三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜承压回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5555美元/吨，日跌0.54%。沪铜主力2004合约高位回落，日内最高44570元/吨，最低44080元/吨，收盘价44120元/吨，较上一交易日收盘价跌0.94%；成交量37296手，日减12624手；持仓12.72万手，日增261手。基差扩大至155元/吨；沪铜2004-2005月价差维持在-170元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普周二在国会山与共和党议员开会时，提出了0%的工资税税率，这一税率将持续到今年剩余时间。

现货分析：3月11日SMM现货1#电解铜报价44240-44310元/吨，均价44275元/吨，日涨240元/吨。SMM报道，日内表现窄幅波动，现货升贴水在交割前挺价意愿强，少有调整，对市场缺乏买盘吸引力，市场表现驻足观望居多，贸易投机意愿受抑，下游则等待价格回落调整，之时再择机入市，故期现两市场均呈现僵持拉锯的特征。

仓单库存：周三沪铜仓单合计216513吨，日增9431吨；3月10日，LME铜库存为190425吨，日减3700吨，连降9日。

行情研判：3月11日沪铜主力2004承压回落。全球肺炎疫情持续蔓延，美国CDC表示遏制疫情的机会窗口已经错过，市场担忧情绪持续；同时国内铜库存仍持续累增，供强需弱格局持续，对铜价形成压力。不过美国总统特朗普提出减免工资税，全球央行将进一步放宽货币政策；并且中国疫情控制得到显著成效，利于加快产业恢复生产，以及市场信心修复，铜价下方支撑增强。现货方面，市场表现驻足观望居多，贸易投机意愿受抑，下游则等待价格回落调整，之时再择机入市，故期现两市场均呈现僵持拉锯的特征。技术上，沪铜主力2004合约承压10日均线，成交量缩减，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2004合约可在44000-44600元/吨区间操作，止损各150元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1689美元/吨，日跌0.76%。沪铝主力2005合约震荡下跌，日内最高13015元/吨，最低12930元/吨，收盘12935元/吨，较上一交易日收盘价跌0.39%；成交量46964手，日减18463手；持仓14.93万手，日增698手。基差扩大至-125元/吨；沪铝2004-2005月价差缩小至-50元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普周二在国会山与共和党议员开会时，提出了0%的工资税税率，这一税率将持续到今年剩余时间。

现货分析：3月11日SMM现货A00铝报12790-12830元/吨，均价12810元/吨，日跌20元/吨。SMM报道，今日市场货源充足，持货商出货较为积极，但接货者相对较少，因铝价处于相对低位，持货商较为挺价，买卖双方成交表现僵持，实际成交一般。下游今日按需采购为主，未有显著备货迹象。

仓单库存：周三沪铝仓单合计254417吨，日增7742吨，连增4日；3月10日，LME铝库存为1010025吨，日减9925吨，连降20日。

行情研判：3月11日沪铝主力2005震荡下跌。全球肺炎疫情持续蔓延，美国CDC表示遏制疫情的机会窗口已经错过，市场担忧情绪持续；同时国内2月电解铝产量同比增长，且建成产能持续扩大，而下游需求表现乏力，电解铝库存仍将持续累增，铝价缺乏上行动能。不过美国总统特朗普提出减免工资税，全球央行将进一步放宽货币政策；并且中国疫情控制得到显著成效，利于加快产业恢复生产，以及市场信心修复；加之中国因疫情影响，氧化铝产量下降，价格出现回升，对铝价形成部分支撑。现货方面，今日市场货源充足，持货商出货较为积极，但接货者相对较少，下游今日按需采购为主，未有显著备货迹象。技术上，沪铝主力2005合约缩量增仓，均线组空头排列，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2005合约可在13000元/吨附近做空，止损位13050元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:25，报1800美元/吨，微跌0.03%。沪铅主力2004合约震荡下滑，日内交投于14600-14365元/吨，尾盘收14365元/吨，较上一交易日收盘价跌1.31%；成交量10590手，日减5886手；持仓16599手，日减1310手。基差扩至110元/吨；沪铅04-05月价差缩窄至50元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于96.097，日跌0.44%。（2）美银美林：将2020年全球经济增速预期自2.8%下调至2.2%。（3）特朗普：美联储在鲍威尔带领下加息太快降息太慢,将出台刺激措施。

现货市场：3月11日SMM现货1#铅报价为14400-14550元/吨，均价较上一交易日持平。SMM报道，下游企业按需采购，现货市场维持升水交易，但交易量趋缓。

库存方面：今日沪铅仓单合计21543吨，日减88吨；截止3月10日，LME铅库存报70175吨，日增150吨，为连增八日至去年9月26日以来新高。同时，截止3月6日当周，上期所沪铅库存报34191吨，周减3820吨，为连降两周至2月7日以来新低。

