三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜高开续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5619美元/吨，日涨1.79%。沪铜主力2004合约高开续涨，日内最高44760元/吨，最低44080元/吨，收盘价44540元/吨，较上一交易日收盘价涨1.81%；成交量49920手，日减11756手；持仓12.69万手，日减106手。基差缩小至-505元/吨；沪铜2004-2005月价差缩小至-170元/吨。

市场焦点：（1）10日上午，习近平抵达武汉考察新冠肺炎疫情防控工作。（2）市场预计，到7月美联储将降息大约100个基点。（3）智利2月铜出口收入总计24.84亿美元，同比下降2.24%。（4）2月全国用车市场零售25.2万台，同比下降78.5%；批发销量1.1万台，同比下降77.7%。

现货分析：3月10日SMM现货1#电解铜报价44000-44070元/吨，均价44035元/吨，日涨510元/吨。SMM报道，今日市场持货商挺价意愿较为明确，贸易商保持高度的活跃性，交割前，持货商在隔月价差的影响下，尝试上抬报价，但实际成效较难，需求的谨慎与交割状态令今日市场再显供需拉锯状态。

仓单库存：周二沪铜仓单合计207082吨，日减92吨；3月9日，LME铜库存为194125吨，日减6150吨，连降8日。

主力持仓：沪铜主力2004合约前20名多头持仓80463手，日减415手，空头持仓97914手，日增1167手，净空持仓17451手，日增1582手，多减空增，净空增加。

行情研判：3月10日沪铜主力2004高开续涨。全球肺炎疫情持续蔓延，意大利宣布将全国封城，世卫组织表示新冠肺炎很有可能大流行，市场担忧情绪弥漫；同时下游加工企业虽陆续复工，不过员工到岗不足以及订单情况不佳，导致下游需求缺乏改善，沪铜库存仍持续累升，对铜价形成压力。不过市场对美联储进一步降息的预期高涨，全球货币宽松预期强烈；加之中国疫情控制已经得到显著成效，利于产业恢复生产，以及市场信心修复，铜价下方支撑增强。现货方面，今日市场持货商挺价意愿较为明确，贸易商保持高度的活跃性，但实际成效较难，需求的谨慎与交割状态令今日市场再显供需拉锯状态。技术上，沪铜主力2004合约日线KDJ金叉迹象，主流多头增仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2004合约可在44200元/吨附近轻仓做多，止损位44000元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1692美元/吨，日涨0.18%。沪铝主力2005合约震荡微涨，日内最高13045元/吨，最低12910元/吨，收盘12985元/吨，较上一交易日收盘价涨0.74%；成交量65427手，日减30278手；持仓14.86万手，日增5112手。基差缩小至-155元/吨；沪铝2004-2005月价差维持在-40元/吨。

市场焦点：（1）10日上午，习近平抵达武汉考察新冠肺炎疫情防控工作。（2）市场预计，到7月美联储将降息大约100个基点。（3）美国1月铝出口量为4961682千克，低于去年12月的5164826千克。（4）2月全国用车市场零售25.2万台，同比下降78.5%；批发销量1.1万台，同比下降77.7%。

现货分析：3月10日SMM现货A00铝报12810-12850元/吨，均价12830元/吨，持平昨日。SMM报道，今日持货商出货较为积极，中间商接货正常，买卖双方交投尚可，但整体并无太大亮点。下游今日正常备货，整体接货平平。

仓单库存：周二沪铝仓单合计246675吨，日增11929吨；3月9日，LME铝库存为1019950吨，日减10800吨，连降19日。

主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓89840手，日增2516手，空头持仓108665手，日增5713手，净空持仓18825手，日增3197手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月10日沪铝主力2005震荡微涨。全球肺炎疫情持续蔓延，意大利宣布将全国封城，世卫组织表示新冠肺炎很有可能大流行，市场担忧情绪弥漫；同时国内2月电解铝产量同比增长，且2月末建成产能扩大至4099万吨，而下游需求表现乏力，沪铝库存仍将持续累积趋势，铝价缺乏上行动能。不过美联储进一步降息的预期高涨，全球货币宽松预期强烈；中国疫情控制取得了显著成效，有助于市场信心修复；加之中国1月氧化铝产量环降3.85%，且2月预计进一步下降，氧化铝价格回升，对铝价部分支撑。现货方面，今日持货商出货较为积极，中间商接货正常，买卖双方交投尚可，但整体并无太大亮点，下游今日正常备货，整体接货平平。技术上，沪铝主力2005合约缩量增仓，均线组空头排列，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2005合约可在13050元/吨附近做空，止损位13100元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅高开震荡，截止北京时间15:09，报1820.5美元/吨，日涨0.86%。沪铅主力2004合约震荡走高，日内交投于14610-14465元/吨，尾盘收14555元/吨，较上一交易日收盘价涨0.48%；成交量16476手，日减3425手；持仓17909手，日减1355手。基差缩窄至-80元/吨；沪铅04-05月价差扩至55元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于95.842，日涨0.78%。（2）2020年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%，环比下降0.5%；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.3%。（3）习近平抵武汉考察新冠肺炎疫情防控工作。

