一、行情快报

【股市行情】 1月6日消息，受中东局势影响，沪深两市小幅低开。随后，三大指数全线走高翻红，其中汽车、农业板块积极带动创业板走强，创指涨逾1%。盘面上，转基金概念持续走强，特斯概念大幅拉升，黄金、油气板块持续拉升。市场热点明显，个股跌多涨少，炸板率小幅走高。临近上午收盘，三大指数高位盘整，成交量也平稳放大，个股涨多跌少。盘面上，题材概念持续回暖，网红概念再度拉升。市场情绪好转，时隔八个月沪指重回3100点，创业板指大涨近2%，市场表现较为强势。午后，指数小幅走强，创指一度涨逾2%。盘面上，市场做多情绪高涨，炸板个股企稳，赚钱效应在走高。随后，三大股指午后快速走弱后小幅回升，沪指翻绿，创指跌幅收窄至1%。盘面上，个股涨多跌少，市场炸板率开始走高，跌停家数较少，网红、特斯拉概念等高位盘整，黄金股持续拉升。截止收盘，沪指报3083.41点，跌0.01%，深成指报10698.27点，涨0.39%；创指报1859.82点，涨1.30%。

二、国内焦点

黑金策略丨1月6日

　　中辉期货研发团队简介

　　中辉期货研发中心分布在上海、太原两地，以上海研究中心为主导，以太原黑色产业服务为重心。其研发内容覆盖宏观、黑色、农产品(000061,股吧)(000061,股吧)、有色、原油、化工等各个板块。其中以黑色产业服务为特色，团队成员具有钢铁企业、煤炭、焦化企业的从业经历，并具有丰富的黑色商品价格风险管理的经验。在实体产业为服务宗旨的要求下，积极实践产融结合、开展产业调研，并为黑色产业链企业量身定制个性化的解决方案。中辉期货服务实体企业案例《期现结合，企业引力加速度——企业期市成长记》已成功被中期协编入期货与企业发展案例中。

　　铁矿石

　　市场分析

　　近期现货成交较好，部分钢厂进行补库，近期有货币宽松的预期，利多矿价；但本期到港不及预期，且大幅下滑，意味着后期到港量将有弥补性增加，矿价短期震荡偏强为主，但需警惕突然下跌，关注钢价变化及钢厂生产补库情况。

　　盘面看点&基本面分析

　　操作建议

　　多单持有

　　钢材

　　市场分析

　　在我们指出本轮上涨以来，市场的表现完全符合这一判断，我们在本周报告“钢材:成材市场继续维持回升态势的阻碍不大”中指出市场总体回升态势不变，市场依旧以微小幅度的上行来证明我们的判断之正确，我们仍旧坚持原先看多观点，这也是我们是此前提出的观点的延续：未来一段时间市场总体向好态势不变，总体仍趋于回升；同时我们仍然处在投资收益最为丰厚的阶段，希望投资者珍惜；但风险点亦有不少：首先冬储进展仍应是市场关注的重点，而年底各家钢厂出台冬储政策，则是关注的主要内容；同时市场对于冬储的进展更是需要关注；另外，我们连续第六周特别提示，焦化厂产能的相关处置进展的不确定性，这也是对成材市场走势的最大不确定性，虽然我们不太认为焦化产能能按部分地方政府此前公布的方案实施，但仍然是存在很大的不确定性，需要投资者着重防范，综合来讲，我们维持未来一周略显谨慎的态度，成材多单持有或加持。本周钢材市场总库存增40万吨至1127万吨，其中螺纹钢库存增2.42万吨至484.42万吨；线材库存增13万吨至165.76万吨；热卷库存增14至255万吨；中厚板库存增6万吨至111万吨；冷轧卷板库存增3至112万吨(详见本周周度策略报告“钢材:成材市场继续维持回升态势的阻碍不大”）。

　　盘面看点&基本面分析

　　操作建议

　　单边：成材多单持有；

　　焦煤焦炭

　　市场分析

　　焦炭：焦炭价格偏强稳定，第三轮提涨50元/吨落地，累计上涨150元/吨。近日多地受空气质量影响有限产执行，华东地区焦企受政策影响供应减量明显；钢厂焦炭库存正常偏高，个别钢厂有意控制到货；港口库存近期连续下滑，且降幅扩大。当前焦炭市场供需基本平衡，淘汰落后产能政策若进一步实施，可能导致市场供应不足，焦炭价格再次向上调整。

