三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜高开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5320.5美元/吨，日涨0.67%。沪铜主力2005合约先抑后扬，日内最高43020元/吨，最低42130元/吨，收盘价42630元/吨，较上一交易日收盘价持平；成交量120081手，日增21949手；持仓11.93万手，日减4659手。基差缩小至-470元/吨；沪铜2004-2005月价差缩小至-120元/吨。

市场焦点：（1）当地时间16日，美国总统特朗普表示疫情可能持续更久，并警告称美国经济可能陷入衰退。

现货分析：3月17日SMM现货1#电解铜报价42020-42300元/吨，均价42160元/吨，日跌1020元/吨。SMM报道，早间市场询价积极，市场反应谨慎，恐跌心理蔓延，现货买盘无力，持货商主动小幅调整报价以求成交，成交才有起色，盘面跌势未止，下游逢低适量买盘，市场谨慎驻足者增多。

仓单库存：周一沪铜仓单合计245306吨，日增6008吨；3月16日，LME铜库存为179725吨，日减3975吨，连降13日。

主力持仓：沪铜主力2005合约前20名多头持仓71021手，日增122手，空头持仓81831手，日减2282手，净空持仓10810手，日减2404手，多增空减，净空减少。

行情研判：3月17日沪铜主力2005先抑后扬。全球疫情形势持续加剧，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，经济衰退的可能性增加，市场恐慌情绪加速蔓延；同时国内铜冶炼产能仍呈现扩张趋势，而下游需求仍表现较弱，终端行业需求受冲击较大，沪铜库存逼近历史高点，对铜价压力较大。不过中国央行16日实施定向降准措施，全球央行将进一步放宽货币政策；并且中国疫情控制取得显著成效，利于加快经济修复，对铜价形成部分支撑。现货方面，早间市场询价积极，市场反应谨慎，恐跌心理蔓延，现货买盘无力，持货商主动小幅调整报价以求成交，成交才有起色，盘面跌势未止，下游逢低适量买盘，市场谨慎驻足者增多。技术上，沪铜主力2005合约运行于均线组下方，主流持仓增多减空，预计短线低位震荡。操作上，建议沪铜2005合约可在42200-43000元/吨区间操作，止损各150元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1665美元/吨，日跌0.95%。沪铝主力2005合约大幅下滑，日内最高12845元/吨，最低12700元/吨，收盘12740元/吨，较上一交易日收盘价跌0.62%；成交量68751手，日增8398手；持仓15.38万手，日增2307手。基差缩小至-140元/吨；沪铝2004-2005月价差扩大至-55元/吨。

市场焦点：（1）当地时间16日，美国总统特朗普表示疫情可能持续更久，并警告称美国经济可能陷入衰退。（2）山东地区铝杆加工费涨至750-850元/吨，较2月初上涨超400元/吨。

现货分析：3月17日SMM现货A00铝报12580-12620元/吨，均价12600元/吨，日跌140元/吨。SMM报道，早间某大户公布部分采购通知，持货商向其出货积极，但待其收获完毕后，市场成交热度重又回落，因货源宽松未改，贸易商间成交状况未显著好转。下游今日少量备货，主因价格较昨日大幅回落，接货意愿有所提升，但离积极仍有较远距离。

仓单库存：周一沪铝仓单合计294189吨，日增22751吨，连增7日；3月16日，LME铝库存为978450吨，日减8725吨，连降24日。

主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓95990手，日增2675手，空头持仓111431手，日增4096手，净空持仓15441手，日增1421手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月17日沪铝主力2005大幅下滑。全球疫情持续蔓延，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，经济衰退的可能性增加，市场恐慌情绪加速蔓延；同时国内电解铝产量持续增长，电解铝库存继续累增，对铝价压力较大。不过中国央行16日实施定向降准措施，全球央行将进一步放宽货币政策；国内氧化铝厂受疫情影响产量有所下降，氧化铝价格小幅回升；并且近期铝棒加工费增加，将刺激下游加工产量走升，利于需求修复，对铝价支撑增强。现货方面，早间某大户公布部分采购通知，持货商向其出货积极，但待其收获完毕后，市场成交热度回落，因货源宽松未改，下游今日少量备货。技术上，沪铝主力2005合约增仓放量，主流持仓增空减多，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2005合约可背靠12780元/吨附近做空，止损位12850元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅延续跌势，截止北京时间16:00，报1709美元/吨，日跌1.72%。沪铅主力2005合约大幅下挫，日内交投于14220-13615元/吨，尾盘收13720元/吨，较上一交易日收盘价跌3.28%；成交量43788手，日增23613手；持仓28449手，日增1396手。基差扩至480元/吨；沪铅04-05月价差缩扩至75元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于98.375，日涨0.4%。（2）中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%，2019年12月为增6.9%。（3）中国1-2月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降24.5%，其中民间固定资产投资下降26.4%。

