一、行情快报

期铝
上海期铝价格下跌。主力6月合约，以12105元/吨收盘，下跌245元,跌幅为1.98%。当日15：00伦敦三月铝报价1488.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.14，高于上一交易日8.13，上海期铝跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交357307手,持仓量增加8521手至450868手。主力合约成交138785手,持仓量减少4054手至127159手。

期锌
上海期锌价格出现一定幅度下跌。主力6月合约，以15635元/吨收盘，下跌460元,跌幅为2.86%。当日15：00伦敦三月锌报价1903.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.21，低于上一交易日8.26，上海期锌跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交260646手,持仓量减少2220手至211779手。主力合约成交160807手,持仓量减少6902手至89028手。

期铅
上海期铅价格小幅上涨。主力6月合约，以13620元/吨收盘，上涨15元,涨幅为0.11%。当日15：00伦敦三月铅报价1670.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.16，高于上一交易日8.07，上海期铅涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交37363手,持仓量减少2606手至45275手。主力合约成交26002手,持仓量减少1451手至24976手。

螺纹钢
上海螺纹钢价格下跌。主力10月合约，以3337元/吨收盘，下跌42元,跌幅为1.24%。
全部合约成交1693385手,持仓量减少20224手至1900578手。主力合约成交1529213手,持仓量减少11102手至1527245手。

【股市行情】 4月21日消息，三大指数低开，开盘之后指数单边下行，创业板指迅速跌逾1%，盘面上，数据中心板块强势，半导体走弱，随后三大指数均跌逾1%。临近上午收盘，指数持续走弱，创指跌近2%，午后，三大指数继续走弱，创指盘中跌破2000点，盘面上板块个股普跌，临近盘尾，创业板指跌幅收窄，特高压板块活跃。总体上，两市个股普跌，整体市场氛围较弱，赚钱效应差。

二、国内焦点

油价崩跌金价也会受影响？三大角度暗示金价恐将出现重大调整

　　原标题：油价崩跌金价也会受影响？三大角度暗示金价恐将出现重大调整

　　在近期金融市场的动荡中黄金表现坚挺，现货黄金最高触及1747美元/盎司，续刷2012年12月以来新高。

　　需要注意的是，在高风险资产遭到抛售的同时，同为贵金属的白银、铂金和钯金也难逃一劫，虽然近期在金价反弹之际，它们也经历了快速反弹，但涨幅相对有限，甚至都没有回归近期高点。

　　这也衍生出一个问题：同为贵金属，金银铂钯的走势差异却较大，到底是黄金的定价错了，还是银、铂和钯遭到了低估？

　　专注于中长期宏观分析的ESI Analytics认为，从行为经济学视角、基本面和技术面来看，是黄金被高估了。

　　经济学理论表明，实际负利率和名义负利率会将流动性引导到黄金上。在风险资产大幅回调和通货膨胀时期，金融专家通常认为比特币和黄金是“必备”的避风港。近期美联储以前所未有的速度和规模扩张资产负债表，很多投资者因此预期潜在的通胀风险将提振金价。市场情绪指标和黄金持仓数据也显示，这导致黄金的投机需求大幅上升。

　　然而历史经验却告诉我们，现实中的行情走势并不一定如此。日本央行就是一个最好的例子。日本的政策制定者自90年代末采用“现代货币政策”对经济进行调节，增加资产负债表，近几年其经济增速还有所上升，但日本的通货膨胀率仍在零水平附近波动。

　　这表明，单靠资产负债表的扩张并不一定会导致通货膨胀率的上升，且目前通货膨胀率的上升面临着巨大的基本面阻力。

　　从基本面来看，当前通缩风险严重。首先，新冠疫情全球大流行导致发达经济体势将走向衰退，失业人数也激增，这会导致通缩。

　　此外，能源和大宗商品价格大幅下跌。由于油市供需严重失衡，且主力合约移仓交割日期逼近，WTI原油5月期货价格周一日内暴跌30%下破12美元关口，这也将导致通货紧缩率进一步上升。

　　最后一点，美国消费者信心或降至历史低位，上周公布的美国零售销售月率录得-8.7%，远超2008年11月创下的-2.8%的历史低位，显示消费停滞。

　　上述所有通缩因素都是需要时间解决的持久经济问题。市场参与者可能很快就会发现，通缩压力可能很快导致流动性从黄金流出，因为现金仍然稀缺——经济封锁导致收入下降，个人和企业都需要依靠现金支付账单。

　　最后，技术面也不支持黄金近期再创新高。2019年中旬，金价突破此前的盘整走势，并一路涨至2011年高位附近。虽然黄金今年经历过短期下跌，但随后收复跌势，最近涨至纪录高位。

　　值得注意的是，从技术面角度来看，这并不是一个积极的信号，其他贵金属并未通过同步上涨来确实黄金这波涨势的强劲势头，且黄金多空力量开始出现分歧，这或许标志着此轮上涨已接近尾声。不过，在新的证据出现以前，黄金的总体趋势仍然看涨，一个关键的中期阻力位是1680美元，若金价真的失守该关口，其走势或将逆转。

　　总的来说，ESI Analytics认为黄金作为通货膨胀对冲工具的功能暂时无法彰显，在当前市场环境下该投资逻辑甚至可能会导致亏损。此外，黄金是投机者的宠儿，目前的金价已经过高了，其中期上涨动能不足，可能出现重大调整。

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