三、有色金属

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:06，报1837美元/吨，日跌0.78%。沪铅主力2004合约承压震荡，日内交投于14620-14500元/吨，尾盘收14560元/吨，较上一交易日收盘价持平；成交量14011手，日减2048手；持仓24321手，日增363手。基差缩窄至-85元/吨；沪铅04-05月价差微扩至-5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于99.081，微涨0.11%。（2）财政部：继续研究出台阶段性，有针对性的减税降费政策。（3）海关总署：从2020年开始，不再单独发布1、2月份的进出口数据，改为在3月份合并对社会发布。

现货市场：2月26日SMM现货1#铅报价为14400-14550元/吨，均价较上一交易日涨25元/吨。SMM报道，下游复工增多，加之再生铅企业复工进度较慢，现货市场交易稍好。

库存方面：今日沪铅仓单合计31636吨，日减158吨；截止2月25日，LME铅库存报67575吨，日增800吨升至近三个月以来新高。同时，截止2月21日当周，上期所沪铅库存报38766吨，周增1674吨，连增三周至1月10以来新高。

主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓17347手，空头持仓19136手，净空持仓1789手，日增122手，空头增仓大于多头。

锌：

内外走势：今日LME锌延续弱势，截止北京时间15:00，报2035美元/吨，日跌0.12%。沪锌主力2004合约低开续滑，日内交投于16520-16370元/吨，尾盘收16455元/吨，较上一交易日收盘价跌0.63%；成交量82395手，日减15086手；持仓8.9万手，日减1070手。基差缩窄至-55元/吨；沪锌04-05月价差微缩至-25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于99.041，微涨0.08%。（2）财政部：继续研究出台阶段性，有针对性的减税降费政策。（3）海关总署：从2020年开始，不再单独发布1、2月份的进出口数据，改为在3月份合并对社会发布。

现货市场：2月26日SMM现货0#锌报价为16350-16450元/吨，均价较上一交易日跌10元/吨。SMM报道，下游消费逐步恢复，锌价止跌企稳后，下游入市询价采购有所增加，日内成交较昨日进一步回暖。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约震荡走高，日内交投于374.78-371.96元/克，尾盘报收374.26元/克，较上一日收盘价涨0.68%，成交量116955手，日减56908手；持仓19.7万手，日增1384手；沪银主力2006合约跳空回调，尾盘报收4402元/千克，较上一日收盘价跌1.06%。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于99.078，微涨0.12%。（2）财政部：继续研究出台阶段性，有针对性的减税降费政策。（3）韩国新增115例新冠肺炎确诊病例，累计确诊1261例。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓87552手，空头持仓33479手，净多持仓54073手，日减125手，空头增仓大于多头。沪银2006合约前20名多头持仓230445手，空头持仓138483手，净多持仓91962手，日减7524手，多减空增。

外盘持仓:截至2月25日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为940.09吨，日增6.15吨，升至至2016年11月10日以来新高，显示多头氛围再次上涨。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11324.35吨，日增20.32吨，亦显示多头氛围上升。

行情研判：2月26日沪市贵金属走势分化，其中沪金主力高开震荡，仍于均线组上方；而沪银跳空延续回调，大幅回吐上周以来涨幅。期间市场关注海外疫情进展，韩国日本确诊人数均逐日上升，避险情绪仍占主导市场对金价构成支撑。而沪银因其基本面及工业属性影响，表现较弱。期间美元指数有所回调，但仍于高位表现坚挺，与金价走势基本相同。技术上，沪金主力KDJ指标向下交叉，关注5日均线支撑；沪银主力MACD红柱缩短，关注一小时60日均线支撑。操作上，建议沪金主力可背靠373元/克之上逢低多，止损参考370元/克。沪银主力合约可背靠4390元/千克之上逢低多，止损参考4350元/千克。
 

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2005合约反弹受阻，最高价3488，最低价3440，收盘价3447，较上一交易日收盘价跌1.2%；持仓量1497764，+41670；基差为53，+42；RB10-5月合约价差41，+14。

消息：2020年1月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.544亿吨，同比提高2.1%。2020年1月中国粗钢产量为8430万吨，同比提高7.2%。印度1月粗钢产量为930万吨，同比下降3.2%。日本1月粗钢产量为820万吨，同比下降1.3%。韩国1月粗钢产量为580万吨，同比下降8.0%。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3500，+0；广州报价3840，+0；天津报价3480，+0；福州报价3560，-20；全国均价3667，-5（单位：元/吨）。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为36326吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多28671手，主流持仓空单增幅大于多单，净多减少36244手。

