三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜大幅下挫，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5107美元/吨，日跌1.29%。沪铜主力2006合约低开续跌，日内最高42160元/吨，最低41400元/吨，收盘价41440元/吨，较上一交易日收盘价跌2.10%；成交量118355手，日增41236手；持仓11.52万手，日增160手。基差扩大至585元/吨；沪铜2005-2006月价差扩大至160元/吨。

市场焦点：（1）受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，纽约油价20日暴跌。（2）全球新冠肺炎累计确诊超248万，世卫组织警告最糟糕的时刻即将到来。（3）中国3月精炼铜产量771000吨，同比下降2.5%，为去年5月以来新低。

现货分析：4月21日SMM现货1#电解铜报价41850-42200元/吨，均价42025元/吨，日跌625元/吨。SMM报道，早市询价积极性高，低价货源成交积极，随着盘面下滑，持货商延续挺价意愿，升水报价暂显稳定少有再跌空间，贸易商因缺乏利润空间而表现驻足，市场在外围环境险峻不确定的背景下，总体表现谨慎。

仓单库存：周二沪铜仓单合计151738吨，日减6271吨，连降24日；4月20日，LME铜库存为263750吨，日减1675吨。

主力持仓：沪铜主力2006合约前20名多头持仓72594手，日增1275手，空头持仓82275手，日减2510手，净空持仓9681手，日减3785手，多增空减，净空减少。

行情研判：4月21日沪铜2006低开续跌。国际原油市场价格大幅下跌，加之世卫组织警告，市场对经济前景忧虑升温；当前海外疫情导致出口订单下滑，一起精废价差持续扩大，限制铜价上行动能。不过中国央行下调贷款市场报价利率，全球货币宽松预计将持续；加之南美地区铜矿减产影响逐渐显现，以及下游加工企业生产恢复令需求改善，对铜价支撑仍存。现货方面，早市询价积极性高，低价货源成交积极，随着盘面下滑，持货商延续挺价意愿，贸易商因缺乏利润空间而表现驻足。技术上，沪铜主力2006合约放量增仓，日线KDJ死叉迹象，预计短线承压回落。操作上，建议沪铜2006合约可在41500元/吨附近做空，止损位42000元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝承压下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1490.5美元/吨，日跌0.96%。沪铝主力2006合约承压下行，日内最高12315元/吨，最低12005元/吨，收盘12105元/吨，较上一交易日收盘价跌1.90%；成交量138785手，日增10120手；持仓12.72万手，日减4054手。基差扩大至155元/吨；沪铝2006-2007月价差扩大至20元/吨。

市场焦点：（1）受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，纽约油价20日暴跌。（2）全球新冠肺炎累计确诊超248万，世卫组织警告最糟糕的时刻即将到来。（3）中国3月氧化铝产量为588万吨，同比减少3.6%。

现货分析：4月21日SMM现货A00铝报12240-12280元/吨，均价12260元/吨，日跌240元/吨。SMM报道，市场交投较为活跃，出接双方表现积极，后期市场成交热度回落，持货商观望态度渐起，下游今日正常买货，并未因铝价大幅走跌便大量囤货。华东今日整体成交尚可，较昨日略差。

仓单库存：周二沪铝仓单合计277251吨，日减9093吨，连降5日；4月20日，LME铝库存为1300950吨，日增41800吨。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓82249手，日增707手，空头持仓95609手，日减2467手，净空持仓13360手，日减3174手，多增空减，净空减少。

行情研判：4月21日沪铝主力2006承压下行。国内电解铝厂因前期处于亏损而减产，加之下游加工厂生产恢复，近期沪铝库存持续去化；当前由于市场预期5月国家会调低增税率，导致出货意愿降低，供应紧张提振铝价上涨。不过疫情对全球经济冲击持续，海外订单下滑明显，下游需求仍难言乐观；加之氧化铝价格跌至低位，铝厂对原料采购意愿抬升，也降低铝厂的减产预期，铝价上方空间有限。现货方面，市场交投较为活跃，出接双方表现积极，后期市场成交热度回落，持货商观望态度渐起，下游今日正常买货。技术上，沪铝主力2006合约日线MACD红柱缩量，主流持仓增空减多，预计短线震荡下行。操作上，建议沪铝2006合约可在12200元/吨附近轻仓做空，止损位12300元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:19，报1674.5美元/吨，日跌0.53%。沪铅主力2006合约止跌震荡，日内交投于13695-13510元/吨，尾盘收13620元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.18%；成交量26002手，日增9402手；持仓24976手，日减1451手。基差缩窄至330元/吨；沪铅05-06月价差扩至215元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于100.11，日涨0.169%。（2）美油5月合约史上首次跌为负值。

现货市场：4月21日SMM现货1#铅报价为13900-14000元/吨，均价较上一日持平。SMM报道，部分持货商随补充货源到库，报价升水小幅下调，下游依然维持按需采购，散单市场成交量尚较有限。

库存方面：今日沪铅仓单合计5376吨，日减123吨。截止4月20日，LME铅库存报72150吨，日减425吨。同时，截止4月17日当周，上期所沪铅库存报7888吨，周减437吨，为连降八周刷新2018年12月7日当周以来新低。

