三、有色金属

铜：

内外走势：周五LME铜大幅下挫，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6179美元/吨，日跌0.63%。沪铜主力2002合约高位回落，日内最高49560元/吨，最低48940元/吨，收盘价49030元/吨，较上一交易日收盘价跌0.16%；成交量21.62万手，日增9640手；持仓27.11万手，日减11646手。基差扩大至20元/吨；沪铜2002-2003月价差为-110元/吨。

市场焦点：（1）中国宣布对美国6种化工和石油产品实行新的关税豁免。（2）北京时间周五23:00，美国将公布11月个人收入和指出以及PCE指数。（3）内华达铜业旗下南瓜谷铜矿已开始生产，这项地下工程预计每年可生产6500万磅铜当量，其目前的矿井寿命为13.5年。

现货分析：12月20日SMM现货1#电解铜报价49000-49100元/吨，均价49050元/吨，日涨220元/吨。SMM报道，铜价涨势未止，短期或将继续高位盘整，下游畏高买盘稀少，叠加市场甩货者众多，年末清库存消费淡已成趋势。

仓单库存：周五沪铜仓单合计56861吨，日减2180吨；12月19日，LME铜库存为157500吨，日减3325吨，连降20日。

主力持仓：沪铜主力2002合约前20名多头持仓87756手，日减3091手，空头持仓99368手，日减3303手，净空持仓11612手，日减212手，多空均减，净空减少。

行情研判：12月20日沪铜主力2002高位回落。中国再豁免部分美商品关税，美国财政部长努钦表示，贸易协议将于明年1月初签署，市场乐观情绪升温，同时上游中国铜冶炼企业签订2020年粗铜RC价格大幅下滑，将导致原料成本上升，叠加近期下游需求有所好转，铜库存有所下降，对铜价支撑较强，不过英国无协脱欧风险加剧也使得美元延续强势，另外我国精炼铜产量大幅增加，抑制了库存的去化，对铜价形成压力。现货方面，铜价涨势未止，短期或将继续高位盘整，下游畏高买盘稀少，叠加市场甩货者众多，年末清库存消费淡已成趋势。技术上，沪铜主力2002合约主流持仓多减空增，关注下方48750位置支撑，预计短线下探回升。操作上，建议沪铜2002合约可在48900元/吨附近逢低多，止损位48750元/吨。

铝：

内外走势：周五LME铝高位回调，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1796.5美元/吨，日跌0.19%。沪铝主力2002合约高位回调，日内最高14245元/吨，最低14160元/吨，收盘14175元/吨，较上一交易日收盘价跌0.18%；成交量12.07万手，日减53290手；持仓26.00万手，日减1984手。基差扩大至275元/吨；沪铝2002-2003月价差扩大至90元/吨。

市场焦点：（1）中国宣布对美国6种化工和石油产品实行新的关税豁免。（2）北京时间周五23:00，美国将公布11月个人收入和指出以及PCE指数。（3）挪威海德鲁公司旗下巴西Paragominas矿山和Alunorte炼厂因断电影响了生产，电力供应预计在5-10日内恢复。

现货分析：12月20日SMM现货A00铝报14430-14470元/吨，均价14450元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，高价位下持货商出货较为积极，中间商接货热情维持，双方交投尚可，但因缺少大户参与，整体成交热度不及周初。因观望良久而库存持续消耗，考虑到周末存在备货需求，下游今日接货积极性明显提升，采购量较前两日有所增加。

仓单库存：周五沪铝仓单合计48707吨，日减2169吨，连降4日；12月19日，LME铝库存为1487300吨，日减475吨。

主力持仓：沪铝主力2002合约前20名多头持仓81450手，日增637手，空头持仓92894手，日减380手，净空持仓11444手，日减1017手，多增空减，净空减少。

