三、有色金属

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:43，报1642美元/吨，日跌0.39%。沪铅主力2005合约高开走弱，日内交投于13650-13500元/吨，尾盘收13515元/吨，较上一交易日收盘价跌0.26%；成交量18758手，日减2424手；持仓24118手，日减584手。基差扩至285元/吨；沪铅05-06月价差扩至135元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于100.74，日跌0.2%。（2）国际铅锌研究小组（ILZSG）统计，2020年1月全球铅市供应过剩3100吨，去年12月为供应过剩10700吨。（3）白宫和参议院宣布达成一项2万亿美元刺激计划的协议。

现货市场：3月26日SMM现货1#铅报价为13750-13850元/吨，均价较上一日涨200元/吨。SMM报道，持货商积极出货，并陆续下调报价升水，而下游畏高观望，询价尚可，但实际采购则较昨日减少。

库存方面：今日沪铅仓单合计11348吨，日减3433吨。截止3月25日，LME铅库存报71150吨，日减175吨。同时，截止3月20日当周，上期所沪铅库存报22514吨，周减10570吨，为连降四周至去年11月以来新低。

主力持仓：沪铅主力2005合约前20名多头持仓17745手，空头持仓17732手，净空持仓13手，日减90手，空头减仓大于多头。

行情研判：3月26日沪铅主力2005合约高开下滑，尝试站上10日均线。期间白宫和参议院宣布达成一项2万亿美元刺激计划的协议，加之此前的无限量宽松政策，市场避险情绪缓和。不过随着海外疫情持续扩张，市场对于经济下行压力担忧犹存。基本面上，国内铅市库存续降使得铅价表现较为抗跌。持货商积极出货，并陆续下调报价升水，而下游畏高观望，询价尚可，但实际采购则较昨日减少。技术上，期价MACD绿柱缩短，KDJ指标向上发散，关注10日均线阻力。操作上，建议可背靠13500元/吨之上逢低多，止损参考13400元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌低开震荡，截止北京时间15:33，报1826美元/吨，日跌1.24%。沪锌主力2005合约冲高回落，日内交投于15150-14825元/吨，尾盘收14860元/吨，较上一交易日收盘价跌0.3%；成交量10.6万手，日减3619手；持仓8万手，日增740手。基差扩至30元/吨；沪锌05-06月价差缩保持-30元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于100.69，日跌0.22%。（2）根据最新海关数据显示，2020年1-2月进口锌精矿共为69.28万吨，同比增加10.21万吨。（2）2020年1-2月合计进口精炼锌5.45万吨，同比下降39.1%，合计出口精炼锌0.88万吨，同比上升572.26%

现货市场：3月26日SMM现货0#锌报价为14840-14940元/吨，均价较上一交易日涨120元/吨。SMM报道，贸易市场以长单交易为主，下游采购一般，市场交投较昨日有所转弱。

库存方面：今日沪锌仓单合计89287吨，日减1084吨。截止3月25日，LME锌库存报74725吨，日涨225吨。同时，截止3月20日当周，上期所沪锌库存报168325吨，周减1586吨，结束10连增。

主力持仓：沪锌主力2005合约前20名多头持仓56365手，空头持仓58330手，净空持1965手，日减441手，多头增仓大于空头。

行情研判：3月26日沪锌主力2005合约冲高回落，陷入盘整态势。期间白宫和参议院宣布达成一项2万亿美元刺激计划的协议，加之此前的无限量宽松政策，市场避险情绪缓和。不过在海外疫情持续扩张的压力下，市场对于经济下行担忧未减。基本面上，沪锌库存结束10连增，对疲弱的锌价构成一定支撑。然而贸易市场以长单交易为主，下游采购一般，市场交投清淡。技术面，期价MACD绿柱缩短，KDJ指标向上交叉，关注10日均线阻力。操作上，建议可背靠14830元/吨之上逢低多，止损参考14750元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约低开震荡，日内交投于364.94-361.88元/克，尾盘报收364.34元/克，较上一日收盘价跌0.29%，成交量9.6万手，日减61397手；持仓17.3万手，日增943手；沪银主力2006合约震荡微跌，尾盘报收3514元/千克，较上一日收盘价跌0.68%。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于100.72，日跌0.19%。（2）金币溢价上升至自2016年脱欧公投以来最高水平。（2）白宫和参议院宣布达成一项2万亿美元刺激计划的协议。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓67490手，空头持仓21951手，净多持仓45539手，日增568手，空头减仓大于多头。沪银2006合约前20名多头持仓151821手，空头持仓108659手，净多持仓43162手，日减253手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至3月25日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为949.15吨，日增13.17吨，连增四日，多头氛围有所回归。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11986.89吨，日增69.63吨，亦连增四日至去年9月6日以来新高，多头氛围高涨。