总结：周三RB2005合约反弹受阻，据商家反馈，本周现货市场成交情况较前期虽有所好转，但下游并未完全恢复施工，在高库存及欧美股市、国际大宗商品因疫情扩散影响持续走弱，RB2005合约于3500附近受到较大阻力。技术上，RB2005合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位交叉向下，红柱转绿柱；1小时BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小。操作上建议，短线考虑反弹择机抛空，突破3500止损出场。
 

五、宏观经济

黄山市修订重污染天气应急预案

为深入贯彻落实打赢蓝天保卫战相关要求，进一步夯实减排措施，健全完善重污染天气预警和应急机制，提高应对重污染天气能力，黄山市人民政府办公室日前印发《黄山市重污染天气应急预案》（以下简称《预案》）。

《预案》统一了预警级别和应急响应等级。按照重污染天气发展趋势将预警分级由原来的四个等级调整为三个等级，由低到高依次为黄色预警、橙色预警、红色预警，相对应的应急响应也调整为三个等级（Ⅲ级、Ⅱ级、Ⅰ级）。

《预案》规范了应急减排清单编制要求。明确了主要污染物在不同应急响应下的减排比例在黄色、橙色和红色预警期间，应分别达到全市占比的10%、20%、30%以上。根据《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南》，对其中涉及的31个行业明确了减排措施，并对其中15个重点行业进行绩效分级，制定差异化减排措施，鼓励其他非重点行业差异化减排。

《预案》调整了部分成员单位及职责。对建立规范的监测预报、预警发布、调整、解除机制作了明确规定。

《预案》明确了因沙尘造成的重污染天气不纳入本应急预案范畴。

确保企业复工复产 亟须加快供应链恢复

随着各地支持企业复工复产政策不断出台，一些企业已经开始复工，但是受疫情影响，供应链的断裂却让这些企业复产之路比较艰难。

   中建集成建筑有限公司董事长张健飞在接受中国经济时报记者采访时表示，供应链断裂是疫情发生以来公司复工面临的最大困难，“一定要尽快恢复供应链。社会生产就像一部机器，有一个环节缺失就可能使整部机器不能运转”。

   “前期建设消耗的是自己的库存，但这些库存远远不够，我们更多依赖的是整个行业链条。”他向本报记者介绍，供应链上各个环节都对生产起着至关重要的作用。现在有些地方因疫情防控的需求，复产比较困难，致使整个链条断开，所有厂家都在千方百计地找资源满足生产需求。

  国务院发展研究中心企业研究所中小企业研究室副主任马淑萍在接受中国经济时报记者采访时表示，疫情已经影响了企业的供应链，而且像汽车、半导体这些链条比较长的行业受影响更大。

   供应链是制造业的核心环节，疫情使原有供应链条中断，出现很多供需不对接的情况。为了给这些企业解决燃眉之急，中国政府网日前推出了“全国企业复工复产供需对接服务平台”。只要企业在生产设备、工厂、仓储物流或原材料方面存在缺口或者有供应能力，都可以通过搜索功能来匹配供需。

 国家层面平台的应用目前主要集中在防控物资方面，而一些地方政府建立的省内交流平台涉及面比较广。例如在复工方面走在前列的浙江省，在2月18日正式开通“浙江省复工复产企业供求对接平台”，帮助企业快速发布和匹配供求信息，实现线上发布、线下对接。截至2月23日，该平台上供求总数已有267条，解决数为62条。 从目前的情况看，企业线上供需交流平台在短期内能够解决复工复产企业生产供求信息不对称的难题，为恢复供应链畅通起到了积极作用。但要确保疫情下供应链的稳定运作，还涉及到很多方面。

 张健飞认为，地方政府在做好防疫工作的同时，应该让一些重点行业，比如当前防疫需要或者恢复国民经济运行且处在供应链条上的企业优先复工。“此次疫情期间，供应链断裂对一些行业的产能产生了较大影响，从长远来看，疫情过后政府应该加大基建投资，恢复这些行业的产能。”

 马淑萍认为，要想尽快恢复供应链，应优先保证处在供应链末端的一些中小微企业的生存，很多行业的零部件都是由这些企业提供的。对于目前政府已经出台的一系列扶持措施，比如提供金融支持防止资金链断裂、阶段性减免社会保险费降低企业成本、政府出面调配用工人员等，马淑萍认为这些措施非常及时，为保证供应链畅通提供了良好的营商环境此外，马淑萍提出三条建议：一是为企业延期支付工资提供政策支撑。中小企业60%的成本是人力成本。疫情期间不能开工却还得支付大量的人员工资，是目前中小企业最大的资金压力。政府可以出台一些措施，允许企业和员工共同商量延期支付工资，应对疫情带来的压力。二是协调好供应链上下游企业合作关系。针对上游原材料供应企业由于疫情影响复工复产，导致未按期履行交货合同等引起的纠纷，政府应该出台一些临时政策，允许这些企业之间进行自我协商解决问题，同时协调供应链上下游关系，帮助企业建立良好的合作关系。三是增强服务意识，多与企业沟通进行防疫指导。比如很多企业没有防护用品，没法保证员工安全，政府就要帮助提供这些用品。