行情研判：12月20日沪铝主力2002高位回调。中国再豁免部分美商品关税，美国财政部长努钦表示，贸易协议将于明年1月初签署，市场乐观情绪升温，同时国内氧化铝产量下降，价格出现回升迹象，成本端压力有所下降，叠加下游需求得到改善，国内电解铝库存进一步去化，铝价表现较强，不过近期伦铝库存呈现上升趋势，叠加对未来需求情况存在担忧，对铝价形成压力。现货方面，高价位下持货商出货较为积极，中间商接货热情维持，双方交投尚可，下游今日接货积极性明显提升，采购量较前两日有所增加。技术上，沪铝主力2002合约日线MACD红柱增量，主流空头增仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2002合约可在14120-14220元/吨区间高抛低吸，止损各50元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌涨势暂缓，截止北京时间15:21，3个月LME锌报2321美元/吨，日跌0.34%。沪锌主力2002合约冲高回落，日内交投于18195-18050元/吨，尾盘收18110元/吨，较上一交易日收盘价涨0.22%；成交量27.7万手，日增33582手；持仓19.9万手，日减7986手。基差扩至510元/吨；沪锌2002-03月价差缩窄至85元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微涨，现交投于97.424，微涨0.04%。（2）今日市场数据清淡，关注晚间美国第三季度实际GDP年化季率终值；美国12月密歇根大学消费者信心指数终值。

现货市场：12月20日SMM现货0#锌报价为18570-18670元/吨，均价较上一交易日涨110元/吨。SMM报道，现货升水高位盘整，部分下游今日按需采购，整体成交有回暖。

库存方面：今日沪锌仓单合计14274吨，日减705吨。截止12月19日，LME锌库存报53525吨，日减650吨，连降12日刷新一个月以来新低。同时，截止12月13日当周，上期所沪锌库存报33844吨，周减3274吨，连降五周创下1月18日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2002合约前20名多头持仓58245手，空头持仓66563手，净空持仓8318，日减2583手，空头减仓大于多头。

行情研判：12月20日沪锌主力2002合约冲高回落，上破30日均线。期间美元指数震荡微涨，因近期经济数据表现良好，而特朗普成为美国历史上第三位遭弹劾的总统，但市场反应平平。基本面上，锌两市库存均延续下降态势，锌市供应压力缓和对锌价构成支撑。现货升水高位盘整，部分下游今日按需采购，整体成交有回暖。技术面，期锌MACD红柱窄幅波动，KDJ指标向上交叉。操作上，建议沪锌主力合约可于18200-18000元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2002合约震荡走高，日内交投于336.26-334.8元/克，尾盘报收336.08元/克，较上一日收盘价涨0.27%，成交量106442手，日减25460手；持仓92534手，日减118手；沪银主力2002合约亦震荡走高，尾盘报收4168元/千克，较上一日收盘价涨0.6%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走弱，现交投于97.31，微跌0.06%。（2）美国扩大对伊朗金属贸易的制裁。（2）关注晚间美国第三季度实际GDP年化季率终值；美国12月密歇根大学消费者信心指数终值。

内盘持仓：沪金主力2002合约前20名多头持仓20265手，空头持仓13397手，净多持仓6868，日增434手，多减空增。沪银2002合约前20名多头持仓135514手，空头持仓124978手，净多10536手，多减空增。

外盘持仓:截至12月19日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为883.29吨，较昨日持平，近期多空交投明显。同期Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11348.36吨，连续四日持平。

行情研判：12月20日沪市贵金属均震荡走高。期间美元指数震荡微涨，近期美国经济数据表现较好，而特朗普弹劾事件市场反应平平。国内A股承压下滑，涨势暂缓部分提振贵金属走高，目前市场多空因素交织。技术上，期金于布林线中轨附近震荡，MACD红柱窄幅波动，预计短线仍有望表现坚挺；沪银一小时MACD红柱扩大，关注一小时布林线上轨阻力。操作上，建议暂时观望为宜。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2005合约增仓上行，最高报3529，最低报3465，收盘3518，较上一交易日涨1.21%；持仓量2645268，+71312；基差为342，-42；RB5-1月合约价差-198，+14。

消息：12月19日Mysteel监测的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为357.84万吨，较上周减少8.49万吨，较去年同期增加27.9万吨；厂内库存205.08万吨，较上周增加3.87万吨，较去年同期增加21.78万吨。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价3860，+0；广州报价4280，-50；天津报价3600，+10；福州报价4250，-20；全国均价3906，-10（单位：元/吨）。

钢厂调价：12月19日山西建龙出台建筑钢材价格调整政策，在“12月17日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上具体如下：三级螺纹钢价格下调40元/吨：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3675元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为3580元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3720元/吨；HRB500Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3820元/吨；线材价格下调20元/吨：现HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为3640元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为307吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空31275手，主流持仓多单增幅大于空单，净空减少11725手。