主力持仓：沪铅主力2006合约前20名多头持仓18115手，空头持仓18781手，净空持仓666手，日减94手，空头减仓大于多头。

行情研判：4月21日沪铅主力2006合约止跌震荡，试探万五支撑，多空交投趋于谨慎。期间受到原油市场暴跌影响，市场避险情绪再起，股市下滑，同时美元指数震荡走高亦打压铅价。而铅市基本面，部分持货商随补充货源到库，报价升水小幅下调，下游依然维持按需采购，散单市场成交量尚较有限。技术上，期价MACD红柱缩短，关注万五关口支撑。操作上，建议暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌大幅下滑，截止北京时间15:04，报1901美元/吨，日跌2.24%。沪锌主力2006合约低开下挫，日内交投于16040-15535元/吨，尾盘收15635元/吨，较上一交易日收盘价跌3.07%；成交量16万手，日增73897手；持仓8.9万手，日减6902手。基差扩至305元/吨；沪锌06-07月价差缩窄至0元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于100.13，日涨0.169%。（2）美油5月合约史上首次跌为负值。（3）金油比攀升至200以上，刷新纪录高位。

现货市场：4月21日SMM现货0#锌报价为15890-15990元/吨，均价较上一交易日跌290元/吨。SMM报道，今日随着价格走低，下游企业加大采购力度，今日整体成交较为活跃。

库存方面：今日沪锌仓单合计74305吨，日减19吨。截止4月20日，LME锌库存报98050吨，日减250吨，连降三日。同时，截止4月17日当周，上期所沪锌库存报146966吨，周减6352吨，连降五周刷新2月21日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力2006合约前20名多头持仓60426手，空头持仓63144手，净空持仓2718手，日增2245手，多头减仓大于空头。

行情研判：4月21日沪锌主力2006合约低开下挫，跌破多条均线，多头减仓打压。期间美油暴跌至负值，市场恐慌情绪再起，股市下滑。同时美元指数震荡走高亦使锌价承压。基本面上，锌两市库存外增内减，今日随着价格走低，下游企业加大采购力度，今日整体成交较为活跃。技术面，MACD红柱缩短，KDJ指标向下交叉，关注30日均线支撑。操作上，建议可于15500-15800元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约高开止跌，日内交投于374.66-372.12元/克，尾盘报收374.42元/克，较上一日收盘价涨0.98%，成交量7.6万手，日减16908手；持仓15.8万手，日减3124手；沪银主力2006合约小幅走高，尾盘报收3698元/千克，较上一日收盘价涨0.57%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于100.11，日涨0.169%。（2）美油5月合约史上首次跌为负值。（3）金油比攀升至200以上，刷新纪录高位。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓66949手，空头持仓20663手，净多持仓46286手，日增504手，多减空增。沪银2006合约前20名多头持仓131903手，空头持仓95969手，净多持仓35934手，日减1711手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至4月20日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1029.59吨，日增7.9吨，创下2013年5月20日以来新高，多头氛围仍占主导。而Shares Silver Trust白银ETF持仓量为12791.03吨，日减87.01吨，显示多头氛围暂缓。

行情研判：4月21日沪市贵金属均震荡收涨，其中沪金高开止跌，上破10日均线；而沪银小幅走高，仍受阻40日均线。期间原油暴跌，股市下滑，市场避险情绪再起有效提振金价高开。而银价受到有色金属普跌打压，限制涨幅。目前市场不确定性再次增强，需关注国际原油走势。技术上，沪金一小时MACD绿柱转红柱，关注日线5日均线阻力；沪银持续受阻40日均线，多空交投趋于谨慎。操作上，建议金银暂时观望为宜。

五、宏观经济

日本2020年国内钢材消费量预计为6000万吨 同比减少0.4%

根据日本钢铁联盟统计数据，2020年日本国内钢材消费量预计比2019年减少0.5%，达6000万吨左右。普通钢钢材减少0.4%，至4750万吨左右;特殊钢钢材减少0.2%，为1250万吨左右。假设钢铁出口微增，进口量与19年持平，则全国粗钢产量预计将与19年持平。普通钢材方面，建筑业预计增长0.7%，至2098万吨，制造业减少1.3%，至2654万吨。

12家大型无烟煤生产企业倡议减产10%

面对突如其来的新冠疫情，各无烟煤生产企业讲政治、顾大局，克服种种困难，积极筹备复工复产，有力的保证了疫情期间无烟煤的供应。目前，无烟煤生产已基本恢复至去年同期水平。但由于下游需求受疫情影响，至今仍未能得到有效恢复，受此影响，无烟煤生产与需求形成严重错配，导致企业销售困难，库存快速大量累积，随着气温逐渐升高，严重影响正常生产。

六、全球观察

美国企业提起预应力混凝土钢绞线反倾销和反补贴调查立案申请

2020年4月16日，美国企业InsteelWireProductsCompany、SumidenWireProductsCorporation和WireMeshCorporation向美国商务部和美国国际贸易委员会（ITC）提交对阿根廷、哥伦比亚、埃及、印度尼西亚、意大利、马来西亚、荷兰、沙特阿拉伯、南非、西班牙、中国台湾地区、突尼斯、土耳其、乌克兰和阿联酋预应力混凝土钢绞线（PrestressedConcreteSteelWireStrand）反倾销和反补贴调查立案申请。

目前，美国国际贸易委员会的产业损害调查程序已经启动，美国商务部将于20日内决定是否立案。

美国进行非重复充装钢瓶双反立案调查

2020年4月17日，应美国企业沃新顿工业公司（WorthingtonIndustries）于2020年3月27日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国的非重复充装钢瓶（Non-RefillableSteelCylinders）发起反倾销和反补贴立案调查。本案涉及美国协调关税税号7311.00.0060和7311.00.0090项下产品以及税号7310.29.0025和7310.29.0050项下的部分产品。美国国际贸易委员会（ITC）预计将最晚于2020年5月11日对本案作出产业损害初裁。若美国国际贸易委员会裁定涉案产品的进口对美国国内产业构成了实质性损害或实质性损害威胁，美国商务部将继续对本案进行调查并预计于2020年6月22日作出反补贴初裁，2020年9月3日作出反倾销初裁。

据美方统计，2019年美国自中国进口非重复充装钢瓶的进口总额约为7177万美元。

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