三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6290.5美元/吨，日跌0.18%。沪铜主力2003合约上行遇阻，日内最高49400元/吨，最低49160元/吨，收盘价49200元/吨，较上一交易日收盘价跌0.12%；成交量52450手，日减26058手；持仓14.19万手，日增324手。基差缩小至-260元/吨；沪铜2002-2003月价差扩大至-160元/吨。

市场焦点：（1）中美第一阶段经贸协议在美国白宫签署。（2）北京时间周四21:30，美国将公布12月零售销售数据，预计增长0.3%，升幅高于上月的 0.2%。（3）2019年第一量子矿业公司生产了70.2万吨铜，较2018年产量增加了9.6万吨，2020年该公司计划生产83万吨至88万吨铜。

现货分析：1月16日SMM现货1#电解铜报价48860-49020元/吨，均价48940元/吨，日跌110元/吨。SMM报道，市场买盘减少，持货商换现意愿浓厚，均有可压价空间，下游买盘稀少，湿法铜一度至贴水300元/吨低价。春节将至，市场需求大量缩减，避险意愿令换现意愿仍会提高，现货贴水仍将受压，但在供大于求之下大贴水格局或将持续。

仓单库存：周四沪铜仓单合计70724吨，日减372吨；1月15日，LME铜库存为128050吨，日减50吨，连降36日。

主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓96865手，日增270手，空头持仓100898手，日减280手，净空持仓4033手，日减550手，多增空减，净空减少。

行情研判：1月16日沪铜主力2003上行遇阻。中美正式签署第一阶段经贸协议，而随后具体的实施以及第二阶段协议的谈判仍需关注，市场偏乐观情绪，对铜价小幅支撑，不过沪伦库存走势出现分化，沪铜库存呈现加速上升趋势，伦铜库存在近一个月连续下降，同时近期人民币升值，国内铜进口盈利窗口小幅打开，12月铜材进口量大幅增加，铜价上行乏力。现货方面，市场买盘减少，持货商换现意愿浓厚，均有可压价空间，下游买盘稀少，春节将至，市场需求大量缩减，避险意愿令换现意愿仍会提高。技术上，沪铜主力2003合约日线MACD绿柱减量，主流空头增仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2003合约可在49000-49400元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝大幅上涨，截至北京时间16：30，3个月伦铝报1814.5美元/吨，日涨0.81%。沪铝主力2003合约大幅上扬，日内最高14300元/吨，最低13940元/吨，收盘14300元/吨，较上一交易日收盘价涨2.36%；成交量11.57手，日增48846手；持仓12.89万手，日增10778手。基差缩小至10元/吨；沪铝2002-2003月价差扩大至130元/吨。

市场焦点：（1）中美第一阶段经贸协议在美国白宫签署。（2）北京时间周四21:30，美国将公布12月零售销售数据，预计增长0.3%，升幅高于上月的 0.2%。（3）美国铝业预计2020年全球铝过剩将在60万至100万吨之间，低于2019年预测的110万至90万吨之间。

现货分析：1月16日SMM现货A00铝报14290-14330元/吨，均价14310元/吨，日涨110元/吨。SMM报道，今日市场货源偏紧，持货商出货不多，但中间商接货非常积极，双方交投僵持，实际成交价升水保持坚挺，随着铝价上涨，持货商出货减少，现货升水未有下调，实际成交几无。下游今日平静，基本进入放假状态。

仓单库存：周四沪铝仓单合计92400吨，日增2972吨，连增6日；1月15日，LME铝库存为1367875吨，日减13300吨，连降17日。

主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓83775手，日增5205手，空头持仓89205手，日增4834手，净空持仓5430手，日减371手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月16日沪铝主力2003大幅上扬。中美正视签署第一阶段经贸协议，而随后具体的实施以及进一步谈判仍需关注，市场偏乐观情绪，同时国内氧化铝产量持续下降，价格有所企稳，对铝价形成支撑，不过年末下游需求转淡，铝材出口同比下降，对铝价形成支撑，另外国内电解铝厂商加快投复产，近期国内电解铝库存回升趋势，沪铝近远月价格扩大，后续库存走势仍需关注。现货方面，今日市场货源偏紧，持货商出货不多，但中间商接货非常积极，随着铝价上涨，持货商出货减少，现货升水未有下调，实际成交几无，下游今日平静。技术上，沪铝主力2003合约日线MACD指标金叉，主流多头大幅增仓，预计短线高位盘整。操作上，建议沪铝2003合约暂时观望。