总结：建筑钢材现货市场报价平稳，螺纹钢期价震荡偏强提振市场情绪，下游刚需采购小幅放量，市场整体成交较前几日有所好转。据统计数据显示，螺纹钢周度产量小幅回落，而厂内库存及社会库存继续增加，短线行情或有反复。技术上，RB2005合约探低回升，1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位拐头向上，绿柱转红柱；1小时BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小，期价突破中轴压力。操作上建议，短线可于3560-3480区间高抛低买，止损25元/吨。

六、全球观察

印度钢铁市场迎来世界级“玩家”

安赛乐米塔尔联合日本制铁完成对印度埃萨钢铁的收购，意味着其终于进入了极具增长前景的印度市场，印度钢铁行业对此普遍持积极态度。
12月16日，安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）和日本制铁（NSC）同时发布公告称，已完成对印度埃萨钢铁有限公司（ESIL）的收购，双方将成立一家名为“安赛乐米塔尔日本制铁印度有限公司（以下简称AMNS印度公司）”的合资企业来控股和运营被收购的ESIL。公告显示，安赛乐米塔尔持有AMNS印度公司60%的股份，NSC持40%股份。安赛乐米塔尔总裁、首席财务官阿迪蒂亚·米塔尔被任命为AMNS印度公司董事长，迪利普·乌门（Dilip Oommen）为首席执行官。

安赛乐米塔尔联合日本制铁完成对印度埃萨钢铁的收购，意味着其终于进入了极具增长前景的印度市场，印度钢铁行业对此普遍持积极态度。

丰富的铁矿石资源和强劲的需求为印度钢铁行业的长期发展奠定了坚实的基础，继2018年超过日本成为世界第二大钢铁生产国后，今年印度再次成为钢材净出口国。

　　安米进入印度市场 助其钢铁业发展

根据公告披露的数据，AMNS印度公司是印度西部最大、印度第四大钢铁生产商，具备年产钢960万吨的能力，目前的粗钢年产量为750万吨。双方收购ESIL涉及金额为5000亿卢比（约合70.4亿美元），其中的4200亿卢比（约合59.1亿美元）用于清偿ESIL的债务，800亿卢比（约合11.3亿美元）用于ESIL的资本支出和运营支出。在截至2018年3月31日的财年，ESIL的营业收入为2630亿卢比（约合37.0亿美元），员工数量为3806人。

安赛乐米塔尔董事长、首席执行官拉克什米·米塔尔在公告中表示，收购ESIL是安赛乐米塔尔战略的重要一步。长期以来，印度一直被视为对公司非常有吸引力的市场，10多年来，安赛乐米塔尔一直在寻找合适的机会进入印度钢铁市场。

拉克什米·米塔尔认为，ESIL在规模、前期盈利和地理位置方面均具有良好的优势，并且印度经济具有长期增长潜力，能带来长期的钢铁需求。此次收购还展示了印度如何从其2016年推出的新破产法中受益，能给印度经济带来广泛的积极影响。

拉克什米·米塔尔还表示，安赛乐米塔尔与NSC有着可信赖的长期合作关系，双方的综合实力和技术将带来许多新机会，能为印度到2030年实现钢产能3亿吨的目标做出积极贡献。

阿迪蒂亚·米塔尔表示，印度是一个庞大的战略市场，收购使公司有机会在未来几十年内为印度基础设施建设和城市化发展做出贡献。AMNS印度公司的目标是成为印度领先的钢铁生产商，ESIL拥有先进的设备，这为其未来在钢铁产量和质量上的进一步发展奠定了良好基础。

NSC代表董事、总裁桥本英二在公告中表示，印度是世界上最有前景的钢铁市场之一，NSC多年来一直在巴西、美国、中国和东盟国家等地进行直接投资，未来将与安赛乐米塔尔通过双方各自的业务经验和世界领先的技术来发掘AMNS印度公司的潜力，助推印度钢铁业发展。

对安赛乐米塔尔进入印度市场，印度JSW（京德勒西南钢铁公司）董事长萨建·京德勒（Sajjan Jindal）认为，这对印度钢铁行业并不是一个挑战，更多的钢铁“玩家”出现在市场上意味着更多的创新、更好的质量和更多的研发。