　　焦煤：炼焦煤市场价格稳中偏强，近期多家煤矿生产受限，炼焦煤供应量下降明显，部分焦企开始冬储补库。目前低硫资源价格较11月回升90元/吨，销售出现明显好转；高硫资源价格偏稳，且需求良好，供应偏紧。进口煤方面，近期部分海关对通关有明显收紧，进口量出现大幅回落。受季节性因素影响，炼焦煤供应将逐步收紧，“宽松”状态得以改善。

　　盘面看点&基本面分析

　　操作建议

　　焦炭：预计盘面偏强震荡，上方1900附近压力明显；

　　焦煤：中线多单持有。

产量高位带来累库压力 预计3600元是节后螺纹支撑位

　　来源：陆家嘴大宗商品论坛

　　春节临近前需求弱势，冬季废钢供应充足使得长流程钢厂保持较高产量，春节累库量可能创历史新高。但由于短流程的强支撑作用，预计节后华东螺纹现货底部支撑为3600元，看好上半年需求端带来的钢价及股票表现。

　　一、投资要点：

　　库存去化速率略快。本周钢材社会库存公布，按照老样本的算法，钢材库存累积53.97万吨，其中螺纹累积41.21万吨，热卷累积5.24万吨。钢厂库存累积1.04万吨，其中螺纹厂库累积6.7万吨。从速率来看，按农历进行对比，钢材总社会库存的累积速率快于历史平均水平。相比2018年同期，当前的社会库存累积速率更快。

　　春节临近需求渐弱，高产量导致的高累库速率逐渐体现。现在离春节还有3周，以农历时间来进行对比，目前的情况是库存总量处于近几年的最低，但是累库速度是近几年的最高。较高的累库速度是由较高的产量带来的，核心是长流程钢厂在利润不错的情况下维持了明显高于去年同期的产量，其中长流程的废钢消耗是比农历去年同期高15%。电炉则是利润处于低位，产量也与去年同期基本持平。今年冬季由于废钢价格比较坚挺，供给也比较充足，钢企的废钢库存在这两个月时间有了明显的回升。目前的库存水平比10月份的最低位高出了40%左右，与去年同期基本持平。废钢整体的供应是较充足的，预期后续长流程钢厂仍将保持较高的废钢添加量，使得产量保持在历年最高水平。随着春节渐近，需求逐渐走弱，我们认为由于产量的缘故，今年春节可能会产生历年最大的累库量，从而使节后钢价短期回落，下游需求充分启动后再继续上行。

　　判断节后华东螺纹底部支撑在3600元，看好上半年需求带动的钢价上行。本周螺纹钢价回稳，基本符合前周我们对螺纹现货价格下跌空间有限的判断。虽然我们预期今年春节有较大的累库压力，但我们对上半年整体的节奏是偏乐观的，钢价在高累库量造成的短期压力后仍有继续上行潜力。一方面按照华东电炉-50元的吨毛利来看，现在螺纹钢的估值并不高。按废钢价格再下移50元计算，预期节后废钢对华东螺纹现货的底部支撑在3600元左右。上半年钢价上行的节奏将由需求驱动，在政策加强逆周期调节的节奏下，预期基建上行，地产维持韧性，钢价和钢铁股均有上行空间。此外我们对于供给端的担忧程度也是上半年小于下半年，因为置换产能的集中投产在6月份和12月份，预计供给端的新增压力在上半年也不会比较明显。

　　风险因素：地产需求快速下行；废钢供需转弱以致钢价失去底部支撑。

　　投资建议：钢铁行业四季度整体有望维持高利润水平，低估值钢铁企业继续迎来估值修复。建议关注两条主线：1）普钢板块：建议关注具备高弹性的南方长材龙头三钢闽光(002110,股吧)、方大特钢(600507,股吧)、韶钢松山(000717,股吧)等。2）特钢板块：随着高端产品逐步放量，业绩有长期上升空间，看好不锈钢管细分领域龙头久立特材(002318,股吧)。

　　二、黑色产业链股票市场情况

　　库存去化速率略快。本周钢材社会库存公布，按照老样本的算法，钢材库存累积53.97万吨，其中螺纹累积41.21万吨，热卷累积5.24万吨。钢厂库存累积1.04万吨，其中螺纹厂库累积6.7万吨。从速率来看，按农历进行对比，钢材总社会库存的累积速率快于历史平均水平。相比2018年同期，当前的社会库存累积速率更快。