现货市场：3月17日SMM现货1#铅报价为14150-14250元/吨，均价较上一日跌25元/吨。SMM报道，因交割后货源尚未流入市场，持货商报价不多，随铅价下跌，部分下游及贸易商有意逢低接货，散单市场交投活跃度向好，但成交量尚有限。

库存方面：截止3月16日，LME铅库存报70475吨，日减100吨。同时，截止3月13日当周，上期所沪铅库存报34191吨，周减1107吨，为连降三周刷新至2月7日以来新低。

主力持仓：沪铅主力2005合约前20名多头持仓19850手，空头持仓21914手，净空持仓2064手，日增405手，空头增仓大于多头。

行情研判：3月17日沪铅主力2005合约大幅下挫，创下2016年7月11日以来新低，领跌沪市有色金属。期间海外疫情持续扩张蔓延，市场避险情绪持续，美股再次熔断，整体氛围仍偏空。基本面上，随着再生铅供应逐步恢复，铅市供应压力上升，因交割后货源尚未流入市场，持货商报价不多，随铅价下跌，部分下游及贸易商有意逢低接货，散单市场交投活跃度向好，但成交量尚有限。技术上，期价各均线向下发散，MACD绿柱扩大，下破布林线下轨。操作上，建议可背靠13800元/吨之下逢高空，止损参考13950元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡下滑，截止北京时间15:15，报1941美元/吨，日跌0.97%。沪锌主力2005合约低位震荡，日内交投于15750-15555元/吨，尾盘收15660元/吨，较上一交易日收盘价涨0.77%；成交量12.8万手，日增22168手；持仓9.7万手，日减6564手。基差缩窄至-100元/吨；沪锌05-06月价差为-30元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于98.286，日涨0.3%。（2）中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%，2019年12月为增6.9%。（3）中国1-2月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降24.5%，其中民间固定资产投资下降26.4%。

现货市场：3月16日SMM现货0#锌报价为15510-15610元/吨，均价较上一交易日跌180元/吨。SMM报道，贸易市场以长单交易为主，今日价格走低后下游目前仍以观望询价为主，采购比较谨慎，今日市场交投一般。

库存方面：截止3月16日，LME锌库存报74125吨，日减475吨，连降三日至一个月以来新低。同时，截止3月13日当周，上期所沪锌库存报169911吨，周增7509吨，连增10周刷新2017年4月7日当周以来新高。

主力持仓：沪锌主力2005合约前20名多头持仓62246手，空头持仓66881手，净空持仓4365手，日减4380手，空头减仓大于多头。

行情研判：3月16日沪锌主力2005合约低位震荡，多空交投趋于谨慎。期间美股再次触发熔断，多国央行前后降息，市场整体宏观氛围仍偏空。基本面上，锌两市库存外减内增，国内锌市供应压力持续使得锌价承压。贸易市场以长单交易为主，今日价格走低后下游目前仍以观望询价为主，采购比较谨慎，今日市场交投一般。技术面，期价MACD绿柱缩短，但受阻一小时布林线中轨。不过近期锌市跌势有所缓和，或陷入低位盘整。操作上，建议可于15800-15500元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约延续下挫，日内交投于341-330.12元/克，尾盘报收330.88元/克，较上一日收盘价跌4.69%，成交量24万手，日增46882手；持仓17.7万手，日减2944手；沪银主力2006合约开盘跌停，尾盘报收3211元/千克，较上一日收盘价跌9.83%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于98.346，日涨0.37%。（2）美国股市录得1929年以来首次连续三天收盘涨跌幅大于9%。（3）韩国央行在紧急政策会议上宣布，将关键利率降低50个基点至0.75%。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓67087手，空头持仓25172手，净多持仓41915手，日减5367手，多减空增。沪银2006合约前20名多头持仓170774手，空头持仓110207手，净多持仓60567手，日减2490手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至3月16日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为929.84吨，较上一交易日减1.75吨，连降五日至2月14日以来新低，显示多头氛围续降。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为10985.87吨，较上一交易日减116.08吨，连降三日至去年7月19日以来新低，亦显示多头氛围续滑。

