手，日减108手，空头减仓大于多头。沪银2006合约前20名多头持仓141387手，空头持仓101223手，净多持仓40164手，日增4230手，多头增仓大于空头。

外盘持仓:截至4月21日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1033.39吨，日增3.8吨，连增两日创下2013年5月17日以来新高，多头氛围仍占主导。而Shares Silver Trust白银ETF持仓量为12834.53吨，日增43.5吨，亦显示多头氛围占主导。

行情研判：4月22日沪市贵金属均低开，其中沪金表现较为坚挺，而沪银大幅下挫，下破30日均线，创下4月3日以来新低，空头增仓打压。期间油价连日暴跌，拖累金融市场，股市下滑，大宗商品走弱，避险情绪升温。金价避险属性发挥，表现较为坚挺；不过沪银受到基本金属普跌影响，跟随下滑。目前市场不确定性再次增强，需关注国际原油走势。技术上，沪金MACD红柱缩短，且受阻10日均线，关注370支撑；沪银下破均线组支撑，关注3500支撑。操作上，建议金银暂时观望为宜。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2010合约低开高走，最高价3375，最低价3304，收盘价3375，较上一交易日收盘价涨1.14%；持仓量1572868，+45623；基差为75，-38；RB10-5月合约价差-162，+8。

消息：截至4月22日， 据百年建筑网所调研混凝土样本企业显示 ，平均产能利用率为25.11%（去除湖北为25.94%），上周22.03%，较上周提升3.08%，增速放缓。上周预计24.73%，连续四周超预期；下周预计27.48%。其中浙江、广西、福建产能利用率排名前三；湖北、贵州、安徽产能利用率排名靠后。湖北地区影响平均产能利用率不足1%。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3450，+0；广州报价3750，-20；天津报价3500，-10；福州报价3610，+0；全国均价3622，-2（单位：元/吨）。

钢厂调价：2020年4月22日，广西桂鑫钢铁集团有限公司对部分品种出厂价格进行调整，具体调整情况如下：螺纹钢Ф16-40mmHRB400E价格下调10元/吨，现Ф18-25mmHRB400E螺纹出厂价格调整为3760元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为37082吨，减296吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多11151手，主流持仓多单增幅略大于空单，净多增加535手。

总结：周三RB2010合约低开高走，现货市场受期价反弹提振个别地区报价上调，国际油价继续下行一度令期价承压，但随着主流持仓增多、国内股市反弹叠加周四库存继续下滑预期，期价逐步走高。目前钢材市场在多空因素并存环境下，行情或出现反复，注意把握操作节奏。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA止跌企稳，绿柱缩小；1小时BOLL指标显示期价重新走强，并突破中轴压力。操作上建议，若期价突破3400空单止损出场。

五、宏观经济

陕西山阳坚决打赢污染防治攻坚战守护绿水青山

2020年，陕西山阳县牢固树立“绿水青山就是金山银山”理念，突出精准治污、科学治污、依法治污，坚决打赢青山、蓝天、碧水、净土四大保卫战，全力守护绿水青山。

疆内整合 中国宝武等共同出资成立新疆天山钢铁联合有限公司

宝钢集团新疆八一钢铁有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、华宝投资有限公司共同出资10亿元，于2020年3月31日成立了新疆天山钢铁联合有限公司。这一举动或成为疆内产能整合的重要一步！中国宝武2019年实现钢产量9522万吨，营业总收入5566亿元，利润总额345.2亿元，钢产量和盈利水平位居全球第一。

六、全球观察

美国钢铁企业遭遇10年来最严重的衰退

冠状病毒导致工厂停工，未来的需求仍受到汽车、建筑和能源行业预期放缓的威胁，美国钢铁企业遭遇10年来最严重的衰退。美国钢铁协会的数据显示，美国钢铁企业目前的产能利用率为56%，低于2019年的80%，全国钢铁产量在三周内下降了三分之一。热轧盘钢现货市场价格为每吨485美元，较一个月前下跌18%，较2018年7月创下的近期高点下跌近一半。

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