铅：

内外走势：今日LME铅延续涨势，截止北京时间15:38，报2024.5美元/吨，日涨1.02%。沪铅主力2003合约震荡续涨，日内交投于15320-15125元/吨，尾盘收15300元/吨，较上一交易日收盘价涨1.06%；成交量40780手，日增18464手；持仓25634手，日减236手。基差缩窄至-150元/吨；沪铅2002-03月价差仍为-10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于97.221，微涨0.02%。（2）刘鹤同特朗普正式签署中美第一阶段经贸协议。

现货市场：1月16日SMM现货1#铅报价为15100-15200元/吨，均价较上一交易日涨150元/吨。SMM报道，报价升水逐步下调，而下游因放假增多，采购较少，仍是以部分贸易商之间的交易居多。

库存方面：今日沪铅仓单合计27693吨，日减3524吨；截止1月15日，LME铅库存报66475吨，日减25吨。同时，截止1月10日当周，上期所沪铅库存报41800吨，周减2962吨，结束两连增。

主力持仓：沪铅主力2003合约前20名多头持仓17811手，空头持仓19691手，净空持仓1880手，日增1334手，多减空增。

行情研判：1月16日沪铅主力2003合约震荡续涨，创下三周以来新高。期间中美第一阶段经贸协议正式签署，宏观氛围向好。同时美国PPI不及预期，美指下滑亦利多铅价。基本面上，报价升水逐步下调，而下游因放假增多，采购较少，仍是以部分贸易商之间的交易居多。技术上，期价MACD红柱扩大，但受阻布林线上轨。操作上，建议可背靠15250元/吨之上逢低多，止损参考15190元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡续涨，截止北京时间15:26，报2397美元/吨，日涨0.25%。沪锌主力2003合约震荡续涨，日内交投于18350-18100元/吨，尾盘收18295元/吨，较上一交易日收盘价涨0.33%；成交量128251手，日增36705手；持仓10.2万手，日减98手。基差扩至95元/吨；沪锌2002-03月价缩窄至-25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于97.224，微涨0.02%。（2）刘鹤同特朗普正式签署中美第一阶段经贸协议。

现货市场：1月16日SMM现货0#锌报价为18340-18440元/吨，均价较上一交易日增90元/吨。SMM报道，上海现货市场货源紧张，持货商惜售，现货升水维持高水平，今日下游基本以观望为主，采购情绪降温。

库存方面：今日沪锌仓单合计19685吨，日增600吨。截止1月15日，LME锌库存报51650吨，日减150吨。同时，截止1月10日当周，上期所沪锌库存报31767吨，周增961吨，连增两周。

主力持仓：沪锌主力2003合约前20名多头持仓60269手，空头持仓67863手，净空持仓7594手，日增291手，多增空减。

行情研判：1月16日沪锌主力2003合约震荡续涨，多头增仓提振。期间中美第一阶段贸易协议正式签署，宏观氛围向好。同时美国PPI不及预期，美元指数承压下滑均对锌价构成提振。基本面，上海现货市场货源紧张，持货商惜售，现货升水维持高水平，今日下游基本以观望为主，采购情绪降温。技术面，期价于主要均线交织处运行，受阻一小时布林线上轨。操作上，建议沪锌主力合约可背靠18280元/吨之上逢低多，止损参考18200元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约震荡微涨，日内交投于349.28-346.82元/克，尾盘报收347.96元/克，较上一日收盘价涨0.12%，成交量12.8万手，日增3980手；持仓17.7万手，日增147手；沪银主力2006合约亦震荡微涨，尾盘报收4317元/千克，较上一日收盘价涨0.26%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于97.233，微涨0.03%。（2）美联储褐皮书：美国经济在2019年最后六周温和扩张。（3）刘鹤同特朗普正式签署中美第一阶段经贸协议。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓80513手，空头持仓27167手，净多持仓53346手，日减1041手，多头减仓大于空头。沪银2006合约前20名多头持仓190575手，空头持仓150190手，净多持仓40385手，日减11843手，多减空增。

外盘持仓:截至1月15日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为878.32吨，日增3.8吨，空头氛围缓和。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11037.3吨，日减26.14吨，为2019年7月17日以来新低，显示多头氛围续降。

行情研判：1月16日沪市贵金属均震荡微涨，其中多空交投明显。期间中美第一阶段贸易协议正式签署，避险情绪续降，但由于此前市场已有所消化，因此对金银压力较弱。而美国PPI不及预期美指走弱，加之特朗普弹劾、俄总理梅德韦杰夫宣布俄政府辞职均对贵金属构成一定支撑。技术上，沪金威廉指标低位震荡，但KDJ指标拐头向上。沪银于主要均线交织处运行，关注一小时布林线中轨支撑。操作上，建议沪金主力合约可背靠347元/克之上逢低多，止损参考346元/克；建议沪银主力合约可背靠4300元/千克之上逢低多，止损参考4275元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2005合约震荡偏强，最高报3577，最低报3535，收盘3565，较上一交易日收盘价涨0.79%；持仓量1313248，+11340；基差为185，-28；RB10-5月合约价差-157，-8。