　　春节临近需求渐弱，高产量导致的高累库速率逐渐体现。现在离春节还有3周，以农历时间来进行对比，目前的情况是库存总量处于近几年的最低，但是累库速度是近几年的最高。较高的累库速度是由较高的产量带来的，核心是长流程钢厂在利润不错的情况下维持了明显高于去年同期的产量，其中长流程的废钢消耗是比农历去年同期高15%。电炉则是利润处于低位，产量也与去年同期基本持平。今年冬季由于废钢价格比较坚挺，供给也比较充足，钢企的废钢库存在这两个月时间有了明显的回升。目前的库存水平比10月份的最低位高出了40%左右，与去年同期基本持平。废钢整体的供应是较充足的，预期后续长流程钢厂仍将保持较高的废钢添加量，使得产量保持在历年最高水平。随着春节渐近，需求逐渐走弱，我们认为由于产量的缘故，今年春节可能会产生历年最大的累库量，从而使节后钢价短期回落，下游需求充分启动后再继续上行。

　　本周冷轧、中厚板、螺纹钢、热轧利润均下跌。据利润模拟模型，与前周相比，螺纹吨毛利下降41.14元/吨至350.57元/吨，冷轧吨毛利下降16.36元/吨至285.97元/吨，热轧吨毛利下降18.13元/吨至404.11元/吨，中厚板吨毛利下降14.59元/吨至210.30元/吨。从需求端的基本面来看，预计长强板弱的格局仍将持续。

　　判断节后华东螺纹底部支撑在3600元，看好上半年需求带动的钢价上行。本周螺纹钢价回稳，基本符合前周我们对螺纹现货价格下跌空间有限的判断。虽然我们预期今年春节有较大的累库压力，但我们对上半年整体的节奏是偏乐观的，钢价在高累库量造成的短期压力后仍有继续上行潜力。一方面按照华东电炉-50元的吨毛利来看，现在螺纹钢的估值并不高。按废钢价格再下移50元计算，预期节后废钢对华东螺纹现货的底部支撑在3600元左右。上半年钢价上行的节奏将由需求驱动，在政策加强逆周期调节的节奏下，预期基建上行，地产维持韧性，钢价和钢铁股均有上行空间。此外我们对于供给端的担忧程度也是上半年小于下半年，因为置换产能的集中投产在6月份和12月份，预计供给端的新增压力在上半年也不会比较明显。

　　从全国市场来看，本周焦炭现货价格为1930元/吨，与前周持平。期货05合约价格由前周的1852.5元/吨上涨至1867.0元/吨。焦炭吨毛利161.5元/吨，与前周持平。

　　与前周相比，本周铁矿石主力期货价格上涨28元，至663元/吨。本周港口库存下跌182.13万吨至12513.40万吨。国内大中型钢厂平均库存为27天左右。 七、黑色产业链下游需求变化 八、风险因素 　　地产需求快速下行；废钢供需转弱以致钢价失去底部支撑。 　　九、本周行业重要新闻 　　2020全国铁路新目标：预计投产新线超4000公里 　　2020年1月2日，国铁集团工作会议在北京召开。2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，投产新线8489公里，其中高铁5474公里。到2019年底，全国铁路营业里程达到13.9万公里以上，其中高铁3.5万公里。2020年，铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发送量38.5亿人，货物发送量36.5亿吨；确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。（信息 　　山东省印发钢铁行业超低排放改造实施方案 　　山东印发《钢铁行业超低排放改造实施方案》，方案提出全省新建（含搬迁）钢铁项目必须达到超低排放水平。推动现有钢铁企业超低排放改造，2020年10月底前全面完成钢铁行业生产全过程超低排放改造。对2020年年底前未完成超低排放改造的钢铁企业，在现行目录电价或交易电价基础上实行用电加价。 （责任编辑：方凤娇 HF055）

　　与前周相比，本周铁矿石主力期货价格上涨28元，至663元/吨。本周港口库存下跌182.13万吨至12513.40万吨。国内大中型钢厂平均库存为27天左右。

　　地产需求快速下行；废钢供需转弱以致钢价失去底部支撑。

　　九、本周行业重要新闻

　　2020全国铁路新目标：预计投产新线超4000公里

　　2020年1月2日，国铁集团工作会议在北京召开。2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，投产新线8489公里，其中高铁5474公里。到2019年底，全国铁路营业里程达到13.9万公里以上，其中高铁3.5万公里。2020年，铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发送量38.5亿人，货物发送量36.5亿吨；确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。（信息

　　山东省印发钢铁行业超低排放改造实施方案

　　山东印发《钢铁行业超低排放改造实施方案》，方案提出全省新建（含搬迁）钢铁项目必须达到超低排放水平。推动现有钢铁企业超低排放改造，2020年10月底前全面完成钢铁行业生产全过程超低排放改造。对2020年年底前未完成超低排放改造的钢铁企业，在现行目录电价或交易电价基础上实行用电加价。

