三、有色金属

铜：

内外走势：周五LME铜高开续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6261美元/吨，日涨0.93%。沪铜主力2002合约震荡微涨，日内最高49820元/吨，最低49590元/吨，收盘价49730元/吨，较上一交易日收盘价涨0.16%；成交量12.52万手，日减29002手；持仓28.44万手，日增78手。基差维持扩大至-320元/吨；沪铜2002-2003月价差缩小至-150元/吨。

市场焦点：（1）中国商务部称，中美正履行法律审核、翻译校对等手续，并就协议签署等后续工作密切沟通。（2）中国主要铜冶炼商将2020年第一季度铜加工精炼费(TC/RCs)最低价上调1.5%。（3）今年1-9月，Escondida铜矿生产了870970公吨铜，比2018年同期下降了8.4%，由于矿石品味下降。

现货分析：12月27日SMM现货1#电解铜报价49360-49460元/吨，均价49410元/吨，日涨90元/吨。SMM报道，现货市场大部分企业已进入到年末结算中，交易活跃度明显下降，今日已基本全面转向下月票报价，期铜上扬，出货困难难以换现的局面难以改变，下游买盘继续低迷，贸易流转也大部分停滞，年末转淡特征愈加明显。

仓单库存：周五沪铜仓单合计55158吨，日增1678吨；12月24日，LME铜库存为149075吨，日减2025吨，连降23日。截止12月27日当周，上海期货交易所阴极铜库存为123647吨，周减5422吨。

主力持仓：沪铜主力2002合约前20名多头持仓91569手，日减591手，空头持仓103973手，日增1276手，净空持仓12404手，日增1867手，多减空增，净空增加。

行情研判：12月27日沪铜主力2002震荡微涨。中美贸易磋商传来乐观消息，双方朝着签署贸易协议更进一步，同时上游Escondida铜矿产量下降，铜矿供应呈现偏紧，以及全球铜库存呈现下降趋势，下游需求有所好转，利于库存进一步去化，对铜价形成支撑，不过全球经济增速放缓，以及美国经济数据不佳，市场担忧情绪仍存，同时中国铜冶炼商上调明年一季度铜加工精炼费最低价，对铜价压力增大。现货方面，今日已基本全面转向下月票报价，期铜上扬，出货困难难以换现的局面难以改变，下游买盘继续低迷，贸易流转也大部分停滞，年末转淡特征愈加明显。技术上，沪铜主力2002合约日线MACD红柱缩量，主流多头增仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2002合约可在49650-49850元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。

铝：

内外走势：周五LME铝低开回升，截至北京时间16：10，3个月伦铜报1818.5美元/吨，日跌0.03%。沪铝主力2002合约震荡微涨，日内最高14095元/吨，最低14020元/吨，收盘14075元/吨，较上一交易日收盘价涨0.14%；成交量14.65万手，日减1214手；持仓24.70万手，日减10704手。基差缩小至355元/吨；沪铝2002-2003月价差缩小至45元/吨。

市场焦点：（1）中国商务部称，中美正履行法律审核、翻译校对等手续，并就协议签署等后续工作密切沟通。（2）2019年11月中国共进口铝土矿721.47万吨，环比增加11.38%，同比减少10.9%。（3）据Mysteel数据，河南各地启动应急减排措施，此次环保检查，按熔炼炉和铸轧线数计停产限产，时长6天，预计实际影响产量4.44万吨。

现货分析：12月27日SMM现货A00铝报14410-14450元/吨，均价14430元/吨，日跌80元/吨。SMM报道，因临近年底结算期，部分贸易商处于半休息状态，做市商交易积极性不高，今日华东市场整体成交热度不及前两日，买卖双方交投平平，某大户今日少量采购当月票货。下游今日按需采购为主，虽临近周末但整体接货表现一般，仅少量备货。

仓单库存：周五沪铝仓单合计41553吨，日减1517吨，连降9日；12月24日，LME铝库存为1484525吨，日减1100吨。截止12月27日当周，上海期货交易所铝库存为185127吨，周减8693吨，连降6周。

