三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜低开回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6170美元/吨，持平昨日。沪铜主力2003合约下探回升，日内最高48980元/吨，最低48640元/吨，收盘价48860元/吨，较上一交易日收盘价跌0.31%；成交量82785手，日增25186手；持仓12.24万手，日增3179手。基差扩大至-100元/吨；沪铜2002-2003月价差扩大至-130元/吨。

市场焦点：（1）美国12月ISM非制造业指数为55，好于市场预期的54.5和前值53.9。（2）伊朗伊斯兰革命卫队向驻伊拉克伊拉克美军阿萨德空均基地发射了数十枚地对地导弹。（3）智利铜业委员会表示，全球最大的铜矿产商Codelco11月铜产量同比减少11%至155200吨，全球最大的铜矿Escondida11月铜产量同比减少1.5%至103200吨。

现货分析：1月8日SMM现货1#电解铜报价48600-48680元/吨，均价48760元/吨，日跌120元/吨。SMM报道，今日市场甩货者众多，升水报价很难吸引到贸易投机商，贸易商期待有更低货源，下游虽有逢低补货，但依然难以扭转供大于求的局面，春节前贸易商出货换现的意愿将日渐突出明显。

仓单库存：周三沪铜仓单合计64283吨，日减1398吨；1月7日，LME铜库存为140925吨，日减1975吨，连降30日。

主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓81780手，日增1626手，空头持仓86611手，日增1418手，净空持仓4831手，日减208手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月8日沪铜主力2003下探回升。美国12月服务业PMI数据好于预期，市场乐观情绪有所升温，同时智利铜矿产量同比下降，以及国内铜TC价格处于低位，供应端表现偏紧，叠加伦铜库存持续去化，已降至去年3月以来新低，对铜价支撑增强，不过中东紧张局势加剧，市场避险情绪高涨，投资更倾向于避险资产，叠加下游需求有所转弱，铜价上行受阻。现货方面，今日市场甩货者众多，升水报价很难吸引到贸易投机商，贸易商期待有更低货源，下游虽有逢低补货，但依然难以扭转供大于求的局面。技术上，沪铜主力2003合约收十字星，关注下方48600位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2003合约可在48750元/吨附近做多，止损位48600元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝小幅上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1822美元/吨，日涨0.22%。沪铝主力2003合约大幅上扬，日内最高14115元/吨，最低13970元/吨，收盘14080元/吨，较上一交易日收盘价涨0.39%；成交量32900手，日增5326手；持仓10.35万手，日增4213手。基差为380元/吨；沪铝2002-2003月价差扩大至75元/吨。

市场焦点：（1）美国12月ISM非制造业指数为55，好于市场预期的54.5和前值53.9。（2）伊朗伊斯兰革命卫队向驻伊拉克伊拉克美军阿萨德空均基地发射了数十枚地对地导弹。（3）美国11月铝出口为5827667千克，高于上月的5045213千克；1-11月累计为53255369千克。

现货分析：1月8日SMM现货A00铝报14440-14480元/吨，均价14460元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，今日市场货源较为充足，持货商出货较为积极，中间商接货亦显活跃，双方交投不错，实际成交好于前两日。下游今日接货状态较前两日亦有好转，存在部分备货，但预计采购活跃状态后续难以持续。

仓单库存：周三沪铝仓单合计41990吨，日减275吨；1月7日，LME铝库存为1451575吨，日减11625吨，连降11日。

主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓71357手，日增1723手，空头持仓75137手，日增3080手，净空持仓3780手，日增1357手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月8日沪铝主力2003大幅上扬。美国12月服务业PMI数据好于预期，市场乐观情绪升温，同时中东紧张推动原油走升，导致其他相关能源上涨，加上国内氧化铝产量下降，对铝价支撑增强，不过近期电解铝库存自低位出现小幅回升，加上年末下游需求有所转淡，库存去化出现放缓，叠加电解铝未来有投复产预期，对铝价形成部分压力。现货方面，今日市场货源较为充足，持货商出货较为积极，中间商接货亦显活跃，双方交投不错，实际成交好于前两日，下游今日接货状态较前两日亦有好转。技术上，沪铝主力2003合约日线MACD绿柱缩量，主流多头增仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2003合约可在14020元/吨逢回调做多，止损位13960元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅低开走高，截止北京时间15:52，报1911.5美元/吨，微涨0.18%。沪铅主力2002合约延续反弹，日内交投于14965-14765元/吨，尾盘收14960元/吨，较上一交易日收盘价涨0.94%；成交量21611手，日增5218手；持仓23480手，日减3285手。基差缩窄至-60元/吨；沪铅2002-03月价差保持-20元/吨。