产量高位带来累库压力 预计3600元是节后螺纹支撑位

　　春节临近前需求弱势，冬季废钢供应充足使得长流程钢厂保持较高产量，春节累库量可能创历史新高。但由于短流程的强支撑作用，预计节后华东螺纹现货底部支撑为3600元，看好上半年需求端带来的钢价及股票表现。

　　一、投资要点：

　　库存去化速率略快。本周钢材社会库存公布，按照老样本的算法，钢材库存累积53.97万吨，其中螺纹累积41.21万吨，热卷累积5.24万吨。钢厂库存累积1.04万吨，其中螺纹厂库累积6.7万吨。从速率来看，按农历进行对比，钢材总社会库存的累积速率快于历史平均水平。相比2018年同期，当前的社会库存累积速率更快。

　　春节临近需求渐弱，高产量导致的高累库速率逐渐体现。现在离春节还有3周，以农历时间来进行对比，目前的情况是库存总量处于近几年的最低，但是累库速度是近几年的最高。较高的累库速度是由较高的产量带来的，核心是长流程钢厂在利润不错的情况下维持了明显高于去年同期的产量，其中长流程的废钢消耗是比农历去年同期高15%。电炉则是利润处于低位，产量也与去年同期基本持平。今年冬季由于废钢价格比较坚挺，供给也比较充足，钢企的废钢库存在这两个月时间有了明显的回升。目前的库存水平比10月份的最低位高出了40%左右，与去年同期基本持平。废钢整体的供应是较充足的，预期后续长流程钢厂仍将保持较高的废钢添加量，使得产量保持在历年最高水平。随着春节渐近，需求逐渐走弱，我们认为由于产量的缘故，今年春节可能会产生历年最大的累库量，从而使节后钢价短期回落，下游需求充分启动后再继续上行。

　　判断节后华东螺纹底部支撑在3600元，看好上半年需求带动的钢价上行。本周螺纹钢价回稳，基本符合前周我们对螺纹现货价格下跌空间有限的判断。虽然我们预期今年春节有较大的累库压力，但我们对上半年整体的节奏是偏乐观的，钢价在高累库量造成的短期压力后仍有继续上行潜力。一方面按照华东电炉-50元的吨毛利来看，现在螺纹钢的估值并不高。按废钢价格再下移50元计算，预期节后废钢对华东螺纹现货的底部支撑在3600元左右。上半年钢价上行的节奏将由需求驱动，在政策加强逆周期调节的节奏下，预期基建上行，地产维持韧性，钢价和钢铁股均有上行空间。此外我们对于供给端的担忧程度也是上半年小于下半年，因为置换产能的集中投产在6月份和12月份，预计供给端的新增压力在上半年也不会比较明显。

　　风险因素：地产需求快速下行；废钢供需转弱以致钢价失去底部支撑。

　　投资建议：钢铁行业四季度整体有望维持高利润水平，低估值钢铁企业继续迎来估值修复。建议关注两条主线：1）普钢板块：建议关注具备高弹性的南方长材龙头三钢闽光(002110,股吧)、方大特钢(600507,股吧)、韶钢松山(000717,股吧)等。2）特钢板块：随着高端产品逐步放量，业绩有长期上升空间，看好不锈钢管细分领域龙头久立特材(002318,股吧)。

　　二、黑色产业链股票市场情况

　　库存去化速率略快。本周钢材社会库存公布，按照老样本的算法，钢材库存累积53.97万吨，其中螺纹累积41.21万吨，热卷累积5.24万吨。钢厂库存累积1.04万吨，其中螺纹厂库累积6.7万吨。从速率来看，按农历进行对比，钢材总社会库存的累积速率快于历史平均水平。相比2018年同期，当前的社会库存累积速率更快。

　　春节临近需求渐弱，高产量导致的高累库速率逐渐体现。现在离春节还有3周，以农历时间来进行对比，目前的情况是库存总量处于近几年的最低，但是累库速度是近几年的最高。较高的累库速度是由较高的产量带来的，核心是长流程钢厂在利润不错的情况下维持了明显高于去年同期的产量，其中长流程的废钢消耗是比农历去年同期高15%。电炉则是利润处于低位，产量也与去年同期基本持平。今年冬季由于废钢价格比较坚挺，供给也比较充足，钢企的废钢库存在这两个月时间有了明显的回升。目前的库存水平比10月份的最低位高出了40%左右，与去年同期基本持平。废钢整体的供应是较充足的，预期后续长流程钢厂仍将保持较高的废钢添加量，使得产量保持在历年最高水平。随着春节渐近，需求逐渐走弱，我们认为由于产量的缘故，今年春节可能会产生历年最大的累库量，从而使节后钢价短期回落，下游需求充分启动后再继续上行。

