三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜高开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报4839美元/吨，日涨1.73%。沪铜主力2005合约高开回落，日内最高39600元/吨，最低39120元/吨，收盘价39150元/吨，较上一交易日收盘价涨1.11%；成交量75492手，日减23380手；持仓11.08万手，日减1921手。基差扩大至285元/吨；沪铜2005-2006月价差缩小至10元/吨。

市场焦点：（1）中国3月制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业PMI为52.3%，比上月回升22.7个百分点。（2）全球重要铜银生产商之一的国营波兰铜业集团总裁称，公司盈亏平衡点在每吨5100-5200美元，目前铜价已跌破5000美元。

现货分析：3月31日SMM现货1#电解铜报价39370-39500元/吨，均价39435元/吨，日涨810元/吨。SMM报道，贸易商继续入市收货，市场询价买盘积极，第二节交易时段，市场抢货热潮暂时趋稳，今日期现同涨，市场成交以贸易商引领为主，市场在反弹格局和升水上扬态势下，追高情绪逐渐谨慎受抑。

仓单库存：周二沪铜仓单合计223388吨，日减536吨，连降10日；3月30日，LME铜库存为222900吨，日减825吨，连降8日。

主力持仓：沪铜主力2005合约前20名多头持仓73745手，日减479手，空头持仓77622手，日增1212手，净空持仓3877手，日增1691手，多减空增，净空增加。

行情研判：3月31日沪铜主力2005高开回落。全球疫情持续扩散，其中美国确诊人数仍在飙升，美联储预计就业人数将减少4700万人；疫情导致全球供应链受到冲击，下游需求前景依然堪忧，限制铜价上行动能。不过中国3月制造业PMI重回扩张区间，显示随着国内疫情形势向好，企业复工复产明显加快，利于下游需求的复苏，近期沪铜库存出现拐头向下趋势，对铜价支撑较强。现货方面，今日期现同涨，市场成交以贸易商引领为主，市场在反弹格局和升水上扬态势下，追高情绪逐渐谨慎受抑。技术上，沪铜主力2005合约日线MACD金叉迹象，5日均线上穿10日均线，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2005合约可在39000元/吨附近做多，止损位38800元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝高开回落，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1530美元/吨，日涨0.07%。沪铝主力2005合约震荡微涨，日内最高11620元/吨，最低11520元/吨，收盘11570元/吨，较上一交易日收盘价涨0.48%；成交量46790手，日减30216手；持仓11.95万手，日减2483手。基差缩小至-90元/吨；沪铝2005-2006月价差扩大至-20元/吨。

市场焦点：（1）中国3月制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业PMI为52.3%，比上月回升22.7个百分点。（2）咨询公司CRU数据，对铝这种轻质金属的需求今年将下降8%，反映出全球各大经济体的严重下滑，今年铝产量可能超过全球消费量600万吨或400万吨。

现货分析：3月31日SMM现货A00铝报11460-11500元/吨，均价11480元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，今日持货商出货较昨日更为积极，中间商接货意愿较好，双方交投尚可。下游今日正常采购，接货状态较昨日而言未有显著好转。华东今日整体成交一般。

仓单库存：周二沪铝仓单合计305927吨，日增1120吨，连增4日；3月30日，LME铝库存为1150775吨，日增19100吨。

主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓83155手，日增456手，空头持仓82932手，日减3182手，净多持仓223手，日增3638手，多增空减，净空增加。

行情研判：3月31日沪铝主力2005震荡微涨。全球疫情持续扩散，其中美国确诊人数仍在飙升，美联储预计就业人数将减少4700万人;疫情导致海外企业停工停产增加，下游需求前景堪忧，近日沪伦库存均出现增长；同时国内氧化铝厂陆续复工，价格下跌令成本支撑减弱，对铝价压力较大。不过中国3月制造业PMI重回扩张区间；同时当前铝价跌至成本线下方，炼厂减产存预期，对铝价形成支撑。现货方面，今日持货商出货较昨日更为积极，中间商接货意愿较好，双方交投尚可，下游今日正常采购，接货状态较昨日而言未有显著好转。技术上，沪铝主力2005合约缩量减仓，多空交投谨慎，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2005合约可在11450-11750元/吨区间操作，止损各100元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡续涨，截止北京时间15:15，报1710.5美元/吨，日涨68%。沪铅主力2005合约高开震荡，日内交投于13925-13825元/吨，尾盘收13885元/吨，较上一交易日收盘价涨1.02%；成交量11105手，日减6183手；持仓25287手，日增588手。基差微扩至215元/吨；沪铅05-06月价差扩至150元/吨。

市场焦点：亚市美元指数止跌续涨，现交投于99.491，日涨0.49%。（2）央行重启逆回购并“降息”20个基点，专家预计4月份1年期LPR将同幅度下行。（2）统计局：3月中国官方制造业PMI52.0%，环比回升16.3%.