现货市场：3月10日SMM现货1#铅报价为14400-14550元/吨，均价较上一交易日涨100元/吨。SMM报道，下游询价尚可，但部分出现畏高观望情绪，现货市场成交活跃度较昨日稍降。

库存方面：今日沪铅仓单合计21631吨，日减227吨；截止3月9日，LME铅库存报70025吨，日增250吨，为连增七日至去年11月5日以来新高。同时，截止3月6日当周，上期所沪铅库存报34191吨，周减3820吨，为连降两周至2月7日以来新低。

主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓13475手，空头持仓14958手，净空持仓1483手，日增922手，多头减仓大于空头。

行情研判：3月10日沪铅主力2004合约震荡走高，仍于平台盘整。期间随着市场避险情绪消化，今日有色金属全线转红。同时习近平抵达武汉进行疫情工作考察，亦对市场信心构成提振。国内疫情基本得到有效控制，但海外疫情持续扩张。基本面上，铅两市库存外增内减，国内再生铅供应恢复有限支撑铅价表现较为坚挺。今日下游询价尚可，但部分出现畏高观望情绪，现货市场成交活跃度较昨日稍降。技术上，期价KDJ指标拐头向上，关注一小时布林线上轨阻力。操作上，建议可背靠14600元/吨之下逢高空，止损参考14670元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌高开反弹，截止北京时间15:03，报2013美元/吨，日涨1.8%。沪锌主力2005合约亦高开反弹，日内交投于16115-15755元/吨，尾盘收16025元/吨，较上一交易日收盘价涨2.96%；成交量10.1万手，日减26037手；持仓10.1万手，日减706手。基差扩至-225元/吨；沪锌04-05月价差微缩至-45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌反弹，现交投于95.845，日涨0.78%。（2）2020年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%，环比下降0.5%；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.3%。（3）习近平抵武汉考察新冠肺炎疫情防控工作。

现货市场：3月10日SMM现货0#锌报价为15750-15850元/吨，均价较上一交易日涨360元/吨。SMM报道，贸易市场以长单交易为主，市场交投较为活跃，下游采购比较谨慎，价格走高后今日观望为主。

库存方面：今日沪锌仓单合计87934吨，日减552吨。截止3月9日，LME锌库存报74300吨，日减100吨，为连降8日至2月13日以来新低。同时，截止3月6日当周，上期所沪锌库存报162402吨，周增2391吨，连增九周刷新2017年4月14日当周以来新高。

主力持仓：沪锌主力2005合约前20名多头持仓57602手，空头持仓71211手，净空持仓13609手，日增4149手，多减空增。

行情研判：3月10日沪锌主力2005合约高开反弹，站上5日均线。期间习近平抵武汉考察疫情工作，市场避险情绪消化，股市V形反弹。同时美元指数止跌反弹，不过近期美元指数与锌价的相关性较弱。基本面上，锌两市库存外减内增，国内锌市下游消费延续疲弱使锌价持续承压。贸易市场以长单交易为主，市场交投较为活跃，下游采购比较谨慎，价格走高后今日观望为主。技术面，期价MACD绿柱缩短，但仍受阻10日均线。操作上，建议可于16100-15900元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约延续回调，日内交投于373.26-366.74元/克，尾盘报收368.64元/克，较上一日收盘价跌1.28%，成交量15.1万手，日减86305手；持仓18.9万手，日增1036手；沪银主力2006合约止跌走高，尾盘报收4086元/千克，较上一日收盘价涨2.15%。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌反弹，现交投于95.875，日涨0.81%。结束三连阴。（2）习近平抵武汉考察新冠肺炎疫情防控工作。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓84704手，空头持仓27858手，净多持仓56846手，日减933手，多增空减。沪银2006合约前20名多头持仓206141手，空头持仓125382手，净多持仓80759手，日增5135手，空头减仓大于多头。

外盘持仓:截至3月9日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为963.79吨，日增8.19吨，连增两日创下2016年10月20日以来新高，显示多头氛围持续升温。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11241.24吨，连续三日持平，显示多空交投谨慎。

行情研判：3月10日沪市贵金属走势分化，其中沪金延续回调，下破10日均线；而沪银止跌走高，但仍于均线组下方。期间市场避险情绪有所消化，今日习近平抵达武汉进行疫情工作考察，有效提振市场信心。有色金属止跌走高对银价构成提振，而金价则承压走弱。不过目前海外疫情持续扩张，整体宏观氛围较为偏空，避险情绪对于金价的支撑作用犹存。技术上，沪金主力KDJ指标向下交叉，威廉指标拐头向下，关注20日均线支撑；沪银受阻5日均线，KDJ指标有向上交叉的迹象。操作上，建议沪金主力可于371-366元/克之间高抛低吸，止损各2.5元/克。沪银主力合约可于4000-4100元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

黄金：

盘面情况：SM005合约小幅上涨，最高报6062，最低报5978，收盘6024，较上一交易日+0.40%；持仓81336手，-85；基差-124，-100；SM9-5月价差56，-14。