　　本周冷轧、中厚板、螺纹钢、热轧利润均下跌。据利润模拟模型，与前周相比，螺纹吨毛利下降41.14元/吨至350.57元/吨，冷轧吨毛利下降16.36元/吨至285.97元/吨，热轧吨毛利下降18.13元/吨至404.11元/吨，中厚板吨毛利下降14.59元/吨至210.30元/吨。从需求端的基本面来看，预计长强板弱的格局仍将持续。

　　判断节后华东螺纹底部支撑在3600元，看好上半年需求带动的钢价上行。本周螺纹钢价回稳，基本符合前周我们对螺纹现货价格下跌空间有限的判断。虽然我们预期今年春节有较大的累库压力，但我们对上半年整体的节奏是偏乐观的，钢价在高累库量造成的短期压力后仍有继续上行潜力。一方面按照华东电炉-50元的吨毛利来看，现在螺纹钢的估值并不高。按废钢价格再下移50元计算，预期节后废钢对华东螺纹现货的底部支撑在3600元左右。上半年钢价上行的节奏将由需求驱动，在政策加强逆周期调节的节奏下，预期基建上行，地产维持韧性，钢价和钢铁股均有上行空间。此外我们对于供给端的担忧程度也是上半年小于下半年，因为置换产能的集中投产在6月份和12月份，预计供给端的新增压力在上半年也不会比较明显。

　　从全国市场来看，本周焦炭现货价格为1930元/吨，与前周持平。期货05合约价格由前周的1852.5元/吨上涨至1867.0元/吨。焦炭吨毛利161.5元/吨，与前周持平。

　　与前周相比，本周铁矿石主力期货价格上涨28元，至663元/吨。本周港口库存下跌182.13万吨至12513.40万吨。国内大中型钢厂平均库存为27天左右。 七、黑色产业链下游需求变化 八、风险因素 　　地产需求快速下行；废钢供需转弱以致钢价失去底部支撑。 　　九、本周行业重要新闻 　　2020全国铁路新目标：预计投产新线超4000公里 　　2020年1月2日，国铁集团工作会议在北京召开。2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，投产新线8489公里，其中高铁5474公里。到2019年底，全国铁路营业里程达到13.9万公里以上，其中高铁3.5万公里。2020年，铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发送量38.5亿人，货物发送量36.5亿吨；确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。（信息 　　山东省印发钢铁行业超低排放改造实施方案 　　山东印发《钢铁行业超低排放改造实施方案》，方案提出全省新建（含搬迁）钢铁项目必须达到超低排放水平。推动现有钢铁企业超低排放改造，2020年10月底前全面完成钢铁行业生产全过程超低排放改造。对2020年年底前未完成超低排放改造的钢铁企业，在现行目录电价或交易电价基础上实行用电加价。（信息 （责任编辑：方凤娇 HF055）

　　与前周相比，本周铁矿石主力期货价格上涨28元，至663元/吨。本周港口库存下跌182.13万吨至12513.40万吨。国内大中型钢厂平均库存为27天左右。

　　地产需求快速下行；废钢供需转弱以致钢价失去底部支撑。

　　九、本周行业重要新闻

　　2020全国铁路新目标：预计投产新线超4000公里

　　2020年1月2日，国铁集团工作会议在北京召开。2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，投产新线8489公里，其中高铁5474公里。到2019年底，全国铁路营业里程达到13.9万公里以上，其中高铁3.5万公里。2020年，铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发送量38.5亿人，货物发送量36.5亿吨；确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。（信息

　　山东省印发钢铁行业超低排放改造实施方案

　　山东印发《钢铁行业超低排放改造实施方案》，方案提出全省新建（含搬迁）钢铁项目必须达到超低排放水平。推动现有钢铁企业超低排放改造，2020年10月底前全面完成钢铁行业生产全过程超低排放改造。对2020年年底前未完成超低排放改造的钢铁企业，在现行目录电价或交易电价基础上实行用电加价。

高盛：对冲伊朗危机 “黄金比石油更好”

　　新浪美股讯 北京时间6日消息，高盛集团在有关中东危机、大宗商品的报告中表示，尽管油价上涨表明市场认为当前紧张局势导致石油供应中断的可能性很大，但“我们认为目前很难评估此类具体后果”。