主力持仓：沪铝主力2002合约前20名多头持仓73151手，日减3486手，空头持仓73411手，日减23004手，净空持仓260手，日减19518手，多空均减，净空减少。

行情研判：12月27日沪铝主力2002震荡微涨。中美贸易磋商传来乐观消，双方朝着签署贸易协议更进一步，同时国内电解铝现货库存仍持续去化，跌破60万吨，为2017年1月以来新低，对铝价有所支撑，不过上游铝土矿及氧化铝进口量均有所增加，原料端表现弱势，同时河南为应对重污染天气，启动应急减排措施，下游铝材生产受到影响，不利于原铝需求，对铝价压力增大。现货方面，今日华东市场整体成交热度不及前两日，买卖双方交投平平，某大户今日少量采购当月票货，下游今日按需采购为主，虽临近周末但整体接货表现一般，仅少量备货。技术上，沪铝主力2002合约持仓量大幅减量，其中主流空头减仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2002合约可在14050-14180元/吨区间高抛低吸，止损各50元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌止跌走高，截止北京时间15:10，报2295美元/吨，日涨0.86。沪锌主力2002合约震荡走高，日内交投于17960-17825元/吨，尾盘收17960元/吨，较上一交易日收盘价涨0.67%；成交量20.7万手，日增31508手；持仓18.1万手，日减12152手。基差缩窄至270元/吨；沪锌2002-03月价微扩至70元/吨。

市场焦点：亚市美元指数延续弱势，现交投于97.411，日跌0.1%。(2)财政部：坚决落实落细减税降费政策，深入分析减税降费政策的减收影响。(3)统计局：1—11月份全国规模以上工业企业利润下降2.1%,降幅收窄0.8%。

现货市场：12月27日SMM现货0#锌报价为18180-18280元/吨，均价较上一交易日减50元/吨。SMM报道，市场成交持续疲软，现货升水暂止跌企稳，部分下游周底按需采购。

库存方面：今日沪锌仓单合计11809吨，日减275吨。截止12月24日，LME锌库存报51900吨，日减500吨，连降15日创下11月11日以来新低。同时，截止12月20日当周，上期所沪锌库存报32641吨，周减1203吨，连降六周刷新1月18日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2002合约前20名多头持仓53818手，空头持仓64765手，净空持仓10947手，日减1663手，空头减仓大于多头。

行情研判：12月27日沪锌主力2002合约震荡走高，陷入低位盘整。期间美元指数延续弱势，而国内1-11月全国规模以上工业企业利润数据降幅缩窄，对有色金属构成支撑。基本面上，锌两市库存均延续下降态势，锌市供应压力缓和对锌价构成支撑。现货市场成交持续疲软，升水暂止跌企稳，部分下游周底按需采购。技术面，期锌MACD红柱缩短，关注17800支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于18000-17800元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微跌，截止北京时间15:21，报1939美元/吨，日涨0.21%。沪铅主力2002合约震荡微涨，日内交投于15285-15160元/吨，尾盘收15235元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.13%；成交量33292手，日减20564手；持仓56590手，日减2328手。基差扩至-35元/吨；沪铅2002-03月价差保持0元/吨。

市场焦点：亚市美元指数延续弱势，现交投于97.4，日跌0.13%。(2)财政部：坚决落实落细减税降费政策，深入分析减税降费政策的减收影响。(3)统计局：1—11月份全国规模以上工业企业利润下降2.1%,降幅收窄0.8%。

现货市场：12月27日SMM现货1#铅报价为15150-15250元/吨，均价连续三日持平。SMM报道，持货商因流通货源较少，报价随行就市，现货升水情况暂无较大变化，同时下游维持刚需采购，部分大型企业基本以长单为主，散单市场成交活跃度下降。

库存方面：今日沪铅仓单合计40200吨，日减50吨；截止12月24日，LME铅库存报66725吨，日减250吨，连降五日至7月29日以来新低。同时，截止12月20日当周，上期所沪铅库存报44354吨，周减1572吨，结束三连增。