现货市场：3月31日SMM现货1#铅报价为14050-14150元/吨，均价较上一日涨150元/吨。SMM报道，且因降税传言，部分贸易商积极收货，加之下游采购，现货升水较昨日上升，交易主要为江浙沪仓单货，市场成交活跃，少数持货商开始预售。

库存方面：今日沪铅仓单合计6547吨，日减124吨。截止3月30日，LME铅库存报71125吨，连续三日持平。同时，截止3月27日当周，上期所沪铅库存报13969吨，周减8545吨，为连降五周至去年12月7日当周以来新低。

主力持仓：沪铅主力2005合约前20名多头持仓18757手，空头持仓19722手，净空持仓965手，日增342手，空头增仓大于多头。

行情研判：3月31日沪铅主力2005合约高开震荡，多增空减，上破20日均线。期间市场避险情绪有所减弱，油价反弹，股市上扬。不过同时美元指数止跌走高则限制基本金属涨势。基本面上，铅两市库存外增内减，在海外疫情升级而国内疫情得到有效控制的背景下，铅两市库存走势分化。且因降税传言，部分贸易商积极收货，加之下游采购，现货升水较昨日上升，交易主要为江浙沪仓单货，市场成交活跃，少数持货商开始预售。技术上，期价MACD红柱扩大，KDJ指标向上发散。操作上，建议可背靠13880元/吨之上逢低多，止损参考13820元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌高开走弱，截止北京时间15:10，报1869美元/吨，日涨0.35%。沪锌主力2005合约高开震荡，日内交投于15240-15135元/吨，尾盘收15175元/吨，较上一交易日收盘价涨0.63%；成交量5.2万手，日减46430手；持仓7.3万手，日减2975手。基差扩至105元/吨；沪锌05-06月价差扩至15元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌续涨，现交投于99.546，日涨0.54%。（2）央行重启逆回购并“降息”20个基点，专家预计4月份1年期LPR将同幅度下行。（2）统计局：3月中国官方制造业PMI52.0%，环比回升16.3%.

现货市场：3月31日SMM现货0#锌报价为15230-15330元/吨，均价较上一交易日涨130元/吨。SMM报道，下游对税点参与暂时较为有限，同时报价上调后抑制采买兴趣，日内总体成交仍为贸易商主导。

库存方面：今日沪锌仓单合计89068吨，日增1021吨。截止3月30日，LME锌库存报72950吨，日减400吨，连降三日。同时，截止3月27日当周，上期所沪锌库存报160006吨，周减8319吨，连降两周至2月7日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力2005合约前20名多头持仓51606手，空头持仓54098手，净空持2492手，日减691手，空头减仓大于多头。

行情研判：3月31日沪锌主力2005合约高开震荡，空头减仓支撑。期间市场避险情绪减弱，油价反弹，宏观氛围稍好。不过美元指数止跌续涨则对基本金属构成一定压力。基本面上，锌两市库均下滑，在国内疫情得到有效控制下，锌市下游消费有所复苏。下游对税点参与暂时较为有限，同时报价上调后抑制采买兴趣，日内总体成交仍为贸易商主导。技术面，期价MACD红柱扩大，但受阻一小时60日均线。操作上，建议可背靠15170元/吨之上逢低多，止损参考15060元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约低开走高，日内交投于365.28-363.4元/克，尾盘报收364.9元/克，较上一日收盘价微涨0.05%，成交量5.9万手，日减47822手；持仓16.8万手，日减4896手；沪银主力2006合约高开震荡，尾盘报收3433元/千克，较上一日收盘价涨2.05%。

市场焦点：亚市美元指数止跌续涨，现交投于99.534，日涨0.54%。（2）央行重启逆回购并“降息”20个基点，专家预计4月份1年期LPR将同幅度下行。（2）统计局：3月中国官方制造业PMI52.0%，环比回升16.3%.

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓66730手，空头持仓24740手，净多持仓41990手，日减1019手，空头减仓大于多头。沪银2006合约前20名多头持仓149513手，空头持仓101819手，净多持仓47694手，日减810手，空头减仓大于多头。

外盘持仓:截至3月30日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为964.36吨，日减0.3吨，结束五连升，显示多头氛围缓和。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为12291.53吨，日增52.22吨，连增七日刷新历史记录新高，显示多头氛围高涨。