行情研判：3月11日沪铅主力2004合约震荡下滑，重回均线组下方，领导沪市有色金属。期间国内疫情基本得到控制，市场氛围稍好，不过海外疫情持续扩张。特朗普表示将出台刺激政策，而英国跟随美国紧急降息，表明海外疫情对于经济的影响正扩张。基本面上，铅两市库存外增内减，国内再生铅供应恢复有限支撑铅价表现较为坚挺。下游企业按需采购，现货市场维持升水交易，但交易量趋缓。技术上，期价MACD红柱缩短，且下破布林线中轨。操作上，建议可背靠14400元/吨之下逢高空，止损参考14470元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌高开震荡，截止北京时间15:36，报2008.5美元/吨，日涨0.68%。沪锌主力2005合约冲高回落，日内交投于16160-15980元/吨，尾盘收16010元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.09%；成交量8.5万手，日减16059手；持仓10.2万手，日增797手。基差缩窄至-40元/吨；沪锌04-05月价差保持-45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于96.09，日跌0.46%。（2）美银美林：将2020年全球经济增速预期自2.8%下调至2.2%。（3）特朗普：美联储在鲍威尔带领下加息太快降息太慢,将出台刺激措施。

现货市场：3月11日SMM现货0#锌报价为16000-16100元/吨，均价较上一交易日涨250元/吨。SMM报道，持货商挺价意愿较强，下游逢涨观望，入市询价寥寥，日内下游实际消费参与度较昨日进一步下降。

库存方面：今日沪锌仓单合计85314吨，日减2620吨。截止3月10日，LME锌库存报74550吨，日增250吨，结束八连降。同时，截止3月6日当周，上期所沪锌库存报162402吨，周增2391吨，连增九周刷新2017年4月14日当周以来新高。

行情研判：3月11日沪锌主力2005合约冲高回落，反弹阻力犹存。期间国内疫情基本控制，但海外疫情持续。特朗普表示将出台刺激措施，英国跟随美国紧急降息，表明海外疫情对于经济的影响正扩张，整体宏观氛围偏弱。基本面上，锌两市库存外减内增，国内锌市下游消费延续疲弱使锌价持续承压。持货商挺价意愿较强，下游逢涨观望，入市询价寥寥，日内下游实际消费参与度较昨日进一步下降。技术面，期价MACD绿柱缩短，但仍受阻10日均线。操作上，建议可于16200-15900元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约止跌走高，日内交投于371.56-368.96元/克，尾盘报收371.22元/克，较上一日收盘价涨0.7%，成交量9.9万手，日减51406手；持仓18.7万手，日减1740手；沪银主力2006合约震荡微涨，尾盘报收4090元/千克，较上一日收盘价涨0.1%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于96.145，日跌0.39%。（2）工信部：2019年我国共生产黄金500.4吨，同比下降2.6%，产金量连续13年位居全球第一；黄金消费量1002.8吨，下降12.9%。（3）特朗普：美联储在鲍威尔带领下加息太快降息太慢,将出台刺激措施。

外盘持仓:截至3月10日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为962.03吨，日减1.76吨，结束两连增，显示多头氛围缓和。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11226.73吨，日减14.51吨，亦显示多头氛围减弱。

行情研判：3月11日沪市贵金属均震荡收涨，其中沪金结束两连阴，沪银仍受阻均线组下方。早间市场延续昨日氛围，避险情绪的消化使得金价承压。而午后随着股市下滑，市场避险情绪再起。国内疫情基本得到控制，而海外疫情持续。特朗普表示将出台刺激措施，英国跟随美国紧急降息，表明海外疫情对于经济下行影响正扩张。技术上，沪金主力受到20日均线支撑，但受阻一小时布林线中轨；沪银受阻5日均线，但KDJ指标有向上交叉的迹象。操作上，建议关注晚间夜盘走势，暂时观望为宜。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2005合约冲高回调，最高价3528，最低价3484，收盘价3497，较上一交易日收盘价涨0.52%；持仓量1570594，+14188；基差为-27，+22；RB10-5月合约价差5，-21。

消息：住建部表示，目前全国从事建筑业生产的职工大概有5000万。截至3月8日，全国房屋和市政工程有19.25万个项目，复工的达到11.19万个，占58.15%。目前从全国看，因北方天气还比较冷，南方的复工率高，全国建筑行业复工率超过50%的大概有15个省份。随着复工增多对于建筑钢材需求将逐步增加。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3470，+20；广州报价3760，+10；天津报价3330，+30；福州报价3610，+30；全国均价3593，+9（单位：元/吨）。