市场焦点：亚市美元指数低位盘整，现交投于96.867，微跌0.14%。（2）据伊朗国营电视台：如果美军采取报复措施，伊朗还将瞄准其余100个打击目标。

现货市场：1月8日SMM现货1#铅报价为14850-14950元/吨，均价较上一交易日涨75元/吨。SMM报道，因流通货源不多，现货维持高升水报价，下游则因陆续完成刚需备库，采购积极性稍降，散单市场成交价重回万五但成交量有限。

库存方面：今日沪铅仓单合计40125吨，日减50吨；截止1月7日，LME铅库存报66525吨，较昨日持平。同时，截止1月3日当周，上期所沪铅库存报44762吨，周增200吨，连增两周。

主力持仓：沪铅主力2002合约前20名多头持仓15645手，空头持仓18451手，净空持仓2806手，日减83手，空头减仓大于多头。

行情研判：1月8日沪铅主力2002合约延续反弹，跟随有色市场走高。期间美伊地缘政治风险再次升级，而美元指数低位震荡，股市下滑，宏观氛围转弱。基本面上，沪铅库存连增两周，现货因流通货源不多，维持高升水报价，下游则因陆续完成刚需备库，采购积极性稍降，散单市场成交价重回万五但成交量有限。技术上，期价KDJ指标向上交叉，关注15000阻力。操作上，建议可背靠15000元/吨之下逢高空，止损参考15100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌低开走高，截止北京时间15:25，报2358美元/吨，日涨0.28%。沪锌主力2003合约延续反弹，日内交投于18475-18185元/吨，尾盘收18365元/吨，较上一交易日收盘价涨1.05%；成交量20.3万手，日增11.4万手；持仓10.5万手，日增15786手。基差扩至295元/吨；沪锌2002-03月价缩窄至-20元/吨。

市场焦点：亚市美元指数低位盘整，现交投于96.937，微跌0.07%。（2）据伊朗国营电视台：如果美军采取报复措施，伊朗还将瞄准其余100个打击目标。

现货市场：1月8日SMM现货0#锌报价为18610-18710元/吨，均价较上一交易日涨180元/吨。SMM报道，市场交投逐步转淡，持货商开始逢高出货，但下游多以观望为主，采购延续清淡。

库存方面：今日沪锌仓单合计12588吨，日增404吨。截止1月7日，LME锌库存报50500吨，日减275吨，连降22日刷新2019年11月11日以来新低。同时，截止1月3日当周，上期所沪锌库存报30806吨，周增2752吨，结束七连降。

主力持仓：沪锌主力2003合约前20名多头持仓67180手，空头持仓64715手，净空持仓2465手，多头增仓大于空头。

行情研判：1月8日沪锌主力2003合约延续反弹，触及19年11月14日以来新高，多头增仓提振。期间美伊地缘政治风险升级，股市下滑，宏观氛围转弱。而美元指数陷入低位盘整利多锌价。基本面上，市场交投逐步转淡，持货商开始逢高出货，但下游多以观望为主，采购延续清淡。技术面，期价上破60日均线，但一小时AMCD红柱缩短。在基本面无明显改善的压力下，预期上行动力有限。操作上，建议谨慎追高，暂时观望为宜。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约冲高回落，日内交投于364.44-354.52元/克，尾盘报收360.68元/克，较上一日收盘价涨1.62%，成交量25.3万手，日增52853手；持仓13.7万手，日增12312手；沪银主力2006合约亦冲高回落，尾盘报收4530元/千克，较上一日收盘价涨2.05%。