行情研判：3月26日沪市贵金属涨势暂缓，其中沪金低开震荡，但仍于均线组上方；而沪银低开走高，横向盘整。期间白宫和参议院宣布达成一项2万亿美元刺激计划的协议，加之此前美联储的无限制宽松刺激，市场避险情绪有所减弱，贵金属多头氛围缓和。不过随着海外疫情持续扩张，市场对于经济下行担忧犹存，加之美元指数延续下滑则对金银持续构成一定支撑。技术上，沪金MACD绿柱转红柱，关注30日均线支撑；沪银仍于10日均线上方，KDJ指标向上发散。操作上，建议沪金主力合约可背靠362元/克之上逢低多，止损参考360元/克。沪银主力可背靠3500元/千克之上逢低多，止损参考3430元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2010合约增仓回落，最高价3377，最低价3335，收盘价3341，较上一交易日收盘价跌0.71%；持仓量1164251，+46669；基差为179，+24；RB10-5月合约价差-114，-16。

消息：据Mysteel统计数据显示，3月26日全国35个主要城市建筑钢材库量为1335.94万吨，较上周减少69.31万吨，较去年同期增加463.66万吨。螺纹钢社会库存连续第二周下滑，且降幅扩大。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3520，+0；广州报价3860，+0；天津报价3450，+10；福州报价3670，+0；全国均价3651，+2（单位：元/吨）。

钢厂调价：3月26日山西晋钢出台建筑钢材价格调整政策，在“3月16日山西晋钢钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上做出调整，具体如下：三级螺纹钢价格下调20元/吨：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3580元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为3530元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢出厂价格为3650元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为37906吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空15965手，主流持仓空单增幅大于多单，净空增加8338手。

总结：周四RB2010合约反弹受阻。据统计数据显示，本周厂库及社会库存继续下降，市场交投顺畅，氛围较好，库存持续下滑对市场心态有所提振；但随着价格反弹，钢厂开工率及产量也将随之增加，届时供需矛盾也会影响市场交投氛围。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上，红柱平稳；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口缩小，但未能突破中轴压力。操作上建议，短线可于3300-3380区间低买高抛，止损25元/吨。

五、宏观经济

唐山市丰润区关于中心城区禁止使用高排放机动车辆的通告

为进一步加强移动源污染防治，持续改善大气环境质量，根据《中华人民共和国大气污染防治法》、《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》(环大气〔2018〕179号)、《关于加快推进重型柴油货车污染防治的若干措施》(冀气领办〔2019〕160号)和《关于市中心区禁止使用高排放机动车的通告》(唐政通字〔2020〕1号)，现就中心城区禁止使用高排放机动车事项通告如下：

2020年浙江省生态环境工作要点：实施13家钢铁企业超低排放改造

2020年是高水平全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，是打好污染防治攻坚战的决胜之年。全省（浙江省，下同）生态环境工作的总体要求是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实中央和省委、省政府各项决策部署，坚定不移践行“两山”理念，紧紧围绕高质量建设美丽浙江这一目标，扭住污染防治攻坚战、生态环境治理现代化、服务经济高质量发展三个关键，凝心聚力、攻坚克难、补齐短板、改革创新，全面推进生态文明示范创建行动计划，持续改善生态环境质量，协同推动生态环境高水平保护和经济高质量发展，继续勇当生态文明建设排头兵，为高水平全面建成小康社会收官、开启全面建设社会主义现代化新征程奠定坚实的生态环境基础。

六、全球观察

美国钢铁(X.US)将在5月底前无限期闲置俄亥俄州和德克萨斯州钢管厂

美国钢铁(X.US)表示，由于油价暴跌，将在5月底前无限期地闲置俄亥俄州和德克萨斯州的钢管厂。

由于需求增加，其位于德克萨斯州龙星的工厂去年重新开张，可为石油和天然气行业每年生产约2540吨电阻焊管产品。

而位于俄亥俄州洛林的工厂每年可生产约2413吨石油管材、套管和管线管。

该公司表示，在公共卫生事件爆发期间，其在美国的其他工厂仍在继续运营，并正在阿拉巴马州费尔菲尔德工厂(Fairfield works)安装新的产能为每年约1万吨的电弧炉。

意大利不锈钢制造商因COVID-19暂停生产

为抗击新冠病毒肺炎疫情，意大利不锈钢长材生产商华宝（Valbruna）决定暂停某些生产活动，但发货、认证和开具发票等其他商业活动仍在正常运行。

另一家意大利不锈钢长材生产商Cogne Acciai Speciali据称已决定从3月16起暂停生产，蒂森克虏伯旗下的意大利不锈钢厂Acciai Speciali Terni（AST）也已从3月16日起暂停生产。

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