一、行情快报

【股市行情】 3月19日消息，三大指数短暂走强后快速下挫。沪指下破2700点关口后震荡走弱，盘中触及2685点，创年内新低。此前，上证50指数已创新低。盘面上，数据中心概念、零售板块表现较为强势，口罩、土地流转等前期热点遭遇回调，白酒、机场航运板块持续下挫。总体上，赚钱效应表现较差，资金观望情绪浓厚。盘中，指数持续单边下行，沪指、深成指跌幅一度扩大至3%，创指一度跌2.5%，上证50指数一度跌超4%。盘面上，白酒、保险、家用电器、地产等权重股全线重挫。总体上，市场表现颓势，个股普跌，炸板率直拉走高，赚钱效应较差，市场情绪降至冰点。临近上午收盘，部分抄底资金入场，指数走势明显回升。盘面上，光刻胶概念大幅走强、半导体概念小幅回弹，市场情绪得以安抚。午后，指数小幅回升，创指翻红。盘面上，光刻胶、数据中心、零售板块延续强势，券商股异动走强，通信、卫星导航等板块持续回暖。午后市场恐慌情绪基本消散，赚钱效应有所转好。尾盘指数持续冲高，创指涨幅一度扩大至1%。盘面上，5G板块一马当先，带动特高压概念跟涨。总体上，板块个股涨多跌少，市场情绪由冷转热，赚钱效应较好。

二、国内焦点

锡价暴跌后的风险推演

　　*全球市场巨震之下，难言任何走势结局。我们目前可以做的是，如何在极端经济形势下通过数据和已有信息管中窥豹，用事实尽力构建贴近市场的思维逻辑，及时抵御和规避后期可能存在的风险。

　　正当国内抵抗疫情胜利在望之际，新冠肺炎却在日韩、伊朗、欧洲等国多点爆发，尤其是意大利等欧洲国家疫情的瞬间蔓延，不到1个月的时间里，引发了全球市场闪崩。美股最先触发罕见的三次熔断，意指等各国经济指标乃至金银价格也跟随大跌——暴涨暴跌似乎已经成为近期行情的标配。

　　我们仍要重点分析一下锡市场的情况。3月17日，伦敦夜盘基本金属全线杀跌，伦锡跌幅7.91%首当其冲。

　　谈到昨夜伦锡领跌的问题，我们和市场上几位资深的期货分析师做了及时的沟通交流。“欧洲大众汽车进一步扩大停产范围，一波保值盘冲入踩踏”，国投安信资深分析师肖静如是说。另一位市场资深人士认为“市场恐慌情绪仍在蔓延”。

　　3月18日，印尼天马公司将暂时减产并推迟出口的消息不胫而走。“印尼方目前的决定后期是否能够有提振市场的作用仍需从长计议”，金瑞期货资深分析师涂礼成说道。

　　截至3月18日，内盘受外盘拖累跟跌明显，其中沪锡(108190, -10710.00, -9.01%)、沪铜(37570, -3720.00, -9.01%)、沪铅(12740, -590.00, -4.43%)跌停。究其原因，一是期货市场上锡整体盘子相比其他基本金属弱小，对于保值盘的短期冲击承受力更差，风险加倍，导致跌停；二是基本面情况依然困顿。上游生产企业有序复产复工，但消费层面的提振乏力。据统计，2020前两个月国内手机出货量2719.7万部，同比下降44%。除了国内需求还尚未恢复外，国外大众、空客等都实施停产货计划停产，这对锡终端产业的打击相当大。需求端的萎靡也体现在了期货市场上，近期锡价格的一再下跌或是缺乏对手盘的跟进。

　　后市思维构建推演

　　倾巢之下安有完卵，宏观的判断对当前大宗商品的走势尤其重要。

　　从美总统特朗普的思维转变来窥探全球经济：从傲慢到承认事实。1月中国疫情爆发之际，由于我国采取了及时的封城措施，用国内经济停摆来换取抗疫的胜利。当时美国总统特朗普“乐观而傲慢”地 表示，新冠肺炎有利于该国企业回流美国。这样的无情表态也引起了美国在内的多方不满。但从另一面去看，这样的态度说明我国当时的疫情对国外的经济有影响，但并未十分凸显，因为当时欧美等经济体根本没有对疫情重视；而随着欧洲疫情的大爆发，全球经济开始巨幅震荡，近期这位“傲慢无礼”的总统也不得不承认，这次疫情可能导致美国的经济衰退。

　　欧洲的沦陷已经引起了金融市场的极端变化。但在全球疫情仍处于扩散期的当下，金融市场的恐慌情绪或许在近期出净，包含锡在内的整个大宗商品市场可能在短期内有反弹回暖的机会。

　　假设美国能够加大监测力度或病毒未殃及美国更深重，亦或是美联储降息以及即将推出的万亿美元刺激计划能来重塑市场预期，加上我国防控情况的逐步向好，那么全球经济迎来拐点可期；但需要十分警惕的是另一种假设，一旦全球第一大经济体美国陷入其中全球经济又会怎么变化？目前美国疫情状况突破千人，美对疫情的态度目前依然采取“宽松政策”。一旦欧美的“群体免疫”思想蔓延，美国感染人数会不会突破3000人？5000人？恐怕也只是时间问题，这还未考虑病毒是否会继续变异的情况。欧洲经济体实际上是多个小国组合而成，目前对全球的冲击也可见一斑，一旦美国出现类似状况，对全球金融市场影响恐怕要比目前更加复杂和深远！如此一来，保值——现金为王，应是当下最符合市场逻辑的主题。

黄金或许还没触底 但长期仍被看好

　　黄金市场在此前连续5个交易日下跌后，本周二在一度跌至1470下方后，回升至1500美元/盎司关口上方，没有进一步走低，周三(3月18日)则继续在1500关口上方波动。

　　上周现货黄金价格一度突破1700美元/盎司关口，但之后大幅回落，本周一度测试1450美元/盎司的支撑。

　　分析师们指出，在金价跌至低水平后，投资者们进场逢低买入，此外还有空头回补，预计接下去会有更多疲软的经济数据，推动金价回升。 RJO

　　Futures高级商品经纪人Bob Haberkorn表示，现在已经触底还太早，但黄金市场确实在寻找支撑。

　　“期货市场流动性枯竭，因此不得不抛售黄金，但这种情况可能已经过去了。”

　　上周至今美股市场经历了三次熔断，大部分资产都经历了大跌，作为避险资产的黄金也没能躲过被抛售的命运。 Walsh Trading商业对冲总监Sean

　　Lusk也表示，整个市场都在抛售。 Lusk指出，由于此前期金市场有大量多头持仓，因此这些多头离场也是金价走低的因素，尤其在回落过程中触发了止损点，加速下行。

　　“目前市场出现了一些空头回补，因此金价可能会有回升。” Lusk认为，长期而言要关注各国如何应对疫情，但这并不意味着金价就不会在此走低。

　　“长期来看，还是看多黄金的。”

更多内容扫描二维码关注微信公众号