市场焦点：亚市美元指数低位震荡，现交投于96.904，微跌0.1%。（2）中国12月黄金储备6264万盎司，与上月持平。（3）据伊朗国营电视台：如果美军采取报复措施，伊朗还将瞄准其余100个打击目标。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓80228手，空头持仓38175手，净多持仓42053，日增5806手，多头增仓大于空头。沪银2006合约前20名多头持仓216518手，空头持仓155621手，净多持仓60897手，日减5168手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至1月7日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为896.18吨，较上一交易日持平。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11204.31吨，较上一交易日减37.76吨，为19年8月5日以来新低。金银ETF持仓走势有所分化，或为近期地缘政治风险的加剧提振了黄金多头氛围，使得白银多头人气一定程度上有所转移。

行情研判：1月8日沪市贵金属均冲高回落，其中沪金主力触及19年9月5日以来新高，沪银主力触及19年9月26日以来新高。期间美军驻伊拉克空军基地遭火箭弹袭击，地缘政治风险升级，加之美指低位震荡有效提振贵金属上扬。技术上，期金仍于均线组上方，MACD红柱扩大，期银威廉指标高位震荡。操作上，建议沪金主力2006合约可背靠358.5元/克之上逢低多，止损参考357元/克。沪银主力2006合约可背靠4500元/千克之上逢低多，止损参考4480元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2005合约增仓上行，最高报3621，最低报3571，收盘3617，较上一交易日涨1.2%；持仓量1419374，+18611；基差为133，-43；RB10-5月合约价差-172，-7。

消息：据生态环境部预测，1月8日京津冀地区13个城市中，3城空气质量预计为轻度/中度污染，分别为石家庄、邢台、邯郸；5城空气质量预计为良/轻度污染，分别为保定、衡水、唐山、廊坊和沧州。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3750，+0；广州报价4160，+0；天津报价3620，-10；福州报价3910，-10；全国均价3836，+1（单位：元/吨）。 

钢厂调价：2019年12月26日-2020年1月5日九江萍钢南昌区域建筑材结算价如下：螺纹3794元/吨，线材3850元/吨，盘螺4014元/吨；26-31日非抗震螺纹在抗震基础上减10元/吨，非抗震盘螺在抗震基础上减30元/吨；2020年1月1日起抗震、非抗震同价。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为307吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多32440手，主流持仓多单增幅大于空单，净多增加5606手。

总结：现货市场报价稳中偏强，随着春节假期临近，终端需求逐步萎缩，现货成交日益清淡，供应方面则因电炉钢厂利润不断受到压缩产量出现下滑迹象，在供需两弱环境下，原材料价格上涨对钢材成本支撑较为明显。技术上，RB2005合约增仓上行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方并继续走高，红柱放大；1小时BOLL指标显示上轨与中轴开口向上放大。操作上建议，短线以3550为止损偏多交易。

五、宏观经济

“钢铁大省”河北2019年压减退出钢铁产能1402万吨

河北省十三届人大三次会议于7日在河北石家庄开幕。据悉，2019年河北省去产能任务超额完成，压减退出钢铁产能1402万吨、煤炭1006万吨、水泥334万吨、平板玻璃660万重量箱、焦炭319万吨、火力50万千瓦。廊坊钢铁产能全部出清。河北是中国第一钢铁大省。为治理大气污染、化解过剩产能，从2013年起，该省开始实施“6643”工程，即到2017年削减6000万吨钢铁、6100万吨水泥、4000万吨标煤、3600万重量箱玻璃产能。截至2017年底，已超额完成。7日，河北省省长许勤指出，2020年河北将扎扎实实去产能。运用市场化、法治化手段，严格执行环境保护、能耗、水耗、质量、技术、安全等标准，倒逼过剩产能退出。压减钢铁产能1400万吨、煤炭600万吨、平板玻璃840万重量箱、焦炭200万吨，淘汰火电机组50万千瓦，完成去产能三年行动计划。稳妥做好去产能企业债务处置和职工安置等工作。