　　该行在落款1月6日的报告中称，潜在情景范围非常广泛，从石油供应冲击甚至可以到石油需求破坏--这对油价不利。

　　“相比之下，历史表明在大多数情况下，金价可能涨至远高于当前的水平。这与我们先前的研究一致，即做多黄金可以更好地对冲此类地缘政治风险，”该行称。

　　“美国与伊朗紧张关系的进一步升级可能会进一步提振金价。总而言之，我们坚持3、6和12个月的每盎司1，600美元预测，但认为如果地缘政治紧张局势恶化，将有上行风险”。

伊拉克首都再遭袭击 黄金暴涨36美元创逾六年半新高

　　周一，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）、欧洲央行首席经济学家连恩（Philip Lane）、英国央行副行长布罗德班特出席由美国经济学会主办的 ASSA 2020年会，参加一场主题为“全球低利率环境中的货币政策框架”的小组讨论。中国12月财新服务业PMI，英国12月Markit服务业PMI终值。

　　周二，美国11月工厂订单月率，美国12月ISM非制造业PMI，美国11月贸易帐。

　　周三，法国11月贸易帐，欧元区12月消费者信心指数终值，欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯公布欧盟可持续投资计划。

　　周四，澳大利亚11月商品及服务贸易帐，中国12月CPI年率，德国11月未季调贸易帐，欧元区11月失业率。

　　周五，瑞士12月未季调失业率，美国12月季调后非农就业人口变动，美国12月失业率，美国11月批发库存月率终值。

　　周一开盘行情

　　【美国空袭致伊朗圣城旅指挥官苏莱马尼死亡】周五（1月3日）美国在巴格达机场发动一场空袭，杀死伊朗圣城旅指挥官苏莱马尼（Qassem？Soleimani），伊朗当局誓言将予以强力报复。

　　【伊朗任命“圣城旅”副指挥官接替苏莱曼尼】伊朗国家媒体报道称，伊朗最高领袖任命“圣城旅”副指挥官、准将伊斯梅尔·加尼接替在美国空袭中丧生的前精锐部队指挥官苏莱曼尼；伊朗最高领袖哈梅内伊在一份声明中表示，“圣城旅”的计划“将与他的前任时期保持不变”。据报道，加尼于1997年成为了“圣城旅”的副指挥官，而苏莱曼尼是该部队的首席指挥官。

　　【印度2019年黄金进口降至三年低位，金价创纪录高位压制需求】据政府的一名消息人士称，印度2019年黄金进口较上年同期下滑12%至三年低位，因本地金价涨至纪录高位后散户买兴在下半年下降。印度黄金买兴下降，可能抑制全球金价，但或有助于印度降低贸易逆差并支撑卢比币值。金价在2019年跳涨了18%。消息人士称，印度2019年进口831吨黄金，低于之前一年的944吨。此消息人士未获授权向媒体表态。他还称，按价值计，2019年印度黄金进口下降近2%至312.2亿美元。

　　【澳大利亚林火遇难人数升至20人，政府宣布紧急状态】澳大利亚林火遇难人数周五升至20人，政府已经宣布紧急状态，下令成千上万的游客在周末极端天气来临之前撤出东南沿海地区。仅在本周，肆虐新南威尔士州和维多利亚州的林火就已导致10人死亡，摧毁了数百幢房屋。度假者被迫在海滩避难的照片震惊了全球。澳大利亚政府已经下令游客撤出从Nowra（距悉尼以南约三小时车程）到维多利亚州边界长达350公里（217英里）的沿海地区。维多利亚州与新南威尔士州接壤、面积相当于比利时的地区也宣布了类似的紧急状态。

　　全球主要市场行情一览

　　上周五美股大跌，标普500指数创下一个月来最大跌幅，投资者担心中东紧张局势升级可能会削弱全球经济增长。宏利资产管理全球资产配置负责人Nathan Thooft表示，中东的事态发展打击了股市的看涨情绪。在经历长时间的上涨后，市场正在寻找一个触发修整的因素，他们等到了。除非事态严重升级且反复发生，否则我认为这只是一次短时间的惊吓。风险因素在于其会拖累全球经济复苏，打压市场信心，进而拖累盈利水平。

　　贵金属与原油

　　上周五金价大涨，现货黄金突破1550美元关口，刷新2019年9月4日以来高点至1553.52美元/盎司，美国发动空袭导致一位伊朗高级将领丧生，加剧了中东的紧张局势，并推动了对避险资产的需求；12月美国制造业指数降至十年最低，这也进一步支撑了金价。金价本周上涨2.76%，创下8月初以来的最大涨幅。

　　黄金上涨是由于美元疲软，实际利率降低和地缘政治担忧所致，美国10年期国债收益率大幅下滑，盘中一度跌逾9个基点，刷新逾三周低点至1.784，日元兑美元触及两个月高位；和其他避险资产一样，黄金在政治动荡时期也会受益。