钢厂调价：3月11日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，本次调价是以“3月1日沙钢出台2020年3月上旬建材价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：①螺纹钢价格平稳，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3650元/吨。②高线价格平稳，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格3690元/吨。以上调整均为含税价，执行日期自2020年3月11日起。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为47850吨，+17776吨。

总结：周三RB2005合约重心再度上移。现货报价继续上调，受期货价格走高推动及随着下游工地陆续恢复施工，用量较之前有明显恢复，市场情绪逐渐回暖。技术上，RB2005合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA继续上行，红柱小幅放大；1小时BOLL指标显示上轨与中轴开口向上。操作上建议，短线以3450为止损偏多交易。

五、宏观经济

六安市走好“四步棋”助力打赢2020年蓝天保卫战

2019年，六安市PM2.5平均浓度41.3微克/立方米，同比下降3.7%，全省（安徽省，下同）排名第二；空气质量优良天数295天，优良率80.8%，全省排名第三。为打赢打好2020年蓝天保卫战，重点走好四步棋。

河钢承钢：冷拔成型汽车钢交付法斯特管业

2月底，200余吨F540WX-SAE1518V牌号汽车传动轴用钢在河钢承钢热轧卷板产线下线，产品表面质量、尺寸精度和抗拉强度等指标完全满足客户定制化需求，目前正陆续交付无锡法斯特管业公司，用于汽车传动轴制作。　　2月底，200余吨F540WX-SAE1518V牌号汽车传动轴用钢在河钢承钢热轧卷板产线下线，产品表面质量、尺寸精度和抗拉强度等指标完全满足客户定制化需求，目前正陆续交付无锡法斯特管业公司，用于汽车传动轴制作。这是河钢承钢首次生产冷拔成型汽车传动轴用钢。　　冷拔成型产品具有塑性好、强度高和表面质量优等特点，但生产难度大。河钢承钢通过深入开展EVI（供应商先期介入）服务，精准掌握客户在冷拔成型方面对产品质量的特殊要求，组织产品工程师优化生产工艺，建立控制标准，并将标准下发到各关键岗位严格执行；应用全流程质量监控系统，对质量控制各单元进行逐项监控和分析，动态调整合金元素添加比例，优化轧机系统负荷分配，相继破解合金强化、轧辊高精度控制等5项技术难题，确保各项指标实现精准命中。　　据了解，无锡法斯特管业公司是专业生产精密焊接钢管的企业，产品主要应用于石油和天然气用管、汽车配件用管、精密机械用管、中低压锅炉用管等领域。

六、全球观察

中国企业成功收购 英国钢铁公司起死回生

英国当地时间3月9日，中国河北敬业集团收购英国钢铁公司交割仪式在英国斯肯索普市举行。据英国天空新闻报道，英国首相约翰逊闻讯后表示热烈欢迎，他形容说：这些钢铁厂里的撞击声将长久回荡在英国钢铁产地。在敬业集团的领导下，英国钢铁公司正在踏出新的一步，我们确信那些钢铁的声音将响彻未来几十年。  

此次中国企业的成功收购，意味着英国第二大钢铁企业的起死回生，3200个当地就业岗位得以挽救。敬业集团计划在未来10年中投入12亿英镑（约合109亿人民币）对英国钢铁公司进行升级改造。

2016年，格雷伯尔资本管理公司以象征性的1英镑价格收购塔塔钢铁英国公司一个部门，并以英国钢铁公司命名，2017年实现赢利。但是由于英镑疲软和英国“脱欧”显现诸多不确定性，英国钢铁公司在2018年时大幅度裁员，并于2019年5月执行破产清算程序。 

印度Rourkela钢铁厂2月份产量创纪录

据外媒报道，印度Rourkela钢铁厂(RSP)的两座高炉铁水产量达到了历年二月份最高产量。RSP发表声明中称，钢厂5号高炉和1号高炉二月份分别产出铁水23万吨和8.2万吨，这是自钢厂成立以来高炉二月份最佳产量。

此外，RSP2月份粗钢产量和可销售钢材产量同创新高。粗钢产量达到30.6万吨粗钢，可售钢产能达量28.2万吨。二月份的热轧卷产量为15.3万吨，销量11.6万吨，创下月度数据新高。

Rourkela钢铁厂(RSP)是印度公共部门的一家综合钢铁厂，与德国合作建成。

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