1月8日废钢行业相关综述

第七批废钢铁准入企业名单公示，148家废钢铁加工企业入选

1月3日，工信部发布了《符合废钢铁、废塑料、建筑垃圾综合利用行业准入或规范条件企业名单及撤销已公告企业名单公示》。有148家废钢铁加工企业进入第七批准入名单。在此前，工业和信息化部节能与综合利用司一级巡视员李力表示，废钢铁是重要的可再生资源，加强废钢铁资源综合利用是推动钢铁行业转型升级、绿色发展的有效途径。废钢铁资源的快速增长将对钢铁工业的流程结构、钢厂布局、资源消耗、能源消耗和碳排放产生重要影响，要高度重视废钢铁资源综合利用，积极推动废钢铁加工行业健康可持续发展，加快优化废钢铁加工产业布局，进一步提高产业集中度，着力培育行业骨干企业，大力提升行业技术装备水平，研究有利于废钢铁规模化、高值化利用的产业政策，加快推动废钢铁行业高质量发展。

“钢铁大省”河北2019年压减退出钢铁产能1402万吨

河北省十三届人大三次会议于7日在河北石家庄开幕。据悉，2019年河北省去产能任务超额完成，压减退出钢铁产能1402万吨、煤炭1006万吨、水泥334万吨、平板玻璃660万重量箱、焦炭319万吨、火力50万千瓦。廊坊钢铁产能全部出清。河北是中国第一钢铁大省。为治理大气污染、化解过剩产能，从2013年起，该省开始实施“6643”工程，即到2017年削减6000万吨钢铁、6100万吨水泥、4000万吨标煤、3600万重量箱玻璃产能。截至2017年底，已超额完成。7日，河北省省长许勤指出，2020年河北将扎扎实实去产能。运用市场化、法治化手段，严格执行环境保护、能耗、水耗、质量、技术、安全等标准，倒逼过剩产能退出。压减钢铁产能1400万吨、煤炭600万吨、平板玻璃840万重量箱、焦炭200万吨，淘汰火电机组50万千瓦，完成去产能三年行动计划。稳妥做好去产能企业债务处置和职工安置等工作。

山东70万吨不锈钢板坯项目拟2月施工

据山东环境保护部门消息，临沂钢铁投资集团不锈钢项目一期工程环评已于1月3日起开始征求公众意见，1月16日将截止。信息显示，该项目施工期为2020年2月-2022年2月，共计24个月；该项目建成后年产不锈钢板坯70万吨，主要生产300系、400系和双相不锈钢。建设主体为由当地三家企业合资注册的临沂钢铁投资集团不锈钢有限公司。该项目主要建设1座90t电炉，配套建设1台30t合金熔化炉（仅用于熔化镍铬合金）、2座90t AOD精炼炉、1座90t LF精炼炉、1座90t VOD精炼炉、1台单流板坯连铸机及相关公辅配套设施等。

六、全球观察

日本制铁出资66亿日元收购格罗夫纳煤矿5%股权

日本制铁11月27日宣布，将与日本合作伙伴联合收购英国资源巨头英美资源集团位于澳大利亚的格罗夫纳煤矿权益。日本制铁将出资8640万澳元（约合66亿日元）获得5%股份。日本制铁将通过与美国、日本企业合作，参照莫兰巴北煤矿运营模式整合格罗夫纳煤矿，以提高运营效率并提升产量。日本制铁将通过战略投资加强与供应商合作关系，保持原材料长期稳定供应。

澳大利亚昆士兰州的格罗夫纳煤矿和莫兰巴北煤矿共用地面设施。公司将通过整合两座煤矿，以产生协同作用，提高选煤机利用率，并扩大煤炭产量。

格罗夫纳煤矿为英美资源集团所拥有，是一座优质强粘结煤矿。2016年开始运营，2018年产量达到400万吨。可采储量为1.4亿吨，能够以有竞争力成本状态进行长期运营。

日本制铁拥有莫兰巴北煤矿5%股份，这也是一座优质强粘结煤矿。2018年产量约700万吨。日本合资公司占股12%（日本制铁占股1.2%），英美资源集团占股88%。这座煤矿从1998年开始运行，可采储量约为1.9亿吨，可长期开采。

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