行情研判：3月31日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金低开走高，回落至5日均线下方；而沪银高开震荡，仍于10日均线上方。期间市场避险情绪有所消化，油价反弹，股市走高，加之美元指数止跌走高使得金价承压。而沪银受到基本金属向好支撑，表现较为坚挺。此外黄金ETF持仓结束五连升，多头氛围稍缓，而白银ETF持仓连增七日，多头氛围不改。技术上，沪金KDJ指标拐头向下，且受阻一小时20日均线；沪银KDJ指标拐头向下，关注10日均线支撑。操作上，建议沪金主力合约可背靠365元/克之下逢高空，止损参考366元/克。沪银主力可背靠3427元/千克之上逢低多，止损参考3360元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2010合约反弹受阻，最高价3271，最低价3220，收盘价3233，较上一交易日收盘价跌0.28%；持仓量1432887，+61659；基差为237，+9；RB10-5月合约价差-173，-9。

消息：（1）中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升，其中制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月回升22.7个百分点；综合PMI产出指数为53.0%，比上月回升24.1个百分点。（2）工信部：截至3月28日，全国规模以上工业企业平均开工率达到了98.6%，人员平均复岗率达到了89.9%。截至29日，中小企业复工率已经达到了76.8%。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3470，+0；广州报价3820，-20；天津报价3420，+0；福州报价3630，-10；全国均价3613，-10（单位：元/吨）。

钢厂调价：3月31日山西建邦钢厂出台建筑钢材价格调整政策，具体如下：HPB300材质高线价格下调30元/吨：Φ6mm规格高线执行出厂价格为3700元/吨；Φ8mm-10mm规格高线执行出厂价格为3500元/吨。HRB400E螺纹钢价格暂稳：Φ16mm规格螺纹钢执行价格为3510元/吨；Φ18-25mm规格螺纹钢执行价格为3460元/吨；Φ28-32mm规格螺纹钢执行价格为3610元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为37610吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空41158手，主流持仓多单增幅大于空单，净空减少10236手。

总结：周二RB2010合约反弹受阻。现货市场报价多个地区下调，随着价格的连续下跌，市场观望情绪趋浓，市场活跃度下降明显，今日公布的3月份中国制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点，体现我国疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，在多空因素并存环境下，行情波动或有反复。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱相对平稳；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口向下。操作上建议，反弹择机抛空，突破3300止损出场。

五、宏观经济

全国工业基本面初步实现稳定

广东、江苏、浙江、山东、福建等工业大省规上工业企业已基本全部开工

迁安关于重新划定禁止使用高排放机动车和非道路移动机械区域的通…

根据《中华人民共和国大气污染防治法》、《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》(环大气〔2018〕179号)、《关于加快推进重型柴油货车污染防治的若干措施》(冀气领办〔2019〕1160号)和《迁安市2020年建设生态迁安打赢污染防治攻坚战工作方案》(迁办发〔2020〕1号)有关要求,结合本市实际,重新划定禁止使用高排放机动车和非道路移动机械区域(以下简称禁用区),现将有关事项通告如下：

六、全球观察

塔塔钢铁欧洲公司和自由钢铁公司将在欧洲地区减产

据外媒报道，北京时间3月26日，塔塔钢铁欧洲公司(Tata Steel Europe)和自由钢铁公司(Liberty Steel)表示出于对于钢铁需求端的担忧，即将对其欧洲地区的运营进行减产。

此前诸多汽车制造商和下游用钢企业因受到COVID-19的影响而削减了产量，包括大众汽车集团在内的许多欧洲汽车制造商已经暂停了欧洲各地工厂的生产。Tata表示将继续运营其在荷兰IJmuiden的和威尔士Port Talbot的四座高炉。不过，由于需求突然下降，产量将相应减少。后续决策将根据市场走势以及疫情发展而定。

Liberty Steel表示暂停了几家位于比利时、卢森堡和意大利小型轧钢厂的生产，但Liberty并未透露减产幅度，其在英国、波兰和罗马尼亚的部分钢铁厂仍在运营。Liberty Steel在全球10个国家和地区均有业务，年产量约为1800万吨。

美国钢铁公司将无限期闲置加里钢厂四号高炉

美国钢铁公司(U.S.Steel)原本计划在4月闲置加里钢厂(Gary Works)的四号高炉48天，现决定将立即无限期地闲置该高炉以应对全球疫情蔓延。

U.S.Steel还闲置了位于花岗岩城的钢厂(Granite City Works)的A号高炉，并无限期闲置大湖钢厂(Great Lakes Works)的炼钢设备。

由于原油和天然气价格暴跌导致市场疲软，该公司还决定在五月末闲置位于德克萨州的孤星钻杆业务(Lone Star Tubular Operations)和位于俄亥俄州的罗雷恩钻杆业务(Lorain Tubular Operations)，并对这两个地方裁员850人。

U.S.Steel计划削减2020年资本支出1.25亿美元，削减后资本支出为7.5亿美元，并延迟Mon Valley钢厂的设备建设以及暂停加里钢厂的扁钢热轧条线的升级。

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