主力持仓：沪铅主力2002合约前20名多头持仓17757手，空头持仓20914手，净空持仓3157手，日减39手，空头减仓大于多头。

行情研判：12月27日沪铅主力2002合约震荡微涨，多头减仓打压。期间中国11月规模以上工业企业利润数据表现向好对有色金属构成提振。基本面上，铅两市库存近期均止升下滑，为铅市疲弱的基本面构成一丝支撑。现货上，持货商因流通货源较少，报价随行就市，现货升水情况暂无较大变化，同时下游维持刚需采购，部分大型企业基本以长单为主，散单市场成交活跃度下降。技术上，期价受到30日均线支撑，一小时MACD绿柱窄幅波动。操作上，建议沪铅主力合约可于15330-15130元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约冲高回落，日内交投于346.74-344.54元/克，尾盘报收345.3元/克，较上一日收盘价涨0.34%，成交量19.85万手，日增12.6万手；持仓22.5万手，日增5980手；沪银主力2002合约高位回落，尾盘报收4334元/千克，较上一日收盘价跌0.3%。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续弱势，现交投于97.394，日跌0.1%。（2）美国12月21日当周初请失业金人数为22.2万人，预期22.4万人。

内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓59090手，空头持仓33420手，净多持仓25670手，多头增仓大于空头。沪银2002合约前20名多头持仓129844手，空头持仓106367手，净多23477，日减3216手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至12月26日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为892.37吨，较上一交易日涨3.51吨，连涨两日为12月以来新高，显示多头氛围有所回归。截止12月25日，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11316.4吨。

行情研判：12月27日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金冲高回落收涨，而沪银高位下滑收跌。期间美国周申请失业金人数好于预期，但美指延续弱势对金价构成提振。而11月工业数据表现良好，早间A股走高则使贵金属承压，短线贵金属涨势有所缓和。技术上，期金仍有效运行于均线组上方，但一小时MACD红柱转绿柱；沪银受到一小时30日均线支撑，但KDJ指标有拐头向下的趋势。操作上，建议沪金主力可背靠344.7元/克之上逢低多，止损参考344元/克。沪银主力合约可于4300-4350元/千克之间高抛低吸，止损各25元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周五RB2005合约增仓上行，最高报3554，最低报3522，收盘3541，较上一交易日涨0.34%；持仓量2903738，+82496；基差为159，-12；RB5-1月合约价差-216，-11。

消息：12月27日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为76.89%，较上周降0.93%，同比增1.39%；高炉炼铁产能利用率78.99%，环比降0.24%，同比增2.18%；钢厂盈利率88.26%，环比持平。本周钢厂高炉开工率及产能利用率均小幅下滑。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3700，+0；广州报价4160，-20；天津报价3610，+0；福州报价4040，-40；全国均价3824，-4（单位：元/吨）。 

钢厂调价：12月27日山西新金山对建筑钢材出台价格调整政策，在“12月25日山西新金山特钢建筑钢材出厂价格调整信息”基础上具体调整如下：螺纹钢出厂含税价上调30元/吨，现Φ12-14mmHRB400E螺纹钢出厂价格为3790元/吨，Φ16-25mm螺纹钢出厂价格为3630元/吨；Φ28-32mm螺纹钢出厂价格为3730元/吨。线材出厂含税价上调30元/吨，现Q195Φ8-10mm线材出厂价格为3530元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为307吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多33731手，主流持仓多单增幅大于空单，净多增加18395手。

总结：现货市场报价企稳，但整体成交仍较清淡，期价则继续走高，本周样本钢厂高炉开工率及产能利用率继续回落，随着期价反弹，部分现货贸易商有惜售行为，短线操作为主。技术上，RB2005合约增仓上行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA突破0轴向上走高，红柱放大；1小时BOLL指标显示期价突破中轴，测试上轨压力。操作上建议，回调短多，止损参考3490。

五、宏观经济

济南印发2019-2020年度重点行业秋冬季差异化错峰生产工作方案

根据《济南市打赢蓝天保卫战2019年行动方案》（济蓝指发〔2019〕1号）和《省工业和信息化厅、省生态环境厅关于组织实施2019-2020年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》（鲁工信原〔2019〕198号）要求，结合我市实际，现制定2019-2020年度重点行业秋冬季差异化错峰生产工作方案如下：