六、全球观察

世钢协：2020年1月全球粗钢产量同比提高2.1%

2020年1月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.544亿吨，同比提高2.1%。

2020年1月中国粗钢产量为8430万吨，同比提高7.2%。印度1月粗钢产量为930万吨，同比下降3.2%。日本1月粗钢产量为820万吨，同比下降1.3%。韩国1月粗钢产量为580万吨，同比下降8.0%。

欧盟国家，2020年意大利1月粗钢产量为190万吨，同比下降4.9%；法国1月粗钢产量为130万吨，同比提高4.5%。

美国2020年1月粗钢产量为770万吨，同比提高2.5%。

巴西2020年1月粗钢产量为270万吨，同比下降11.1%。

土耳其2020年1月粗钢产量为300万吨，同比提高17.3%。

乌克兰2020年1月粗钢产量为180万吨，同比下降0.4%。

印度对涉华镀铝锌合金扁轧钢产品作出反倾销终裁

2020年2月21日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国、韩国和越南的镀铝锌合金扁轧钢产品（AluminiumandZincCoatedFlatProducts）作出反倾销终裁：建议对上述国家的涉案产品征收反倾销税，具体措施见附表（镀铝锌合金扁轧钢产品终裁涉案企业征税表）。此次涉案产品的铝锌合金成分为含有一种或多种单独或组合不超过3%（按重量计）的附加元素。本案涉及印度税号72106100、72125090、72259900和72269990项下的产品以及税号72101290、72103090、72104900、72106900、72107000、72109090、72121090、72122090、72123090、72124000、72169910、72255010、72259100、72259200和72269930等项下的部分产品。以下产品不适用此次反倾销措施：未加铝的镀锌扁轧钢产品、未加锌的镀铝扁轧钢产品以及预涂或彩色涂层铝锌合金涂层钢板（预涂SGL板）。

2019年4月2日，印度对原产于或进口自中国、韩国和越南的镀铝锌合金扁轧钢产品启动反倾销立案调查。2019年7月15日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国、韩国和越南的镀铝锌合金扁轧钢产品作出反倾销肯定性初裁，建议对涉案产品征收临时反倾销税：中国涉案产品为68.08~129.59美元/吨，韩国为28.67~122.66美元/吨，越南为45.35~199.53美元/吨。

附表： 镀铝锌合金扁轧钢产品终裁涉案企业征税表

序号

原产国/地区

出口国/地区

生产商参考中文译名

反倾销税（美元/吨）

1

中国

其他任何国家（包括中国）

浙江华达新型材料股份有限公司（Zhejiang Huada New Materials Co., Ltd）

56.48

2

中国

其他任何国家（包括中国）

其他任何生产商（浙江华达新型材料股份有限公司除外）

128.93

3

其他国家（中国、韩国、越南除外）

中国

其他任何生产商

128.93

4

韩国

其他任何国家（包括韩国）

Dongkuk Steel Mill Co., Ltd.

14.30

5

韩国

其他任何国家（包括韩国）

POSCO

56.96

6

韩国

其他任何国家（包括韩国）

POSCO Coated & Color Steel Co., Ltd.

56.96

7

韩国

其他任何国家（包括韩国）

Dongbu Steel Co., Ltd.

13.07

8

韩国

其他任何国家（包括韩国）

其他生产商（序号4-7的生产商除外）

84.47

9

其他任何国家（中国、韩国、越南除外）

韩国

其他生产商

84.47

10

越南

其他任何国家（包括越南）

Ton Dong A Corporation

23.63

11

越南

其他任何国家（包括越南）

Hoa Sen Group

46.87

12

越南

其他任何国家（包括越南）

Tay Nam Steel Manufacturing & Trading Co.,

Ltd

48.96

13

越南

其他任何国家（包括越南）

Nam Kim Steel Joint Company

81.30

14

越南

其他任何国家（包括越南）

其他生产商（序号10-13的生产商除外）

173.10

15

其他任何国家（中国、韩国、越南除外）

越南

其他生产商

173.10

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