　　High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，美国总统特朗普下令美国连夜空袭伊拉克，伊朗领导人誓言报复，结果，股市下跌，避险资产上涨，导致贵金属走高。黄金自升穿1490美元以来，交投良好，纽市盘中在1550美元之上又创造了近期新高。

　　油价涨逾3%，升至沙特石油设施9月遭遇袭击以来最高水平，美国空袭杀死伊朗将军事件引发了人们对该地区不断升级的冲突可能扰乱全球石油供应的担忧。

　　前欧巴马政府官员、现供职于哥伦比亚大学的Jason Bordoff表示，这是震惊当地的大事件，美国与伊朗的针锋相对就是这样逐渐失控的。伊朗的反应会是严重而致命的。当然可能也会包括对能源基础设施的攻击升级。

　　由于美国汽油和柴油库存的增加抵消了6月份以来最大的原油库存下降，油价涨势有所缓和。美国能源信息管理局还报告了创纪录的原油出口。

　　咨询公司Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow称，市场正试图评估，我们是否会看到，如果会看到的话，供应受扰；伊朗的石油出口已经降至最低水平；他们在原油出口方面几乎不再有减少的空间了；数据显示美国原油库存周度降幅为6月以来最大，油价也因此获得支撑。

　　外汇

　　上周五美元、日元一道上涨，因为美国空袭杀死伊朗将军事件发生后，投资者对避险资产需求增加；日元兑美元盘中一度触及去年10月10日以来的最高水平；澳元和纽元相对于G-10货币表现不佳，均创下一周新低。

　　美元指数涨0.09%至96.88，美国10年期国债收益率一度下跌9个基点，至去年12月12日来的最低点1.79%；市场对美联储12月份会议纪要几乎没有反应；会议纪要证实，美联储认为除非经济发生实质性变化，否则目前的利率水平适当。稍早美元指数一度上涨0.3%，受益于投资者转向避险资产，但由于数据显示12月份美国制造业创出经济衰退以来最差月度表现，美元指数回落。

　　美国供应管理协会（ISM）周五公布的报告显示，美国12月制造业活动降幅为逾十年最大，订单跌至近11年低点，制造业就业人数连续第五个月下降。

　　Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示，这是一个令人沮丧的数字，这表明与贸易争端相关的不确定性实际上正在持续损害制造业，直指GDP疲弱，尤其是在下个季度，因为你很可能看到的是库存下降，而不是持续增加。对美元的长期影响尚不清楚，如果美国制造业放缓削弱人们对2020年全球经济增长的希望，美元最终可能受益。

　　美元兑日元下跌0.44%至108.09日元；一度下跌0.7%，但仍保持在50、100和200日移动均线下方；创出自8月2日以来的最大单周跌幅。鉴于日本是全球最大的债权国，日元经常被视为规避风险的货币。日本金融市场适逢假日休市，也使交投清淡，放大了这一走势。

　　一位驻香港的销售员表示，空袭的消息传出后，美国国债期货上涨，基金在东京市场做空美元兑日元，107.90-108.00区域的买盘在东京时段给汇率带来了支撑。Schamotta称，总的来说，地缘政治风险溢价在一夜之间大幅上升，投资者“实际上是在寻求避险和风暴中的避风港。

　　欧元兑美元下跌0.1%至1.1161；触及1.1125的一周低点。一位来自加拿大的策略师表示，欧元兑美元需要升至1.1210-.1215上方才能激发新的多头热情。

　　美元兑加元涨0.18%至1.3005，盘中一度跌至1.2961，受到石油和黄金价格上涨的支撑；一位驻香港的交易员称，东京时段有加拿大公司对美元兑加元的买盘需求。Schamotta称，石油货币小幅上涨，因原油价格上升，但随后回吐涨幅，因基本被避险举措所抵消。

　　其它货币对方面，英镑兑美元跌0.46%至1.3085。美元兑瑞郎涨0.14%至0.9729。澳元兑美元跌0.63%至0.6949；交易员称，澳元遭到杠杆账户抛售并触发止损卖盘；纽元兑美元跌0.57%至0.6664。

　　★国际财经要闻

　　【伊拉克首都再遭袭击】伊拉克巴格达国际机场遭火箭弹袭击大约24小时后，伊拉克什叶派民兵团体“人民动员组织”成员4日凌晨在巴格达北部再次遇袭。路透社报道，袭击致使6人死亡、3人重伤。伊拉克国家电视台报道，这场空袭由美国发起。不过，一名不愿公开姓名的美国官员告诉记者，这场空袭与美军无关。 （新华社）