一、总体原则

实行差别化错峰生产，严禁“一刀切”和扩大化。重点对钢铁、焦化、建材、铸造、炭素、化工等高排放行业，实施秋冬季错峰生产；并根据秋冬季月度环境空气质量预测预报结果，适当缩短或延长错峰生产时间。

二、实施时间

错峰生产实施时间原则上为2019年12月1日至2020年3月15日。

三、主要任务

（一）2019-2020年度秋冬季重点行业错峰生产的实施对象为全市范围内钢铁、焦化、煤制氮肥（使用固定床气化炉）、水泥（含粉磨站）、铸造、建材（含砖瓦窑、陶瓷、玻璃棉、岩棉、石膏板等）、炭素、医药（涉及原料药生产的涉VOCs排放工序）、农药（生产过程中使用有机溶剂的）等行业的企业。

（二）其中，对各类污染物不能稳定达标排放，未达到排污许可管理要求，或未按期完成2019-2020年度秋冬季大气污染综合治理改造任务的，全面采取错峰生产措施。

（三）其中，煤制氮肥（使用固定床气化炉）行业停产30%（含）以上气化炉，同时错峰生产期间适当放宽重污染天气应急减排要求，橙色及以上预警期间禁止使用国四及以下重型载货车辆（含燃气）进行物料运输，可不再对生产线采取减排措施。

（四）其中，对下列企业可免予错峰。

具体包括：1、达到生态环境部《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南》A级、B级标准的企业（由生态环境部门负责审核）。

2、被评为市级（含市级）以上绿色工厂的企业（不含符合（二）、（三）项条件的企业）（由工信部门负责审核）。

3、符合国家和省有关免于错峰生产标准要求的企业。（五）错峰生产企业涉及供暖、协同处置城市垃圾或危险废物等保民生任务的，应保障基本民生需求。

四、职责分工

工信部门会同生态环境部门负责水泥、铸造、建材、炭素、医药行业错峰生产工作。生态环境部门负责根据采暖期月度环境空气质量预测预报结果，提出适当缩短或延长错峰生产时间的意见；负责钢铁、焦化、煤制氮肥（使用固定床气化炉）行业错峰生产工作。农业农村部门负责农药行业错峰生产工作。

五、工作要求

（一）加强组织领导。各区县政府（含济南高新区管委会、莱芜高新区管委会、市南部山区管委会、新旧动能转换先行区管委会，下同）是本地区秋冬季差异化错峰生产工作组织实施的责任主体。要切实加强组织领导，把重点行业差异化错峰生产工作放在重要位置，并结合本地产业结构和企业污染排放绩效情况,制定错峰生产实施方案,细化量化到企业具体生产线、工序和设备,并明确具体的安全生产措施。错峰生产清单一经确定，不得随意调整，如确有必要调整的，需经市政府同意。

（二）强化监督检查。各区县要建立错峰协调机制，采取用电监控、污染物排放在线监测、督查、暗访等方式，加强对错峰和免于错峰生产企业的监督检查。要建立健全举报制度，强化社会监督，对发现错峰生产落实不到位的实行清单式管理，挂账督办，限期整改，对存在环境违法问题的依法处罚。对国家、省、市各级环保督察、检查中发现证明材料存在弄虚作假行为的免于错峰生产企业，一律纳入错峰生产范围。

（三）做好绩效评价。各区县工信、生态环境、农业农村部门要按照国家和省里的部署要求，围绕政策落实、标准执行、组织推动、大气治理成效等，认真做好差异化错峰生产工作总结和绩效评价工作。要按照各自责任分工，加强沟通协调，及时通报情况，对反映突出的问题，及时进行指导督查，形成工作合力，推动秋冬季重点行业差异化错峰生产工作平稳有序开展，确保取得扎实成效。