行情研判：3月17日沪市贵金属空头氛围不改，其中沪金跳空续挫，创下去年8月5日以来新低；沪银开盘再次跌停，创下创下2015年12月3日以来新低。期间美股再次触发熔断，全球金融市场震荡，资本外流。目前贵金属避险属性已大幅削弱，而是跟着大宗商品下挫，大幅回吐此前多头氛围。技术上，沪金MACD绿柱扩大，KDJ指标向下发散，关注周线布林线下轨支撑；沪银关注3200支撑。操作上，鉴于贵金属近期波动剧烈，建议暂时观望为宜。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2005合约减仓整理，最高价3565，最低价3530，收盘价3555，较上一交易日收盘价涨0.06%；持仓量1183732，-74959；基差为-15，-22；RB10-5月合约价差-47，+21。

消息：国家发改委17日举行3月份例行新闻发布会，新闻发言人表示，今年前2个月，发改委共审批核准固定资产投资项目19个，总投资1853亿元，主要集中在交通、高新技术等行业。其中，深圳机场三跑道扩建工程将更好适应珠江三角洲地区航空量增长需要，对推进国际航空枢纽和粤港澳大湾区世界级机场群建设有重要意义。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3540，-20；广州报价3890，+50；天津报价3460，+0；福州报价3680，+0；全国均价3672，+3（单位：元/吨）。

钢厂调价：3月17日韶钢对建筑钢材品种对出厂价格进行了调整，具体调整情况如下：螺纹钢价格上调50元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3980元/吨；高线价格上调50元/吨，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格3990元/吨；以上调整均为含税价，执行日期自2020年3月17日起。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多73811手，主流持仓多单减幅大于空单，净多减少48684手。

总结：周二RB2005合约延续高位整理。现货市场报价小幅下调，据商家反馈受近日现货报价上调影响市场询盘情况整体不佳，目前华东地区码头整体出库情况良好，出库作业逐步恢复正常水平，但市场库存目前依然偏大。技术上，RB2005合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱缩小；1小时BOLL指标显示上轨与中轴开口仍向上。操作上建议，短线考虑3580-3530区间高抛低买，止损20元/吨。

五、宏观经济

生态环境部公布3月下半月全国空气质量预报会商结果

据生态环境部网站消息，3月16日，中国环境监测总站联合中央气象台、全国六大区域空气质量预测预报中心和北京市环境保护监测中心，开展3月下半月(3月16日～31日)全国空气质量预报会商。

山西出台打赢蓝天保卫战2020年决战计划

3月13日，山西省人民政府办公厅下发《山西省打赢蓝天保卫战2020年决战计划》，明确今年打赢蓝天保卫战的决战要求、决战目标、决战任务、决战保障等，要求坚决向结构开刀，深入推进产业、能源、交通和用地四大结构调整，大幅削减污染物排放总量，促进全省环境空气质量持续改善，协同推动经济高质量发展和生态环境高水平保护，全面打赢蓝天保卫战。

六、全球观察

达涅利意大利ABS公司将于9月投产线材轧机

意大利达涅利集团旗下acciaerieBertoli Safau（ABS）计划于9月投产一条产能45万吨/年线材轧机生产线，该产线位于Udine附近的Pozzuolo del Friuli工厂。

新生产线使用工业4.0高级逻辑设计。产品包括15-60mm优质钢线材。项目建成后，ABS产能将达到近200万吨/年。

该项目土建工程已于2019年12月开始，项目总耗资约190-200百万欧元。

ABS配备有一座产能90万吨/年电弧炉冶炼车间，两座长轧机（产能均为25万吨/年）和一座产能100万吨/年线材轧机。

欧盟对华无缝钢铁管发布反倾销措施即将到期公告

2020年3月12日，欧盟委员会发布公告：原产于或进口自中国的无缝钢铁管（SeamlessPipesandTubesofIronorSteel）反倾销措施即将于2020年12月9日到期。欧盟成员国企业可在自本公告发布之日起至上述到期日3个月前的时间内向欧盟委员会提交本案反倾销日落复审书面申请。

2008年7月9日，欧盟对原产于中国的无缝钢铁管进行反倾销立案调查。2009年10月6日，欧盟对此案作出肯定性终裁。2014年10月3日，应欧盟不锈钢管产业保护委员会（TheDefenceCommitteeoftheSeamlessSteelTubesIndustryoftheEuropeanUnion(ESTA)）的申请，欧盟对原产于中国的无缝钢铁管进行反倾销日落复审立案调查。2015年12月8日，欧盟对原产于中国的无缝钢铁管作出反倾销日落复审终裁。涉案产品在欧盟合并关税编码ex73041910、ex73041930、ex73042300、ex73042910、ex73042930、ex73043120、ex73043180、ex73043910、ex73043952、ex73043958、ex73043992、ex73043993、ex73045181、ex73045189、ex73045910、ex73045992、ex73045993下。

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