消息：1月16日Mysteel监测的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为312.46万吨，较上周减少23.41万吨，较去年同 期减少8.67万吨；厂内库存234.77万吨，较上周增加11.95万吨，较去年同期增加49.87万吨。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3750，+0；广州报价4160，+0；天津报价3630，+0；福州报价3890，+0；全国均价3835，+0（单位：元/吨）。 

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为25059吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多9913手，主流持仓多单增幅大于空单，净多增加22041手。

总结： RB2005合约震荡偏强，建筑钢材现货市场报价仍较平稳，据Mysteel统计数据显示本周产量大幅回落，厂内库存及社会库存继续增加，随着春节假期临近，钢厂高炉检修 停产增多，而终端需求同样降至冰点。短线期价走势仍有反复，建议区间交易为主。技术上，RB2005合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，红柱小幅放大；1小时BOLL指标显示K线突破中轴压力，上轨与下轨开口走平。操作上建议，短线可于3520-3580区间内低买高抛，止损25元/吨。

五、宏观经济

西安解除重污染天气橙色预警

经省空气质量预报中心与省气象台1月14日9时会商：14日至15日受东路冷空气影响，关中地区空气质量自东向西逐渐改善，空气质量将改善至轻度污染或以下级别，其中14日空气质量以良至轻度污染为主；15日受区域传输影响，空气质量以轻度污染为主。16日至20日受频繁冷空气影响，关中地区整体扩散条件有利，空气质量以良至轻度污染为主，冷空气间歇期部分城市可能出现短时中度污染。

根据《陕西省重污染天气应急指挥部办公室关于解除重污染天气预警的函》（陕重污染天气办〔2020〕3号）要求，按照《西安市重污染天气应急预案（2019年修订稿）》关于重污染天气预警解除的相关规定，指挥部办公室决定发布我市重污染天气橙色预警解除信息，于1月14日14时起终止重污染天气Ⅱ级应急响应。

1月16日废钢行业相关资讯

国资委：2019年钢铁、煤炭去产能任务全面完成 

国新办就2019年中央企业经济运行情况举行发布会，国资委新闻发言人彭华岗表示，2019年，供给侧结构性改革持续深化。压减工作提前完成，累计减少法人超过1.4万户；钢铁、煤炭去产能任务全面完成；中船工业和中船重工重组、保利重组中丝集团、国家管网公司挂牌组建，国有资本配置效率进一步提升，整体功能进一步优化。国有企业改革迈出重要步伐。中国特色现代企业制度不断完善，混合所有制改革向纵深推进。

河钢股份预计2019年度实现净利润同比下降25.54%-36.58%

1月15日晚间，河钢股份发布2019年度业绩预告，公司预计2019年归属于上市公司股东的净利润为23-27亿元，较去年同期36.26亿元减少25.54%-36.58%。

商务部：上周钢材价格略有下降

据商务部监测，上周（1月6日至12日）全国生产资料市场价格比前一周下降0.1%。其中钢材价格略有下降：螺纹钢、高速线材、热轧带钢价格分别为每吨3961元、4025元和4034元，分别下降0.2%、0.2%和0.1%。

六、全球观察

废金属进口激增 印度铝业协会呼吁提高废铝进口关税至10%

近日，代表印度本国原铝生产商的印度铝业协会（AAI）多次要求政府在2020-2021财年将废铝进口关税从目前的2.5%提高至10%，旨在提高该国铝行业的成本结构以及竞争力，鼓励本国企业废铝回收。

同时，AAI还要求政府减少生产铝的原材料，包括“氟化铝，苛性钠碱和绿色阳极/预焙碳”。 据悉，印度2019财年废铝占铝进口总量的58%。

此外，AAI还要求： ►取消铝土矿15％的出口税 ►免征62％品位铁矿石30％的出口税（目前，58％或更低品位的铁矿石免征出口税。）

OKLO Resources：马里塞克金矿区取得新发现

奥克洛资源公司（OKLO Resources）宣布，在马里西部的塞克（Seko）金矿区的一个新的金矿发现，该发现将极大地影响即将在下个季度公布的初次资源量估算结果。 新发现位于塞克以南2公里。钻探在11米深处见矿37米、金品位3.24克/吨，在36米深处见矿29米、金品位3.52克/吨。 未来几周将公布进一步的分析结果。 公司表示，将调遣另外一台钻机对两个远景区之间的2公里矿段进行验证。 这个远景区位于12公里长的丹多克（Dandoko）矿带之中。

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