27日废钢行业相关资讯

生态环境部：重污染期间环保绩效水平高的企业可不减排

26日，生态环境部举办新闻发布会。生态环境部综合司介绍，要督促地方完善重污染天气应急减排清单，对京津冀及周边地区、汾渭平原等重点区域4.6万家重点企业按环保绩效水平进行分级、采取差异化管控措施，在重污染预警期间，环保绩效水平高的企业可不采取减排措施，绩效水平差的企业需加大减排力度。通过分级分类监管引导推动企业自觉采取更高的标准来降低排放，主动为改善生态环境质量做出贡献。

26日唐山解除空气污染预警响应，调坯厂陆续复产

26日中午，唐山市解除空气污染预警响应，自26日下午起，调坯型钢厂陆续复产，一方面考虑当前型钢调坯生产利润存在30-50元/吨空间，另一方面，由于采暖季以来，型钢厂供应断断续续，当前规格不全，贸易商冬储阻力较大，据卓创调研，近期贸易商冬储开始启动，对于型钢需求上升，截止27日，大部分型钢厂复产增加型钢供应，预计较25日日产量供应增4-5万吨。

2020年交通运输将完成铁路投资8000亿元 公路水路投资1.8万亿元

据中国交通部官方微博“交通发布”消息，12月26日召开的2020全国交通运输工作会上传出的消息称，明年交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。在2019年实现具备条件的乡镇和建制村通硬化路基础上，2020年实现具备条件的乡镇和建制村通客车。集装箱铁水联运量增长12%以上。乡镇快递网点覆盖率达到98%。全面完成“十三五”规划各项目标任务。

六、全球观察

安米集团北美公司推出新AHSS产品

安米集团北美公司推出了Fortiform®980 Extragal®新产品，扩展了其AHSS产品系列范围。该钢种专为汽车行业设计，用于解决液态金属脆化和最佳焊接强度等问题，这些问题对车辆在碰撞过程中受到影响的结构部件（包括前后轨）至关重要。此外，新钢种与传统AHSS相比，在减重高达20%的同时能够满足汽车日益严格的碰撞及安全要求。

安米集团印第安纳州研究中心首席研究工程师Hassan Ghassemi Armaki说道：“冷冲压用新型Fortiform®980 Extragal®系列AHSS产品性能在超越第二代AHSS产品的同时，拥有更高的强度和优异的成形性、延展性，为AHSS在车身工程中应用开拓了重要的新机遇。对于汽车生产商而言，这是一个至关重要的优势，因为它们正面临车辆进一步减重的压力，而车辆减重是提高燃油经济性战略的一部分。”

目前新钢种仅提供给北美市场，并很快将在欧洲推出。

韩国金融机构预计现代制铁三季度业绩将下滑

根据韩国NH金融证券预测，由于成本问题，现代制铁三季度业绩将低于市场预期，今明两年每股净利润将分别下调42.8%和51.0%。考虑到由于股票价格较低，且仍有回弹的可能性，NH建议维持买入评级。

三季度，现代制铁合并营收下降6.9%，为48714亿元；营业利润下降9.4%，为925亿元。销售收入比市场预期低7.2%，营业利润比市场预期低431%。

非合并营业利润下降10.8%，为814亿韩元，原材料成本每吨上涨约30000韩元。尽管板材类销售价格也跟随上涨，平均达到828000韩元每吨，但盈利能力仍持续下降。

韩国业界认为，铁矿石价格大幅上涨对现代制铁财务业绩将产生重大影响。尽管价格和成本分别下降5000韩元和7000韩元每吨，但季节性需求不足导致销量环比下降。

NH证券指出，受罢工影响，汽车板和船舶的价格走势未来有较大变数。同时，关于汽车板和船板的谈判仍在进行中。铁矿石价格从3月份的125.2美元/吨下跌并保持在90美元/吨。焦煤价格从6月份的193.5美元/吨下跌到10月12日的152.3美元/吨。

NH证券预计，尽管钢铁需求持续承压，但未来钢铁价格涨幅将趋缓。同时，现代制铁工人于10月16、17日举行了全面罢工，约8000人在仁川、中南、浦项、当晋、宽田等地的工厂参加了罢工。公司管理层担心，受罢工影响，销售额将下降约1000亿日元，并且在季节高峰期，发货也可能受到影响。

更多内容扫描二维码关注微信公众号