消息：近期，河北省应急管理厅对应急管理部执法抽查情况在全省范围内进行了通报。通报指出，去年12月中旬，应急管理部安全执法局对我省（河北省）5家钢铁企业、1家铝加工企业进行了执法检查，共发现隐患和问题61项，对存在违法违规行为的4家钢铁企业，交由具有管辖权的应急管理部门依法依规下达执法文书，实施行政处罚38.2万元，对存在的重大违法行为通过媒体予以曝光。

市场报价：内蒙古硅锰FeMn68Si18出厂均价报5900元/吨，较上一交易日跌50元/吨；贵州硅锰FeMn68Si18出厂均价报6200元/吨，较上一交易日跌50元/吨；云南硅锰FeMn68Si18出厂均价报6150元/吨，较上一交易日跌50元/吨。

仓单库存：郑商所锰硅仓单日报为261张，-60。

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量55016手，+97；空头持仓量52566手，+3037；净多2450手，净多-2940。

总结：硅锰价格疲软依旧，市场较多钢厂仍在等待指标性钢厂定价，表示自己库存相对充裕，不急于定价。目前市场硅锰价格跌至成本线下，不少企业已经主动检修及降耗来应对，但个别大型厂家仍未有明显的减产措施出现，但仍难对短期弱势格局形成强力的支撑。技术上，SM005合约小幅上涨，MACD指标显示绿色动能柱明显小幅收窄，短线均线压力较大。操作上，建议在6050元/吨附近短空，止损参考6130。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2005合约减仓上行，最高价3494，最低价3427，收盘价3479，较上一交易日收盘价涨1.16%；持仓量1411376，-14391；基差为-49，-30；RB10-5月合约价差26，-19。

消息：2020年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%，环比下降0.5%；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.3%。1—2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降0.2%，工业生产者购进价格下降0.4%。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3450，+30；广州报价3750，+0；天津报价3300，+0；福州报价3580，+0；全国均价3584，+1（单位：元/吨）。

钢厂调价：3月10日山东莱钢永锋建筑钢材出厂价格：HRB400EΦ18-22价格3450元/吨、HRB400EΦ8-10价格3600元/吨；

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为30074吨，-293吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多127954手，主流持仓增多减空，净多增加48338手。

总结：周二RB2005合约减仓上行，保持强势。现货报价小幅上调，在高库存的制约下商家相对谨慎以出货为主。期货走强主要还是复工逐步增多，未来需求增加预期强烈叠加股市强势反弹提振市场情绪。技术上，RB2005合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA拐头向上，红柱小幅放大；1小时BOLL指标显示期价短线将测试上轨3500附近压力。操作上建议，回调择机短多，止损参考3430。

瑞达期货研究院：金属小组

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

五、宏观经济

乘联会：2月乘用车零售同比降78.5% 料5月份后恢复正常

据乘用车市场信息联席会9日消息，2020年2月全国乘用车市场零售25.2万台，同比2019年2月下降78.5%，对比2019年2月因春节因素同比下降19%属于超低基数。1-2月零售累计同比下降41.0%。产量方面，2月乘用车生产21.5万台，同比2019年2月下降80.6%；1-2月累计生产160.7万台，同比下降47.8%。乘联会分析称，目前看2月车市低迷超预期，3-4月的车市回暖速度较慢，5月后预计恢复正常。目前预计2020年零售为同比下滑8%，较此前2020年增1%的预测下调9个百分点。

中国废钢铁应用协会孙建生：废钢铁产业税收风险分析及化解办法研…

废钢铁产业税收风险分析及化解办法研究

中国废钢铁应用协会 孙建生 2020-03-03

废钢铁全流通环节是指废钢铁从产生到最后使用的整个过程： 废钢从原始状态经零星回收（散户）-集中储存（回收站）-加工分选（加工企业）-成品销售（贸易商或钢厂）整个环节。 从工商和税务来界定： 散户=个体户，回收站=小规模纳税人（以下简称小规模），加工企业=一般纳税人（以下简称一般人），相当于废钢铁增值税从0上升到13%的整个环节。

一、废钢铁流通中存在的税收风险

1.废钢铁产业状况- -资源状况、废钢铁加工企业、废钢铁流通

六、全球观察

中企（敬业集团）跨国收购英国钢铁尘埃落定

河北敬业集团周一宣布完成对英国钢铁公司在英国和荷兰资产的收购。这家位于英东部的英国第二大钢铁公司于去年5月进入破产清算。

敬业集团CEO李慧明表示，此次收购保住了3000多名工人的饭碗，并承诺将投资超过90亿人民币于提升英国钢铁竞争力和可持续发展能力。

日铁不锈暂缓3月份不锈钢合同价格的调整并减少接单

日铁不锈钢株式会社3月5日宣布，因很难看清新型冠状病毒感染扩大对市场的影响，决定推迟对镍系不锈钢冷轧薄板、中厚板和铬系不锈钢冷轧薄板3月份国内合同价格的调整。同时，为了维持市场环境和优化库存水平，决定将镍系不锈钢冷轧薄板的接单削减30%以上，甚至有可能根据情况削减50%左右；如有必要，铬系不锈钢冷轧薄板的接单也会进行调整。

更多内容扫描二维码关注微信公众号