　　【美军空袭伊拉克后，美国华盛顿进入戒备状态】美军无人战机在3日凌晨对伊拉克巴格达国际机场发动空袭，导致包括伊朗特种部队总指挥卡西姆·苏莱曼尼在内的多人死亡后，美国各城市都加强了警戒。美国首都华盛顿已经处于戒备状态。华盛顿特区市长提醒公众，如发现任何可疑活动，立即与执法人员联系。 （央视）

　　【海湾局势陡然升级 全球油价飙涨，霍尔木兹海峡或成焦点区域】不少分析认为，伊朗的报复行动几乎是板上钉钉，而美国华尔街分析认为，位于伊朗南部海岸的霍尔木兹海峡，可能会再度迎来冲突。2019年，就在霍尔木兹海峡多艘油轮出现扣押等事件，一度导致国际油价飙升。 （央视）

　　【美国制造业连续5个月收缩】美国供应管理学会3日公布的数据显示，2019年12月美国制造业采购经理人指数（PMI）环比下降0.9至47.2，这意味着美国制造业已连续5个月收缩，并且收缩程度创2009年6月以来最大。（新华社）

　　【大战即将爆发？外媒称伊朗“圣城”清真寺首挂红旗 象征“复仇”】环球网报道，伊朗名将、伊斯兰革命卫队负责海外行动的指挥官苏莱马尼将军3日遭美军空袭致死引爆中东。综合中东媒体AlMasdarNews、美国《华盛顿观察家报》5日消息，在苏莱马尼被杀的一天后（4日），伊朗“圣城”库姆的贾姆卡兰清真寺有史以来第一次悬挂起了一面象征着“复仇”的红旗。报道称，这面红旗象征着“不公正地流血”，并呼吁“为死者复仇”。推特认证为美国全国广播公司（NBC）驻德黑兰记者的账号阿里（Ali Arouzi）还在推特上发布了清真寺悬挂红旗的照片，并表示此举“极不寻常”。他还表示，“红旗象征着复仇”。

　　【银保监会：银行保险机构要多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金】银保监会发布关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见，意见指出，银行保险机构要健全与直接融资发展相适应的服务体系，运用多种方式为直接融资提供配套支持，提高直接融资比重。有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。鼓励各类合格投资机构参与市场化法治化债转股。

　　【盛松成：经济已达到底部区间 经济转型升级已有明显成效】2020年中国首席经济学家论坛1月4日开幕。中国人民银行参事盛松成表示，投资增速达到了历史低点，高技术投资增速比较高。去年的1到11月份，我国固定资产投资是5.2%。投资主要有三个方面组成的，一个是基建投资，一个是制造业投资，一个是房地产投资。这三个投资大概占了整个投资的85%左右，所以这三个投资就很能反映问题。这三个投资的增速1-11月份都比1-10月份还低0.1到0.2个百分点，已跌无可跌。我不相信我们的投资还会继续下跌，所以我始终坚持经济已经达到底部区间。尽管我们的投资增速这么低，高技术投资的增速却很高。1到11月份，我国高技术投资增速达到14.1%，高于固定资产投资增速8.9个百分点，说明我们投资结构改善，经济转型升级，实际上已经有了明显的成效。

　　【科技股继续获青睐，内外资联手加仓】1月3日早间，交易所公布了新年首个交易日的沪深港通持股数据及融资融券交易数据，从中可一窥外资与境内杠杆资金最新的选股思路；整体上看，科技类品种继续获得资金青睐，多只科技细分领域龙头公司新年首个交易日获内资外资联手加仓；此外，主力资金在汤臣倍健(300146,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)等热门品种中的交易动向同样值得关注。（上海证券报）

　　【央行：2020年继续稳步推进法定数字货币研发】2020年中国人民银行工作会议在京召开，会议强调2020年继续稳步推进法定数字货币研发。进一步扩大全球法人识别编码（LEI）在我国的应用领域。

　　【央行：2020年推动出台实施金融控股公司监督管理办法】2020年央行工作会议在京召开，关于2020年工作，会议要求，编制宏观审慎政策指引。构建宏观审慎压力测试体系。加快建立完善本外币一体化的跨境资金流动宏观审慎管理机制。逐步扩大宏观审慎政策覆盖领域。组织实施系统重要性银行评估，推动出台实施金融控股公司监督管理办法。

　　【央行：2020年加强逆周期调节 保持流动性合理充裕】

　　2020年央行工作会议在京召开，关于2020年工作，会议要求，保持稳健的货币政策灵活适度。加强逆周期调节，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。继续深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率传导机制。继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

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