印度京德勒钢铁和电力公司（JSPL）董事会主席纳文·京德勒（Naveen Jindal）认为，安赛乐米塔尔的进入将带来积极的作用。

印度钢铁管理局有限公司（SAIL）董事会主席AK Chaudhary表示，安赛乐米塔尔的进入将促进印度钢铁市场的良性竞争，印度钢铁行业期待与其进行合作。

　　印度钢材产量增长 再度实现净出口

印度钢铁部部长达曼德拉·普拉丹（Dharmendra Pradhan）在11月份表示，印度钢铁消费量有望实现大幅增长，相关投资者应该积极成为印度经济增长的伙伴。

他表示，钢铁消费量和国家经济增长存在很强的正向关系，随着印度开启下一轮经济增长，受益于政府对未来基础设施建设、创建智慧城市和建设工业走廊等的重视，印度钢铁消费量将迎来跳跃性的增长。

穆迪投资服务公司在12月份发布的一份报告中称，由于需求疲软、钢铁价格下跌、铁矿石价格居高不下，受评级的亚洲钢铁生产商的盈利能力在2019年下降约25%之后，明年将进一步下降5%。

穆迪称，来自房地产和制造业的需求将限制中国钢铁消费的增长，日本和韩国的钢铁需求预计也将走软；印度的钢铁需求将因汽车和制造业需求疲软而放缓，但仍是亚洲需求增长最强劲的国家。

穆迪表示，印度仍将维持世界第二大钢铁生产国的地位，钢铁产量将因更高的产能利用率而增加，强劲的钢铁需求将导致进口处于高位，但进口税、反倾销税等贸易保护措施将对印度国内钢铁生产商形成保护。

曼德拉·普拉丹表示，为打击廉价的进口钢材，印度已对各种等级的钢材征收了反倾销税，不管进口量是多少，印度国内产量一直在增长，今年已经实现了净出口。

《中国冶金报》记者查阅印度钢铁部相关数据发现，印度在2015/2016财年进口钢材数量最多，达到1171万吨，同期出口量最少，仅为408万吨；在随后两年均实现了净出口，到2018/2019财年又成为了净进口国，在2019/2020财年上半年再次实现净出口

　　目前，印度的铁矿石产量足以满足其国内钢铁行业需求，2018/2019财年的铁矿石供给量达到2.077亿吨，需求量为1.89亿吨。不过，目前印度焦煤供应有限，无法满足其国内需求，只能依靠进口。2018/2019财年，印度钢铁行业焦煤需求量为5837万吨，其中的5480万吨需要进口。

　　印度将炼焦煤矿分配给国有企业

本报讯 日前，印度煤炭部向国有企业分配了两座炼焦煤矿——罗因(Rohne)和拉博迪(Rabodih)。这些位于印度贾坎德邦的煤矿将为印度每年贡献1000万吨的焦煤。

Rohne已被分配给印度国家矿产开发公司(NMDC)，用于商业煤炭销售，并为NMDC位于印度恰蒂斯加尔邦拉家拉（Nagarnar）的钢厂提供原料。Rabodih被分配给另一家印度国有钢铁公司——拉什特里亚伊斯帕特尼伽姆公司（RINL），用于钢铁生产。NMDC和RINL都将建立各自的洗煤厂。

这些矿山在其使用寿命内，除特许权使用费和其他适用税收外，还将为当地政府带来约70亿卢比(约合9.866亿美元)的收入。

除了这些煤矿外，印度还有5座煤矿已分配给中标者，另外6座分配给国有企业。这13座煤矿总共将为印度增加3500万吨/年的煤炭供应。

据悉，印度焦煤主要依赖进口，今年1月~9月份，印度焦煤进口量同比增长1.6%至3888吨。11月份，印度政府在新德里会见了俄罗斯代表，讨论了从俄罗斯远东地区向印度增加炼焦煤供应的问题。

美国钢铁行业年均产能利用率为80.1％

截至12月14日，美国钢铁行业2019年的钢铁产量为9260万吨，同比增长1.8％（去年同期数据为9090万吨，产能利用率为78.2％）
根据美国钢铁协会（AISI）公布的每周产量数据，截至12月14日，美国钢铁行业的产能利用率连续第二周保持在80.1％。

截至12月14日，美国钢铁行业2019年的钢铁产量为9260万吨，同比增长1.8％（去年同期数据为9090万吨，产能利用率为78.2％）。

同时，截至12月14日当周产量为184万吨，产能利用率为79.7％。同比下降0.9%（同期数据为186万吨，产能利用率为79.4%）。

按地区划分，截至2019年12月14日当周的总产量分为：美国东北部地区21.2万吨；美国五大湖地区为68.1万吨；美国中西部地区为19.2万吨；美国南部地区为66.9万吨；美国西部地区为9万吨。

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